市场与宏观背景 - 截至2025年12月16日，标普500指数年内上涨15.7%，有望连续第三年实现两位数涨幅 [1] - 市场对2026年走势存在分歧，部分观点认为AI存在泡沫，另一部分观点认为“科技七巨头”主导的涨势将扩散至整个市场，或认为AI繁荣才刚刚开始 [2] - 尽管市场整体估值在连续三年大涨后处于历史高位，但仍有一些股票具备明年翻倍的潜力 [2] Sweetgreen (SG) - 公司2025年表现惨淡，股价年内下跌77%，同店销售额下滑且亏损扩大 [4] - 面临消费支出疲软（尤其是年轻顾客）、忠诚度计划变更导致部分订阅会员不满、以及价格过高的市场认知等挑战 [4] - 公司正在进行战略收缩，包括将拥有Infinite Kitchen技术的子公司Spyce出售给Wonder（但保留技术使用权），以释放现金并稳定资产负债表 [5] - 计划在2026年新开15-20家餐厅，较2025年的37家大幅放缓，显示出财务上更为审慎 [5] - 公司当前股价为6.98美元，市值8.58亿美元，毛利率为6.51% [6][7] - 公司反弹的潜在原因包括：2025年同店销售额预计下降7.7%-8.5%（2024年为增长6%），对比基数变得更容易 [7] - 单店平均销售额为280万美元，与行业领导者Chipotle相当，表明其产品优质且门店客流量稳固 [8] - 管理层意识到需要朝着盈亏平衡努力以推动股价反弹，且成本削减措施应会反映在财务数据上 [9] - 即使股价已从低点反弹超过40%，翻倍的门槛仍然较低；若从当前位置翻倍，股价仍较2024年底水平低50%以上 [9] Amplitude (AMPL) - 公司是一家专注于数字产品分析的云软件公司，有望在2026年强势复苏 [10] - 客户使用其软件优化网站和应用程序，获取用户交互洞察；公司通过关键收购完善产品线，并全力进军AI时代，推出了多个AI智能体以增强平台功能 [11] - 当前股价为10.97美元，市值14亿美元，毛利率高达73.86% [12][13] - 增长正在重新加速，第三季度年度经常性收入增长16%至3.47亿美元，季度收入增长18%至8860万美元，剩余履约义务大增37%至3.919亿美元，表明客户对产品信心增强，签订了更长期、更大额的合同 [13] - 作为一家软件即服务公司，其估值看似便宜，市销率仅为4.3倍；若2026年能实现加速增长，估值倍数有望大幅提升，使股价翻倍成为可能 [14] - 公司市值仅15亿美元，若能执行其产品目标，长期潜力可观 [14]

第三季度财报季整体表现 - 截至11月7日，标普500指数中91%的公司已公布财报，预计每股收益将跃升13.1% [2] - 若13.1%的增幅得以保持，这将是连续第四个季度实现两位数盈利增长，且较今年第二季度12%的增长率有所加速 [2] - 本季度初预期较低，截至9月30日，分析师预计标普500公司第三季度每股收益增长为7.9% [3] - 82%的公司报告了积极的盈利惊喜，77%的公司报告了积极的营收惊喜 [9] 即将公布财报的公司 - 未来将迎来CoreWeave、华特迪士尼公司和阿里巴巴等公司的财报 [1] - 本周财报日历包括华特迪士尼公司、应用材料、CoreWeave、西方石油、Rocket Lab、Oklo、思科系统和阿里巴巴等 [4] - 下周，迪士尼、CoreWeave、Oklo和派拉蒙Skydance将成为焦点 [8] 各公司财报详情 Instacart (CART) - 第三季度GAAP每股收益0.51美元，超出华尔街共识预期0.50美元，营收跃升至9.39亿美元，高于预期的9.33亿美元 [5][6] - 订单量同比增长14%至8340万，推动营收增长，即使平均订单价值同比下降4% [7] - 交易营收和广告营收均增长10%，分别达到6.7亿美元和2.69亿美元 [7] - 公司预计第四季度调整后EBITDA为2.85亿至2.95亿美元，中点高于华尔街预估的2.88亿美元，股价在盘前交易中上涨超过8% [7] Constellation Energy (CEG) - 第三季度GAAP每股收益2.97美元，低于分析师预期的3.05美元，但营收65.7亿美元超过了分析师平均预期的64.6亿美元 [12] - 公司收窄了全年调整后运营每股收益指引范围，新范围为9.05–9.45美元，此前指引范围为8.90-9.60美元 [13] - 第三季度核电站发电量为46,477吉瓦时，产能因子为96.8%，去年同期为45,510吉瓦时，产能因子为95% [13] - 年初至今，公司股价上涨了57% [14] Wendy's (WEN) - 第三季度营收为5.49亿美元，同比下降3%，但高于华尔街预估的5.34亿美元，全球同店销售额下降3.7%，但降幅小于分析师预期 [16] - 每股收益0.24美元，超过预期的0.20美元，国际业务帮助抵消了美国消费者支出下降的影响，特许经营费有助于提振营收 [17] - 股价在盘前交易中上涨9% [16] Block (XYZ) - 第三季度每股收益0.54美元，营收61.1亿美元，低于预期的每股收益0.68美元和营收63.1亿美元，导致股价在盘后交易中下跌10% [23] - Square部门毛利润增长9%至10.1亿美元，Cash App毛利润增长24%至16亿美元 [24] - 公司预测全年毛利润为102.4亿美元，同比增长15%，略高于上一季度给出的101.7亿美元的全年展望 [25] - 股价在周五盘前下跌15% [18] Sweetgreen (SG) - 第三季度净亏损每股0.31美元，营收1.723亿美元，低于预期的每股亏损0.18美元和营收1.778亿美元 [20] - 客流量同比下降11.7%，公司将原因归咎于宏观经济环境下消费者支出放缓以及其忠诚度计划的转变 [21] - 公司以1.864亿美元将Spyce出售给Wonder，股价在盘后交易中下跌超过8% [21] Opendoor (OPEN) - 第三季度营收9.15亿美元，为2023年第四季度以来最低季度营收，但高于华尔街预期的8.82亿美元，每股亏损0.12美元，差于预期的0.07美元亏损 [29] - 新任CEO提出扭亏为盈计划，目标是到2026年底实现调整后净利润收支平衡 [27] - 公司预计第四季度调整后EBITDA亏损在4000万至5000万美元的高位至中位范围，分析师预计第四季度EBITDA亏损为4100万美元 [30] - 股价在盘后交易中下跌4%，但年初至今飙升了324% [31] Airbnb (ABNB) - 第三季度每股收益0.91美元，营收42.2亿美元，均超出预期，股价在盘后交易中跳涨5% [32][33] - 总预订间夜和体验达1.336亿，同比增长9%，北美预订量呈中个位数增长，欧洲和中东为中个位数，拉丁美洲为低20位数，亚太地区为中十位数增长 [33][34] Under Armour (UAA, UA) - 第二财季每股亏损0.04美元，营收13.3亿美元，净销售额同比下降4.7%，公司预计全年营收将下降4%至5% [35][36] - 服装销售额下降1.1%，鞋类销售额下降15.7%，配件销售额下降2.8%，毛利率下降250个基点至47.3% [36][37] - 公司宣布Samsonite高管Reza Taleghani将于2026年2月接替David Bergman担任CFO [38] ConocoPhillips (COP) - 第三季度调整后每股收益1.61美元，超出预期的1.41美元，公司将第四季度股息提高8%至每股0.84美元 [40][41] - 公司将2025年产量指引上调至237.5万桶油当量/天，并将全年调整后运营成本预期下调至106亿美元 [41][42] Moderna (MRNA) - 第三季度营收10亿美元，同比下降45%，主要受COVID疫苗销售额下降影响，每股亏损0.51美元，远好于预期的2.18美元亏损 [43][44] - 研发费用同比下降30%，销售成本下降60%，公司收窄了2025年营收指引范围至16亿至20亿美元 [45][46] - 股价在盘前交易中上涨7% [43] E.l.f. Beauty (ELF) - 公司预计2026财年净销售额在15.5亿至15.7亿美元之间，调整后每股收益在2.80至2.85美元之间，均远低于预期 [48][49] - CFO将疲软展望归因于关税，估计关税每增加10个百分点，年度销售成本将增加1700万美元 [49] - 股价在盘后交易中下跌超过21% [48] Chime Financial (CHYM) - 9月季度年营收增长29%，达到5.44亿美元，因看到新会员激增而提高了全年预测，股价在盘后交易中上涨5% [52][53] 本财报季趋势 - 关税和企业对人工智能的热情继续成为趋势 [10] - 一些面向消费者的公司指出，承受能力和情绪压力开始产生影响，政府关门的提及激增 [11]