微软2025财年第四季度财报核心观点 - 公司当季整体经营表现稳健向好，总营收同比增长17%至813亿美元，核心增长动力源自云计算等高效益业务的强劲发力 [1] - 游戏业务面临阶段性调整压力，硬件收入下滑较为明显，成为财报中的关注焦点 [1] - 公司整体战略重心已明确聚焦于Azure云服务、Microsoft 365商业订阅等高价值业务领域，Xbox业务优先级正逐步降低 [4] 各业务板块表现 生产力与业务流程部门 - 该部门作为稳定的“现金牛”，表现稳健，当季营收达341亿美元，同比增长16% [3] 智能云部门 - 由Azure云服务驱动的该部门展现出强劲增长势能，营收达329亿美元，同比增幅高达29% [3] - 该部门凭借高利润、持续性收入优势，成为公司增长最快的核心支柱业务之一，凸显了微软向云计算领域转型的战略成效 [3] 游戏业务（Xbox） - 硬件收入同比大幅下滑32%，拖累整个Xbox部门营收同比下降9% [3] - Xbox内容与服务收入也下滑5% [3] - 包含Game Pass订阅在内的服务业务表现相对抗跌，成为该板块的稳健增长点 [3] - 微软近期上调Game Pass订阅价格，意在对冲硬件销售下滑的影响 [3] Windows相关业务 - Windows OEM与设备业务仅实现1%的小幅增长 [3] - Windows整体收入同比增长5% [3] - 此前业界预期微软终止Windows 10支持将引发市场“换机潮”，但实际市场表现未达预期 [3]