报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 豆粕短线震荡，关注巴西大豆种植天气和中美谈判结果，主力和远月可关注调整后的短多机会 [1] - 菜粕短线震荡，多空因素交织，以跟随豆粕趋势为主，关注中加贸易进展 [1] - 棕榈油短线回落，阶段性供需转弱，但下行空间逐步收窄，原空单可暂持，追空需谨慎 [1] - 豆油短线回落，跟随棕榈油收跌，追空需谨慎，关注美生柴及中美贸易进展 [1] - 菜油短线回落，基本面缺乏明显驱动，暂维持偏弱震荡 [1] - 棉花上行承压，国际供应施压，国内库存增加、需求走弱，产业面驱动偏弱 [1] - 红枣谨慎看空，即将大规模下树，升水逐步修复，大方向维持偏空 [1] - 生猪警惕反弹，Q4供应压力不减，建议反弹沽空近月，警惕01合约反弹，关注03合约和反套机会 [1] 各品种情况总结 豆粕 - 期货主力日收盘2994元/吨，涨0.84%；全国现货均价3046.57元/吨，涨0.03% [2] - 截至2025年10月24日，全国港口大豆库存973.1万吨，环比减15.3万吨；125家油厂大豆库存751.29万吨，减17.41万吨；豆粕库存105.46万吨，增7.84万吨 [3] - 国内饲料企业豆粕库存天数7.95天，较10月17日增0.03天 [3] - 现货价格上调30 - 40元/吨，市场采购情绪一般，供应宽松，基差难大涨 [3] - 中美会晤关税调整后美豆仍无进口优势，对国内豆粕成本有支持，利空美豆 [4] 菜粕 - 期货主力日收盘2401元/吨，涨1.18%；全国现货均价2562.11元/吨，涨1.12% [5] - 截至10月24日，沿海油厂菜籽库存0.6万吨持平，菜粕库存0.71万吨，减0.07万吨；未执行合同1.01万吨，增0.03万吨 [6] - 国际加籽收割，产量预计增加；国内菜粕去库，但需求进入淡季 [6] - 中方延期加籽反倾调查，中加贸易谈判需时日，因中澳贸易流通，利多有限 [6] 棕榈油 - 期货主力日收盘8828元/吨，跌0.16%；全国均价8803元/吨持平 [7] - 截至2025年10月24日，全国商业库存60.71万吨，环比增3.14万吨，增幅5.45% [9] - 2025年10月1 - 25日，马来西亚单产、出油率、产量环比增加，出口量不同机构数据有差异 [9] - 10、11月马棕榈油预计累库，印尼增产及对B50质疑利空价格 [10] 棉花 - 期货主力CF2601收盘13600元/吨，跌0.15%；CCIndex(3218B)现货价14843元/吨，涨0.02% [11] - 美国新棉收获，已检验53万吨，11月上旬降水减少有利收获；印度MSP收购启动迟缓，新棉日上市1.2万吨左右；巴基斯坦上市量58.8万吨，同比增22% [12] - 国内新棉采摘进度79.7%，公检超160万吨，交售进度88.5%，销售进度10.5% [13] - 新疆机采籽棉价升至6.32元/kg，皮棉累计均价14500元/吨，盘面套保压力位升至13800元/吨 [13] - 9月进口棉22.14万吨，环比增3.25万吨；全国商业库存184.16万吨，环比升40.82万吨 [13] - 下游纺纱厂开机率65.6%持平，织布厂开机率37.5%，环比降0.1%；9月纺织服装出口244.2亿美元，同比降1.4% [13] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘10225元/吨，跌2.57%；喀什通货现货价8元/千克持平 [15] - 产区预计下周大规模下树，客商收货积极，已下树货源发运内地，减产情况待察 [17] - 36家样本点物理库存9348吨，环比增245吨，同比增120.78% [17] - 新枣统货收购价多在6.5 - 7.5元/公斤，初步成本底部预期10000 - 10500元/吨 [17] - 销区大规模到货未启，零星货源价高，市场观望，消费未启动 [17] 生猪 - 期货主力lh2601收盘12185元/吨，涨0.21%；全国外三元现货价12570元/吨，涨0.08% [19] - 9月规模企业出栏计划完成率95.33%，10月计划出栏量1339.33万头，环比增5.48% [20] - 前20日出栏进度正常，部分偏快，出栏均重环比提0.01kg至123.38kg [20] - 标肥价差走弱，最新-0.75元/kg，部分地区仍有二育空间 [20] - 9月新生仔猪数环比增0.11万头至567.6万头，Q4至26年Q1出栏量或增长 [20] - 9月能繁母猪存栏4035万头，同比减28万头，环比减3万头，产能去化慢 [20] - 下游屠宰环比增量，入库企稳，关注降温后的腌腊行情 [20]

| 工业硅&多晶硅日评20251031：区间整理 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 近期趋势 2025/10/31 指标 | 单位 | 今值 | 变动 | | 不通氧553#（华东）平均价格 | 元/吨 | 9,300.00 | 0.00% | | 工业硅期现价格 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | 9,155.00 | -0.16% | | 基差（华东553#-期货主力） | 元/吨 | 145.00 | 15.00 | | N型多晶硅料 | 元/千克 | 51.00 | 0.00% | | 多晶硅期现价格 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | 54,950.00 | -0.07% | | 基差 | 元/吨 元/吨 | -3,950.00 | 40.00 | | 不通氧553#（华东）平均价格 不通氧553#（黄埔港）平均价格 | 元/吨 | 9,300.00 9,350.00 | 0.00% 0.00% | | 不通氧553#（天津港）平均价格 | 元/吨 | 9,200.00 | 0.00% | | 不通氧553#（昆明）平均价格 | 元/吨 | 9,350.00 | ...

2025 年 10 月 30 日 燃料油：环比前期转弱，波动继续放大 低硫燃料油：持续强于高硫，外盘现货高低硫 价差再次反弹 梁可方 投资咨询从业资格号：Z0019111 liangkefang@gtht.com 【基本面跟踪】 燃料油基本面数据 | | 项目 | 单位 | 昨日收盘价 | 日 涨 跌 | | 昨日结算价 | 结算价涨跌 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | FU2511 | 元/吨 | 2. 968 | -0. 07% | | 2.968 | -1.30% | | | | FU2512 | 元/晓 | 2.827 | -1. 30% | | 2,825 | -1.15% | | | | LU2511 | 元/吨 | 3,231 | 0. 00% | | 3,231 | -1.58% | | | | LU2512 | 元/吨 | 3.254 | -1.58% | | 3.246 | -0.98% | | | 期货 | | | 昨日成交 | 成交变动 | | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | | FU25 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 巴西未来十五天降雨预期恢复，关注中美谈判结果新指引。目前现货油厂销售压力 | | 豆粕 | | 下降，存在挺价心理。由于中美谈判在即存在变数，豆粕震荡整理行情，追多需要 | | ★ | 短线震荡 | 谨慎，短线参与为主。关注巴西降雨、月底中美会晤以及贸易后续进展。 | | | | 贸易政策及高库存导致菜粕多空因素交织，区间行情对待。中方延期对加籽的反倾 | | 菜粕 | 短线震荡 | 调查时间，显示中加贸易谈判仍需时日，但考虑到中澳菜籽贸易流通，利多程度有 | | ★ | | 限。由于缺乏新驱动指引，以跟随豆粕趋势为主。 | | | | 近期虽然美国取消对马来西亚棕榈油加征关税，但印尼方面，多个矿业协会正在请 | | 棕榈油 | 短线回落 | 求印度尼西亚政府取消在 2026 年实施 50%混合生物柴油（B50）的计划，前日，印 | | ★ | | 尼称全年产量同比增加，超预期。双利空压制棕榈油收跌。考虑印尼生柴政策仍在， | | | | 棕榈油继续追空需谨慎，注意仓位管理。 | | | | 美豆收获上市及美生柴政策 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素短期基本面逐步转弱，预计呈现震荡博弈格局，11月上旬日产增加、需求转弱，价格趋势承压，上方期货01合约1660元/吨以上或形成压力，下方估值逐步下探北方地区工厂固定床装置现金流成本线，需关注宏观事件、现货成交和商品指数波动[3][4] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面数据 - 期货市场方面，10月30日尿素主力收盘价1644元/吨、结算价1643元/吨、成交量150565手、持仓量270349手、仓单数量0吨、成交额494776万元，山东地区基差 -44，月差UR01 - UR05为 -73 [2] - 现货市场方面，10月30日河南心连心等部分工厂价持平，山西丰喜降30元/吨，山东、山西贸易商价格均降10元/吨，供应端开工率79.49%、日产量185960吨 [2] 行业新闻 - 10月29日中国尿素企业总库存量155.43万吨，较上周减7.59万吨、环比减4.66%，企业库存由涨转跌，部分需求释放使新单成交增加、出货量提升，但价格上涨后新单成交下降，部分省份库存有增减变化 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货铁矿石早报（2025 年 10 月 30 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2601 | 震荡 偏强 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线支撑 | 乐观情绪主导，矿价偏强运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局变化不大，限产扰动下钢厂生产趋弱，矿山需求持续回落，且钢市矛盾未缓解， 需求走弱预期未变。与此同时，天气因素扰动下国内港口矿石到货超预期回落，但海外矿石发运维持 高位，且按船期推算后续到货重回高位，叠加内矿生产平稳，矿石供应压力偏大。目前来 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2025年10月30日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 基本面数据 多空因素及主要风险点 4、盘面：20日线向下，价格20日线上运行 中性 5、主力持仓：主力净空，空减 偏空 6、预期：市场下方有支撑，逢低做多 多空因素及主要风险点 4 基差 天胶： 1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位 中性 2、基差：现货14750，基差-875 偏空 3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性 • 利多 • 1、下游消费偏高 • 2、现货价格抗跌 • 3、国内反内卷 • 利空 • 1、供应增加 • 2、国内经济指标偏空 • 3、贸易摩擦 • 风险点 • 世界经济衰 ...

安如泰山 信守承诺 【国投期货|化工视点】你问我答:玻璃底部是否已现? 点有成金 1.如何看待国庆之后玻璃期货的一路下行? 近几个交易日,玻璃期货大幅反弹,其背后有着怎 样的驱动力? 答：国庆前供给端消息发酵，刺激中下游囤货；国庆后预期未兑现，中游出货，挤压玻璃厂销 售，现货呈现累库阴跌态势，期货价格下挫。随着玻璃跌至1100元以下，估值重新来到低位, 加之成本端煤炭价格上涨带来成本支撑，目供给端仍有扰动的可能，期价再度回升。 免责声明 2.如何看待当前玻璃市场的主导因素？其交易逻辑是否发生变化? 答：玻璃目前仍处在弱现实和强预期的博弈中。随着估值重新来到低位，弱现实得到交易，市 场转而交易低估值下的强预期。而成本端相对6月份当时的低价已经上抬，叠加反内卷政策主基 调，期价再破前低较难；另外沙河地区的燃料切换仍可能成为市场炒作的焦点，所以近期商品 情绪好转后，玻璃期价也出现回升。 3.随着近几个交易目的反弹，在您看来，玻璃市场的底部是否已现?原因是?从基本面来看, 底部根基是否牢固? 答：我们在此前报告中认为玻璃的底部已在6月份出现，当时现实弱、预期弱叠加成本端也处于 底部：而当前除了弱现实外，政策层面预期和 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面偏弱并有库存压力，但估值处于低位，预计镍价低位震荡，建议观望 [1] - 不锈钢基本面宽松，成本支撑走弱，预计不锈钢上方空间有限，建议逢高沽空 [1] 各板块总结 期货数据 - 上海期镍2025年10月28日各合约收盘价大多下跌，成交量156296手（+26763），持仓量115046手（+6057），库存31385吨（+1605） [2] - LME3个月镍2025年10月28日现货官方价15175美元/吨（-120），电子盘收盘价15210美元/吨（-90），成交量6028手（+72） [2] - 上海不锈钢2025年10月28日各合约收盘价大多下跌，成交量97090手（-61294），持仓量100253手（-14871），库存73896吨（0） [2] 现货数据 - 2025年10月28日SMM 1电解镍平均价122150元/吨（-900），1金川镍平均价123400元/吨（-900），1进口镍平均价121500元/吨（-750） [2] - 2025年10月28日304/2B卷-毛边（无锡）平均价12900元/吨（-150），304/2B卷-切边（无锡）平均价13550元/吨（0） [2] 行业资讯 - 调查显示2025年LME现货镍均价为15318美元/吨，2026年为15755美元/吨，预计2025年镍市供应过剩19.1万吨，2026年为15.65万吨 [2] - 10月27日印尼镍价整体相对稳定，部分加工产品价格略有上涨，镍含量1.2%的镍矿石CIF均价23美元/公吨，镍含量1.6%的镍矿石CIF均价52.8美元/公吨 [2] 多空逻辑 - 镍：10月28日沪镍主力合约震荡下行，现货市场成交较好，基差升水扩大；供给端镍矿价格持平，港口库存去库，镍铁厂亏损加深，10月国内及印尼排产增加，镍铁去库，国内电解镍增产，出口盈利扩大；需求端三元排产增加，不锈钢厂排产增加，合金与电镀需求稳定；库存上期所、LME、社会库存增加，保税区库存减少 [2] - 不锈钢：10月28日不锈钢主力合约震荡下行，现货市场成交较弱，基差升水扩大；库存上期所持平，300系社会库存减少；供给端10月不锈钢排产增加，300系排产减少；需求端终端需求较弱；成本端高镍生铁、高碳铬铁价格下跌 [2]

每个交易日的开盘钟声，都是期货投资者奔赴战场的号角。在这个没有硝烟的战场上，信息就是最锋利 的武器，而新浪财经APP，正成为越来越多聪明投资者的"情报系统"。 期货市场从来不缺信息，缺的是有价值的信息。当你的对手已经在阅读经过AI梳理的要点分析时，你 还在冗长的研究报告里寻找关键数据吗？ 新浪财经APP的"喜娜AI助手"解决了这一痛点。它将复杂的期货报告浓缩为核心摘要，用红绿双色直观 标识风险与机会，让投资者在宝贵的交易时间内，快速把握核心内容。 更重要的是，其资金流向和持仓分析功能，如同给了投资者一双"透视眼"，能够看清主力资金的动向， 避免成为"接盘侠"。 当机会来临，你能否立即行动？ 新浪财经APP的一站式交易解决方案，让投资者在发现机会的瞬间，就能完成从分析到决策再到交易的 全过程。这种效率的提升，在瞬息万变的期货市场中，往往意味着盈利与亏损的天壤之别。 当行情分化时，你在哪里获取第一手信息？ 今晨9点开盘，国内期货市场即刻呈现冰火两重天。商品指数又到压力位的局面让无数投资者既看到机 会，又面临抉择的焦虑。 有经验的投资者都知道，在这样的市场环境中，快人一秒，就可能多赚一成。而新浪财经APP的实时行 ...