财务数据和关键指标变化 - 本季度收入环比增长良好，同比增长7%，增加26亿，同比下降2.8%，优于2025年的-5% [30] - EBITA利润率回到60%，净利润率达21.4%，现金流利润率提高至52.1%，现金流为214亿 [31][32] - 本季度宣布每股11塔卡股息，对应15亿，将在第三季度与股东分享 [52] - 净债务接近零，可通过现金流为资本支出和股息提供资金 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务MyJP用户同比增长12%，数字收入增长13%，近30%的总收入通过数字渠道流入 [7] - 热门漫游收入和使用量同比增长四分之一 [11] - 二季度40%的总销售用户贡献来自数字渠道 [12] - MyGP月活跃用户达250万，6月贡献44%的月环比增量收入 [14][15] - 数字产品Keto在年轻用户中收入贡献同比显著增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年5月，孟加拉国电信行业共有1.8761亿用户，较3月增加139万；移动数据用户增加146万，达1.1768亿 [3] - 电信服务附加税从15%提高到20%，语法从200提高到300；通胀率降至8.48%，为35个月以来最低 [4] - 截至6月中旬，外汇储备为209亿，汇款流量同比增长25%，出口收入改善 [4] - 孟加拉国2024 - 2025财年GDP增长率修订为约3.8%，预计次年反弹至6.5% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 对移动网络核心进行现代化改造，采用云原生架构，为5G独立组网和最先进的5G做好准备，并由AI驱动 [6] - 加强数字平台，拓展产品和功能，如DOB、内容、edtech和Tipify等新业务获得关注 [7] - 采取战略方法进行资本支出，将AI和高级分析集成到网络规划和运营中 [13] - 实施多元化电源管理计划，应对夏季挑战 [13] - 目标成为AI原生电信公司，将AI嵌入运营、网络规划、客户旅程和实时决策中 [20] - 简化技术栈，采用基于标准的架构，团队进行转型，拥抱生成式AI、产品思维和快速执行的思维方式 [20] - 加强风险管理，采取主动、综合的方法管理内外部风险 [60] - 高度重视网络安全，通过AI驱动的监控能力将威胁检测时间缩短一半 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战，但战略措施开始见效，随着政治和经济形势进一步稳定，对未来前景持乐观态度 [5][6] - 宏观经济仍不确定，未来几个季度资本支出会更加谨慎，等待低频段可用性和宏观经济更清晰的信息 [57][58] - 有信心在未来几个季度恢复同比增长，因为将与去年动荡后的数字进行比较，且目前势头良好 [58] 其他重要信息 - 公司积极与合作伙伴讨论，从云技术和AI发展中受益，并得到Telenor的支持 [48] - 公司是孟加拉国最大的纳税企业之一，支持加强达卡证券交易所的倡议 [52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容

财务数据和关键指标变化 - 本季度收入环比增长，同比提升2% [6] - 本季度收入同比增长7%，增加26亿，同比降幅为2.8%，优于2025年的-5% [29] - EBITA利润率回到60%，净利润率达21.4%，现金流利润率提升至52.1%，现金流为214亿 [30][31] - COGS同比下降8.5%（2亿），OpEx同比减少1000万（0.7%），为多年来首次同比下降 [44] - 本季度净利润达88亿，利润率为21.4% [51] - 本季度经营现金流有40亿的改善，现金流利润率达52% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务方面，MyJP用户同比增长12%，数字收入增长13%，近30%的总收入通过数字渠道流入 [7] - 热门漫游收入和使用量同比增长4倍 [11] - 二季度40%的销售对用户的贡献来自数字渠道 [12] - MyGB月活用户达250万，6月贡献了Grammins phones月环比增量收入的44% [14][15] - 数字产品Keto在年轻用户中表现良好，收入贡献同比有显著增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年5月，孟加拉国电信行业共有1.8761亿用户，较3月增加139万；移动数据用户达1.1768亿，增加146万 [3] - 电信服务补充税从15%提高到20%，语法税从200提高到300；通胀率降至8.48%，为35个月以来最低 [4] - 截至6月中旬，外汇储备达209亿，汇款流量同比增长25%，出口收入改善 [4] - 孟加拉国2024 - 2025财年GDP增长率修订为3.8%，预计次年反弹至6.5% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将资本支出聚焦效率和影响，将AI和高级分析融入网络规划和运营 [13] - 致力于成为AI原生电信公司，将AI嵌入运营、网络规划、客户旅程和实时决策等各个方面 [17][19] - 对MyGP应用添加高级个性化功能，提供智能的客户特定产品推荐 [22] - 加强家庭宽带业务，通过服务扩展和分销策略合作，GPFi已在全国300多个地区建立业务 [22] - 风险管理采取主动、综合的方法，解决风险和纠纷，确保合规和战略决策 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自去年下半年以来经济低迷，各行业包括电信业面临压力，但公司战略措施开始见效 [5] - 随着政治和经济形势稳定，对未来前景持乐观态度 [6] - 宏观经济仍不确定，未来几个季度资本支出会更谨慎，待低频段可用性和宏观情况更明朗 [57][59] - 未来几个季度比较基数更有利，有信心在宏观经济持续改善的情况下恢复同比增长 [59] 其他重要信息 - 公司将维持股息支付，本季度宣布中期股息，每股11塔卡，对应15亿 [53] - 公司支持孟加拉国政府和证券交易所改善股市表现，希望吸引更多投资者 [55] - 公司积极应对成本压力，通过云技术和AI未来有望降低成本 [46][47] - 网络核心现代化，采用云原生架构，为5G独立组网和最先进的5G做好准备 [6] - 风险管理采取主动、综合的方法，解决风险和纠纷，确保合规和战略决策 [61] - 网络核心现代化，采用云原生架构，为5G独立组网和最先进的5G做好准备 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提供问答环节内容，无法总结。

纪要涉及的公司 - 三大电力公司（依托山东大学，与国家电网合作紧密）[1][2] - 机缘集团（膳食添加剂供应商）[1] - 华电新能（中国华电唯一风光电业务整合平台）[1][3] 核心观点和论据 三大电力公司 - **业务与市场**：是电网智能监测产品重要供应商，提供故障录波监测装备等产品，布局新能源充电桩和储能产品，产品覆盖多场景，与国家电网和南方电网及主要发电集团合作，国网贡献近七成收入，变电侧市场容量约 20 亿元，输配侧市场容量在 290 亿至 380 亿元之间[1][2] - **募资计划及发展方向**：拟募 5.7 亿元，实际募 5.9 亿元，投入故障分析及智能化设备生产、研发中心建设、新能源汽车智能充电桩生产、分布式发电竞源网荷储系统研发，探索高效发电模式[1][4] - **财务状况**：近三年营收分别为 4.8 亿、5.5 亿、6.6 亿元，年增速 10%-20%，2022 - 2024 年净利润分别为 0.8 亿、1 亿、1.3 亿，2025 年半年度收入同比增速预计 13.6%-21.7%，归母净利润同比增速预计 15%-24.7%[1][5] 机缘集团 - **业务与市场**：是全球膳食添加剂核心供应商，HMB 全球供应比例超 50%，在中国和美国设研发中心，多地有生产布局，下游客户包括雅培等品牌企业[1][6] - **募资用途**：拟募 6.6 亿元，实际募 5.4 亿元，投入添加剂产品产能补充、营养健康食品产能扩张、研发中心项目[7] - **发展情况**：在膳食添加剂领域优势显著，HMB 预计 2024 年和 2030 年产量分别达 3,572 吨和超 3,000 吨，年复合增长率 11.5%，积极推动 HMB 在中国和巴西新食品原料认证，还布局创新原料[1][8][11] - **财务表现**：2022 - 2024 年营收从 9.5 亿元增长至 10 亿元，归母净利润从 1.4 亿元增长至 1.74 亿元，2025 年上半年预计收入同比增长 15%-27%，归母净利润同比增长 8.6%-19.2%[1][12] 华电新能 - **业务布局与发展**：覆盖多种新能源项目形式，是少数拥有核电参股权的公司之一，截至 2024 年底装机量约 68,617 万千瓦，募资 182 亿元投入风电及光伏基地建设，预计 2025 - 2026 年完工项目装机容量超 1,700 万千瓦，实控人华电取得多个清洁能源基地开发权，未来规模有望提升[3][14][16] - **IPO 及财务表现**：IPO 新增发行股份占比约 13% - 14%，七成锁定六个月，上市初期实际流通股份数量低，2022 - 2024 年营收年增速稳定在 15%左右，归母净利润总体稳定，2025 年上半年收入同比增长 9.9% - 21.7%，归母净利润变动范围为 -7%到 7%[17] 其他重要但可能被忽略的内容 - **机缘集团**：面临膳食添加剂质量安全风险、新产业化产品市场接受度风险、与核心客户雅培合作不确定性风险[13] - **华电新能**：面临发电政策和可再生能源补贴政策变化、弃风限电及弃光限电、自然条件影响发电量、项目建设推进等风险[18]

报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 技源集团是专注膳食营养补充领域的国际化企业，HMB全球市占率第一且布局多细分市场，全球化业务绑定头部客户，行业增速可观但公司业绩规模小、复合增速待提高，募投项目可提升产能和技术水平 [4][20] 根据相关目录分别进行总结 AHP分值及预期配售比例 - 技源集团2025年7月4日招股将在主板上市，剔除、考虑流动性溢价因素后AHP得分1.70分、2.23分，分别位于非科创体系AHP模型总分22.8%分位、39.0%分位，处于中游偏下、中游偏上水平 [4][9] - 假设以90%入围率计，中性预期情形下，网下A、B两类配售对象的配售比例分别是0.0171%、0.0117% [4][9] 新股基本面亮点及特色 HMB全球市占率第一，布局多个膳食营养细分市场 - 技源集团布局全产业链，是国内少数垂直整合企业，HMB是核心产品，拥有核心专利技术和获认证品牌，2022 - 2024年全球市占率分别约为65.80%、52.27%和53.34% [10][11] - 公司是全球氨糖产业核心供应商、硫酸软骨素市场重要参与者，2022 - 2024年氨糖全球市占率分别为11.92%、13.85%和12.61%，硫酸软骨素全球市占率约为0.83%、1.46%和0.96%，ATP等产品已产业化销售 [11] - 制剂业务主要面向澳大利亚、北欧市场，启东生产基地获澳大利亚TGA GMP认证，有多种剂型规模化生产能力 [12][14] 全球化业务布局，绑定HMB下游头部客户 - 膳食营养补充产品消费地区主要在美国、欧洲、澳大利亚、拉美及亚洲，公司建立全球化网络，在中国和美国设研发中心，在多地设销售总部和生产基地，产品覆盖主要市场，与众多品牌企业建立长期合作关系 [17] - 公司是雅培集团HMB原料首选供应商，2022 - 2024年向雅培集团销售收入占HMB业务收入比例分别为69.26%、64.69%和66.19% [18] - 2022 - 2024年公司境外销售收入均超90%，美国市场销售占比分别为20.87%、36.43%和30.57%，主要产品已纳入豁免清单，极端情形下对2024年净利润影响为 - 10.17% [18] - 公司与众多知名企业合作，拓宽产品应用领域和市场空间 [19] 膳食营养行业增速可观，募投突破产能瓶颈 - 行业需求旺盛，政策和人口结构带来增长动力，2023年全球销售规模超1870亿美元，预计2023 - 2026年保持6%增速，2026年达2230亿美元，细分领域HMB和氨糖也有可观增速 [20] - 行业专业化分工和竞争趋势明显，复合型企业稀缺，公司主要产品产能利用率和产销率高，募投项目可新增产能、优化产品结构、提升制剂业务和研发创新能力 [20][21] 可比公司财务指标比较 业绩规模及复合增速均低于可比平均水平 - 选取嘉必优、华恒生物、仙乐健康为可比公司，截至2025年7月4日收盘，可比公司平均市盈率（TTM）为33.62倍，中位值为29.19倍，区间为21.25 - 50.43倍，技源集团所属行业近一个月静态市盈率为27.91倍 [23] - 2022 - 2024年公司营收分别为9.47亿元、8.92亿元、10.02亿元，归母净利分别为1.42亿元、1.60亿元、1.74亿元，对应复合增速为2.84%、10.81%，均低于可比公司均值 [23] 毛利率高于可比均值，研发费用占比相对较低 - 2022 - 2024年公司综合毛利率分别为38.87%、43.23%、43.50%，逐年上升且高于可比公司平均，因公司有竞争优势和较强议价能力，但与部分可比公司产品和结构有差异 [25] - 2022 - 2024年公司研发支出占营收比重分别为4.48%、4.82%、4.96%，低于可比公司平均，处于可比中游偏下水平，仅高于仙乐健康 [25] 24年现金流仅次于仙乐健康，资产负债率偏小 - 2022 - 2024年公司经营性现金流量净额分别为1.84亿元、1.69亿元、2.24亿元，低于可比公司平均，2024年仅次于仙乐健康 [29] - 2022 - 2024年公司资产负债率分别为34.30%、24.30%、20.23%，2023年起低于可比公司平均，公司偿债能力增强但融资渠道单一 [29] 募投项目及发展愿景 - 公司拟公开发行不低于5001万股，募集资金用于营养健康原料生产基地建设、营养健康食品生产线扩建、技术创新中心项目和补充流动资金 [35] - 前两个项目拟新增营养原料和制剂产品产能，技术创新中心项目可提升研究和技术水平，满足市场需求 [35]

文章核心观点 Avalon GloboCare Corp.与Qi Diagnostics Limited达成合作协议，共同开发基于VOC纳米传感器的大麻呼气检测仪，旨在支持实时检测大麻影响下的驾驶情况并提升公共安全 [1][2] 合作信息 - 公司与Qi Diagnostics达成最终协议，共同开发基于VOC纳米传感器的大麻呼气检测仪 [1] - Avalon、其附属公司Q&A Distribution, LLC和Qi Diagnostics将联合设计、验证和开发大麻呼气检测仪原型 [2] - 合作结合Avalon的监管专业知识与Qi Diagnostics的VOC纳米传感器技术，目标是提供实时、非侵入性的大麻检测解决方案，支持执法和工作场所安全 [3] 公司介绍 - Avalon是精密诊断消费产品开发商，致力于细胞疗法知识产权的推进 [4] - 公司正在销售Qi Diagnostics拥有和制造的KetoAir™呼气检测仪，并计划开发该呼气检测技术的更多诊断用途，KetoAir已在美国食品药品监督管理局注册为I类医疗器械 [4] - 公司拥有并运营商业房地产 [4] 并购相关 - 公司与YOOV Group Holding Limited拟进行合并，已向美国证券交易委员会提交相关材料，包括经修订的S - 4表格注册声明，其中包含初步招股说明书和初步委托书 [6] - 最终的委托书/招股说明书将发送给Avalon的股东，投资者和证券持有人可从美国证券交易委员会网站免费获取相关文件 [6] - Avalon、YOOV及其各自的董事、高管、管理层成员、员工和部分重要股东可能被视为拟议合并中向股东征集委托书的参与者 [7] 前瞻性声明 - 新闻稿中包含符合联邦证券法定义的“前瞻性声明”，这些声明基于公司对未来事件的预期和信念，涉及多种风险和不确定性 [8] - 实际结果可能因多种重要因素与前瞻性声明所示结果存在重大差异，公司不承担更新前瞻性声明的义务 [8] 联系信息 - 公司地址为4400 Route 9 South, Suite 3100, Freehold, NJ 07728，邮箱为PR@Avalon - GloboCare.com [9] - 投资者关系联系Crescendo Communications, LLC，电话(212) 671 - 1020分机304，邮箱albt@crescendo - ir.com [9]

公司合作与产品开发 - Avalon GloboCare与Qi Diagnostics达成最终协议 共同开发基于VOC纳米传感器的即时大麻呼气检测仪 [1] - 合作方包括Avalon子公司Q&A Distribution和Qi Diagnostics 三方将联合设计、验证并开发设备原型 旨在实时检测大麻驾驶 impairment以提升公共安全 [2] - 该技术结合Avalon的监管专业性与Qi Diagnostics的VOC纳米传感器技术 提供非侵入式实时检测方案 适用于执法及职场安全场景 [3] 公司业务概况 - Avalon GloboCare主营精准诊断消费产品开发及细胞治疗知识产权推进 目前销售由Qi Diagnostics拥有并制造的KetoAir™呼气检测仪 [4] - KetoAir™已获美国FDA注册为I类医疗器械 公司计划拓展该技术的其他诊断用途 [4] - 公司同时拥有并运营商业地产资产 [4] 战略并购进展 - 公司提及与YOOV Group Holding Limited的拟议合并 已向SEC提交S-4表格注册声明 包含初步招股说明书和代理声明 [6] - 合并相关文件可通过SEC官网及公司投资者关系网站获取 建议股东在投票前审阅完整材料 [6] 技术应用场景 - 新型大麻呼气检测仪采用纳米传感器技术 专注于解决毒驾场景下的实时检测需求 [2][3] - 现有产品KetoAir™技术平台将扩展至其他诊断领域 显示技术复用潜力 [4] 管理团队表态 - 公司CEO David Jin强调此次合作是推进公共健康安全创新诊断方案的重要步骤 [3]

战略合作 - Beta Bionics与Abbott Laboratories达成战略协议 将iLet Bionic Pancreas自动胰岛素输送系统与Abbott即将推出的双葡萄糖-酮体传感器集成 旨在增强iLet系统功能 提供更全面的代谢监测并简化糖尿病护理[1] - 合作结合了Beta Bionics的AI驱动胰岛素给药技术与Abbott的连续血糖监测专长 可能扩大创新AID解决方案的覆盖范围[2] - 通过整合Abbott的双传感器技术 iLet系统可早期检测糖尿病酮症酸中毒 提升临床吸引力与市场竞争力[4][9] 产品与技术 - iLet Bionic Pancreas是全自动胰岛素输送系统 采用闭环算法仅需体重参数即可设置 每5分钟根据实时CGM数据调整剂量 用户只需输入餐食大小而无需计算碳水化合物[7] - 在440名参与者的13周关键试验中 iLet使基线升高的患者HbA1c降低0.7% 每日血糖达标时间增加2.6小时 且低血糖风险未增加 真实世界数据显示用户仅0.28%时间处于54 mg/dL以下血糖水平[8] - 当前iLet兼容Abbott的FreeStyle Libre 3 Plus CGM 未来双传感器集成将同时监测葡萄糖和酮体水平[9] 市场表现与前景 - 公司股价在6月18日公告后收平于17.89美元 年内累计下跌24.3% 同期行业下跌12% 标普500指数上涨0.8%[3] - 公司当前市值7.756亿美元 2025财年收入共识预期为8491万美元 较2024财年增长30.4%[5] - 全球自动胰岛素输送设备市场规模2024年为32.9亿美元 预计2032年达78.3亿美元 年复合增长率11.43% 糖尿病患病率上升和技术进步推动市场增长[10] 行业比较 - CVS Health一季度调整后EPS 2.25美元 超预期31.6% 收入945.9亿美元超预期1.8% 长期增长率预期11.4%[13][14] - Integer Holdings一季度调整后EPS 1.31美元超预期3.2% 收入4.374亿美元超预期1.3% 长期增长率预期18.4%[14][15]

文章核心观点 Beta Bionics公司宣布将其iLet Bionic Pancreas自动胰岛素输送系统与雅培未来的双葡萄糖-酮体传感器在美国进行集成，以进一步提升糖尿病患者的实时决策支持[1][3] 合作信息 - Beta Bionics公司计划将iLet Bionic Pancreas自动胰岛素输送（AID）系统与雅培未来的双葡萄糖-酮体传感器在美国集成[1] - 此次集成是双方合作的进一步延伸，体现了双方为市场带来前沿糖尿病解决方案的共同承诺[2] iLet系统优势 - iLet是首个且唯一能100%自动做出胰岛素剂量决策的AID系统，可让糖尿病患者在无需碳水化合物计数或手动胰岛素校正计算的情况下获得良好临床结果[2] - iLet目前支持雅培的FreeStyle Libre® 3 Plus连续葡萄糖监测传感器[2] 公司介绍 - Beta Bionics是一家商业阶段的医疗技术公司，致力于简化糖尿病管理并改善胰岛素治疗患者的治疗效果[3] - 公司利用先进的自适应算法开发了iLet® Bionic Pancreas，这是首个获得FDA批准的具有完全自主胰岛素剂量算法的胰岛素输送设备[3]

纪要涉及的公司 Coherus BioSciences（CHRS）旗下的Coherus Oncology 纪要提到的核心观点和论据 公司业务重点与产品管线 - 公司专注于三个关键领域，核心产品Loktorzi是基础PD - 1资产，已在鼻咽癌市场上市，是一线和后续治疗的唯一首选药物，2024年推出，2025年将加速增长[4][5] - 产品管线主要由两个关键资产构成，CHS114（抗CCR8细胞溶解抗体）和casdozo ketog（一类IL - 27拮抗剂），与Loktorzi组合可覆盖超15亿美元潜在市场[6] 产品特点与优势 - Loktorzi结合T细胞上PD - 1位点的方式独特，能使PD - 1受体内化并增强T细胞信号传导，在低PD - L1状态下临床效果显著，如在食管癌的JUPITER 6研究中，与Keytruda相比，在低PD - L1到高PD - L1状态下风险比都能保持，是联合治疗的理想候选药物[9][10] - CHS114是靶向疗法，通过去除免疫抑制细胞使肿瘤微环境对T细胞开放，将冷肿瘤变为热肿瘤。通过表征CCR8阳性细胞密度确定治疗人群，多种实体瘤中CCR8阳性细胞密度高，且除肾细胞癌外多数肿瘤中Tregs表达CCR8的比例高。临床数据显示其能显著耗竭CCR8阳性Tregs，增加CD8 T细胞浸润，在头颈部癌症患者中显示出部分缓解效果[18][22][28] - casdozo ketog是IL - 27拮抗剂抗体，抑制IL - 27可激活T和NK细胞，在肝癌患者中显示出良好的反应率和PFS，整体反应率达38%，CR率为17%，高于其他研究[33][36] 合作与发展策略 - 公司与Storm Therapeutics等合作开展Loktorzi的联合研究，优先在头颈部癌症开展联合治疗研究，与商业团队推广Loktorzi的MPC商业化有协同作用[16][17] - 公司计划将管线资产在美国以外地区进行授权合作，如寻求Casdozo ketog和CHS114在美国以外的合作伙伴[41] 财务状况与前景 - 公司近期完成部分资产剥离，大幅降低债务负担至每年约3870万美元，交易完成后资产负债表增加2.5亿美元现金，足以支持到2026年及以后的关键数据读出[7] - 2025年第一季度末公司有8200万美元现金，通过资产剥离和裁员节省成本，预计到年底员工从约225人减至约50人，节省约2500万美元[42][43] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Leipeng Chen构思了Loktorzi结合T细胞上PD - 1位点的方法，他曾在约翰霍普金斯大学，率先阐明肿瘤细胞上PD - L1的作用及其与PD - 1的关系[8][9] - 公司在ASCO、AACR等会议上展示了CHS114和casdozo ketog的相关数据，为产品的研发和推广提供了支持[24][27] - 公司预计2025年Loktorzi的营收约为4000 - 5000万美元，鼻咽癌市场规模约为1.5 - 2亿美元[11][12]

纪要涉及的公司 Coherus BioSciences (CHRS) 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司转型**：过去一年公司剥离了价值8亿美元的生物仿制药业务，包括Lucentis、Yosemir和UDENYCA生物仿制药，还清了4.8亿美元长期债务，交易完成时资产负债表增加约2.5亿美元，成功转型为创新肿瘤公司[3]。 2. **Loktorzi（Torapalumab）** - **市场表现**：鼻咽癌适应症首年增长良好，Q4表现佳，但Q1因UDENYCA供应中断、销售团队精力分散和库存积压等因素增长平缓，Q2恢复良好增长[10][11][12]。 - **市场策略**：聚焦扩大处方医生数量和医疗机构范围（广度）、提高市场渗透率（深度）、确保患者持续用药并获得最大收益（持续时间），同时推动医生遵循NCCN指南使用Loktorzi联合化疗[12][13]。 - **合作拓展**：与Storm Therapeutics的STC 15开展联合临床研究，用于头颈部癌、非小细胞肺癌、黑色素瘤和子宫内膜癌等，首名患者已给药并正在积极招募，后续还会有其他合作和肿瘤类型的公告[16][17][18]。 - **目标**：以Torapalumab为基础推动潜在的标签扩展，积累西方人群数据，支持公司试验[20]。 3. **CHS 114** - **作用机制**：CCR8靶向抗体，选择性抑制CCR8，优先靶向肿瘤驻留Treg细胞，避免广泛耗竭Treg细胞导致自身免疫[24]。 - **临床数据**：一期临床研究显示耐受性良好的安全概况、剂量成比例的药代动力学，在药理学活性剂量下实现肿瘤内Treg细胞52 - 97%的耗竭和CD8 T细胞的高浸润，将冷肿瘤转变为热肿瘤；与Toripalumab联合治疗晚期头颈部癌患者，一名四线患者有显著部分缓解[25][26][27]。 - **研究进展**：正在积极招募二线头颈部癌患者与Torapalumab联合治疗，以克服PD - 1耐药；开展胃癌研究，内部也在寻找其他肿瘤类型加入研究方案[28][29]。 - **竞争优势**：是唯一对CCR8有独家结合的分子，无脱靶毒性，而三个竞争对手项目均有脱靶结合[32]。 4. **casdozoketug** - **作用机制**：抗IL - 27细胞因子的抗体，抑制该细胞因子可重新平衡免疫系统，在肿瘤学中首次证明具有良好安全性，适合联合治疗[40]。 - **临床数据**：单药治疗在肺癌和肝癌中有反应，与atezo和bev联合治疗30名患者的二期研究中，总体缓解率38%、无进展生存期8.1个月，完全缓解率17%，高于一线肝细胞癌（HCC）三期研究报告[41][42]。 - **研究进展**：HCC随机研究正在招募患者，预计明年出数据；肺癌研究与合作组在规划中，正式宣布研究启动和进展是下一个里程碑[44]。 其他重要但是可能被忽略的内容 公司在开发、监管事务和商业方面有良好记录，尤其在商业方面表现出色，未来将聚焦执行，Theresa团队在制定和推进开发项目方面表现优秀[48][49]。