DoubleVerify (DV) 2025 Conference September 05, 2025 09:30 AM ET Company ParticipantsRon Josey - Managing DirectorMark Zagorski - CEO & DirectorNicola Allais - CFOConference Call ParticipantsNone - AnalystRon JoseyGreat. I'm Ron Jojek, cover the internet sector here at Citi, and this is always one of the more fun, exciting, and interesting discussions that I have at the event. Always happy to share the stage with DoubleVerify CEO Mark Zagorski, CFO Nicola Allais. I think we all know what DoubleVerify does b ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长21%至1 89亿美元 超出此前上调的指引 第一季度增长率为17% [6][24] - 调整后EBITDA同比增长22%至5700万美元 利润率从第一季度的27%提升至30% [24][29] - 广告主业务占总营收91% 同比增长21% 创2023年以来最高季度增长率 [6] - 媒体交易量(MTM)同比增长19% 但交易费用(MTF)同比下降1% 主要受产品组合和地域结构优化影响 [25][51] - 上半年回购8200万美元股票 目前仍有1 4亿美元回购额度可用 [31][83] 各条业务线数据和关键指标变化 - 激活业务收入同比增长25% 其中品牌适用性解决方案(ABS)增长23% 占激活收入52% [25][49] - 测量业务收入增长15% 社交测量增长14% 占测量收入48% YouTube TikTok和Meta贡献超90%社交测量收入 [26][27] - 供应方收入增长26% 零售媒体网络合作达144家 其中17家为全球最大平台 [20][27] - 非社交测量增长16% 得益于RockerBox收购 预计全年贡献800万美元收入 [27] - 国际测量收入增长8% 占总测量收入28% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - CTV测量展示量同比增长45% 占总测量量11% 非社交测量量占比达22% [15][17] - Meta平台激活收入超预期 26家广告主采用预审解决方案 其中13家为前100大客户 [14][71] - 在领先DSP平台上 CTV占视频展示量近20% 显示预审保护正成为流媒体标准 [16] - 零售媒体供应方收入同比增长39% 近半数零售平台支持在其自有属性上进行测量 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出媒体优势平台(MAP) 整合验证 优化和效果测量功能 形成差异化竞争优势 [8][22] - 推出dbAuthenticAdvantage测试版 整合预审适用性 AI优化和后竞价测量功能 已在90个活动中验证效果 [12][13] - 通过"附加 堆叠 扩展"战略推动增长 上半年约三分之一收入来自新广告主 [9][10] - 持续投资AI技术 整合CyBids AI优化能力 已扩展至Google Ads平台 计划年底前再增加两个平台 [19][74] - 探索基于媒体支出百分比的定价模式 增强在高CPM环境和新兴市场的竞争力 [73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 将2025全年收入增长指引从13%上调至15% 反映上半年超预期表现和下半年更强增长势头 [32][34] - 维持全年调整后EBITDA利润率32%指引 显示在投资与盈利间保持平衡 [32][92] - 预计2025年为过渡年 Meta预审和AuthenticAdvantage等新解决方案将在2026-2027年贡献更大收益 [33][72] - 面对宏观经济不确定性 广告支出仍具韧性 程序化广告表现出色 [63][122] - 现金储备达2 17亿美元 无债务负担 为战略投资提供灵活性 [34][83] 其他重要信息 - 客户基础持续多元化 年收入超20万美元的广告主数量增长12% [11] - 前100大客户中新增10家大型广告主 其中3家进入前15大收入贡献者 [11] - 70%的TOP500客户使用ABS解决方案 较去年同期提升5个百分点 [25] - 超过50家TOP100客户采用CyBids AI优化 在东南亚等新兴市场表现突出 [80][81] - 与三星 TCL等达成新合作 扩展CTV覆盖范围 [16] 问答环节所有的提问和回答 关于社交测量增长加速 - 社交测量14%的增长率由现有客户扩展和新客户获取共同驱动 各占约一半 Meta预审解决方案带动测量客户增加 [38][39][40] - Meta广告平台AI演进中 公司独立验证和透明度价值主张仍然关键 [42][43] 关于业绩超预期因素 - ABS解决方案23%的增长是主要驱动力 新客户如Kenview和微软贡献显著 [48][49] - MTF下降1%的改善源于高端产品销售占比提升 预计社交激活方案将进一步优化产品组合 [51][52][53] 关于Meta产品进展 - 增加30个内容类别后 Meta平台验证能力显著增强 与Meta合作持续深化 [68][69][70] - 预审解决方案进展超预期 但采用仍需时间测试和预算分配 [71][72] 关于CTV发展 - 正在开发CTV质量评分卡等创新功能 预计2026年初推出更完善解决方案 [101] - CTV定义为专业内容在大屏幕播放 YouTube仍归类为社交 [110][111] 关于资本配置 - 保持业务投资 并购和股票回购的平衡策略 Q2暂缓回购因Q1有1 6亿美元现金支出 [82][83] - RockerBox收购使全年EBITDA利润率指引降至32% [92] 关于行业趋势 - 开放网络仍有生命力 但战略重点转向社交 CTV和零售媒体等增长领域 [97][98] - 生成式AI平台未来可能引入广告 已开始早期对话 验证服务将成关键需求 [115][116][117] 关于长期增长 - 对产品路线图和客户价值主张信心增强 但宏观因素仍带来不确定性 [120][121][122] - 指引方法论未变 但需考虑当前高度波动的经营环境 [123][124]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长21%至1 89亿美元 超出此前上调的指引 第一季度增长率为17% [5][22] - 调整后EBITDA同比增长22%至5700万美元 利润率从第一季度的27%提升至30% [22] - 广告主收入占总营收91% 同比增长21% 创2023年以来最高季度增长率 [5] - 上半年营收增长19% 其中新广告主贡献约三分之一增长 Moat广告主转换贡献约1个百分点 [7] - 供应方收入同比增长26% 零售媒体收入同比增长39% [20][25] - 全年营收增长指引从13%上调至15% 调整后EBITDA利润率指引维持在32% [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 激活业务 - 激活收入同比增长25% 所有四个激活解决方案组别均实现增长 [23] - ABS(品牌适用性解决方案)占激活收入52% 同比增长23% 70%的Top500客户已使用该产品 [23] - 非ABS激活收入同比增长26% [23] - CyBids AI优化解决方案表现强劲 已向数百名客户成功追加销售 Top100客户中超过50家正在使用 [19] 测量业务 - 测量收入同比增长15% 主要由社交测量驱动 [24] - 社交测量收入同比增长14% 占总测量收入48% YouTube TikTok和Meta贡献超90% [24][25] - 非社交测量收入同比增长16% RockerBox收购预计全年贡献800万美元 [25] - CTV测量展示量同比增长45% 占总测量展示量11% 非社交测量展示量22% [15] 社交业务 - Meta预筛选解决方案已获26家广告主采用 包括13家Top100客户 [14] - Meta平台上预筛选展示量占后筛选展示量比例从3月到第二季度翻倍 [14] - 社交激活解决方案Meta预筛选收入超预期 预计2026年成为重要增长动力 [14][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际测量收入同比增长8% 占总测量收入28% [25] - 东南亚等新兴市场CyBids AI解决方案表现强劲 采用按媒体百分比定价策略取得成效 [70] - CTV成为重要增长动力 在领先DSP平台上占视频展示量近20% [16] - 零售媒体网络扩展至144家主要平台 其中17家为全球最大平台 近半数支持DV测量 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用"附加-堆叠-扩展"收入增长战略 通过验证和优化解决方案套件深化客户关系 [6] - 推出Media Advantage Platform(MAP)整合验证、优化和结果测量 市场反响良好 [6] - 在社交、CTV和程序化三大关键增长环境中持续投资 [11][15][18] - 通过收购RockerBox增强能力 整合进展顺利 [22][26] - 推出dbAuthenticAdvantage测试90个活动 在CPM、规模和适用性方面取得可衡量提升 [12][13] - 在AI领域持续投资 包括CyBids AI优化和产品开发 [26] - 采用更灵活定价策略 包括按媒体百分比定价 以适应不同市场环境 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍存在不确定性 但广告主支出展现韧性 [59][121] - 2025年被视为过渡年 重点布局Meta预筛选和DV Authentic Advantage等新兴增长动力 [30] - CTV领域存在显著投资空间 仅57%美国广告主在该渠道进行有意义投资 [17] - AI工具兴起带来新机遇 已开始与潜在平台进行早期讨论 [111][114] - 开放网络仍具生命力 但战略重点转向社交、CTV和零售媒体等增长领域 [91][92] - 现金流强劲 截至季度末持有2 17亿美元现金 无债务 [31] 其他重要信息 - 2025年已回购8200万美元股票 当前授权剩余1 4亿美元 [28] - 资本配置策略保持平衡 兼顾业务投资、并购评估和股票回购 [77] - 研发投入增加 支持产品路线图包括AI进步和RockerBox整合 [26] - 销售和营销支出增速低于营收 显示运营杠杆效应 [27] - 预计2025年股票薪酬在2700-3000万美元区间 [30] 问答环节所有的提问和回答 社交业务增长加速 - 社交测量14%增长由现有客户扩展和新客户采用共同驱动 各占约一半 Reddit和TikTok成为新增长点 [35][36] - Meta平台AI工具兴起 公司通过提供独立验证和透明度保持竞争优势 [38][39] - Meta内容类别扩展提升广告主参与度 合作关系持续深化 [64][67] CTV发展前景 - CTV产品创新将持续推出 2026年初将有更全面解决方案 [96] - CTV定义为专业质量内容在大屏幕展示 YouTube仍归类为社交 [106] - 优质发布商能否获得更高CPM取决于其与广告效果的连接能力 [103][105] 财务指标与指引 - 第二季度超预期表现主要来自ABS 23%增长和程序matic韧性 [45][46] - MTF同比下降1%改善源于产品组合变化 ABS等高价产品销售强劲 [48][49] - 上调全年指引反映上半年超预期和下半年势头 同时考虑宏观不确定性 [60][121] 战略与竞争定位 - 统一平台改变客户对话方式 从价格比较转向战略价值讨论 [98] - AI广告平台是长期机会 处于早期探索阶段 验证服务将成关键 [111][114] - 开放网络仍具生命力 但战略重点转向社交、CTV和零售媒体 [91][92] 运营与资本配置 - CyBids AI在Top100客户中渗透率超50% 仍有扩展空间 [75][76] - 资本配置保持平衡 考虑用回购抵消股权稀释影响 [77][78] - Moat客户转换贡献尚小 约1个百分点 显示较大增长潜力 [83][84] 长期增长信心 - 对长期增长轨迹信心增强 源于可控因素如产品发布和AI投资 [118][119] - 指引方法论未变 但需考虑当前独特宏观环境 [120][121]