报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 2025年9月欧洲9国新能源车销量维持高增长，渗透率持续提升，多项补贴政策有望在未来几个月持续刺激需求[5][6][15] - 欧盟碳排放考核修正案虽在时间线上有所延缓，但电动化总体趋势不变，车企新车型的推出有望带动欧洲电车市场放量[7][41] - 报告看好欧洲电动车市场发展带来的产业链投资机会，并列出多个细分领域的推荐及受益标的[7][41] 欧洲9国新能源车整体销售情况 - 2025年9月欧洲9国新能源车销量为30.7万辆，同比增长34.7%[5][14] - 新能源车渗透率达到31.8%，同比提升5.8个百分点[5][14] - 纯电动车（BEV）销量为19.8万辆，同比增长22.8%；插电式混合动力车（PHEV）销量为10.8万辆，同比增长63.6%[5][14] 主要国家市场分析 - **德国**：2025年9月BEV销量4.5万辆，同比增长31.9%，渗透率19.3%；PHEV销量2.8万辆，同比增长85.4%[5][16]；大众集团为ID系列电车提供的价格折扣再次延长至2025年底，持续推动市场发展[15][16] - **英国**：2025年9月BEV销量7.3万辆，同比增长29.1%，渗透率23.3%；PHEV销量3.8万辆，同比增长56.4%[5][19]；英国已重启BEV补贴，约有25%的BEV车型有资格获得补贴，预计将持续增加需求[5][19] - **法国**：2025年9月BEV销量3.1万辆，同比增长12.8%，BEV占比22.3%为历史最高份额[5][22]；社会租赁计划于9月30日生效，10月1日起符合"欧洲生产"条件的电车可额外获得1000欧元补贴[6][22] - **意大利**：2025年9月BEV销量0.7万辆，同比增长10.8%；PHEV销量1.1万辆，同比增长165.8%[6][33]；总额6亿欧元的电车补贴暂定于10月15日启动[6][33] - **西班牙**：2025年9月BEV销量1.0万辆，同比增长59.7%；PHEV销量1.0万辆，同比增长155.2%[37]；新车型推出、品牌促销、MOVES Ⅲ补贴计划及税收减免共同推动电动化转型[6][37] - **挪威**：2025年9月BEV销量1.4万辆，同比增长12.7%，BEV渗透率高达98.3%[30] - **瑞典**：2025年9月BEV销量1.0万辆，新能源汽车渗透率达68.4%[27] 投资建议与标的 - 投资逻辑基于欧洲电动车市场的高增长和持续的政策支持[7][41] - **锂电池**：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科[7][41] - **锂电材料**：推荐湖南裕能；受益标的包括富临精工、万润新能、容百科技、当升科技、中伟股份、厦钨新能、华友钴业、星源材质、恩捷股份、天赐材料、新宙邦、天奈科技[7][41] - **锂电结构件**：推荐铭利达、敏实集团；受益标的科达利、和胜股份[7][41] - **电源/电驱系统**：推荐威迈斯、富特科技；受益标的欣锐科技、黄山谷捷[7][41] - **汽车安全件**：受益标的中熔电气、浙江荣泰[7][41] - **充电桩及充电模块**：推荐通合科技；受益标的盛弘股份、优优绿能[7][41]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年上半年欧洲电动车市场持续复苏，1 - 6月欧洲9国新能源车销量133.1万辆，同比+26.3%，6月销量27.3万辆，同比+23.1%，新能源渗透率28.9%，同比+6.5pcts [5][14] - 欧盟碳排放考核修正案虽延缓考核时间，但趋势不变，各车企新车型有望带动欧洲电车市场放量，给出多领域投资建议 [7][47] 根据相关目录分别进行总结 2025年1 - 6月欧洲9国新能源车销量情况 - 德国1 - 6月BEV销量24.9万辆，同比+35.1%，PHEV销量13.9万辆，同比+55.1%，大众电动化转型及车企折扣促进电车销量 [5][16] - 英国1 - 6月BEV销量22.5万辆，同比+34.6%，PHEV销量10.7万辆，同比+31.3%，制造商折扣和7月重启补贴支撑市场 [6][20] - 法国1 - 6月BEV销量14.9万辆，同比-6.5%，PHEV销量4.9万辆，同比-33.3%，社会租赁计划9月回归，预计之后销量更强劲 [6][25] - 瑞典1 - 6月BEV销量5.0万辆，同比+18.2%，PHEV销量3.7万辆，同比+18.9%，新能源渗透率稳中有升，6月达65.3% [30][31] - 挪威1 - 6月BEV销量7.1万辆，同比+36.0%，PHEV销量0.2万辆，同比-10.4%，6月BEV渗透率提升至97%，促销和降息推动购车 [35] - 意大利1 - 6月BEV和PHEV销量均为4.5万辆，同比分别+28.0%、+55.8%，除6月BEV受高基数扰动，上半年电车高速增长 [41] - 西班牙1 - 6月BEV销量4.6万辆，同比+84.0%，PHEV销量5.6万辆，同比+82.3%，新车型、促销、补贴等推动电动化转型 [43] 投资建议 - 锂电池推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达，受益标的中创新航、国轩高科 [7][47] - 锂电材料推荐湖南裕能等，受益标的富临精工等多家公司 [7][47] - 锂电结构件推荐铭利达，受益标的科达利等 [7][47] - 电源/电驱系统推荐威迈斯、富特科技，受益标的黄山谷捷 [7][47] - 汽车安全件受益标的中熔电气、浙江荣泰 [7][47]