公司概况与市场地位 - 公司是便携储能全球龙头，业务覆盖便携式储能、阳台光储、移动家储等领域，成立于2011年，业务已覆盖全球50多个主流国家和地区 [1] - 2014-2024年公司营业收入、归母净利润复合年均增长率（CAGR）分别达到38.9%、47.3% [1] - 公司在2025年1-10月于美国亚马逊、日本亚马逊等核心渠道份额重回第一 [1] 便携式储能业务 - 全球便携式储能行业规模在2024-2029年有望维持双位数增长，产品趋势为大容量、高安全、轻量化 [1] - 公司在本轮“轻量化、大容量”产品迭代周期中占据先机，新品轻量化、高性价比优势突出 [1] - 随着市场规模增长及公司产品迭代与渠道拓展，便携式储能业务有望保持稳步发展 [1] 新业务增长曲线 - 全球家庭储能市场空间广阔，2024年户用储能新增装机规模达18.6GWh，BNEF预计2024-2030年CAGR超过14% [2] - 移动家储新品Jackery Solar Generator 5000Plus等轻量化优势突出，渗透有望加速 [2] - 阳台光储产品HomePower 2000 Ultra具备高功率、即插即用、高性价比优势，2025上半年驱动欧洲市场营收同比增长106.4% [2][3] - 随着阳台储能市场快速发展及公司份额提升，阳台光储业务有望保持快速成长 [3] 财务表现与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.3亿元、5.0亿元、7.9亿元，同比增速分别为-3.8%、+117.7%、+57.2% [3] - 截至2025年11月25日价格对应市盈率（PE）分别为43倍、20倍、12倍 [3]

经营计划 - 夯实便携储能及光伏行业领导地位，加速产品迭代创新，强化家庭场景应用，精耕战略市场，深化渠道布局 [3] - 加快全场景家庭绿电业务布局，将其作为新核心业务，拓展渠道网络，加大研发力度，推出系列产品，构建战略布局 [3] - 强化研发、生产、品牌、零售的数字化 M2C 运营能力，提升核心流程运营能力，实现全流程运营效能领先 [4] - 实现新兴市场突破，投入资源培育新兴市场，推出符合当地需求产品，建立区域化运营体系 [4][5] 研发成果 - 2024 年研发费用 1.73 亿元，同比增长 14.31%，截至 2025 年一季度累计布局专利 1,720 项，获 101 项国际工业设计大奖 [6] - 便携储能领域定义 Solar Generator 光充户外电源品类，2024 年该品类营收同比增长近 140%，占比超 50%，推出创新旗舰产品和新型家储产品 [6] - 光伏技术领域创新研发相关技术，使太阳能板重量降低 30%、折叠寿命提升至 4000 次以上，发电量最高提升 20% [6] - 2024 年推出全场景家庭绿电解决方案、DIY 小型家庭绿电系统、华宝新能美学曲面光伏瓦家庭绿电系统和全栈式六合一家庭储能系统 [6] 分红规划 - 2024 年度拟向全体股东每 10 股派发现金股利 11.50 元（含税），合计派发 1.43 亿元（含税），每 10 股转增 4 股，预计共转增 4,958.14 万股 [8] 行业表现与竞争 - 便携储能行业处于成长期，2024 年维持高速增长趋势，预计 2025 年全球户外运动用品市场规模达 2,363 亿美元，欧美占比 52%，2024 年中国露营经济核心市场规模达 2,139.7 亿元，同比增长 60.4%，带动市场规模 11,554.5 亿元，同比增长 46.8% [9] - 全球便携储能市场集中度提高，竞争格局趋于稳定，公司构建全渠道体系，产品累计销量突破 500 万台，稳居行业前列 [9] 海外市场需求判断 - 北美地区便携储能渗透率逐步提升，公司推出新型家储产品有助于提升美国市场份额 [10][11] - 日本居民应急备灾意识增强，公司凭借相关策略提升市场份额，未来将多渠道发力提升销售规模 [11] - 欧洲市场需求旺盛但动销缓慢，预计 2025 年库存出清、渠道建设推进及新品推出后销售有望快速增长 [11] 投资者保护措施 - 坚持长期主义，提升经营和抗风险能力，构建全球化弹性供应链，开拓新兴市场，提升品牌议价能力和盈利水平 [12] - 2024 年 12 月制定《市值管理制度》和披露行动方案，落实方案内容，推动产品升级和研发创新，完善管理制度，加强市值管理，建立沟通渠道，回购股份，重视股东回报 [12][13] 新品与产品规划 - 2025 年一季度推出新一代安全快充户外电源 3000Pro2 旗舰系列，实现行业突破 [14] - 下半年推出更多高性能新型离网家庭储能产品和第二代 DIY 阳台储能产品，构建全场景解决方案 [14] 停电事件影响 - 西班牙和葡萄牙 4 月份大停电催生当地对可靠应急电源需求，公司光充户外电源预计迎来销售促进效应 [15]