报告行业投资评级 - 原油行业投资评级为短期观望 [1] 报告的核心观点 - 地缘风险带动原油价格偏强 [1] 相关目录总结 国际原油 - NYMEX WTI 3月原油期货收涨0.67美元涨幅1.05%报64.63美元/桶；ICE布油期货04合约收涨0.60美元涨幅0.87%报69.40美元/桶；SC2604原油期货收涨3.90美元涨幅0.82%报479.80元/桶 [1] 价差变化分析 - 部分原油价差恶化，如Arab Light、Agbami、Forties；部分价差改善，如Nemba；部分价差持平 [2] 大西洋原油套利 - 多种替代原油价差改善，如Arab Heavy、Vasconi、Castilla等 [4] 西北欧原油套利 - 多种替代原油价差改善，如WTI MEH、Eagle Ford、Azeri Light等 [5] 地中海原油套利 - 部分替代原油价差改善，如Saharan Blend、Azeri Light、Bonny Light；部分基本持平 [6][7] 中国原油套利 - 部分替代原油价差改善，如Duri、Napo、Maya、Mars；部分微幅恶化，如Basrah Heavy [7] 关键市场新闻 - 美国至2月6日当周EIA原油库存853万桶预期79.3万桶，库欣原油库存107.1万桶 [9] - 美国能源部长预计委内瑞拉产量增加，特朗普提及与伊朗谈判，摩根大通预计委石油产量未来达200万桶/日，伊朗与美国磋商谈判时间 [10] 趋势强度 - 原油趋势强度为0，处于中性状态 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油暂时呈震荡格局，短期建议观望；NYMEX WTI 3月原油期货收跌1.85美元，跌幅2.84%，报63.29美元/桶；ICE布油期货04合约收跌1.91美元，跌幅2.75%，报67.55美元/桶；SC2604原油期货收跌3.50美元，跌幅0.75%，报463.90元/桶；原油趋势强度为0 [1] 根据相关目录分别进行总结 墨西哥湾市场原油套利 - Arab Extra Light vs WTI MEH价差为 -3.69，环比升0.1，长期负值有改善迹象 [2] - Arab Light vs WTI MEH价差为 -4.94，环比降0.06，持续负值趋势恶化 [2] - Nemba vs WTI MEH价差为 -5.13，环比降0.14，负值波动套利困难 [2] - Agbami vs WTI MEH价差为 -6.67，环比降0.15，深度负值无机会 [2] - Forties vs WTI MEH价差为 -10.37，环比大幅降0.55，恶化明显 [2] - Arab Heavy vs Mars价差为 -3.46，环比降0.13，负值稳定空间小 [2] - Vasconia vs Mars价差为 -0.07，环比升0.8，近零波动机会有限 [2] - Castilla vs Mars价差为 -2.71，环比升1.2，负值但环比升改善明显 [2] - Napo vs Mars价差为 -6.94，环比降1.48，深度负值无机会 [2] - Maya vs Mars价差为 -0.79，环比大幅升1.38，近零波动机会微现 [2] 大西洋原油套利 - Forties vs Bonny Light价差为 -2.74，环比略升0.24，持续深度负值无套利机会 [4] - Arab Extra Light vs Bonny Light价差为0.76，环比微降0.12，在零轴上下波动机会有限 [4] - Saharan Blend vs Bonny Light价差为6.02，环比上升0.59，显著为正且改善，套利机会强劲 [4] - Cabinda vs Bonny Light价差为 -3.49，环比微降0.14，深度负值无套利可能 [4] - Urals vs Bonny Light价差为24.47，环比基本持平，极度正值套利空间巨大 [4] 西北欧原油套利 - WTI MEH vs Forties价差为1.44，环比微降0.16，长期在零轴附近波动，套利窗口狭窄 [6] - Eagle Ford vs Forties价差为1.77，环比略降0.11，与WTI MEH趋势类似，机会微弱 [6] - Azeri Light vs Forties价差为3.36，环比微降0.15，持续正值且相对较高，机会存在 [6] - Saharan Blend vs Forties价差为3.46，环比稳定降0.05，与Azeri Light相近，表现最佳 [6] - Bonny Light vs Forties价差为2.94，环比有所下降0.25，保持正值，机会仍存 [6] 地中海原油套利 - Saharan Blend vs Urals价差为 -21.64，环比升1.17，深度负值仍无机会 [7] - Azeri Light vs Urals价差为 -20.06，环比升1.62，长期负值改善轻微 [7] - Bonny Light vs Urals价差为 -22.4，环比升0.81，极度负值仍恶化 [7] - Ekofisk vs Urals价差为 -26.57，环比微升0.51，极度负值无空间 [7] - Eagle Ford vs Urals价差为 -24，环比升0.78，深度负值趋势仍负 [7] 中国原油套利 - Duri vs Dubai价差为 -2.48，环比升0.56，负值但环比升，机会有限 [8] - Basrah Heavy vs Dubai价差为 -1.06，环比微升0.3，长期负值稳定 [8] - Napo vs Dubai价差为3.46，环比微降0.08，积极正值，机会存在 [8] - Maya vs Dubai价差为 -0.29，环比升0.87，近零波动机会微现 [8] - Mars vs Dubai价差为0.05，环比微升0.06，近零波动机会微弱 [8] 关键市场新闻 - 沙特阿拉伯将向亚洲买家出售的主要原油等级价格下调至数年最低，“阿拉伯轻质”油降30美分/桶与3月基准油价持平 [8] - 伊朗外长阿拉格齐抵达阿曼 [8] - 中国国家能源局副局长与巴西国家石油公司总裁交流油气等领域合作，双方希望巩固拓展合作 [8]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 地缘风险继续推高油价，建议短期观望；原油趋势强度为0，呈中性态势 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 国际原油期货价格 - NYMEX WTI 3月原油期货收涨1.93美元，涨幅3.05%，报65.14美元/桶 [1] - ICE布油期货04合约收涨2.13美元，涨幅3.16%，报69.46美元/桶 [1] - SC2603原油期货收涨15.20美元，涨幅3.32%，报473.50元/桶 [1] 欧洲市场原油套利 - WTI MEH（裂化）与Arab Extra Light套利激励为 -$3.89（关闭），价差变化 -0.34，因炼油价值差异和原油价格差小幅恶化 [2] - WTI MEH（裂化）与Arab Light套利激励为 -$5.00（关闭），价差变化 -0.38，套利窗口持续关闭状态稳定 [2] - WTI MEH（裂化）与Nemba套利激励为 -$5.19（关闭），价差变化 -0.19，西非原油经济性无显著改善 [2] - Mars（焦化）与Arab Heavy套利激励为 -$3.38（关闭），价差变化0.75，或因重质原油贴水收窄小幅改善 [2] - Mars（焦化）与Vasconi a套利激励为 $0.07（开放），价差变化0.19，套利窗口边际改善维持开放状态 [2] - Mars（焦化）与Castilla套利激励为 -$2.42（关闭），价差变化0.41，价格劣势有所收窄但套利仍关闭 [2] 大西洋原油套利 - Bonny Light（裂化）与Forties套利激励为 -$3.31（关闭），价差变化 -0.38，北海原油价格劣势扩大套利窗口加深关闭 [4] - Bonny Light（裂化）与Saharan Blend套利激励为 $5.26（开放），价差变化2.19，阿尔及利亚原油价格优势显著扩大套利空间大增 [4] - Bonny Light（裂化）与Urals套利激励为 $24.43（开放），价差变化 -1.21，俄油价格折扣依然巨大套利窗口保持极端高位 [4] 西北欧原油套利 - Forties（裂化）与WTI MEH套利激励为 $2.07（开放），价差变化0.87，跨大西洋运费下降或价差扩大经济性增强 [4] - Forties（裂化）与Eagle Ford套利激励为 $2.32（开放），价差变化0.78，与WTI MEH趋势一致套利条件改善 [4] - Forties（裂化）与Bonny Light套利激励为 $3.63（开放），价差变化 -0.01，西非原油套利窗口稳定变化微小 [4] 地中海原油套利 - Urals（裂化）与Saharan Blend套利激励为 -$22.31（关闭），价差变化0.1，俄油优势地位稳固其他油种套利窗口持续关闭 [5] - Urals（裂化）与Azeri Light套利激励为 -$20.46（关闭），价差变化 -0.28，价差微幅恶化俄油主导格局不变 [5] - Urals（裂化）与Bonny Light套利激励为 -$22.54（关闭），价差变化0.22，西非油套利条件边际改善但仍无竞争力 [5] 中国原油套利 - ESPO（裂化）与Murban套利激励为 -$15.13（关闭），价差变化 -1.38，相对ESPO的竞争劣势进一步扩大 [6] - ESPO（裂化）与Bonny Light套利激励为 -$15.33（关闭），价差变化 -0.79，套利窗口加深关闭缺乏经济性 [6] - ESPO（裂化）与Forties套利激励为 -$22.20（关闭），价差变化 -0.26，北海原油维持深度劣势变化不大 [6] 关键市场新闻 - 伊美核谈判消息反复，受此影响油价回吐一半此前冲高的涨幅；欧佩克1月日均石油产量为2883万桶，较前月减少23万桶/日；美国同意与日本、墨西哥、欧盟合作开发关键矿产资源 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年2月4日原油因宏观、地缘情绪带动反弹 建议空单轻仓持有；原油趋势强度为 -1 表明看空[1][10] 根据相关目录总结 原油期货价格 - NYMEX WTI 3月原油期货收涨1.07美元 涨幅1.72% 报63.21美元/桶；ICE布油期货04合约收涨1.03美元 涨幅1.55% 报67.33美元/桶；SC2603原油期货收涨8.00美元 涨幅1.78% 报457.80元/桶[1] 欧洲市场原油套利 - Arab Extra、Arab Light、Nemba、Forties等多数原油品种套利窗口关闭 部分价差恶化 如Forties价差 -11.02 关闭 价差变化 -0.55；少数品种如Arab Heavy、Vasconia、Napo、Maya有小幅改善 如Maya价差 -1.1 关闭 价差变化1.24[2] 大西洋原油套利 - Forties套利大幅改善但仍为负 价差 -2.89 关闭 价差变化1.39；Arab Extra套利空间收窄 价差1.29 开放 价差变化 -0.54；Saharan Blend套利空间大增 价差5.01 开放 价差变化2.19；Urals套利窗口保持极端高位 价差24.54 开放 价差变化 -1.21[4] 西北欧原油套利 - WTI MEH、Eagle Ford、Azeri Light、Bonny Light等品种套利窗口开放 其中WTI MEH经济性增强 价差1.27 开放 价差变化0.87；Azeri Light套利空间稳定略有收窄 价差3.36 开放 价差变化 -0.26[4] 地中海原油套利 - Saharan Blend、Azeri Light、Eagle Ford、Ekofisk Ford等品种套利窗口关闭 美国原油和北海原油套利条件边际改善但仍无竞争力 如Eagle Ford价差 -25.21 关闭 价差变化1.26[5][6] 中国原油套利 - Duri、Basrah Heavy、Mars套利窗口关闭 但Duri和Mars套利改善；Napo、Maya套利窗口开放 其中Napo套利空间显著扩大 价差3.62 开放 价差变化 +1.85；Maya套利窗口重新打开 价差0.01 开放 价差变化0.99[6] 关键市场新闻 - 美国政府准备发布通用许可证允许企业在委内瑞拉开采石油 此前已允许企业买卖委内瑞拉原油[7] - 伊朗进入最高防御戒备状态 原计划的霍尔木兹海峡实弹军事演习取消[7][9] - 欧佩克+预计春夏季石油需求上升；巴西12月石油产量达401.5万桶/日 较上年增长17.4%；哈萨克斯坦部分油田石油产量增加[7] - 美国与伊朗本周谈判仍在继续 若外交努力失败特朗普保留军事行动选项[7][9] - 美国至1月30日当周API原油库存和库欣原油库存大幅下降[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为地缘缓和下原油或开启弱势，当前原油趋势强度为 -1，处于看空状态 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 国际原油 - NYMEX WTI 3 月原油期货收跌 0.21 美元/桶，环比 -0.32%，报 65.21 美元/桶；ICE 布油期货 03 合约收跌 0.02 美元/桶，环比 -0.03%，报 70.69 美元/桶；SC2603 原油期货收跌 12.90 美元，跌幅 2.67%，报 470.00 元/桶 [1] 各地区原油套利情况 欧洲市场原油套利 - Arab Extra、Arab Light、Nemba、Agbami、Forties 套利均关闭，原因分别为油价劣势、炼油价值劣势、高昂运费、运费障碍、价格和炼价劣势 [2] 大西洋原油套利 - Forties 套利关闭，因炼油价值存在明显劣势，尽管有关税优势 [3] 东南亚原油套利 - Arab Ex Light、Saharan Blend 套利开放，分别得益于显著价格优势、价格优势；Cabinda、WTI 套利关闭，分别因炼油价值劣势、运费成本；Eagle Ford 套利勉强开放，依赖炼油价值优势 [5] 地中海原油套利 - Saharan Blend、Azeri Light、Bonny Light 套利均关闭，均受 Urals 价格优势压制 [6] 中国原油套利 - Murban、Bonny Light、Forties、Eagle Ford 套利均关闭，主要因价格劣势、运费等因素 [7] 关键市场新闻 - 美国和伊朗高级官员预计周五在伊斯坦布尔会面缓和紧张局势，伊朗愿关闭或暂停核计划，更倾向建立区域性核电生产联合体提议，还可同意将浓缩铀库存运往俄罗斯 [10] - 美国总统特朗普称对美联储主席鲍威尔的调查应进行到底 [10] - 美联储博斯蒂克表示需将政策利率保持在温和紧缩立场 [10] - 因印度减少购买俄罗斯石油，美国将取消对印度进口商品征收的 25%附加关税 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油因流动性风险引发短期共振回调 需再次观望[1] 根据相关目录分别进行总结 国际原油价格情况 - NYMEX WTI 3 月原油期货收跌 0.21 美元/桶 环比 -0.32% 报 65.21 美元/桶[1] - ICE 布油期货 03 合约收跌 0.02 美元/桶 环比 -0.03% 报 70.69 美元/桶[1] - SC2603 原油期货收跌 12.90 美元 跌幅 2.67% 报 470.00 元/桶[1] 欧洲市场原油套利情况 - Arab Extra Light 套利关闭 轻微的炼油价值优势被明显的价格劣势和固定运费成本所压倒[2] - Arab Light 套利关闭 炼油价值存在显著劣势是导致套利关闭的主因[2] - Nemba 套利关闭 尽管有炼油价值和价格优势 但极高的运费导致套利关闭[2] - Agbami 套利关闭 运费和价格差共同导致严重负套利[2] - Forties 套利关闭 巨大的价格劣势是主因 表明 Forties 相对 WTI MEH 定价过高[2] 大西洋原油套利情况 - 北海 Forties 到 USAC 套利轻微负套利 尽管价格有优势 但炼油价值劣势更大[4] - 中东 Arab Ex Light 到 USAC 套利开放 得益于价格优势 勉强抵消了炼油价值劣势和运费[4] - 阿尔及利亚 Saharan Blend 到 USAC 套利开放 显著的价格优势和炼油价值优势共同推动了强劲的套利[4] - 安哥拉 Cabinda 到 USAC 套利关闭 巨大的炼油价值劣势是导致套利关闭的核心因素[4] - 美国 WTI MEH 到 NWE 套利关闭 几乎盈亏平衡 但轻微的炼油价值优势不足以完全抵消其他成本[4] - 美国 Eagle Ford 到 NWE 套利开放 依赖炼油价值优势[4] 东南亚原油套利情况 - Murban 对 Tapis 套利开放 穆尔班原油对塔皮斯存在价格折扣 且运费相对合理 形成套利机会[5] - Dubai 对 Tapis 套利开放 迪拜原油价格更具吸引力 尽管炼油价值较低 但整体套利仍为正[5] - Bonny Light 对 Tapis 套利开放 套利激励为小幅正值 表明西非轻质原油流入亚洲存在微弱经济性[5] - WTI MEH 对 Tapis 套利开放 套利窗口微开 长途运费是主要制约因素 经济性非常有限[5] - Eagle Ford 对 Tapis 套利开放 相对于 WTI MEH 鹰福特原油的炼油价值更高 套利机会稍好[5] 地中海原油套利情况 - 阿尔及利亚 Saharan Blend 套利关闭 巨大的价格劣势是绝对主导因素 说明 Urals 相对 Saharan Blend 有巨大折扣[6] - 阿塞拜疆 Azeri Light 套利关闭 受 Urals 深度折扣影响 价格差导致套利严重关闭[7] - 尼日利亚 Bonny Light 套利关闭 价格差同样是主因 表明轻质甜油 Bonny Light 在此地无法与折扣 Urals 竞争[7] - 北海 Ekofisk 套利关闭 北海原油面临同样问题 Urals 的折扣使其毫无竞争力[7] - 美国 Eagle Ford 套利关闭 来自美国的原油同样无法克服 Urals 的价格优势 套利关闭[7] 中国原油套利情况 - 阿联酋 Murban 套利关闭 巨大的价格劣势是主要障碍 表明 ESPO 价格竞争力很强[8] - 尼日利亚 Bonny Light 套利关闭 尽管有炼油价值优势 但巨大的价格劣势和运费导致套利关闭[8] - 北海 Forties 套利关闭 经济性最差 同时面临炼油价值劣势和极高的运费[8] - 美国 Eagle Ford 套利关闭 价格劣势和高昂运费是导致套利关闭的主因[8] 关键市场新闻 - 伊朗官员否认计划在霍尔木兹海峡举行军演[9] - 美方释放与伊朗谈判信号 双方或在土耳其举行会晤[9] - 欧佩克 + 八个成员国将维持原定计划 在三月暂停上调石油产量[9] - 美媒称美众议院议长有信心周二前结束部分政府停摆[9] - 泽连斯基称新一轮乌美俄三方会谈将于 2 月 4 日和 5 日举行[10] 原油趋势强度 原油趋势强度为 0 处于中性状态[11]

报告行业投资评级 - 原油多单持有，Brent或挑战70美元 [1] 报告的核心观点 - NYMEX WTI 3月原油期货收涨1.76美元，涨幅2.90%，报62.39美元/桶；ICE布油期货03合约收涨1.98美元，涨幅3.02%，报67.57美元/桶；SC2603原油期货收涨6.90美元，涨幅1.54%，报456.00元/桶 [1] 相关目录总结 墨西哥湾原油套利 - Arab Extra Light、Arab Light、Nemba、Arab Heavy、Vasconia套利窗口关闭，原因分别为价差为负进口不经济、价差更深缺乏竞争力、安哥拉原油套利窗口关闭、美国重质油内部供应充足、哥伦比亚重质油进口无经济性 [2] 大西洋原油套利 - Forties运往USAC不经济，套利窗口关闭 [2] - Arab Extra Light存在理论套利机会，Saharan Blend套利窗口明确开放 [3] 西北欧原油套利 - WTI MEH、Eagle Ford、Azeri Light、Bonny Light套利窗口开放，其中WTI MEH和Eagle Ford窗口轻微开放，Azeri Light套利空间显著，Bonny Light流入欧洲经济性良好 [3] 地中海原油套利 - Saharan Blend、Azeri Light套利窗口关闭，因价差极负无法与乌拉尔竞争，被乌拉尔原油的巨大折扣压制 [4] 亚洲原油套利 - 新加坡vs Tapis中，Murban、Dubai、Bonny Light、WTI MEH套利窗口开放，其中Murban、Dubai具有经济性，Bonny Light窗口狭窄，WTI MEH窗口极其狭窄；东北亚vs ESPO中，Murban、Bonny Light、Forties、Eagle Ford套利窗口关闭，因ESPO原油优势巨大压制其他油种 [5] 关键市场新闻 - 特朗普称一支舰队正朝着伊朗驶去，不担心美元贬值可让其像悠悠球一样涨跌 [7] - 美国国务卿鲁比奥称特朗普政府准备动用武力确保委内瑞拉代总统与美国合作，罗德里格斯承诺向美国公司开放委内瑞拉能源部门等 [7] - 以色列总理内塔尼亚胡称若伊朗攻击将以强大力量反击 [7] - 美国至1月23日当周API原油库存 -24.7万桶，预期145万桶，前值304.3万桶；API库欣原油库存前值120.2，公布 -9.2 [7] - 乌克兰利沃夫州布罗迪市一处与“友谊”输油管道相连基础设施27日遭俄军袭击后石油产品起火冒烟，匈牙利称“友谊”输油管道本身未遭袭击 [7][8] 趋势强度 - 原油趋势强度为1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘驱动原油价格走强，Brent 或挑战 70 美元 [1] 相关目录总结 国际原油期货价格 - NYMEX WTI 3 月原油期货收涨 1.71 美元/桶，环比+2.88%，报 61.07 美元/桶 [1] - ICE 布油期货 03 合约收涨 1.82 美元/桶，环比+2.84%，报 65.88 美元/桶 [1] - SC2603 原油期货收涨 10.40 美元，涨幅 2.37%，报 449.80 元/桶 [1] 原油套利情况 - **墨西哥湾原油套利**：Arab Heavy 价差负值微幅收窄；Vasconia 价差负值扩大，套利窗口恶化；Castilla 价差负值扩大，竞争力下降；Napo 价差显著恶化，因运费高企；Maya 价差稳定负值 [2] - **大西洋原油套利**：WTI 价差大幅收窄，或因运费上涨压制套利；Eagle 价差扩大，显示进口需求稳健；Azeri 价差显著扩大，反映地理优势；Saharan 微幅改善，保持正套利；Bonny 价差微降，但套利窗口仍开放 [2] - **西北欧原油套利**：WTI MEH 价差大幅收窄，或因运费上涨压制套利；Eagle Ford 价差扩大，显示进口需求稳健；Azeri 价差显著扩大，反映地理优势；Sahara 微幅改善，保持正套利；Bonny Light 价差微降，但套利窗口仍开放 [4] - **地中海原油套利**：Saharan 价差负值收窄，反映区域供需紧张略有缓解；Azeri 价差显著改善，可能因运费优势或供应减少；Bonny 微幅改善，但套利窗口仍深度关闭 [4] - **亚洲原油套利**：Duri 价差稳定，反映重质原油需求疲软；Basrah Heavy 价差负值微增，供需平衡偏弱；Napo 价差收窄，但套利窗口仍开放；Maya 价差稳定，接近平衡点；Mars 价差保持负值，区域供应充足 [5] 关键市场新闻 - 里海石油管线财团一处海上系泊设施重新投入使用，承担哈萨克斯坦约 90%原油出口的线路恢复运输能力，2 号终端仍停运 [6] - 伊拉克石油部 12 月石油出口总量为 1.07651 亿桶 [6] - 沙特 11 月出口额增长 10.0%，其中石油出口额增长 5.4% [6] - 伊朗国防部发言人称目前导弹实力在数量和质量上有提升，导弹防御能力加强 [6] - 伊朗官员表示若美国发动行动，伊朗军队将做好应对准备，警告美国和以色列勿冒险 [6] - 墨西哥正评估是否因担心美国报复而停止向古巴输送石油 [6] - 特朗普政府权衡推动古巴政权更迭新手段，包括对古巴石油进口实施全面封锁 [6] - 土耳其外交部长称有迹象表明以色列仍在寻求攻击伊朗 [6] 趋势强度 原油趋势强度为 1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [7]

行业投资评级 未提及 核心观点 报告建议对原油耐心观望，谨防地缘风险反复；NYMEX WTI期货因美国马丁路德金纪念日假期休市、无结算价，ICE布油期货03合约跌0.19美元/桶，环比-0.30%，报63.94美元/桶，SC2603原油期货收跌2.30美元，跌幅0.52%，报440.30元/桶；原油趋势强度为0 [1] 各部分总结 墨西哥湾原油套利 - Arab Extra Light等多种原油与基准原油套利窗口关闭，原因包括美国本土原油供应充足、进口经济性不足、需求疲软、运费成本高企等 [2] 大西洋原油套利 - Forties等部分原油跨大西洋套利空间有限或需求疲软、运费高，Arab Extra Light等有套利机会，反映区域供应偏紧或性价比提升 [4] 西北欧原油套利 - WTI MEH等部分原油跨大西洋套利窗口开启，Azeri Light因高硫受环保政策压制需求疲软 [6] 地中海原油套利 - Saharan Blend等多种原油在地中海与俄油相比竞争力不足，套利窗口关闭，存在供应过剩、需求疲软、运费高企等问题 [7] 亚洲原油套利 - Murban等多种原油在亚洲与基准原油套利窗口关闭，Napo厄瓜多尔重质原油套利窗口开放，存在市场竞争激烈、需求疲软、运费高、焦化装置利润不足等情况 [8][9] 关键市场新闻 - 印度公司考虑买委内瑞拉石油停购俄油；以色列总理称若伊朗攻击将回击；伊朗称本周内互联网将恢复正常；12月CPC出口石油数量下降；2025年12月及1 - 12月原油产量有相应变化 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油短期偏弱，需谨防地缘风险反复；原油趋势强度为 -1，处于看空状态 [1][11] 根据相关目录分别进行总结 国际原油 - NYMEX WTI 期货 02 合约涨 0.25 美元/桶，环比 +0.42%，报 59.44 美元/桶；ICE 布油期货 03 合约涨 0.37 美元/桶，环比 +0.58%，报 64.13 美元/桶；SC2603 原油期货收涨 6.50 美元，涨幅 1.48%，报 446.0 元/桶 [1] 墨西哥湾原油套利 - Arab Extra Light 等多种原油对基准原油套利窗口关闭，因美国本土原油供应充足、非洲原油需求疲软、运费成本高企等因素 [2] 大西洋原油套利 - Forties 等部分原油套利窗口关闭，跨大西洋套利空间有限；Arab Extra Light 等部分原油套利窗口开放，反映区域轻质低硫原油供应偏紧或性价比提升 [5] 西北欧原油套利 - WTI MEH 等部分原油套利窗口开放，美国轻质原油流入经济性显著或西北欧炼厂配置偏好轻质原油；Azeri Light 套利窗口关闭，高硫原油受环保政策压制 [6] 地中海原油套利 - Saharan Blend 等多种原油套利窗口关闭，因西非供应过剩、里海原油竞争力不足、运费成本高企等因素 [7] 亚洲原油套利 - Murban 等部分原油套利窗口关闭，中东轻质原油、尼日利亚原油等在东亚面临激烈竞争、需求疲软；Napo 套利窗口开放，厄瓜多尔重质原油焦化装置需求存在缺口 [8] 关键市场新闻 - 欧洲八国联合声明特朗普威胁加征关税破坏跨大西洋关系；美国财长贝森特表示特朗普致力于保障美联储独立性、格陵兰岛对美国国家安全至关重要；德国 15 名军事人员秘密撤离格陵兰岛；法国总统马克龙表示必要时请求启动欧盟反胁迫工具 [10]