报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际原油暂时处于震荡市，建议多单持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 国际原油期货价格 - NYMEX WTI 5 月原油期货收涨 4.22 美元，涨幅 4.79%，报 92.35 美元/桶；ICE 布油期货 5 月收涨 4.55 美元/桶，环比+4.55%，报 104.49 美元/桶；SC2605 原油期货收跌 11.70 元/桶，跌幅 1.56%，报 740.20 元/桶 [1] 墨西哥湾市场原油套利 - Arab Extra Light 价差环比下跌，核心驱动是相对于 WTI MEH 的原油价格劣势从 2.11 急剧扩大至 7.20 [1] - Arab Light 价差环比大幅下跌，决定性因素是原油价格劣势和炼油价值负向程度双重恶化 [1] - Nemba 价差环比巨幅下跌，转为深度负值，核心拖累是原油价格由优势转为巨大劣势 [1] - Agbami 价差环比下跌，原油价格劣势急剧扩大和高运费是主要原因 [1] - Forties 价差环比巨幅下跌，核心拖累是相对于 WTI MEH 的原油价格劣势急剧扩大，且炼油价值为负 [1] - Arab Heavy 价差环比基本持平，微幅上涨，各组件变化微小，炼油价值略有恶化，但结构成本下降 [1] - Vasconia 价差由负转正，环比上涨，关键驱动是原油价格由劣势转为优势 [1] - Castilla 价差环比下跌，尽管原油价格优势扩大，但炼油价值大幅恶化是套利窗口关闭的主因 [1] - Napo 当前价差 0.08，1 月价差数据缺失，无法进行环比分析 [1] - Maya 价差环比上涨（负值缩小），原油价格贴水提供部分支撑，但炼油价值深度为负仍导致关闭 [1] 大西洋原油套利 - Forties 价差环比大幅下跌，核心拖累是相对于 Bonny Light 的炼油价值和原油价格劣势双重显著恶化 [3] - Arab Extra Light 当前价差 4.78，1 月价差数据缺失，无法进行环比分析 [3] - Saharan Blend 价差环比下跌，转为负值，核心驱动是相对于 Bonny Light 的炼油价值显著恶化，且原油价格由优势转为劣势 [3] - Cabinda 当前价差数据异常，无法进行环比分析 [3] - Urals 价差环比收窄，但套利空间仍巨大，主因相对于 Bonny Light 的原油价格优势收窄 [3] 西北欧原油套利 - WTI MEH 价差环比大幅上涨，决定性因素是炼油价值异常强劲 [6] - Eagle Ford 当前价差 1.48，1 月价差数据缺失，无法进行环比分析 [6] - Azeri Light 价差环比下跌，转为负值，主因炼油价值强劲，但被转为价格劣势和高昂的运费与结构成本完全抵消 [6] - Saharan Blend 当前价差 4.44，1 月价差数据缺失，无法进行环比分析 [6] - Bonny Light 价差环比上涨，极高的炼油价值是主要支撑，全覆盖了价格劣势的扩大 [6] 地中海原油套利 - Saharan Blend 价差环比上涨（负值显著缩小），主因基准油 Urals 的相对价格优势显著收窄 [7] - Azeri Light 价差环比上涨，Urals 的价格优势依然巨大，但炼油价值显著改善提供了支撑 [7] - Bonny Light 价差环比上涨，Urals 的价格优势显著收窄，是价差回升的主因 [7] - Ekofisk 价差环比基本持平，微幅下跌，原因同其他油种，Urals 的强势是系统性因素 [7] 关键市场新闻 - 美国至 3 月 20 日当周 API 原油库存 234.8 万桶，预期 -136.7 万桶，前值 655.6 万桶 [8] - 美国已向伊朗发送了一项结束中东战争的计划 [8] - 以色列驻联合国代表称，以色列未参与美伊之间的谈判 [10] - 预计马来西亚 3 月 1 - 20 日棕榈油出口量为 889128 吨，较上月同期出口的 552196 吨增加 61.02% [10] - 欧盟尚未就全面淘汰俄罗斯石油的计划公布新的时间表，该计划此前定于 4 月 15 日实施 [10] 趋势强度 原油趋势强度为 1，强弱程度分类为中性 [9]

报告行业投资评级 - 原油多单持有，防范短线和谈扰动 [1] 报告的核心观点 - NYMEX WTI 4 月原油期货收跌 10.10 美元，跌幅 10.28%，报 88.13 美元/桶；ICE 布油期货 5 月收跌 12.25 美元，跌幅 10.92%，报 99.94 美元/桶；SC2605 原油期货收跌 62.90 元/桶，跌幅 7.81%，报 742.20 元/桶 [1] - 原油趋势强度为 1，强弱程度分类为中性 [9] 根据相关目录分别进行总结 墨西哥湾市场原油套利 - Arab Extra Light 价差环比下跌，核心驱动是相对于 WTI MEH 的原油价格劣势从 2.11 急剧扩大至 7.20 [1] - Arab Light 价差环比大幅下跌，决定性因素是原油价格劣势和炼油价值负向程度双重恶化 [1] - Nemba 价差环比巨幅下跌，转为深度负值，核心拖累是原油价格由优势转为巨大劣势 [1] - Agbami 价差环比下跌，原油价格劣势急剧扩大和高运费是主要原因 [1] - Forties 价差环比巨幅下跌，核心拖累是相对于 WTI MEH 的原油价格劣势急剧扩大，且炼油价值为负 [1] - Arab Heavy 价差环比基本持平，微幅上涨，各组件变化微小，炼油价值略有恶化，但结构成本下降 [1] - Vasconia 价差由负转正，环比上涨，关键驱动是原油价格由劣势转为优势 [1] - Castilla 价差环比下跌，尽管原油价格优势扩大，但炼油价值大幅恶化是套利窗口关闭的主因 [1] - Napo 当前价差 0.08，1 月价差数据缺失，无法进行环比分析 [1] - Maya 价差环比上涨，原油价格贴水提供部分支撑，但炼油价值深度为负仍导致关闭 [1] 大西洋原油套利 - Forties 价差环比大幅下跌，核心拖累是相对于 Bonny Light 的炼油价值和原油价格劣势双重显著恶化 [3] - Arab Extra Light 当前价差 4.78，1 月价差数据缺失，无法进行环比分析 [3] - Saharan Blend 价差环比下跌，转为负值，核心驱动是相对于 Bonny Light 的炼油价值显著恶化，且原油价格由优势转为劣势 [3] - Cabinda 当前价差数据异常，无法进行环比分析 [3] - Urals 价差环比收窄，但套利空间仍巨大，主因相对于 Bonny Light 的原油价格优势收窄 [3] 西北欧原油套利 - WTI MEH 价差环比大幅上涨，决定性因素是炼油价值异常强劲 [6] - Eagle Ford 当前价差 1.48，1 月价差数据缺失，无法进行环比分析 [6] - Azeri Light 价差环比下跌，转为负值，主因炼油价值强劲，但被转为价格劣势和高昂的运费与结构成本完全抵消 [6] - Saharan Blend 当前价差 4.44，1 月价差数据缺失，无法进行环比分析 [6] - Bonny Light 价差环比上涨，极高的炼油价值是主要支撑，全覆盖了价格劣势的扩大 [6] 地中海原油套利 - Saharan Blend 价差环比上涨，主因基准油 Urals 的相对价格优势显著收窄 [7] - Azeri Light 价差环比上涨，Urals 的价格优势依然巨大，但炼油价值显著改善提供了支撑 [7] - Bonny Light 价差环比上涨，Urals 的价格优势显著收窄，是价差回升的主因 [7] - Ekofisk 价差环比基本持平，微幅下跌，原因同其他油种，Urals 的强势是系统性因素 [7] 关键市场新闻 - 日本 2 月核心 CPI 年率 1.6%，预期 1.70%，前值 2.00% [8] - 新西兰联储主席布雷曼称即便战争现在结束，通胀和供应方面的影响仍将持续一段时间 [8] - 科威特电力部表示，由于拦截行动产生的坠落碎片造成损坏，七条输电线路已停止运行 [10] - 美国中东事务特使威特科夫已前往巴基斯坦，巴方已表示愿主办美伊面对面会谈，但尚无迹象表明有任何伊朗重要人物前往当地与会 [10] - 一名伊朗高级官员表示，伊朗正在通过调解人审查美方的信函，之后谈判才能开始 [10] - 消息人士称日本政府考虑干预石油期货 [10] - 特朗普称与伊朗在过去两天进行了富有成效的对话，将暂停打击伊能源设施五天 [10] - 特朗普回应伊朗媒体否认谈判称，最近的一次伊朗会谈在周日举行，与伊朗的协议可能在 5 天内达成 [10] - 伊朗方面称，鉴于已完全控制霍尔木兹海峡，无需部署水雷 [10]

报告行业投资评级 - 原油多单加仓，或震荡上行 [1] 报告的核心观点 - 原油趋势强度为2，表明最看多 [8] 根据相关目录分别进行总结 国际原油 - NYMEX WTI 4月原油期货收跌0.18美元，跌幅超0.18%，报96.14美元/桶；ICE布油期货5月收涨1.27美元，涨幅1.18%，报108.65美元/桶；SC2605原油期货收跌46.30元/桶，跌幅5.76%，报757.10元/桶 [1] - 不同油种价差环比变化各异，如Arab Extra Light价差环比下跌，核心驱动是原油价格劣势扩大抵消炼油价值改善；Vasconia价差由负转正，因原油价格由劣势转为优势 [1] 大西洋原油套利 - Forties价差环比大幅下跌，核心拖累是炼油价值和原油价格劣势双重显著恶化；Urals价差环比收窄，但套利空间仍巨大，核心驱动是原油价格巨大优势 [3] 西北欧原油套利 - WTI MEH价差环比大幅上涨，决定性因素是炼油价值异常强劲且原油价格优势巨大；Azeri Light价差环比收窄，主因原油价格由优势转为劣势且运费高企 [4] 地中海原油套利 - Saharan Blend价差环比上涨，主因基准油Urals相对价格优势显著收窄；Azeri Light价差环比上涨，因Urals价格优势略有扩大且炼油价值显著改善 [5][6] 关键市场新闻 - 美国财长贝森特表示物价经一段时间上涨后终将回落，换来中东50年和平；为美以对伊基础设施袭击辩护，并谈到对哈尔克岛的行动选项 [7] - 德黑兰推进对霍尔木兹海峡控制权货币化，消息人士称特朗普应接受伊方结束战争条件 [7] - 伊朗革命卫队称若特朗普打击伊能源设施，霍尔木兹海峡将彻底关闭 [7] - 若特朗普攻击伊电力设施，打击目标可能是天然气发电厂，如达马万德联合循环发电厂 [7]

报告行业投资评级 - 原油：多单持有，或震荡上行 [1] 报告的核心观点 - 对原油市场进行多方面分析，包括不同地区原油套利情况及关键市场新闻，为投资者提供决策参考 [1][3][4][6][8][9] 相关目录总结 国际原油期货价格 - NYMEX WTI 4 月原油期货收跌 0.18 美元，跌幅超 0.18%，报 96.14 美元/桶；ICE 布油期货 5 月收涨 1.27 美元，涨幅 1.18%，报 108.65 美元/桶；SC2605 原油期货收跌 46.30 元/桶，跌幅 5.76%，报 757.10 元/桶 [1] 墨西哥湾市场原油套利 - 多种原油价差环比下跌，如 Arab Extra Light 等，主要因原油价格劣势扩大、炼油价值负向程度恶化和高运费等 [1] - 部分替代原油价差有变化，如 Vasconia 价差由负转正，Maya 价差由负转正，受益于原油价格贴水 [1] 大西洋原油套利 - Forties 等原油价差环比下跌，如 Forties 因相对于 Bonny Light 的原油价格劣势显著扩大 [3] - Urals 价差环比收窄，但套利空间仍大，核心驱动是其相对于 Bonny Light 的原油价格巨大优势 [3] 西北欧原油套利 - WTI MEH 等原油价差有变化，如 WTI MEH 价差环比大幅上涨，因炼油价值异常强劲 [4] - Azeri Light 价差环比下跌，因原油价格由优势转为劣势且运费高企 [4] 地中海原油套利 - Saharan Blend 等原油价差有变化，如 Saharan Blend 价差环比上涨，因基准油 Urals 的相对价格优势显著收窄 [6] - Ekofisk 价差环比下跌，因 Urals 的强势是主要拖累 [6] 关键市场新闻 - 内塔尼亚胡称经过以美 20 天空袭，伊朗已失去铀浓缩和弹道导弹生产能力，军事行动将持续到必要时 [9] - 美国财政部签发新的俄罗斯相关通用许可证，允许交付和销售 3 月 12 日前已装载的俄罗斯原产原油及石油产品，有效期至 2026 年 4 月 11 日 [9] - 以色列国防军总参谋长称对伊朗军事行动还没进行到一半，以军领导层反对现阶段停止行动 [9] 趋势强度 - 原油趋势强度为 1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强 [8]

报告行业投资评级 - 原油多单持有，Brent或挑战130 - 160美元/桶 [1] 报告的核心观点 - 对国际原油不同期货品种价格走势进行展示，分析墨西哥湾、大西洋、西北欧、地中海等地区原油套利情况及关键市场新闻 [1][3][5][6][9] 相关目录总结 国际原油期货价格 - NYMEX WTI 4月原油期货收涨0.11美元，涨幅0.11%，报96.32美元/桶；ICE布油期货5月收涨3.96美元，涨幅3.83%，报107.38美元/桶；SC2605原油期货收涨36.90元/桶，涨幅4.91%，报788.10元/桶 [1] 墨西哥湾市场原油套利 - Arab Extra Light等多个油种价差环比下跌，原因包括原油价格劣势扩大、炼油价值为负等；Vasconia和Castilla等油种价差由负转正，因原油价格出现贴水 [1] 大西洋原油套利 - Forties等油种价差环比下跌，原因有炼油价值和原油价格劣势双重恶化等；Saharan Blend价差环比收窄，因其炼油价值显著恶化 [3] 西北欧原油套利 - WTI MEH等油种价差环比上涨，因炼油价值强劲、原油价格优势大；Azeri Light价差环比下跌，价格劣势和高运费抵消炼油价值改善 [5] 地中海原油套利 - Saharan Blend价差环比上涨，炼油价值改善部分抵消Urals价格优势；Azeri Light等油种价差环比下跌，因Urals价格优势扩大等 [6] 关键市场新闻 - 特朗普政府考虑部署美军加强中东军事行动；沙特与伊朗信任破裂；美国前反恐中心主任接受调查；美国五角大楼申请超2000亿美元国会预算用于伊朗战争；加拿大央行维持利率不变；卡塔尔工业城遭伊朗导弹袭击 [9] 趋势强度 - 原油趋势强度为1，取值范围【-2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [8]

报告行业投资评级 - 原油多单持有，或震荡上行 [1] 报告的核心观点 - NYMEX WTI 4 月原油期货收涨 8.48 美元，涨幅 9.72%，报 95.73 美元/桶；ICE 布油期货 5 月收涨 8.48 美元，涨幅 9.22%，报 100.46 美元/桶；SC2604 原油期货收涨 57.50 元/桶，涨幅 8.07%，报 769.80 元/桶 [1] - 原油趋势强度为 1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [8] 各地区原油套利情况 墨西哥湾市场原油套利 - Arab Extra、Arab Light、Nemba、Agbami、Forties、Arab Heavy 价差环比下跌，Vasconia、Castilla、Napo、Maya 价差由负转正环比上涨 [1] 大西洋原油套利 - Forties 价差环比上涨（负值缩小），Arab Extra Light 价差环比下跌转为负值，Saharan Blend 价差环比上涨，Cabinda 价差环比下跌，Urals 价差环比上涨且套利空间巨大 [2] 西北欧原油套利 - WTI MEH、Eagle Ford、Azeri Light、Saharan Blend 价差环比上涨，Bonny Light 价差环比收窄 [5] 地中海原油套利 - Saharan Blend 价差环比上涨（负值缩小），Azeri Light、Bonny Light、Ekofisk、Eagle Ford 价差环比下跌 [5] 中国原油套利 - Duri、Napo、Mars 当前价差数据异常无法环比分析，Basrah Heavy、Maya 价差环比下跌 [6] 关键市场新闻 - 美国财政部提供临时授权允许各国购买滞留在海上的俄罗斯石油 [7] - 紧急释放的石油储备运抵目的地需数周，多国将释放约 4 亿桶石油，此前释放最大速率为每天 130 万桶，只能弥补当前供应中断不到十分之一 [7] - 芝商所负责人警告美国政府干预期货市场压低油价将面临灾难性后果 [7] - 伊朗称不会关闭霍尔木兹海峡，但维护航道和平与安全是其权利 [7] - 伊朗称抵抗组织击落美军加油机，机组人员全部死亡 [7][8]

报告行业投资评级 - 原油多单加仓或再次大涨 [1] 报告的核心观点 - NYMEX WTI 4 月原油期货收涨 3.80 美元涨幅 4.55%报 87.25 美元/桶；ICE 布油期货 5 月收涨 4.18 美元涨幅 4.76%报 91.98 美元/桶；SC2604 原油期货收涨 45.80 元/桶涨幅 7.05%报 695.00 元/桶 [1] - 原油趋势强度为 2 表明最看多 [9] 各目录总结 国际原油 - Arab Extra Light、Arab Light、Nemba、Agbami、Forties、Arab Heavy 价差环比下跌，原因分别是原油价格劣势扩大、炼油价值为负且恶化及价格劣势扩大、价格转劣势和高运费、价格转劣势和高运费、价格劣势巨大且炼油价值为负、结构成本上升抵消价格优势 [1] - Vasconi a、Castilla、Napo、Maya 价差由负转正环比上涨，原因分别是原油价格出现深度贴水、原油价格出现深贴水、原油价格出现巨大贴水、原油价格贴水抵消炼油价值负向影响 [1][3] 大西洋原油套利 - Forties 价差环比上涨，因相对于 Bonny Light 的原油价格劣势收窄 [3] - Arab Extra Light 价差环比下跌转为负值，因原油价格劣势急剧扩大 [3] - Saharan Blend 价差环比上涨，虽炼油价值略负但原油价格转为优势支撑套利窗口 [3] - Cabinda 价差环比下跌，深度为负的炼油价值是套利窗口关闭决定性因素 [3] - Urals 当前价差数据异常无法环比分析，1 月价差为 25.61 套利空间大 [3] 西北欧原油套利 - WTI MEH 价差环比大幅上涨，因跨大西洋运费下降且相对于 Forties 的原油价格劣势收窄 [5] - Eagle Ford 价差环比上涨，原因是价格劣势收窄和运费下降 [5] - Azeri Light 价差环比上涨，强劲的炼油价值和显著价格优势驱动套利空间 [5] - Saharan Blend 价差环比大幅走阔，异常强劲的炼油价值和显著价格优势是核心驱动力 [5] - Bonny Light 价差环比收窄，极高的炼油价值被转为价格劣势部分抵消 [5] 地中海原油套利 - Saharan Blend 价差环比基本持平微幅下跌，因基准油 Urals 相对价格优势巨大压制替代油种 [6] - Azeri Light 价差环比下跌，因 Urals 的价格优势扩大导致套利窗口深度关闭 [6] - Bonny Light 价差环比大幅下跌，Urals 价格优势及高昂运费与结构成本共同导致恶化 [6] - Ekofisk 价差环比下跌，Urals 的强势是系统性因素 [6] 中国原油套利 - Duri 当前价差数据异常无法环比分析 [7] - Basrah Heavy 价差环比下跌，炼油价值显著为负是主要拖累 [7] - Napo 价差环比走阔维持高位，核心驱动力是相对于 Dubai 的原油价格巨大贴水 [7] - Maya 价差环比下跌，炼油价值为负抵消了其价格优势 [7] - Mars 价差由负转正环比上涨，因炼油价值显著改善扭转 1 月负套利空间 [7] 关键市场新闻 - 特朗普政府对 16 个主要贸易伙伴工业产能过剩情况启动新一轮 301 贸易调查，还计划最早于周四启动另一项独立调查涉及禁止进口使用强迫劳动生产商品规定 [8] - 伊拉克石油港口“完全停运”商业港口正常运营，初步调查显示伊朗装有炸药的船只袭击两艘油轮 [8] - 国际能源署 32 个成员国同意协调释放 4 亿桶原油及成品油，特朗普授权释放 1.72 亿桶原油，未来一年补充约 2 亿桶战略储备 [8] - 伊朗伊斯兰革命卫队与黎巴嫩抵抗力量联合行动，对以色列超 50 个目标及美军在约旦和沙特军事基地实施打击 [8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议多单酌情持有，关注复航情况；原油趋势强度为1 [1][11] 根据相关目录分别进行总结 国际原油 - NYMEX WTI 4月原油期货收涨3.87美元，涨幅4.26%，报94.77美元/桶；ICE布油期货5月收涨6.27美元，涨幅6.76%，报98.96美元/桶；SC2604原油期货收涨2.50元/桶，涨幅0.33%，报749.10元/桶 [1] 墨西哥湾市场原油套利 - Arab Extra Light、Arab Light、Nemba、Agbami、Forties、Arab Heavy价差环比下跌，关闭套利窗口；Vasconia、Castilla、Napo、Maya价差由负转正，环比大幅上涨，开放套利窗口 [2][4] - 价差下跌核心驱动为原油价格劣势、炼油价值恶化、结构成本上升、运费高昂等；价差上涨核心驱动为原油价格出现深度贴水 [2][4] 大西洋原油套利 - Forties、Arab Extra Light、Cabinda关闭套利窗口；Saharan Blend、Urals开放套利窗口 [5] - Forties、Saharan Blend、Urals价差环比上涨，Arab Extra Light价差环比大幅下跌，Cabinda价差环比下跌 [5] - 价差上涨核心驱动为原油价格转为优势；价差下跌核心驱动为原油价格劣势扩大、炼油价值为负 [5] 西北欧原油套利 - WTI MEH、Eagle Ford关闭套利窗口；Azeri Light、Saharan Blend、Bonny Light开放套利窗口 [7] - WTI MEH、Eagle Ford价差环比下跌，转为负值；Azeri Light、Saharan Blend价差环比上涨；Bonny Light价差环比收窄 [7] - 价差下跌主因价格优势减弱和结构成本高企；价差上涨核心驱动为强劲的炼油价值和显著的价格优势 [7] 地中海原油套利 - Saharan Blend、Azeri Light、Bonny Light、Ekofisk关闭套利窗口 [8] - Saharan Blend价差环比微幅上涨，Azeri Light价差环比小幅下跌，Bonny Light、Ekofisk价差环比大幅下跌 [8] - 价差变化主因基准油Urals的相对价格优势变化、运费及结构成本上升 [8] 中国原油套利 - Duri、Napo、Mars开放套利窗口；Basrah Heavy、Maya关闭套利窗口 [9] - Basrah Heavy、Maya价差环比下跌；Napo价差环比走阔，维持高位；Mars价差由负转正，环比上涨 [9] - 价差下跌主因炼油价值为负；价差上涨主因炼油价值显著改善；价差走阔核心驱动力为原油价格巨大贴水 [9] 关键市场新闻 - 伊朗外交部发言人否认伊朗袭击土耳其、阿塞拜疆和塞浦路斯，呼吁警惕“假旗”行动 [11] - 伊朗表示若保证不再遭受攻击，战争可结束 [11] - 特朗普称美国对伊朗军事行动“很快”结束，早知油气会上涨，将解除部分制裁降油价，还威胁古巴，宣称从委内瑞拉运走1亿桶石油 [11] - 受美以与伊朗军事冲突影响，多艘液化天然气运输船改道亚洲，英国天然气储备仅够维持两天 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油多单酌情持有，继续关注上行风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 国际原油 - NYMEX WTI 4月原油期货收涨3.33美元/桶，环比+4.67%，报74.56美元/桶；ICE布油期货04合约收涨3.66美元/桶，环比+4.71%，报81.40美元/桶；SC2604原油期货收涨78.70元/桶，涨幅13.99%，报641.10元/桶 [1] 墨西哥湾市场原油套利 - Arab Extra Light等多数原油价差环比下跌或持平，Vasconia等部分原油价差环比上涨或由负转正 [2] 大西洋原油套利 - Forties价差由负转正，Arab Extra Light价差基本持平，Saharan Blend等部分原油价差环比走阔或上涨 [4] 西北欧原油套利 - WTI MEH价差环比收窄，Eagle Ford价差环比下跌，Azeri Light等部分原油价差变动各有不同 [7] 地中海原油套利 - Saharan Blend等油种价差环比下跌，因基准油Urals相对价格优势扩大 [8] 中国原油套利 - Duri等部分原油价差由负转正或上涨，Basrah Heavy等部分原油价差环比下跌 [9] 关键市场新闻 - 美国.API原油库存超预期，库欣原油库存减少 [10] - 伊朗最高领袖人选及美国对伊行动等政治消息受关注 [10] - 美国参议院将对伊朗"战争权力决议"投票 [10] - 伊拉克或被迫减产超300万桶/日，西库尔纳2号油田已削减产量 [10][13] - 沙特预计将攻击伊朗 [13] 趋势强度 - 原油趋势强度为1，处于中性 [12]

报告行业投资评级 - 原油多单持有，继续关注上行风险 [1] 报告的核心观点 - 2026年3月3日NYMEX WTI 4月原油期货收涨4.21美元，涨幅6.28%，报71.23美元/桶；ICE布油期货04合约收涨4.87美元，涨幅6.68%，报77.74美元/桶；SC2604原油期货收涨55.0元/桶，涨幅10.94%，报566.90元/桶 [1] - 原油趋势强度为1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [11] 各目录总结 墨西哥湾市场原油套利 - Arab Extra Light价差环比大幅下跌，主因相对于WTI MEH的原油价格劣势从2.11急剧扩大至4.65，炼油价值也有所恶化 [2] - Arab Light价差环比大幅下跌，核心拖累是炼油价值深度为负且进一步恶化，原油价格劣势显著扩大 [2] - Nemba价差环比下跌，尽管原油价格转为微小优势，但高企的运费是导致套利窗口关闭的主要负面因素 [2] - Agbami价差环比下跌，高昂运费和持续的原油价格劣势共同侵蚀套利经济性，尽管炼油价值为正 [2] - Forties价差环比上涨，主因相对于WTI MEH的原油价格劣势较1月显著收窄 [2] - Arab Heavy价差环比上涨，套利窗口小幅收窄，各组件变化微小，运费和结构成本稳定 [2] - Vasconia价差由负转正，环比大幅上涨，关键驱动是原油价格出现深度贴水 [2] - Castilla价差环比大幅上涨，核心驱动力是原油价格出现极深贴水 [2] - Napo价差环比巨幅上涨，决定性因素是原油价格出现巨大贴水，尽管运费高昂 [2] - Maya价差由负转正，环比大幅上涨，受益于显著的原油价格贴水和运费相对稳定 [4] 大西洋原油套利 - Forties价差由负转正，环比大幅上涨，主因相对于Bonny Light的原油价格由劣势转为显著优势 [5] - Arab Extra Light价差环比收窄，因其炼油价值显著恶化，抵消了部分价格优势 [5] - Saharan Blend价差环比大幅走阔，核心驱动力是其原油价格转为显著优势，且炼油价值保持稳定 [5] - Cabinda价差环比上涨，主因炼油价值的负向程度大幅缓解，且原油价格优势扩大 [5] - Urals价差环比上涨，套利空间巨大，核心驱动是其相对于Bonny Light的原油价格优势进一步扩大 [5] 西北欧原油套利 - WTI MEH价差环比下跌，转为负值，主因相对于Forties的原油价格优势较1月显著减弱，且运费下降 [7] - Eagle Ford价差环比下跌，转为负值，原因同WTI MEH，价格优势减弱和运费下降是主因 [7] - Azeri Light价差环比基本持平，微幅上涨，强劲的炼油价值和稳定的价格优势支撑套利空间保持开放 [7] - Saharan Blend价差环比上涨，炼油价值稳定，核心驱动力是其价格转为优势 [7] - Bonny Light价差环比下跌，转为负值，极高的炼油价值被显著的价格劣势和飙升的运费完全抵消 [7] 地中海原油套利 - Saharan Blend价差环比下跌，主因基准油Urals的相对价格优势较1月进一步扩大，系统性压制替代油种 [8] - Azeri Light价差环比下跌，原因同上，Urals的价格优势扩大，导致套利窗口深度关闭 [8] - Bonny Light价差环比大幅下跌，Urals价格优势扩大及高昂运费共同导致恶化 [8] - Ekofisk价差环比下跌，原因同其他油种，Urals的强势是系统性因素 [8] 中国原油套利 - Duri价差环比上涨，炼油价值的负向程度略有减弱 [9] - Basrah Heavy价差环比下跌，炼油价值恶化是主因 [9] - Napo价差环比收窄，但仍处高位，核心驱动力仍是其相对于Dubai的原油价格巨大贴水 [9] - Maya价差环比下跌，炼油价值为负抵消了其价格优势 [9] - Mars价差环比收窄，主因炼油价值转差，削弱了套利经济性 [9] 关键市场新闻 - 美国正在为未来24小时内“大规模攻击”伊朗做准备，导弹库存正在减少 [12] - 伊朗伊斯兰革命卫队海军无人机部队对位于科威特的“阿里夫詹”美军基地发起了“真实承诺 - 4”行动的第13轮攻击 [12] - 美国国务卿鲁比奥称美国将于周二出台与伊朗冲突导致油价飙升有关的举措，财政部长贝森特和能源部长赖特将推出措施以降低石油成本 [12] - 霍尔木兹海峡有超过1100艘油轮和商船遭遇航行干扰，包括GPS干扰和无法移动 [12] - 伊朗革命卫队指挥官顾问称伊朗不会允许石油离开该地区 [12]