报告行业投资评级 - 单边评级为中性；跨期无评级；跨品种无评级 [5] 报告的核心观点 - 美伊第一轮谈判因条件分歧大未达成进展且双方封锁霍尔木兹海峡，后期或开启第二轮谈判，中东局势或反复，原料供应回归时间待明确 [3] - PE供应端短期难回归，国内炼厂降负、4月检修损失量大及进口受限使供应收紧支撑价格；需求端地膜春耕旺季结束，农膜开工回落，包装膜有韧性但成本传导慢、利润压缩致下游抵触高价，库存去化预期受阻，美伊局势缓和前供应收缩支撑仍在 [3] - PP供应端因美伊封锁海峡致中东丙烷发运受阻，国内PDH装置停车检修增加，4月检修损失创新高支撑强；需求端下游订单跟进，原料上涨挤压下游利润致开工小幅回落，短期供应支撑强、需求刚需托底且出口增加，近端现货支撑强，去库或延续 [4] 各目录总结 一、聚烯烃基差、跨期结构 - 包含塑料主力合约、LL华东基差、聚丙烯主力合约、PP华东基差、L05 - L09、PP05 - PP09相关内容 [9][12][14] 二、生产利润与开工率 - 涉及PE生产利润（原油）、PE产能利用率、PP生产利润（原油）、PP生产利润（PDH制）、聚丙烯产能利用率、PP周度产量、聚丙烯检修减损量、PDH制PP产能利用率相关内容 [17][20][25] 三、聚烯烃非标价差 - 包含HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东相关内容 [35][36][38] 四、聚烯烃进出口利润 - 有PE华东进口盈亏、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL西北欧FD - 中国CFR、PP拉丝进口利润、PP拉丝出口利润（东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、PE出口盈亏（美元）相关内容 [43][45][48] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - 涉及农膜开工率、包装膜开工率、缠绕膜 - LL - 2300、下游塑编开工率、下游BOPP膜开工率、下游注塑开工率、塑编生产毛利、BOPP膜生产毛利相关内容 [61][66][69] 六、聚烯烃库存 - 包含PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE社会库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关内容 [75][79][83]

报告行业投资评级 - L、PP、PTA、乙二醇、甲醇、尿素品种投资评级为看多；PVC震荡；烧碱弱势震荡 [1][3] 报告的核心观点 - 各品种基本面和市场情况不同，投资机会和风险各异，投资者需关注各品种关键因素变化，把握投资机会并控制风险 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 L - 核心观点：偏强 [1] - 主要逻辑：交易回归基本面，上中游库存微增，供给端有支撑；中东化工装置短期难恢复，预计进口大幅减量；国内塑料新增吉林石化装置检修，停车比例升至24%高位，4 - 5月检修损失量预计环比增加，低库存格局相对确定，回调试多 [1][8] - 期现市场：L09基差为189元/吨，L59月差为189元/吨 [7] PP - 核心观点：偏强 [1] - 主要逻辑：供给端强支撑，盘面大幅贴水现货，月差结构偏强；国内停车比例在34%历史高位，4 - 5月低库存格局相对确定；关注下游对高价接受力度，建议作为烯烃板块优选多配品种 [1][12] - 期现市场：PP09基差为813元/吨，PP59价差为498元/吨 [11] PVC - 核心观点：震荡 [1] - 主要逻辑：乙电开工共振下跌，上中游库存连续5周季节性去化；乙烯价格坚挺，乙烯法装置开工加速收缩，周度出口签单量显著回升，产业链去库速度加快；前期空单止盈观望 [1][16] - 期现市场：V09基差为 - 249元/吨，V59价差为 - 132元/吨 [15] PTA/PX - 核心观点：方向看多 [3] - 主要逻辑：地缘不确定性高，外盘原油宽幅震荡，芳烃基本面交易逻辑权重提升；TA加工费压缩至200以内，09深度贴水、期限back；供应端降负，多套装置检修或降负；下游聚酯开工略有走弱，终端织造订单同期偏低，库存累库，仓单同期偏高；成本端有支撑，石脑油价格维持强势，PXN、短流程px - mx均有所压缩，关注回调试多机会 [3][18] 乙二醇 - 核心观点：回调看多 [3] - 主要逻辑：地缘不确定性尚存，油化工回归基本面交易逻辑；前期伊朗袭击沙特朱拜勒化工区强化EG进口缩量预期逐步兑现，09盘面贴水，期限back；供应端海内外装置提负，需求端略有走弱；美伊战争导致中东炼化装置降负/停车，进口缩量，到港同期低位，社库持续去库 [3][20] 甲醇 - 核心观点：方向看多 [3] - 主要逻辑：受制于海峡被封锁及气制甲醇装置受损严重，伊朗甲醇货源短期偏紧；海内外现货偏强，转口贸易空间打开，09深度贴水现货，期限back；驱动层面，甲醇供需改善，国内甲醇负荷维持高位提负空间不大，海外装置降负且处同期低位，4月进口预期缩量；需求端向好，华东MTO开工高位，传统下游季节性回暖，港库延续去化 [3][23] 尿素 - 核心观点：回调看多 [3] - 主要逻辑：尿素内外盘价差较大，近期印度尿素招标氛围利多，但国内春耕高峰结束前，尿素出口难言放开；供应方面，尿素开工维持同期高位，日产提升至21.56万吨；农业需求进入春季用肥尾声，工业需求略走弱，尿素厂库处同期低位；在国内“出口配额”及“保供稳价”政策下，尿素维持区间波动；整体来看，仓单同期高位，近月承压运行，关注国内春耕中后期尿素出口政策变动及远月做多机会 [3][25] 烧碱 - 核心观点：弱势震荡 [1] - 主要逻辑：上游降负不足，场内库存高位4连增；液氯高位带动山东氯碱综合利润升至同期高位，上游提负不足，厂库逆季节性增加至56万吨高位，供应依旧充足；基本面驱动偏弱，关注液氯价格及装置检修，短期谨慎追空 [1][29] - 期现市场：SH07基差为117元/吨，SH57为 - 262元/吨 [29]

行业 聚烯烃日报 日期 2026 年 4 月 17 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 | 表1：期货市场行情 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位： ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期PP价格受中东局势、自身供需格局等因素影响 预计高位震荡 需关注节后下游复产进度及中东局势进展[1] 行情分析 - 截至4月10日当周 PP下游开工率环比回升0.25个百分点至49.31% 春节假期结束第七周 下游对高价原料接受度不高 需求缓慢恢复 下游开工率还未升至节前正常水平 拉丝主力下游塑编开工率回升0.66个百分点至43.22% [1] - 4月15日 新增东华能源（茂名）单线等停车装置 PP企业开工率下跌至66.5%左右 处于偏低水平 标品拉丝生产比例下跌至20%左右 [1][5] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨 周三石化库存环比减少2万吨至93万吨 较去年同期高了18万吨 目前石化库存处于近年同期中性偏高水平 [1][5] - 成本端 近期美伊仍有可能再次谈判 特朗普阻止任何船只进出霍尔木兹海峡 或是谈判前极限施压手段 原油价格下跌 [1] - 近期无新增产能投产 存量装置开工率再次下降 元宵节后下游刚需集中释放 但BOPP等订单一般 上周BOPP膜价格转跌 [1] - PP国内自身供需格局有所改善 化工反内卷仍有预期 中东局势提振能源化工 PP不依赖中东进口货源 但上游依赖中东液化石油气和原油 另外中东地区PP产能占全球9% 占全球聚烯烃出口约25% 影响国际价格和供给 [1] - 原料的短缺使得国内外烯烃装置降负增加 下游出现高价抵触情绪 现货成交偏淡 实单成交以灵活商谈为主 [1] - 目前霍尔木兹海峡再次关闭 PP供应减少预期仍在 [1] - 以军已对伊朗两大石化综合体实施打击 导致伊朗超过85%的石化产品出口能力遭重创 其中包括PP 伊朗目前已启动受损石油基础设施的重建工作 目标是在两个月内（6月中旬）恢复80%的产能 [1] - 美伊协议可能停火 地缘溢价有所消退 目前美伊谈判仍存不确定性 关注中东PP及原料出口情况 [1] 期现行情 期货 - PP2609合约低开后增仓震荡运行 最低价8240元/吨 最高价8436元/吨 最终收盘于8363元/吨 在20日均线下方 跌幅0.10% 持仓量增加19730手至331824手 [2] 现货 - PP各地区现货价格多数下跌 拉丝报8820 - 9530元/吨 [3] 基本面跟踪 供应 - 4月15日 新增东华能源（茂名）单线等停车装置 PP企业开工率下跌至66.5%左右 处于偏低水平 标品拉丝生产比例下跌至20%左右 [5] 需求 - 截至4月10日当周 PP下游开工率环比回升0.25个百分点至49.31% 春节假期结束第七周 下游对高价原料接受度不高 需求缓慢恢复 下游开工率还未升至节前正常水平 拉丝主力下游塑编开工率回升0.66个百分点至43.22% [5] 库存 - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨 周三石化库存环比减少2万吨至93万吨 较去年同期高了18万吨 目前石化库存处于近年同期中性偏高水平 [5] 原料 - 布伦特原油06合约下跌至95美元/桶 中国CFR丙烯价格环比上涨10美元/吨至1320美元/吨 [5]

行业投资评级 - 强大于市，维持 [1] 核心观点 - 关注周期轮动 [2] - 关注原油基本面，第二季度供需平衡表出现显著改善 [2] - 关注大滞胀下的资产表现 [2] - 油化工方面，烯烃为战争受益品种，PX-PTA-聚酯产业链具备基本面逻辑 [2] - 建议关注上游“三桶油”、中游炼化龙头以及PTA、聚酯环节的优质公司 [2] 第一部分：没有战争，原油就不会涨了吗 - 回顾21世纪美国四次降息周期，在互联网泡沫破裂、次贷危机、2019-2020年及2024年以来的降息周期中，原油等商品在降息中后期表现强劲 [3][4][7][8][9][10] - 南华能化指数估值水位仍有上升空间 [12] - 铜油比、金油比显著回落 [12] - 关注资金的轮动，彭博商品指数（BCOM）的能源分项权重可能提升，且NYMEX和IPE的原油净持仓多头集中度较高 [13][15][16][17][19] 第二部分：原油的基本面 - **美伊战争影响**：霍尔木兹海峡通行量较战争初期略有恢复，但依旧很低 [23][25] - 根据4月12日数据，中东原油出口到港量上周为454万吨，环比上升12.66%，但同比下降75.73% [25] - LNG出口到港量上周为45万吨，环比下降43.04%，同比下降83.46% [25] - LPG出口到港量上周为25万吨，环比下降24.24%，同比下降86.26% [25] - **供需平衡表**：战争对供应造成冲击，根据IEA和OPEC数据，战争影响产量在3月为-7.5百万桶/天，4月为-9.1百万桶/天 [30] - 第一季度全球产量调整在-2.5至-3.2百万桶/天之间 [30] - 第二季度全球产量调整在-2.5至-8.58百万桶/天之间 [30] - 报告推演，在OPEC版本假设下（战争损失量后续逐步恢复），第二季度供需平衡表出现显著改善 [30][31][33] - **OPEC+供应**：沙特等主要产油国财政盈亏平衡油价维持高位，例如沙特2026年预计为86.6美元/桶 [35][36] - OPEC+在5月计划增产20.6万桶/天，维护价格或已重于市占率 [35] - **美国供应**：页岩油核心区块完全成本上移 [45] - 油价和美国钻机数量呈现相关性，钻机数量相对油价呈现滞后性 [49] - 二叠纪区域新钻井数小于完井井数的趋势仍存，新钻、完井数呈现下滑态势 [49][51] 第三部分：从宏观视角去看 - **大滞胀下的资产表现**：回顾两次石油危机期间，股票在充分计价滞胀前表现较弱 [54][55] - 第一次石油危机（1973-1974）期间，标普500指数从1973年10月16日至1974年12月31日下跌37.8% [55] - 第二次石油危机（1978-1981）期间，标普500指数从1978年10月1日至1980年11月30日上涨37.0% [55] - 同期，石油股如雪佛龙（CVX）在第二次石油危机期间从1978年10月1日至峰值1980年11月26日上涨145.6% [55] 第四部分：油化工有何期待 - **烯烃（战争受益）**： - **PP（聚丙烯）**：因日本石脑油紧张等因素，价格上涨 [64] - 根据计算，日本石脑油可用天数仅为14.73天 [70] - PP短流程亏损扩大，PDH工艺亏损 [70] - PP周度开工率已从2025年12月底的75.08%下降至2026年4月初的65.28% [70] - **苯乙烯**：出口窗口打开 [71][72] - **芳烃（基本面）**： - **PX（对二甲苯）**：截至4月8日，PXN价差仅为166.83美元/吨，处于低位 [76][79] - 未来新增产能较多，如山东裕龙石化300万吨项目预计2026年12月投产，华锦阿美200万吨项目预计2026年10月投产 [80] - **PTA（精对苯二甲酸）**：截至4月8日，PTA加工费为176元/吨 [84][86] - 2025年下半年以来有多套大型装置投产，如新凤鸣300万吨、三房巷320万吨、江苏虹港250万吨等 [86] 第五部分：标的 - **上游（三桶油）**：考虑相对估值水平和上移的油价中枢，在市场防守阶段或油价企稳阶段，建议关注中国石油、中国石化和中国海油 [2][92] - 三桶油PB估值整体相对偏低 [96] - 近年三桶油的股息率下滑速度相对偏慢，最近数月整体有所加速 [95] - **民营炼化**：油价调整企稳后，若需求好转、优供给及淘汰落后产能有所进展，则利好中游炼化，建议关注荣盛石化 [2][97] - **PTA、聚酯**：PTA反内卷，建议关注新凤鸣 [2][100]

报告行业投资评级 - L品种回调建议回调试多 [1] - PP品种震荡建议作为烯烃板块优选对冲多配品种 [1] - PVC品种偏弱建议在化工板块作为对冲空配标的 [1] - PTA/PX品种回调看多关注回调试多机会 [2] - 乙二醇品种回调 [2] - 甲醇品种回调看多 [2] - 尿素品种近月承压关注国内春耕中后期尿素出口政策变动及远月做多机会 [2] - 烧碱品种偏弱短期反弹空配 [1] 报告的核心观点 - 各品种受美伊局势、装置检修、库存、成本等因素影响呈现不同走势和投资机会 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 L品种 - 期现市场：L05基差为84元/吨，L59月差为249元/吨 [6] - 基本逻辑：主力移仓换月，美伊谈判使短期回吐地缘溢价，盘面贴水现货；中东化工装置难恢复，进口将大幅减量，国内新增装置检修，停车比例升至23%高位，4 - 5月检修损失量预计增加，供给端有支撑，低库存格局确定，建议回调试多 [7] PP品种 - 期现市场：PP05基差为358元/吨，PP59价差为571元/吨 [10] - 基本逻辑：供给加速收缩，基差、月差结构偏强；国内新增装置检修，停车比例达33%历史高位，4 - 5月低库存格局确定；关注下游对高价接受力度，建议作为烯烃板块优选对冲多配品种 [11] PVC品种 - 期现市场：V05基差为 - 97元/吨，V59价差为 - 122元/吨 [14] - 基本逻辑：主力移仓换月，仓单加速生成，电石企稳止跌，乙电价差回落；山东氯碱综合利润中性略偏高，乙电开工分化，国内产量维持高位，社会库存高位微增，建议在化工板块作为对冲空配标的 [15] PTA品种 - 期现市场：TA05收盘价6304元/吨，TA09收盘价6130元/吨，TA01收盘价5842元/吨；华东地区 - 主力基差66元/吨，TA5 - 9价差174元/吨，TA9 - 1价差288元/吨，TA1 - 5价差 - 462元/吨 [16] - 基本逻辑：美伊谈判无果，地缘不确定增加，原油高位震荡；TA估值偏高，期限back结构，基差、月差走强，现货加工费332.2元/吨；供应端开工负荷下降，多套装置降负或检修；需求端聚酯综合负荷和织造开工负荷下降，产销一般，订单同期偏低，社库存累库；成本端石脑油偏强，PX震荡偏强，关注回调加多机会 [17] 乙二醇品种 - 期现市场：EG01收盘价4612元/吨，EG05收盘价4943元/吨，EG09收盘价4816元/吨；华东地区 - 主力基差26元/吨，EG5 - 9价差127元/吨，EG9 - 1价差204元/吨，EG1 - 5价差 - 331元/吨 [18] - 基本逻辑：乙二醇估值偏高，期限back结构，基差、月差偏强；美伊谈判未达成一致，地缘不确定；海内外装置提负，4月进口存缩量预期，到港同期偏低，港口库存高位下滑，社库持续下行；需求端聚酯综合负荷和织造开工负荷下降，产销一般，订单同期偏低；基本面改善，库存压力缓解，关注地缘变动 [19] 甲醇品种 - 基本面情况：美军封锁海峡，外盘原油震荡；甲醇估值偏高，综合利润527.5元/吨，港口基差196元/吨，期限back结构，月差走强；现货端欧美市场偏强；供应端国内装置负荷处同期高位，海外装置负荷下降且维持同期低位；需求端下游需求偏稳，烯烃需求方面MTO开工稳定，传统需求季节性回暖，港口略有去库，成本支撑持稳，关注地缘脉冲影响 [22] 尿素品种 - 期现市场：UR05收盘价1837元/吨，UR09收盘价1876元/吨，UR01收盘价1861元/吨；山东 - 主力基差71元/吨，河南 - 主力基差43元/吨，ur1 - 5价差32元/吨，ur5 - 9价差 - 47元/吨，ur9 - 1价差3元/吨 [23] - 基本逻辑：尿素海内外价差大，但春耕高峰前出口难放开；供应端开工处同期高位，日产21.7万吨；需求端农业春需尾声，工业需求稳中向好，复合肥开工维持高位，厂库持续去库；在政策下维持区间波动，基本面偏宽松，关注出口政策变动及远月做多机会 [24] - 基本面情况：尿素主力收盘价处近1年81.1%分位水平，综合利润179.96元/吨，山东小颗粒基差71元/吨；供应端开工处历史同期高位，下周预计1家企业装置停车，压力大；需求端持续改善，复合肥开工率高，化肥出口较好，厂库持续去库，成本端有支撑；基本面略显宽松，但地缘冲突提升出口预期，短期地缘降温或带动煤化工下行 [25] 烧碱品种 - 期现市场：SH05基差为245元/吨，SH59为 - 274元/吨 [27] - 基本逻辑：以氯补碱，山东氯碱综合利润升至同期高位；厂内库存高位三连增，基差被动走强；上游提负使厂库微增，江苏索普装置故障停车，本周产量预计下滑，但整体供应充足；基本面驱动偏弱，关注春检进度及出口签单量变动，短期反弹空配 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG盘面受地缘影响较大，周末美伊谈判未谈拢，预计下周偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2026年4月8 - 14日，华南液化气价格从7680元变为7245元，华东液化气从7020元变为6699元，山东液化气从6900元变为6480元，丙烷CFR华南从950美元变为1010美元，丙烷CIF日本从707美元变为873美元，CP预测合同价从672美元变为686美元，山东醚后碳四从6580元变为6120元，山东烷基化油从9300元变为8700元，纸面进口利润从340元变为 - 534元，主力基差从1355元变为797元 [1] - 4月13日，PG2605合约夜盘收于5736（ - 59），5 - 6月差135（ - 13），基差414；周二现货小幅波动，山东民用6480（ - 30），山东醚后6150（ - 40），山东丙烷7078（ + 200），华东最低浙江地区民用6780（ + 0），华南民用7308（ + 0） [1] - 盘面大幅下跌，基差395（ + 191），5 - 6月差202（ - 41），最便宜交割品是山东醚后6090（ - 460），山东民用6270（ - 620），华东民用6690（ - 479），华南民用7145（ - 915），FEI月差78（ - 4），内外PG - FEI至 - 39（ - 183），华南CP丙烷到岸贴水323（ - 5），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别147（ + 14）、213.6（ - 31）、230（ - 20），FEI - MOPJ最新 - 104（ - 35.5） [1] 行业数据 - 中国PDH制丙烯现货利润534（ + 119），华东华南PDH制PP纸货利润震荡 [1] - 港口库存 - 5.42%，到港量52.9万吨（ - 35.41%），工厂库容率25.91%（ + 1.35pct），外放50.56万吨（ - 1.4%） [1] - PDH开工57.09%（ + 0.38pct），烷基化油开工率37%（ + 0pct），MTBE开工率63.51%（ - 2.14pct），出口订单维持在0 [1]

报告行业投资评级 - L：震荡[1] - PP：震荡[1] - PVC：偏弱[1] - 烧碱：偏弱[1] - PTA/PX：回调看多[3] - 乙二醇：回调[3] - 甲醇：回调看多[3] - 尿素：方向看多[5] 报告的核心观点 - 各化工品种受地缘政治、供需基本面等因素影响呈现不同走势和投资机会，如L、PP供给收缩可回调试多，PVC、烧碱基本面驱动偏弱，PTA、甲醇、尿素可关注回调或远月做多机会，乙二醇短期回调[1][3][5] 各品种总结 L - 期现市场：L05收盘价8405元/吨，L05基差102元/吨，L59月差219元/吨，L主力持仓量21万手，加权成交量57万手，L仓单量6408手[7][8] - 基本逻辑：美伊谈判使交易回归供需，中东装置难恢复进口将减量，国内停车比例23%，4 - 5月检修损失增加，供给利多、低库存确定，可回调试多，价格区间8000 - 8700[9] PP - 期现市场：PP05收盘价9005元/吨，PP05基差343元/吨，PP59价差545元/吨，PP主力持仓量23万手，加权成交量125万手，PP仓单量10400手[11][12] - 基本逻辑：供给加速收缩，基差月差偏强，国内多套装置检修停车比例33%，4 - 5月低库存确定，关注下游接受度，可作为烯烃板块多配品种，价格区间8700 - 9400[13] PVC - 期现市场：V05收盘价4968元/吨，V05基差 - 148元/吨，V59价差 - 115元/吨，主力持仓量48万手，加权成交量175万手，PVC仓单48291手[15][16] - 基本逻辑：电石跌价成本支撑减弱，山东氯碱利润中性偏高，国内产量高位，社会库存微增，可作为化工板块空配标的，价格区间4800 - 5100[17] PTA - 期现市场：TA05收盘价6304元/吨，华东地区 - 主力基差66元/吨，TA5 - 9价差174元/吨，PTA社会库存292.90万吨，仓单数量202214手[18] - 基本逻辑：美伊谈判无果地缘不确定，原油高位震荡，TA估值高期限back，基差月差走强，现货加工费332.2元/吨，供应负荷下降，需求聚酯负荷略降，织造开工下降，社库累库，成本端石脑油强，PX震荡偏强，关注回调加多机会，价格区间6220 - 6580[19] 乙二醇 - 期现市场：EG05收盘价4943元/吨，华东地区 - 主力基差26元/吨，EG5 - 9价差127元/吨，MEG社会库存181.6万吨，仓单数量8200万手[20] - 基本逻辑：美伊谈判未达成一致地缘不确定，海内外装置提负，4月进口缩量预期，到港低、库存下降，需求聚酯负荷略降，织造开工下降，基本面改善，成本端油价震荡偏强、煤价企稳，价格区间4780 - 5180[21] 甲醇 - 基本面情况：甲醇估值偏高，综合利润527.5元/吨，港口基差196元/吨，期限back，月差走强，欧美现货偏强。供应端国内负荷高，海外负荷低；需求端下游需求偏稳，烯烃开工持平，传统需求回暖，港口去库，成本支撑稳，关注地缘脉冲，价格区间3050 - 3280[24] 尿素 - 期现市场：UR05收盘价1829元/吨，山东 - 主力基差71元/吨，ur1 - 5价差28元/吨，尿素厂内库存55.21万吨，仓单数量10300张[25] - 基本面情况：尿素海内外价差大，春耕前出口难放开，供应开工高位日产21.7万吨，需求农业尾声工业向好，厂库去库，政策下区间波动，基本面宽松，关注出口政策及远月做多机会，价格区间1820 - 1860[26][27] 烧碱 - 期现市场：SH05收盘价2013元/吨，SH05基差259元/吨，SH59价差 - 273元/吨，主力持仓量8万手，加权成交量28万手，SH仓单296张[28][29] - 基本逻辑：液氯提升使山东氯碱利润升高，厂库高位增加，基差走强，上游提负供应充足，江苏装置故障本周产量或降，基本面驱动弱，关注春检和出口，短期反弹空配，价格区间1900 - 2100[29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各产品数据总结 甲醇 - 2026年4月7 - 13日动力煤期货价格维持801，江苏现货从3635涨至3378，华南现货从3650涨至3390，鲁南折盘面从3260降至3235，西北折盘面从3295涨至3245等[2] - 日度变化方面，动力煤期货无变化，江苏现货涨128，华南现货涨85，鲁南折盘面涨10，西北折盘面涨37等[2] 塑料 - 2026年4月7 - 13日东北亚乙烯维持1425，华北LL从9140降至8380，华东LL从9375降至8800，两油库存维持91，仓单从490增至6408[13] - 日度变化方面，东北亚乙烯无变化，华北LL涨10，华东LL降25，仓单增加1380[13] 聚丙烯（PP） - 2026年4月7 - 13日山东丙烯从9570降至9100，东北亚丙烯从1325降至1310，华东PP从9700降至9160，两油库存维持91，仓单从6221增至10400[20] - 日度变化方面，山东丙烯涨200，东北亚丙烯涨10，华东PP降15，仓单增加675[20] 聚氯乙烯（PVC） - 2026年4月7 - 13日西北电石从2500降至2250，山东烧碱从757降至737，电石法 - 华东从5320降至4930，基差（高端交割品）从 - 180变为 - 120[21][22] - 日度变化方面，西北电石降50，山东烧碱降10，电石法 - 华东无变化[22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面大幅下跌，基差扩大，5 - 6月差缩小，PG盘面受地缘影响较大，因周末美伊谈判未谈拢，预计下周偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度行情 - 4月13日，PG2605合约日盘收于5903（+115），5 - 6月差173（-18）；夜盘收于5837（-66），5 - 6月差177（+4），基差353 [1] - 周一现货有涨有跌，山东民用6510（+270），山东醚后6190（+100），山东丙烷6878（+157），华东最低浙江地区民用6780（-60），华南民用7308（+0） [1] 周度观点 - 盘面大幅下跌，基差395（+191），5 - 6月差202（-41） [1] - 最便宜交割品价格有不同程度下跌，山东醚后6090（-460），山东民用6270（-620），华东民用6690（-479），华南民用7145（-915） [1] - FEI月差78（-4），内外PG - FEI至 - 39（-183），华南CP丙烷到岸贴水323(-5)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别147（+14）、213.6（-31）、230（-20），FEI - MOPJ最新 - 104（-35.5） [1] - 中国PDH制丙烯现货利润 - 534（+119），华东华南PDH制PP纸货利润震荡 [1] - 港口库存 - 5.42%，到港量52.9万吨（-35.41%），工厂库容率25.91%（+1.35pct），外放50.56万吨（-1.4%） [1] - PDH开工57.09%（+0.38pct），烷基化油开工率37%（+0pct），MTBE开工率63.51%（-2.14pct），出口订单维持在0 [1]