公司2026财年第一季度业绩表现 - 公司2026财年第一季度营收达136亿美元，远超市场预期的123.6亿美元 [1] - 公司非GAAP毛利率达到41%，较公司自身给出的34.5%指引高出650个基点 [1] - 公司每股收益超出市场预期3000% [1] 公司利润率超预期的部分原因 - 公司利润率的意外提升，至少部分来自于销售原本会被归为废品或低预期产出的CPU [1] - 公司将晶圆边缘切割出的、缺陷更多且性能更差的芯片，降档标定为低规格型号进行销售，而非报废处理 [1][2] - 这部分额外收益并非源于工艺提升或成本控制，纯粹由旺盛的市场需求驱动，使原本几乎没有商业价值的芯片变现 [2] 行业需求背景 - AI浪潮带动的全行业算力建设热潮，以远超供应链设计上限的速度消耗算力 [3] - 这直接催生了对服务器处理器的海量需求，作为AI数据中心核心硬件的Intel至强系列CPU处于持续高需求状态 [3] - 戴尔、惠普、联想等头部整机厂商，以及微软、谷歌、亚马逊等云服务巨头都在大规模采购Intel处理器 [3] 客户行为与市场现象 - 面对极度旺盛的需求，下游客户对包括有缺陷芯片在内的产品照单全收，甚至出现了抢购情况 [1] - 客户愿意采购这些原本会被报废的芯片，其态度可概括为“管它好与不好，能用就行” [4]