报告行业投资评级 - 原油行业投资评级为短期观望 [1] 报告的核心观点 - 地缘风险带动原油价格偏强 [1] 相关目录总结 国际原油 - NYMEX WTI 3月原油期货收涨0.67美元涨幅1.05%报64.63美元/桶；ICE布油期货04合约收涨0.60美元涨幅0.87%报69.40美元/桶；SC2604原油期货收涨3.90美元涨幅0.82%报479.80元/桶 [1] 价差变化分析 - 部分原油价差恶化，如Arab Light、Agbami、Forties；部分价差改善，如Nemba；部分价差持平 [2] 大西洋原油套利 - 多种替代原油价差改善，如Arab Heavy、Vasconi、Castilla等 [4] 西北欧原油套利 - 多种替代原油价差改善，如WTI MEH、Eagle Ford、Azeri Light等 [5] 地中海原油套利 - 部分替代原油价差改善，如Saharan Blend、Azeri Light、Bonny Light；部分基本持平 [6][7] 中国原油套利 - 部分替代原油价差改善，如Duri、Napo、Maya、Mars；部分微幅恶化，如Basrah Heavy [7] 关键市场新闻 - 美国至2月6日当周EIA原油库存853万桶预期79.3万桶，库欣原油库存107.1万桶 [9] - 美国能源部长预计委内瑞拉产量增加，特朗普提及与伊朗谈判，摩根大通预计委石油产量未来达200万桶/日，伊朗与美国磋商谈判时间 [10] 趋势强度 - 原油趋势强度为0，处于中性状态 [11]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 地缘风险继续推高油价，建议短期观望；原油趋势强度为0，呈中性态势 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 国际原油期货价格 - NYMEX WTI 3月原油期货收涨1.93美元，涨幅3.05%，报65.14美元/桶 [1] - ICE布油期货04合约收涨2.13美元，涨幅3.16%，报69.46美元/桶 [1] - SC2603原油期货收涨15.20美元，涨幅3.32%，报473.50元/桶 [1] 欧洲市场原油套利 - WTI MEH（裂化）与Arab Extra Light套利激励为 -$3.89（关闭），价差变化 -0.34，因炼油价值差异和原油价格差小幅恶化 [2] - WTI MEH（裂化）与Arab Light套利激励为 -$5.00（关闭），价差变化 -0.38，套利窗口持续关闭状态稳定 [2] - WTI MEH（裂化）与Nemba套利激励为 -$5.19（关闭），价差变化 -0.19，西非原油经济性无显著改善 [2] - Mars（焦化）与Arab Heavy套利激励为 -$3.38（关闭），价差变化0.75，或因重质原油贴水收窄小幅改善 [2] - Mars（焦化）与Vasconi a套利激励为 $0.07（开放），价差变化0.19，套利窗口边际改善维持开放状态 [2] - Mars（焦化）与Castilla套利激励为 -$2.42（关闭），价差变化0.41，价格劣势有所收窄但套利仍关闭 [2] 大西洋原油套利 - Bonny Light（裂化）与Forties套利激励为 -$3.31（关闭），价差变化 -0.38，北海原油价格劣势扩大套利窗口加深关闭 [4] - Bonny Light（裂化）与Saharan Blend套利激励为 $5.26（开放），价差变化2.19，阿尔及利亚原油价格优势显著扩大套利空间大增 [4] - Bonny Light（裂化）与Urals套利激励为 $24.43（开放），价差变化 -1.21，俄油价格折扣依然巨大套利窗口保持极端高位 [4] 西北欧原油套利 - Forties（裂化）与WTI MEH套利激励为 $2.07（开放），价差变化0.87，跨大西洋运费下降或价差扩大经济性增强 [4] - Forties（裂化）与Eagle Ford套利激励为 $2.32（开放），价差变化0.78，与WTI MEH趋势一致套利条件改善 [4] - Forties（裂化）与Bonny Light套利激励为 $3.63（开放），价差变化 -0.01，西非原油套利窗口稳定变化微小 [4] 地中海原油套利 - Urals（裂化）与Saharan Blend套利激励为 -$22.31（关闭），价差变化0.1，俄油优势地位稳固其他油种套利窗口持续关闭 [5] - Urals（裂化）与Azeri Light套利激励为 -$20.46（关闭），价差变化 -0.28，价差微幅恶化俄油主导格局不变 [5] - Urals（裂化）与Bonny Light套利激励为 -$22.54（关闭），价差变化0.22，西非油套利条件边际改善但仍无竞争力 [5] 中国原油套利 - ESPO（裂化）与Murban套利激励为 -$15.13（关闭），价差变化 -1.38，相对ESPO的竞争劣势进一步扩大 [6] - ESPO（裂化）与Bonny Light套利激励为 -$15.33（关闭），价差变化 -0.79，套利窗口加深关闭缺乏经济性 [6] - ESPO（裂化）与Forties套利激励为 -$22.20（关闭），价差变化 -0.26，北海原油维持深度劣势变化不大 [6] 关键市场新闻 - 伊美核谈判消息反复，受此影响油价回吐一半此前冲高的涨幅；欧佩克1月日均石油产量为2883万桶，较前月减少23万桶/日；美国同意与日本、墨西哥、欧盟合作开发关键矿产资源 [6][7]