报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议多单酌情持有，关注复航情况；原油趋势强度为1 [1][11] 根据相关目录分别进行总结 国际原油 - NYMEX WTI 4月原油期货收涨3.87美元，涨幅4.26%，报94.77美元/桶；ICE布油期货5月收涨6.27美元，涨幅6.76%，报98.96美元/桶；SC2604原油期货收涨2.50元/桶，涨幅0.33%，报749.10元/桶 [1] 墨西哥湾市场原油套利 - Arab Extra Light、Arab Light、Nemba、Agbami、Forties、Arab Heavy价差环比下跌，关闭套利窗口；Vasconia、Castilla、Napo、Maya价差由负转正，环比大幅上涨，开放套利窗口 [2][4] - 价差下跌核心驱动为原油价格劣势、炼油价值恶化、结构成本上升、运费高昂等；价差上涨核心驱动为原油价格出现深度贴水 [2][4] 大西洋原油套利 - Forties、Arab Extra Light、Cabinda关闭套利窗口；Saharan Blend、Urals开放套利窗口 [5] - Forties、Saharan Blend、Urals价差环比上涨，Arab Extra Light价差环比大幅下跌，Cabinda价差环比下跌 [5] - 价差上涨核心驱动为原油价格转为优势；价差下跌核心驱动为原油价格劣势扩大、炼油价值为负 [5] 西北欧原油套利 - WTI MEH、Eagle Ford关闭套利窗口；Azeri Light、Saharan Blend、Bonny Light开放套利窗口 [7] - WTI MEH、Eagle Ford价差环比下跌，转为负值；Azeri Light、Saharan Blend价差环比上涨；Bonny Light价差环比收窄 [7] - 价差下跌主因价格优势减弱和结构成本高企；价差上涨核心驱动为强劲的炼油价值和显著的价格优势 [7] 地中海原油套利 - Saharan Blend、Azeri Light、Bonny Light、Ekofisk关闭套利窗口 [8] - Saharan Blend价差环比微幅上涨，Azeri Light价差环比小幅下跌，Bonny Light、Ekofisk价差环比大幅下跌 [8] - 价差变化主因基准油Urals的相对价格优势变化、运费及结构成本上升 [8] 中国原油套利 - Duri、Napo、Mars开放套利窗口；Basrah Heavy、Maya关闭套利窗口 [9] - Basrah Heavy、Maya价差环比下跌；Napo价差环比走阔，维持高位；Mars价差由负转正，环比上涨 [9] - 价差下跌主因炼油价值为负；价差上涨主因炼油价值显著改善；价差走阔核心驱动力为原油价格巨大贴水 [9] 关键市场新闻 - 伊朗外交部发言人否认伊朗袭击土耳其、阿塞拜疆和塞浦路斯，呼吁警惕“假旗”行动 [11] - 伊朗表示若保证不再遭受攻击，战争可结束 [11] - 特朗普称美国对伊朗军事行动“很快”结束，早知油气会上涨，将解除部分制裁降油价，还威胁古巴，宣称从委内瑞拉运走1亿桶石油 [11] - 受美以与伊朗军事冲突影响，多艘液化天然气运输船改道亚洲，英国天然气储备仅够维持两天 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油多单酌情持有，继续关注上行风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 国际原油 - NYMEX WTI 4月原油期货收涨3.33美元/桶，环比+4.67%，报74.56美元/桶；ICE布油期货04合约收涨3.66美元/桶，环比+4.71%，报81.40美元/桶；SC2604原油期货收涨78.70元/桶，涨幅13.99%，报641.10元/桶 [1] 墨西哥湾市场原油套利 - Arab Extra Light等多数原油价差环比下跌或持平，Vasconia等部分原油价差环比上涨或由负转正 [2] 大西洋原油套利 - Forties价差由负转正，Arab Extra Light价差基本持平，Saharan Blend等部分原油价差环比走阔或上涨 [4] 西北欧原油套利 - WTI MEH价差环比收窄，Eagle Ford价差环比下跌，Azeri Light等部分原油价差变动各有不同 [7] 地中海原油套利 - Saharan Blend等油种价差环比下跌，因基准油Urals相对价格优势扩大 [8] 中国原油套利 - Duri等部分原油价差由负转正或上涨，Basrah Heavy等部分原油价差环比下跌 [9] 关键市场新闻 - 美国.API原油库存超预期，库欣原油库存减少 [10] - 伊朗最高领袖人选及美国对伊行动等政治消息受关注 [10] - 美国参议院将对伊朗"战争权力决议"投票 [10] - 伊拉克或被迫减产超300万桶/日，西库尔纳2号油田已削减产量 [10][13] - 沙特预计将攻击伊朗 [13] 趋势强度 - 原油趋势强度为1，处于中性 [12]

报告行业投资评级 - 原油行业投资评级为短期观望 [1] 报告的核心观点 - 地缘风险带动原油价格偏强 [1] 相关目录总结 国际原油 - NYMEX WTI 3月原油期货收涨0.67美元涨幅1.05%报64.63美元/桶；ICE布油期货04合约收涨0.60美元涨幅0.87%报69.40美元/桶；SC2604原油期货收涨3.90美元涨幅0.82%报479.80元/桶 [1] 价差变化分析 - 部分原油价差恶化，如Arab Light、Agbami、Forties；部分价差改善，如Nemba；部分价差持平 [2] 大西洋原油套利 - 多种替代原油价差改善，如Arab Heavy、Vasconi、Castilla等 [4] 西北欧原油套利 - 多种替代原油价差改善，如WTI MEH、Eagle Ford、Azeri Light等 [5] 地中海原油套利 - 部分替代原油价差改善，如Saharan Blend、Azeri Light、Bonny Light；部分基本持平 [6][7] 中国原油套利 - 部分替代原油价差改善，如Duri、Napo、Maya、Mars；部分微幅恶化，如Basrah Heavy [7] 关键市场新闻 - 美国至2月6日当周EIA原油库存853万桶预期79.3万桶，库欣原油库存107.1万桶 [9] - 美国能源部长预计委内瑞拉产量增加，特朗普提及与伊朗谈判，摩根大通预计委石油产量未来达200万桶/日，伊朗与美国磋商谈判时间 [10] 趋势强度 - 原油趋势强度为0，处于中性状态 [11]