公司财务表现 - 2025年上半年公司首次实现盈利，经调整净利润达到人民币0.10亿元 [1] - 总体营收水平同比下降，但毛利率同比提升6.2个百分点至52.2% [1] - 盈利能力改善得益于主动精简非核心低效体量和优化产品结构 [1] AI战略转型 - 2025年公司宣布all in AI，由内容驱动全面向AI驱动转型 [1] - 成功部署AI基础架构重构系统平台，分阶段将核心工具与功能流重组为AI教练服务 [1] - 以AI教练为核心的产品矩阵持续丰富，催化用户满意度和客单价提升 [2] 商业模式与竞争优势 - 建立"内容获客+消费品变现"商业模式，构建"硬件+软件"协同联动的运动生态体系 [2] - 硬件产品为软件服务提供数据支撑，软件场景反哺硬件销售，形成核心竞争力 [2] - Keep AI教练在个性化运动方案制定、实时训练指导和答疑解惑方面具备优势 [2] 行业发展趋势 - 我国健身行业市场规模快速增长，线上化、智能化趋势愈发凸显 [1] - 2025年以Deepseek为代表的开源模型降低AI大模型应用门槛，驱动海量应用场景商业价值裂变 [1] - AI与线上平台有机结合为解决行业核心商业痛点提供可靠工具 [1] 估值与增长潜力 - 当前市值仅对应5倍PS（基于2025年订阅+AI业务收入），处于国内外主流SaaS产品较低估值水平 [2] - 预计2026年新订阅产品AI教练有望取得2亿元以上ARR [2] - 参考AI产品30-50倍及更高PS估值水平，AI教练单独对应60-100亿元的潜在市值空间 [2] 市场地位与前景 - 公司作为国内线上运动APP龙头，有望在AI教练等新品发布后实现订阅用户与ARPU双重提升 [2] - 未来有望将AI教练功能与智能硬件相结合，驱动更深层次的价值裂变 [2]

财务表现 - 2025年上半年实现营收8.22亿元，同比收缩，主要源于战略转型主动精简非核心低效体量[2] - 非国际财报准则下经调整净利润1035万元，对比去年同期经调整净亏损1.67亿元，实现扭亏为盈[2] - 毛利率由去年同期的46.0%提升至52.2%，得益于线上、消费品和广告业务的毛利率均有提升[1][2] - 经调整净利润率达到1.3%，去年同期经调整净亏损率为15.5%[2] 收入结构 - 自有品牌运动产品实现营收约4.0亿元，通过品类结构优化及渠道精细运营，毛利率同比提升3.3个百分点至34.8%[2] - 线上会员及付费内容收入为3.37亿元，广告及其他收入为0.88亿元[2] - 自有品牌运动产品板块收缩低毛利业务尤其是居家大器械，发展装备、服装、穿戴等高潜力品类[2] 用户数据 - 2025年上半年平均月活跃用户2249万，平均月度订阅会员280万，均保持稳定态势[3] - 会员渗透率为12.4%，较2024年同期的11.1%有所提升[3] - 每名月活跃用户的每月平均收入同比增加4.5%至6.1元，去年同期为5.8元[3] 战略转型 - 公司聚焦AI驱动的平台架构转型和经营结果扭亏为盈两大战略方向[1] - 从内容驱动平台升级为AI赋能、数据驱动的健身智能服务体，成功部署AI基础架构重构系统平台[3] - 推出基础版AI教练，分阶段将核心工具与功能流重组为AI教练服务，2025年7月AI核心日活跃用户超过15万[3]