报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - L、PP、乙二醇、甲醇震荡偏强；PTA谨慎看多；PVC低位震荡；烧碱、尿素反弹空配 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 L - 期现市场：主力收于8148元/吨，L91月差为284元/吨 [9] - 基本逻辑：近端受低库存支撑，国内产能利用率降至74.5%，开工率预计维持低位，进口到港量不足，供给端有支撑，棚膜旺季临近需求环比有改善预期，产业维持强现实格局，短期回调偏多或月间正套 [10] PP - 期现市场：主力收于8639元/吨，PP09基差为508元/吨，PP91价差为692元/吨 [13] - 基本逻辑：国内开工低位，近端受低库存强基差支撑，产能利用率维持在70%低位，本周新增检修企业增多，开工预计维持低位，终端利润偏差，原料刚需拿货，产业链维持强基差强月差格局，短期回调偏多或月间正套 [14] PVC - 期现市场：主力收盘价为4597元/吨，V09基差为 -206元/吨 [16] - 基本逻辑：社会库存缓慢去库，短期低位震荡，国内产能利用率降至71%，本周部分企业开工提升，供应端预期小幅增加，海外需求淡季，出口签单量回落，内需偏弱限制反弹空间，等待估值修复反弹空配 [17] PTA - 期现市场：TA05为5436元/吨，TA09为5690元/吨，TA01为5472元/吨，现货价5925元/吨 [18] - 基本逻辑：下游聚酯综合利润压缩，短纤瓶片工厂降负，PXN修复至中性偏高，短流程利润129.3美元/吨，8月下旬装置回归，负荷回升，月底前TA检修装置复产，负荷再提升，截至8/21日TA负荷升至58.8%，需求端偏弱，TA延续去库，月差、基差偏强，近月跟随成本波动，关注做缩TA10加工费 [19] 乙二醇（MEG） - 期现市场：EG01为4327元/吨，EG05为4329元/吨，EG09为4613元/吨，现货价4785元/吨 [21] - 基本逻辑：地缘对盘面影响大，进口缩量预期兑现，8月去库，8月中下旬检修装置回归延期，海峡通行量低，8月到港维持低位，需求端偏弱，到港量、进口及港口库存均处同期低位，月差基差偏强，近月受地缘影响大 [22] 甲醇 - 基本面情况：烯烃走势偏强叠加成本支撑，近强远弱，8月装置检修量偏高，9月检修装置预期回归，海外装置负荷不稳，开工负荷降至53.6%，需求端整体偏弱，甲醇高估值弱驱动，脉冲式地缘局势影响近月，成本支撑叠加烯烃强势，近月易涨难跌，关注10 - 3正套机会 [26] 尿素 - 期现市场：UR05为1752元/吨，UR09为1687元/吨，UR01为1705元/吨 [28] - 基本面情况：供需宽松，低估值叠加成本托底深跌空间不大，供应端装置检修量偏高，压力减缓，8月中下旬检修规模高，近期产能利用率86.63%，日产20.68万吨，本周开工负荷预计下滑，内需弱出口强，厂库高位略有去化，不宜过度看空，关注政策出口及行业政策改善预期 [29] 烧碱 - 期现市场：主力收盘在1932元/吨，主力基差为 -120元/吨 [32] - 基本逻辑：液氯涨价带动估值修复，反弹空配，国内开工降至5年同期最低位，出口偏弱内需支撑不足，液碱厂内库存处同期高位，装置重启后去库持续性不足，高库存格局下利润有压缩空间 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯单边趋势偏强，PTA 建议多 PX 空 PTA，MEG 建议 1 - 5 正套持有 [2][4] - 橡胶、纸浆、甲醇、苯乙烯、纯苯震荡偏强，合成橡胶、甲醇价格中枢上移 [2] - 沥青高位有支撑，上方空间有限；LLDPE 日开工偏低，内外货源偏紧；PP 装置重启检修并行，仓单高位 [2][34] - 烧碱开工低位，期货估值略有修复；尿素趋势转波段，区间运行 [2][37] - 燃料油强势仍在，夜盘维持冲高走势；低硫燃料油月差继续走强，亚太现货高低硫价差短线持稳 [2][72] - 集运指数（欧线）关注 09 补贴水幅度；短纤供应负反馈，估值有底部支撑；瓶片供应负反馈，现货转紧，倾向逢低做扩估值 [2][84] - 胶版印刷纸逢高抛空为主；PVC 区间震荡；LPG 内外逻辑存分化；丙烯短期现实偏强，伴随供应回归或存转弱预期 [2][60] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边趋势偏强，PTA 建议多 PX 空 PTA，MEG 建议 1 - 5 正套持有 [2][4] - PX 石脑油价格上涨，部分装置重启；PTA 装置变动后开工负荷升至 58.9% 附近；MEG 部分装置停车，整体开工负荷环比略降 [7][9] - 聚酯部分装置计划检修，预计负荷将继续下滑 [9][10] - 关注 PX/PTA 10 - 1 反套，PTA 9 月下旬供需转宽松；MEG 低库存格局延续，9 月供需仍偏紧，累库时间节点推后至 10 月 [11][12] 橡胶 - 橡胶震荡偏强，趋势强度为 1 [2][13][14] - 期货市场价格、成交量、持仓量等有变动，现货市场部分外盘报价和替代品价格有涨跌 [14] - 上周天然橡胶各主流现货价格全线走高，市场交易氛围偏暖，但全国社会库存基本持平、小幅回落，去库动力不足 [15][16] 合成橡胶 - 合成橡胶价格中枢上移，趋势强度为 0 [2][17][19] - 期货市场相关数据有变动，现货市场顺丁、丁苯、丁二烯价格有涨跌，顺丁开工率等指标无变动 [17] - 国内顺丁橡胶样本生产企业及社会仓库库存合值环比下降，丁二烯华东港口库存下降 [18] - 原油高位震荡，天然橡胶原料坚挺，合成橡胶基本面偏强，产业链价格中枢上移 [19] 沥青 - 沥青高位有支撑，上方空间有限，趋势强度为 1 [2][20][31] - 期货市场价格、成交量、持仓量等有变动，现货市场价格、基差、价差等有变动，炼厂开工率和库存率有降有升 [20] - 9 月国内沥青地方炼厂总排产量环比增加，样本厂库库存减少，社会库库存增加 [31][32] LLDPE、PP - LLDPE 日开工偏低，内外货源偏紧；PP 装置重启检修并行，仓单高位，两者趋势强度均为 0 [2][34][35] - 期货市场相关数据有变动，现货市场价格有涨跌 [34] - 聚烯烃裂解原料上涨，成本支撑偏强，塑料和 PP 开工率有下降，市场成交偏淡 [34] 烧碱 - 烧碱开工低位，期货估值略有修复，趋势强度为 0 [2][36][39] - 11 合约期货价格、山东现货 50 碱价格等数据已知，山东部分碱价格有上移 [36] - 8 - 9 月烧碱检修多，下游需求季节性改善，短期期货或有估值修复，但外贸疲软压制盘面；烧碱供需结构略偏强，后期趋势性反弹需供应端持续减产 [37] 纸浆 - 纸浆震荡偏强，趋势强度为 1 [2][40][41] - 期货市场价格、成交量、持仓量等有变动，现货市场不同品种针叶浆、阔叶浆等价格有不同表现 [41] - 山东市场主流木片含税参考价持平，国产化机浆市场平稳运行，下游需求处于传统淡季，采购以刚需为主 [42][43] 甲醇 - 甲醇价格中枢上移，趋势强度为 1 [2][44][50] - 期货市场相关数据有变动，现货市场部分地区价格有涨跌 [46][48] - 甲醇现货价格指数上涨，港口库存重新积累；中东地缘局势影响下，甲醇单边价格跟随震荡，基本面转强，港口库存预计从累库转为小幅去库，建议多配持有 [48][49] 尿素 - 尿素趋势转波段，区间运行，趋势强度为 0 [2][51][53] - 期货市场相关数据有变动，现货市场工厂价和贸易商价格大多持平，供应端开工率和日产量略降 [51] - 尿素企业库存累库趋势放缓，基本面小幅改善，成本支撑下价格中枢短期上移，但 9 月上旬装置复产或使供应压力回归，建议从趋势交易转为波段交易 [52][53] 苯乙烯 - 苯乙烯高位震荡，趋势强度为 1 [2][54] - 期货市场相关数据有变动 [54] - 纯苯近端现实偏强，累库时间点推后，山东地炼重启，苯乙烯出口利好但下游偏弱，纯苯进口持续偏紧，EB 压缩短期驱动有限 [55] LPG、丙烯 - LPG 内外逻辑存分化，丙烯短期现实偏强，伴随供应回归或存转弱预期，两者趋势强度均为 0 [2][57][58][65] - 期货市场和现货市场相关数据有变动，产业链开工率有降有平 [60] - 国内有 PDH 装置和液化气工厂装置检修计划 [66][67] PVC - PVC 区间震荡，趋势强度为 0 [2][70][71] - 09 合约期货价格、华东现货价格等数据已知，国内 PVC 现货市场维持弱势震荡，供需双弱，季节性检修去库存延续，外贸出口因海运费转弱，价格重心承压 [69] - 8 月 PVC 市场受高库存和需求负反馈压制，供应端检修多为季节性，开工环比回升，库存难去化，或在现金流成本线上方震荡磨底 [70] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油强势仍在，夜盘维持冲高走势；低硫燃料油月差继续走强，亚太现货高低硫价差短线持稳，两者趋势强度均为 0 [2][72] - 期货市场和现货市场相关数据有变动，价差有变动 [72] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）关注 09 补贴水幅度，趋势强度为 0 [2][74][83] - 期货市场相关数据有变动，运价指数有涨跌，即期欧线运价不同承运人价格有别 [74] - 8 - 10 月有不同数量的空班和加班船，还涉及宏观新闻，如伊朗相关政策及国际会面等 [79][83] 短纤、瓶片 - 短纤供应负反馈，估值底部支撑；瓶片供应负反馈，现货转紧，倾向逢低做扩估值，两者趋势强度均为 0 [2][84][86] - 期货市场相关数据有变动，短纤产销率提升，短纤加工差压缩，负荷下滑，库存累加；瓶片内盘和外盘价格上涨 [84][85] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸逢高抛空为主，趋势强度为 0 [2][88] - 现货市场不同区域不同纸种价格稳定，成本利润方面税前和税后毛利下降，期货市场相关数据有变动，基差有变动 [88] - 山东和广东市场高白和本白双胶纸价格稳定，部分纸企计划提涨，下游和经销商观望，成交暂稳，经销商备货意愿偏低 [89][90][91] 纯苯 - 纯苯高位震荡，趋势强度为 1 [2][92][93] - 期货市场相关数据有变动，山东纯苯价格上涨，华东港口库存下降 [92] - 截至 8 月 17 日，江苏纯苯港口样本商业库存去库，8 月 10 - 17 日到货和提货量已知；8 月 21 日山东纯苯市场成交情况已知，当日原油表现较弱，主营挂牌推涨提振市场心态 [92][93]