Yum China (NYSE:YUMC) 2025 Investor Day November 17, 2025 08:00 PM ET Speaker3Hello, ladies and gentlemen. Welcome to Yum China's 2025 Investor Day. My name is Florence Lip, Senior Director of Investor Relations. We have a full agenda today. This morning, our management team will present our latest strategies, followed by a store visit in the afternoon. Some of our management will present in Chinese. Simultaneous interpretation from Chinese to English will be available. For our guests here in Shenzhen, if y ...

公司战略与财务目标 - 公司提出三年复合年增长率目标：营业利润实现高个位数增长，稀释每股收益和每股自由现金流实现双位数增长[1] - 公司计划在2026年前门店数量达到20,000家，并加速在2030年前超过30,000家[1] - 公司采用前端多元化、后端整合的战略，以释放跨门店、跨区域甚至跨品牌的协同效应[1] - 2025年全年展望：营业利润率为10.8%-10.9%，餐厅利润率整体为16.2%-16.3%，其中肯德基约为17.3%，必胜客约为12.7%，每股自由现金流为2.2至2.3美元[11] - 2026至2028年增长目标：同店销售额指数同比为100至102，系统销售额复合年增长率为中高个位数，营业利润复合年增长率为高个位数，稀释每股收益和每股自由现金流复合年增长率为双位数[11] - 到2028年目标：总门店数超过25,000家，公司营业利润率至少11.5%，餐厅利润率整体至少16.7%，肯德基至少17.3%，必胜客至少14.5%，2026至2028年平均年度资本支出约为6亿至7亿美元[14] 门店网络扩张 - 公司加速门店网络扩张，计划在2026年门店数达到20,000家，2030年超过30,000家[1] - 肯德基目前在中国超过2,500个城市运营超过12,600家门店，目标到2028年门店总数增加三分之一至超过17,000家[3] - 必胜客目前已覆盖约1,000个城市，计划在未来三年每年净新增超过600家门店，到2028年总数超过6,000家，并利用创新模式如WOW店型渗透低线城市[5] - 公司采用灵活的门店形式和混合模式（自有门店和特许经营门店），以实现更深更快的市场渗透[2] 品牌业务发展 - 肯德基目标在2028年营业利润超过100亿元人民币，2026至2028年系统销售额实现中高个位数复合年增长率[3] - 肯德基通过KCOFFEE和KPRO等新模块和业态，利用店内资源和会员计划，扩大可触达市场并增加销售额和利润[4] - 必胜客经过重大转型，连续三个季度实现17%的同店交易额增长，连续六个季度实现同比利润率扩张，目标到2029年营业利润较2024年水平翻倍[5][6] - 必胜客在比萨品类保持领导地位的同时，通过汉堡和一人食等新品类驱动增长，以吸引更多客户群体和消费场景[6] - Lavazza进入增长新阶段，2025年第三季度同店销售额实现双位数增长，目标到2029年开设1,000家咖啡店并实现6,000万美元零售销售额[7] 数字化与技术创新 - 公司持续整合人工智能到运营中，自2023年开始探索生成式AI，目前已部署数十个应用以提升客户体验、加强食品安全和提高运营效率[8] - 公司准备拥抱代理AI新时代，实现主动的人机交互、多代理协调和数据驱动决策，包括试点AI餐厅经理助手Q-Smart[8] 供应链与运营效率 - 公司计划与供应商合作开发综合供应链园区，以增强协同效应和提升运营效率[9] - 公司优先投资AI驱动的解决方案，以加强供应链中的监控、可追溯性和风险预防[9] - 公司通过简化、集中和自动化部分流程，赋能餐厅经理，使其专注于食品安全、客户服务和团队发展[10] 股东回报计划 - 公司计划在2024年至2026年期间每年向股东返还15亿美元[12] - 从2027年开始，公司计划在支付子公司非控制性权益的股息后，将约100%的年度自由现金流返还给股东，预计2027年和2028年平均每年返还约9亿至超过10亿美元，2028年超过10亿美元[12]

核心业绩表现 - 2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为1.44美元 低于Zacks共识预期1.45美元 但同比增长7% [2] - 季度营收达19.33亿美元 超出共识预期19.30亿美元 同比增长10% [2] - 全球系统销售额(剔除汇率影响)同比增长4% 其中塔可贝尔(Taco Bell)增长6% 肯德基(KFC)增长5% 必胜客(Pizza Hut)下降1% [3] 分部门业绩 肯德基(KFC) - 营收8.49亿美元 同比增长19% 远超模型预测的11.2%增速 [4] - 同店销售额增长2%(去年同期下降3%) [4] - 营业利润率同比下降360个基点至43% [5] - 新开门店566家 覆盖58个国家 [5] 必胜客(Pizza Hut) - 营收2.39亿美元 与去年同期持平 低于模型预测的1.8%增速 [5] - 同店销售额下降1%(去年同期下降3%) [5] - 营业利润率同比大幅下降580个基点至33.5% [6] - 新开门店254家 [6] 塔可贝尔(Taco Bell) - 营收7.11亿美元 同比增长7% 接近模型预测的7.3%增速 [6] - 同店销售额增长4%(去年同期增长5%) [6] - 营业利润率同比下降70个基点至36.8% [6] - 新开门店50家 [6] Habit Burger Grill - 营收1.34亿美元 同比下降5% 远低于模型预测的16.3%增速 [7] - 同店销售额下降4% [7] - 仅新开1家门店 [7] 财务状况 - 截至2025年6月30日 现金及等价物6.77亿美元(2024年底为6.16亿美元) [8] - 长期债务104.18亿美元(2024年底为113.06亿美元) [8] 长期增长目标 - 目标实现约5%的年度门店增长率 [10] - 预计系统销售额每年增长约7%(剔除汇率和53周影响) [10] - 核心营业利润目标为至少8%的年增长率(恒定汇率调整后) [10] 同业比较 - 同业公司Cracker Barrel年内股价上涨24.4% 2026财年销售和EPS共识预期分别为增长1.8%和9.4% [12] - BJ's Restaurants过去一年股价上涨16.5% 2025年销售和EPS共识预期分别为增长3.2%和38.8% [12] - 百胜中国(Yum China)过去六个月股价上涨5.2% 2025年销售和EPS共识预期分别为增长2.8%和6.9% [13]

公司背景 - 公司为全球投资受众提供快速、可获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容 所有内容均由经验丰富的新闻记者团队独立制作[2] - 公司新闻团队覆盖世界主要金融和投资中心 在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和演播室[2] - 公司在中小型市值市场具有专长 同时为投资者提供蓝筹股公司、大宗商品及更广泛投资领域的最新信息[3] 内容覆盖范围 - 团队提供跨市场新闻和独特见解 覆盖领域包括但不限于生物技术和制药、采矿和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术[3] 技术应用 - 公司积极采用前瞻性技术 人类内容创作者拥有数十年宝贵专业知识和经验[4] - 团队使用技术辅助和增强工作流程 包括偶尔使用自动化和软件工具（含生成式AI）[4][5] - 所有发布内容均经过人工编辑和撰写 符合内容生产和搜索引擎优化的最佳实践标准[5]

公司业绩 - 第一财季调整后每股收益为93美分 超出市场预期的81美分 同比增长14.8% [4] - 季度营收达9.272亿美元 略超预期的9.26亿美元 同比增长4% [4] - 可比门店销售额同比增长1% 扭转上年同期下降0.6%的趋势 [5] 运营表现 - 食品饮料成本占营收比例同比下降100个基点至21.8% [6] - 劳动力成本占比下降30个基点至35.7% [6] - 其他运营成本占比上升40个基点至26.7% [7] - 行政管理费用占比下降30个基点至6.5% [7] 营销与品牌建设 - 菜单更新推出20余款新品 获得超700次媒体报道 产生80亿次潜在公关曝光量 较上年同期翻倍 [3] - 客满意度评分实现环比和同比双提升 [2] 资本运作 - 现金及等价物从8420万美元增至1.354亿美元 [8] - 长期债务从4.521亿美元增至6.273亿美元 [8] - 季度回购260万股股票 耗资1.414亿美元 [9] - 宣布每股27美分现金分红 [8] 门店扩张 - 本季度新增8家餐厅 包括3家North Italia和3家Flower Child [10] - 季后续开3家餐厅 [10] - 2025年计划新增25家门店 [10] 行业动态 - 达美乐披萨第三财季营收14.3亿美元 同比增27.2% 每股收益2.66美元 [12] - YUM品牌数字销售额达90亿美元 占总销售额55% [15] - 肯德基和塔可贝尔部门贡献显著增长 [15]