投资评级 - 维持买入评级，目标价95.04元人民币[1][5] 核心观点 - 公司受益于机器人产业加速渗透，人形机器人等新兴应用快速发展，传感器作为高技术附加值核心部件，成长空间广阔[1] - 公司积极布局力觉、触觉等机器人传感器，战略聚焦人形机器人赛道，推进高端研发与多传感器融合[1][4] - 通过"传感器森林"战略和产业投资，公司在技术突破、客户拓展及产能建设方面取得进展，巩固高端传感器领域先发优势[2] 财务业绩 - 2025H1收入6.85亿元，同比增长23.40%；归母净利润1.73亿元，同比增长47.93%；扣非净利润1.09亿元，同比增长8.59%[1] - 2025Q2收入3.70亿元，同比增长20.41%；归母净利润0.97亿元，同比增长31.66%[1] - 营收增长主要得益于瑞比德、桃子自动化等控股子公司新增报表；净利润高增主要系公允价值收益较多[1][2] - 2025H1毛利率44.04%，同比提升0.61个百分点；净利率28.48%，同比提升4.93个百分点[3] - 期间费用率25.65%，同比上升2.15个百分点，主要受新增并表子公司及研发投入增加影响[3] 研发与战略布局 - 公司已布局近二十类传感器，涵盖力觉、触觉、IMU等类型[2] - 战略投资开普勒、他山科技、猿声先达及无锡北微传感，实现从机器人本体到关键力学传感元器件全覆盖[4] - 积极推进MEMS硅基六维力/扭矩传感器研发，产品向微型化、高频响、嵌入式力控算法集成方向升级[4] - 联合生态企业开发多模态传感器，探索"触觉+力觉"、"IMU+力觉"等融合感知方案[4] 盈利预测与估值 - 维持2025-2027年归母净利润预测为3.32亿元、3.70亿元、4.32亿元[5] - 基于2026年PE 72倍（前值2025年84倍），给予目标价95.04元[5] - 可比公司2026年平均PE 71倍，公司估值溢价反映其在机器人传感器领域的快速进展和市场关注度[5][13] 市场数据 - 当前股价71.38元人民币（截至8月28日），市值200.46亿元[8] - 52周价格范围22.87-87.92元，BVPS 10.13元[8] - 2024-2027年预计营业收入增长率分别为28.47%、16.90%、15.08%[11] - 2024-2027年预计EPS分别为1.18元、1.32元、1.54元[11]