核心观点 - 全球AI产业正沿着算力基础设施升级与执行型智能系统（Agent）落地两条主线协同演进，AI正从生成式工具加速迈向能够连接人类、设备与组织流程的执行型智能系统 [2] - 政策层面，2026年政府工作报告首次将“智能经济新形态”列为重点，并提出“算电协同”、“超大规模智算集群”等新基建工程，为AI算力相关企业提供了政策支持 [7] 算力与基础设施进展 - **海外头部企业加码自研芯片与数据中心建设**：Meta持续推进MTIA自研AI芯片路线图，计划在未来两年部署四款AI芯片（MTIA 300/400/450/500），其中MTIA 300已用于推荐系统训练，同时公司仍持续采购英伟达与AMD硬件，形成“外部采购+自研芯片”的双轨算力体系 [3][4] - **超大规模算力设施投资**：英伟达与Thinking Machines Lab达成多年度战略合作，计划建设约1GW规模、总投资约500—600亿美元的数据中心，并部署下一代Vera Rubin算力平台，为前沿模型训练提供超大规模算力支撑 [3] 模型技术发展 - **开源高性能模型推动Agent生态**：英伟达发布1200亿参数开源大模型Nemotron 3 Super，专为AI智能体打造，采用Mamba-MoE混合架构，支持100万token上下文，推理速度提升3倍，吞吐量增加5倍，在OpenClaw任务中成功率85.6%，性能逼近Claude Opus 4.6 [4] - **模型技术解决核心痛点**：通过LatentMoE和多Token预测技术，有效解决多智能体场景中的“上下文爆炸”和“思考税”问题，为企业级AI应用提供高效解决方案 [4] - **国内垂直模型布局**：小红书开源FireRed-Image-Edit v1.1图像编辑模型，引入Agent模块用于处理多图像编辑任务，体现互联网平台正通过垂直模型布局强化内容生产能力 [5] 应用场景拓展 - **脑机接口进入临床应用阶段**：国内脑机接口企业格式塔科技完成1.5亿元天使轮融资，布局非侵入式超声脑机接口技术；国家药监局批准博睿康植入式脑机接口手部运动功能代偿系统上市，成为全球首个进入临床应用阶段的侵入式脑机接口医疗器械 [6] - **AI智能体社交与自动化系统探索**：Meta收购AI智能体专属社交网络Moltbook，探索AI之间自主连接与交互的网络形态；特斯拉与xAI联合开发Digital Optimus系统，通过大模型规划与执行层操作结合，使AI能够在编程、财务等办公场景中自动完成任务 [4][6] 市场数据跟踪 - **美国主要科技股周度表现（2026/03/09-2026/03/13）**：英伟达（NVDA.O）周涨跌幅1.37%，市值43801亿美元；谷歌（GOOGL.O）周涨跌幅1.33%，市值36522亿美元；微软（MSFT.O）周跌3.28%，市值29372亿美元；Meta（META.O）周跌4.83%，市值15524亿美元；特斯拉（TSLA.O）周跌1.39%，市值14680亿美元 [9] 本周报告推荐（东吴证券内部） - **英诺赛科（02577.HK）**：全球GaN龙头，引领AI数据中心+机器人架构革新 [8][15] - **燃气轮机相关标的（克莱特、华原股份、特瑞斯）**：AI电力需求驱动燃气轮机景气上行 [8][15] - **同花顺（300033）**：市场活跃推动业绩高增，AI+金融生态构建提速 [8][15] - **德赛西威（002920）**：智驾业务增速领跑，无人车+机器人业务进展亮眼 [8][15] - **固收专题报告**：探讨海外科技巨头债券融资路径演变对我国非国有科技企业（AI、半导体、新能源）的启示 [8][15]