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疫苗市场“万马齐喑”,康希诺有望盈利上岸,但增长潜力与瓶颈都很明显丨看财报
钛媒体APP· 2025-04-30 20:43
公司业绩表现 - 2025年第一季度营收10.74亿元,同比增长20.02%,归母净亏损1154.54万元,上年同期为亏损1.70亿元,扣非后归母净亏损5523.47万元,上年同期为亏损1.79亿元 [2] - 2024年营收同比增长137.01%至8.46亿元,归母净亏损收窄至3.79亿元,剔除新冠疫苗退货影响后营收增速为38.68% [3] - 2021年因新冠疫苗销售实现营收43亿元,归母净利润19.14亿元,2022年、2023年分别亏损9.09亿元、14.83亿元 [3] 减亏原因分析 - 2025年一季度减亏三大原因:上年同期因丧失上药康希诺控制权产生投资损失7051.19万元,脑流产品市占率提升带来收入增长,政府补助同比增加433.81%至3727.18万元 [2][4][5] - 2024年2月起上药康希诺不再纳入合并报表范围,2025年一季度投资收益468.90万元,上年同期为亏损7538.65万元 [4] - 2025年一季度管理费用和研发费用合计同比下降19.53% [5] 产品市场表现 - 当前营收主要依赖四价流脑结合疫苗曼海欣,2025年一季度获批4批次签发,2024年批签发量同比增长4.17%至25批次 [6][7][8] - 曼海欣是中国市场唯一四价流脑结合疫苗,2025年预计保持独家地位,已启动印尼上市销售并与沙特公司签署合作协议 [9][10] - 2024年二价流脑结合疫苗美奈喜批签发量同比增长250%至7批次,但2025年一季度未获批签发 [6][8] 行业对比与竞争格局 - 2024年同行疫苗企业营收普遍下滑:万泰生物(-59.25%)、智飞生物(-50.74%)、沃森生物(-31.41%)、华兰疫苗(-53.21%)、康泰生物(-23.75%)、百克生物(-32.64%) [3] - 脑膜炎球菌疫苗市场2024年总批签发量下降7.88%,康希诺产品逆势增长,但份额仍低于沃森生物(178批次)等竞争对手 [8][9] - 13价肺炎结合疫苗即将上市但面临激烈竞争,辉瑞、沃森生物、康泰生物已有获批产品,艾美疫苗也提交上市申请 [11] 产品管线与战略布局 - 曼海欣正在推进年龄扩围至6周岁及成人临床III期研究,并拓展中东和北非市场 [10] - PCV13i疫苗预计2025年内上市,但需面对辉瑞(2016年获批)、沃森生物(2019年获批)、康泰生物(2021年获批)的竞争 [11] - 公司定位高端自费疫苗市场,通过产品差异化和国际化寻求增长空间 [10][11]
多家医药公司回应关税风波:影响相对有限,多元布局拓展新兴市场
搜狐财经· 2025-04-29 19:52
医药企业受美国关税政策影响情况 - 恒瑞医药海外销售业务占比仅为2.56%,美国加征关税对公司业务影响非常有限 [1] - 翰宇药业海外市场布局广泛,覆盖北美、亚洲、欧洲、南美等多个地区,有效降低单一市场政策变动风险 [2] - 百洋医药迪巧跨境产品目前在韩国生产,后续将推动国内生产,关税政策影响较小 [2] - 康龙化成主要为客户提供研发服务,商业化货物出口业务占比较小,目前未收到关税问题反馈 [2] - 药明康德表示关税影响尚不明朗,但通过优化供应链和提高运营效率可降低影响 [3] - 皓元医药美国单一市场营收占比较低,加征关税影响整体可控 [3] - 康希诺生物主营业务海外收入中不包含美国收入,且已实现上游供应进口替代 [3] - 康泰生物无产品出口美国,业务聚焦一带一路沿线国家 [4] - 迈瑞医疗部分原材料从美国进口,正采取原材料替代等措施确保供应安全 [4] 国产替代与新兴市场拓展 - 健友股份通过拓展欧洲及新兴市场、加速中国药品注册等举措应对潜在变化 [5] - 百洋医药已商业化器械如苏州同心人工心脏、迈迪斯超声设备可替代美国进口产品 [5] - 康希诺生物MCV4为国内首个获批产品,填补国内空白 [6] - 康泰生物拥有11种获批产品,其中60μg乙肝疫苗和双载体13价肺炎疫苗为全球首创 [7] - 万泰生物表示关税政策是国产替代的良好机会,将注重技术创新 [7] - 皓元医药在欧洲、印度建立商务仓储中心,正开拓日韩市场 [8] 行业技术发展与市场布局 - 中国疫苗行业发展迅速,腺病毒载体疫苗、mRNA疫苗等技术应用于实际防疫 [6] - 康希诺生物基于五大技术平台开发全新技术路线疫苗产品,从"跟随者"转向"引领者" [6] - 康泰生物在研项目近30项,涵盖全球重点疫苗品种,四联苗为联合疫苗数量最多的国产疫苗 [7]