聚烯烃日报 | 2025-09-18 需求兑现仍缓慢，聚烯烃延续震荡 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7245元/吨（+11），PP主力合约收盘价为6982元/吨（+12），LL华北现货为7200 元/吨（+0），LL华东现货为7170元/吨（+0），PP华东现货为6780元/吨（+0），LL华北基差为-45元/吨（-11），LL 华东基差为-75元/吨（-11）， PP华东基差为-202元/吨（-12）。 上游供应方面，PE开工率为78.0%（-2.5%），PP开工率为76.8%（-3.1%）。 单边：中性； 跨期：01-05反套； 跨品种：无。 风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。 进出口方面，LL进口利润为-92.1元/吨（+10.2），PP进口利润为-482.1元/吨（-9.8），PP出口利润为29.1美元/吨（+1.2）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为24.1%（+3.9%），PE下游包装膜开工率为51.3%（+0.8%），PP下游塑编开工 率为43.1%（+0.4%），PP下游BOPP膜开工率为61.6%（+0.1%）。 市场分析 近期成本端油价重心反弹 ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/09/18 甲 醇 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 801 2292 2280 2590 2520 2565 2723 266 326 0 -110 -1322 801 2290 2275 2585 2520 2565 2723 263 326 13 -95 -1324 801 2293 2290 2580 2520 2565 2713 266 326 12 -100 -1322 801 2290 2288 2580 2555 2570 2735 266 326 0 -105 -1255 801 2282 2283 2590 2555 2570 2735 266 326 0 -100 -1255 日度变化 0 -8 -5 10 0 0 0 0 0 0 5 0 仍是交易港口压力传导到内地得逻辑，内地后期有季节性备货需求+联泓新装置备货增量，但是港口会持续性形 成倒流冲击，目前 价格盘面对标内地价格，后期内地行为比较关键，兴兴预计9月初开车，但库存仍 ...

| | | | | | | LPG早报 | | | | 研究中心能化团队 2025/09/18 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 华东液化 气 | 山东液化气 | 丙烷CFR华 南 | 丙烷CIF日 本 | MB丙烷现 货 | CP预测合 同价 | 山东醚后碳四 | 山东烷基 化油 | 纸面进口利 润 | 主力基差 | | 2025/09/1 1 | 4590 | 4507 | 4500 | 592 | 548 | 71 | 549 | 4800 | 7720 | -249 | 120 | | 2025/09/1 2 | 4550 | 4507 | 4500 | 590 | 554 | 71 | 547 | 4760 | 7700 | -278 | 101 | | 2025/09/1 5 | 4540 | 4504 | 4530 | 595 | 553 | 72 | 550 | 4790 | 77 ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/09/17 甲 醇 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/09/1 801 2302 2290 2590 2520 2565 2728 266 326 -3 -125 -1373 2025/09/1 801 2292 2280 2590 2520 2565 2723 266 326 12 -110 -1322 2025/09/1 801 2290 2275 2585 2520 2565 2723 263 326 13 -95 -1324 2025/09/1 801 2293 2290 2580 2520 2565 2713 266 326 12 -100 -1322 2025/09/1 801 2290 2288 2580 2555 2570 2735 266 326 12 -105 -1255 日度变化 0 -3 -2 0 35 5 22 0 0 0 -5 67 观点 仍是交易港口压力传导到内地得逻辑，内地后期有季节性备货需求+联泓新 ...

2025年9月16日 张晓珍 Z0003135 | 品中 | | | | | 9 15日 | 9月12日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 車位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L2601收盘价 | | | | | 7232 | 7169 | 63 | 0.88% | | | L2509 收盘价 | | | | | 7269 | 7050 | 219 | 3.11% | | | PP2601 收盘价 | | | | | 6966 | 6913 | 53 | 0.77% | | | PP2509 收盘价 | | | | | 6967 | 6787 | 180 | 2.65% | | | L2509-2601 | | | | | 37 | -119 | 156 | -131.09% | | | PP2509-2601 | | | | | 1 | -126 | 127 | -100.79% | 元/四 | | 华东PP拉丝现货 | | | | | 6770 | 6720 | 50 | 0.74% | | | 华北LDPE魔特 ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/09/15 甲 醇 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/09/0 8 801 2285 2270 2545 2485 2495 2680 263 323 15 -130 -1295 2025/09/0 9 801 2285 2273 2560 2520 2495 2698 263 323 14 -125 -1295 2025/09/1 0 801 2302 2290 2590 2520 2565 2728 266 326 -3 -125 -1295 2025/09/1 1 801 2292 2280 2590 2520 2565 2723 263 326 13 -110 -1295 2025/09/1 2 801 2290 2275 2585 2520 2565 2723 263 326 13 -95 -1295 日度变化 0 -2 -5 -5 0 0 0 0 0 0 15 0 观点 仍是交易港口压力传导到内地得逻辑，内地后期有季节性 ...

报告行业投资评级 对原油、LPG、L、PP、PVC、PX、PTA、乙二醇、甲醇、尿素、沥青持谨慎看空评级，玻璃、纯碱处于空头盘整状态 [1][2][3] 报告的核心观点 供应端压力上升需求端支撑减弱，油价承压下行为主；成本端原油价格下降，LPG上方压力增大；仓单增加产业套保施压，L空头延续；成本支撑不足但下游需求提升，PP或空头延续；基本面供强需弱，PVC空头盘整；供应增加需求未超预期，PX、PTA谨慎看空；供应压力增加成本支撑弱化，乙二醇谨慎看空；供应压力大需求弱势，甲醇基本面维持弱势；供应预期宽松需求内冷外热，尿素谨慎看空；高估值叠加成本端偏弱，沥青维持偏空观点；企业库存与需求情况不一，玻璃、纯碱空头盘整 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价大幅回落，WTI下降2.86%，Brent下降1.66%，SC上升0.68% [5] - 9月7日OPEC+8个成员国计划10月扩产13.7万桶/日，美国原油消费旺季结束，商业原油库存逐渐累库，中长期油价或压至60美元左右 [6] - IEA预计2025年供给量将增加270万桶/日，OPEC预测2025年全球石油需求增速维持在129万桶/日不变 [7] - 策略上空单继续持有，SC关注【470 - 490】 [8] LPG - 9月11日PG主力合约收于4453元/吨，环比上升0.36% [11] - 上游原油消费旺季结束且OPEC扩产，成本端有下探空间，液化气上方承压，走势主要跟随油价 [12][13] - 策略上空单持有，PG关注【4400 - 4500】 [13] L - L2601合约收盘价为7209元/吨，华北宁煤为7130元/吨，仓单增加2695手 [16][17] - 仓单大幅增加，产业套保施压，盘面增仓破位下跌，基本面短期供需矛盾不突出但上行驱动不足 [17] - 策略上短期破位偏弱震荡，等待回调试多，L关注【7150 - 7250】 [17] PP - PP2601收盘价为6939元/吨，华东拉丝市场价为6847元/吨，基差为 - 92元/吨 [20][21] - 成本端原油、甲醇表现偏弱，近期装置重启叠加大榭石化新产能释放，产量持续攀升，本周装置检修计划增加，预计产量下滑，下游需求进入旺季 [22] - 策略上关注整数关口支撑力度，回调试多，PP关注【6900 - 7000】 [22] PVC - V2601收盘价为4847元/吨，常州现货价4650元/吨，01基差为 - 197元/吨，仓单增加5235手 [25][26] - 基本面供强需弱，社会库存连续12周累库，仓单加速注册，9月台塑报价低于预期，出口存转弱预期 [27] - 策略上低估值支撑，资金博弈激烈，谨慎追空，V关注【4800 - 4900】 [27] PX - 9月5日PX现货6781元/吨，PX11合约日内收盘6714元/吨 [30] - 供应端国内外装置略有提负，需求端PTA加工费偏低装置检修量偏高，供需紧平衡预期宽松，PX去库但整体依旧偏高，宏观上OPEC+增产，油价承压 [30] - 策略上空单持有，卖出看涨期权，PX511关注【6680 - 6785】 [31] PTA - 9月5日PTA华东4585元/吨，TA01日内收盘4672元/吨 [33] - 前期检修装置复产，后期新装置投产叠加检修装置复产，供应端压力预期增加，需求端下游聚酯及终端织造开工负荷回升，9月供需紧平衡预期四季度宽松 [34] - 策略上空单持有，跨品种套利方面逢低做扩PTA加工费，TA01关注【4670 - 4720】 [35] 乙二醇 - 9月5日华东地区乙二醇现货价4488元/吨，EG01日内收盘4387元/吨 [37] - 国内乙二醇装置略有提负、海外装置变动不大，本月中旬到港量预期回升，供应端压力增加，下游聚酯及终端织造开工负荷回升，成本端煤、原油价格承压 [38] - 策略上空单持有，关注逢高布空机会，EG01关注【4255 - 4300】 [39] 甲醇 - 9月5日华东地区甲醇现货2310元/吨，甲醇主力01合约日内收盘2415元/吨 [40] - 本周整体检修量偏低，海外甲醇装置负荷提升，进口量同期偏高，供应端压力增加，需求端整体维持弱势，社库持续累库 [41] - 策略上看空不做空，关注01合约逢低布局多单机会，MA01关注【2370 - 2400】 [42] 尿素 - 9月5日山东地区小颗粒尿素现货1690元/吨，尿素主力合约日内收盘1713元/吨 [44] - 尿素供应短时收紧但预期宽松，需求端内冷外热，国内工农业需求偏弱但化肥出口较好，库存持续累库，成本端支撑走弱 [44][45] - 策略上尿素区间波动，关注01逢高布空机会，UR01关注【1655 - 1685】 [45] 沥青 - 9月11日BU主力合约收于3469元/吨，环比上升0.17% [48] - 成本端原油随着OPEC+增产压力上升，供给量同比增速大于需求增速，中长期价格承压 [49] - 策略上轻仓布局空单，BU关注【3350 - 3450】 [50] 玻璃 - FG2601收盘价为1185元/吨，湖北市场价为1090元/吨，仓单持平 [52][53] - 企业库存由涨转跌，现货价格稳中偏强，新产线点火日熔量增加，供给承压，终端需求疲弱 [54] - 策略上盘面低位波动加剧，观望为主，FG关注【1150 - 1200】 [54] 纯碱 - SA2601收盘价为1287元/吨，沙河重质纯碱市场价为1200元/吨，仓单预报增加340手 [57][58] - 企业库存三连降，沙河现货价小幅上涨，基差走强，需求端多数延续刚需，后市多套设备计划检修，预计供给压力缓解 [59] - 策略上需求小幅改善，短线偏多，中长期反弹偏空为主，SA关注【1270 - 1310】 [59]

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/09/11 甲 醇 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/09/0 4 801 2255 2250 2530 2485 2495 2658 261 322 -6 -135 -1295 2025/09/0 5 801 2280 2268 2540 2485 2495 2668 263 323 14 -135 -1295 2025/09/0 8 801 2285 2270 2545 2485 2495 2680 263 323 15 -130 -1295 2025/09/0 9 801 2285 2273 2560 2520 2495 2698 263 323 14 -125 -1295 2025/09/1 0 801 2302 2290 2590 2520 2565 2728 263 323 14 -125 -1295 日度变化 0 17 17 30 0 70 30 0 0 0 0 0 观点 仍是交易港口压力传导到内地得逻辑，内地后期有季 ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/09/03 甲 醇 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/08/2 7 801 2260 2268 2510 2480 2525 2663 261 322 -8 -135 -1237 2025/08/2 8 801 2235 2255 2505 2480 2525 2655 259 322 1 -140 -1237 2025/08/2 9 801 2222 2248 2505 2480 2525 2650 257 322 9 -145 -1237 2025/09/0 1 801 2230 2233 2488 2480 2525 2645 257 322 9 -140 -1237 2025/09/0 2 801 2230 2233 2488 2485 2525 2643 257 322 9 -140 -1237 日度变化 0 0 0 0 5 0 -2 0 0 0 0 0 观点 仍是交易港口压力传导到内地得逻辑，内地后期有季节性备货需求+联 ...

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 3 日 [2] 行业投资评级 未提及 核心观点 - 连塑 L2601 高开震荡向下，PP2601 收跌，线性期货高开震荡，市场交投气氛变化不大 [6] - PP 产能压力持续攀升，下游整体回暖趋势不佳，需关注金九旺季消费实质性改善 [6] - PE 供需矛盾暂不明显，供应压力尚可，农膜开工负荷进入季节性上行区间，塑料或偏强运行 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2601 终收 7252 元/吨，跌 4 元/吨（-0.06%），成交 22 万手，持仓增 12546 手至 401368 手；PP2601 收于 6943 元/吨，跌 6 元（-0.09%），持仓增 1.41 万手至 57.2 万手 [6] - 线性期货高开震荡，贸易商窄幅涨跌报盘，下游根据订单补仓 [6] - PP 方面，检修影响减弱及新产能持续释放，下游处于淡旺季切换阶段，整体回暖趋势不佳 [6] - PE 供需矛盾暂不明显，供应压力尚可，下游农膜开工负荷进入季节性上行区间，有望带动社库去库 [6] 行业要闻 - 2025 年 9 月 2 日，主要生产商库存水平在 70 万吨，较前一工作日去库 1 万吨，降幅 1.41%，去年同期库存在 78 万吨 [7] - PE 市场价格窄幅涨跌，华北、华东、华南地区 LLDPE 价格分别在 7130 - 7450 元/吨、7200 - 7700 元/吨、7380 - 7750 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格暂参照 6610 - 6680 元/吨，较上一工作日上调 40 元/吨 [7] - PP 市场窄幅调整，下游工厂采购心态谨慎，询盘减少，午前成交一般，华北、华东、华南拉丝主流价格分别在 6770 - 6980 元/吨、6800 - 6980 元/吨、6760 - 7050 元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了塑料 2601、2605、2509 及 PP2601、2605、2509 的期货市场行情，包括开盘、收盘、最高、最低、涨跌、涨跌幅、持仓量及持仓量变化等数据 [5] - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等图表 [12][15][16]