报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - L、PP、乙二醇、甲醇震荡偏强；PTA谨慎看多；PVC低位震荡；烧碱、尿素反弹空配 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 L - 期现市场：主力收于8148元/吨，L91月差为284元/吨 [9] - 基本逻辑：近端受低库存支撑，国内产能利用率降至74.5%，开工率预计维持低位，进口到港量不足，供给端有支撑，棚膜旺季临近需求环比有改善预期，产业维持强现实格局，短期回调偏多或月间正套 [10] PP - 期现市场：主力收于8639元/吨，PP09基差为508元/吨，PP91价差为692元/吨 [13] - 基本逻辑：国内开工低位，近端受低库存强基差支撑，产能利用率维持在70%低位，本周新增检修企业增多，开工预计维持低位，终端利润偏差，原料刚需拿货，产业链维持强基差强月差格局，短期回调偏多或月间正套 [14] PVC - 期现市场：主力收盘价为4597元/吨，V09基差为 -206元/吨 [16] - 基本逻辑：社会库存缓慢去库，短期低位震荡，国内产能利用率降至71%，本周部分企业开工提升，供应端预期小幅增加，海外需求淡季，出口签单量回落，内需偏弱限制反弹空间，等待估值修复反弹空配 [17] PTA - 期现市场：TA05为5436元/吨，TA09为5690元/吨，TA01为5472元/吨，现货价5925元/吨 [18] - 基本逻辑：下游聚酯综合利润压缩，短纤瓶片工厂降负，PXN修复至中性偏高，短流程利润129.3美元/吨，8月下旬装置回归，负荷回升，月底前TA检修装置复产，负荷再提升，截至8/21日TA负荷升至58.8%，需求端偏弱，TA延续去库，月差、基差偏强，近月跟随成本波动，关注做缩TA10加工费 [19] 乙二醇（MEG） - 期现市场：EG01为4327元/吨，EG05为4329元/吨，EG09为4613元/吨，现货价4785元/吨 [21] - 基本逻辑：地缘对盘面影响大，进口缩量预期兑现，8月去库，8月中下旬检修装置回归延期，海峡通行量低，8月到港维持低位，需求端偏弱，到港量、进口及港口库存均处同期低位，月差基差偏强，近月受地缘影响大 [22] 甲醇 - 基本面情况：烯烃走势偏强叠加成本支撑，近强远弱，8月装置检修量偏高，9月检修装置预期回归，海外装置负荷不稳，开工负荷降至53.6%，需求端整体偏弱，甲醇高估值弱驱动，脉冲式地缘局势影响近月，成本支撑叠加烯烃强势，近月易涨难跌，关注10 - 3正套机会 [26] 尿素 - 期现市场：UR05为1752元/吨，UR09为1687元/吨，UR01为1705元/吨 [28] - 基本面情况：供需宽松，低估值叠加成本托底深跌空间不大，供应端装置检修量偏高，压力减缓，8月中下旬检修规模高，近期产能利用率86.63%，日产20.68万吨，本周开工负荷预计下滑，内需弱出口强，厂库高位略有去化，不宜过度看空，关注政策出口及行业政策改善预期 [29] 烧碱 - 期现市场：主力收盘在1932元/吨，主力基差为 -120元/吨 [32] - 基本逻辑：液氯涨价带动估值修复，反弹空配，国内开工降至5年同期最低位，出口偏弱内需支撑不足，液碱厂内库存处同期高位，装置重启后去库持续性不足，高库存格局下利润有压缩空间 [32]