财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入同比增长6.8%，达到7020万欧元 [13][14] - 第四季度毛利润为4080万欧元，毛利率为58.1% [13][23] - 第四季度调整后EBIT为400万欧元，利润率为5.7%，相比去年同期的-120万欧元大幅改善 [13][17] - 第四季度净利润为620万欧元，每股收益0.11欧元，是去年同期的两倍多 [13][25] - 2025年全年收入为2.68亿欧元，与2024年基本持平 [15] - 2025年全年调整后EBIT为1060万欧元，利润率为4% [17] - 第四季度末现金储备为1.34亿欧元，净现金头寸为7080万欧元，较2024年底增加超过1000万欧元 [14][25] - 第四季度运营现金流为530万欧元，自由现金流为450万欧元 [26][27] - 2025年全年运营现金流超过2500万欧元，自由现金流超过1500万欧元 [27][28] - 2025年资本支出为1600万欧元，占收入的6% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - **医疗业务**：第四季度收入增长16%，达到3700万欧元，创下季度新高 [15][18] 全年收入增长15%，达到1.34亿欧元，占总收入的50% [15][20] 第四季度调整后EBITDA为1300万欧元，利润率35% [20] 全年调整后EBITDA为4300万欧元，利润率32% [20] - **软件业务**：第四季度收入稳定在约1100万欧元，同比下降1% [15][20] 全年收入为4100万欧元，同比下降7% [21] 第四季度调整后EBITDA为170万欧元，利润率15.5% [21] 全年调整后EBITDA为550万欧元，利润率13.4% [21] 2025年经常性收入占软件总收入的82%，高于2024年的74% [21] - **制造业务**：第四季度收入下降2%，为2220万欧元 [15][22] 全年收入下降13%，为9250万欧元，占总收入的35% [15][23] 第四季度调整后EBITDA为-220万欧元 [22] 全年调整后EBITDA为-420万欧元，利润率为-4.6% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司于2025年11月20日在泛欧交易所布鲁塞尔上市，实现纳斯达克和欧洲双重上市，旨在接触更广泛的欧洲投资者 [4][5] - 医疗业务中，2025年全年有超过7万名患者使用了公司的个性化解决方案，累计治疗患者总数已超过70万 [6] - 制造业务在航空航天和国防等战略垂直领域取得进展，例如被选中参与SONRISA项目，并为欧洲无人机项目生产环境控制系统 [11][12] - 不利的外汇影响，主要是美元走弱，持续对总收入造成压力 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 医疗业务战略是让尽可能多的患者获得个性化解决方案，并发布了Mimics Flow软件的新版本，增强了AI算法、许可系统和订阅定价模式 [6][7] - 软件业务战略是构建开放和安全的软件生态系统，推出了三款针对不同细分市场的CO-AM解决方案以及低代码自动化技术CO-AM Brix [8][9] CO-AM Brix在内部生产Phits鞋垫时，将嵌套时间从45分钟缩短至1分钟，构建处理速度提高了20倍，总构建时间减少了15%，错误率从10%降至0.1%以下 [10] - 制造业务战略是整合在线平台，将i.materialise并入Materialise OnSite，以专注于专业3D打印市场，并持续向系列制造和认证行业（如航空航天和国防）转型 [10][11][22] - 公司宣布了一项高达3000万欧元的股票回购计划，该计划已于2026年1月26日启动，并已回购187,500股，总金额略低于100万美元 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对于2026年，公司预计医疗业务将继续保持两位数增长，软件业务将完成向基于云的订阅业务模式的转型，制造业务将继续向系列制造和重点领域转型，但工业市场的宏观经济逆风将持续存在 [29] - 2026年收入指引为2.73亿欧元至2.83亿欧元，调整后EBIT指引为1000万欧元至1200万欧元 [30] - 公司将继续在医疗和软件领域进行投资，同时在制造业务和公司管理费用方面保持严格的成本控制 [30] - 凭借强劲的资产负债表和现金流，公司将积极寻求战略并购机会 [30] - 管理层认为，当前疲软的工业气候，尤其是在欧洲，将继续对制造业务（特别是原型制作部分）的业绩造成压力 [35][36] 其他重要信息 - 第四季度递延收入余额增加了350万欧元，达到4880万欧元，符合季节性规律 [16] 全年与软件许可和维护相关的递延收入增加了190万欧元，年末资产负债表上的总递延收入为6090万欧元 [16][26] - 第四季度运营费用约为3900万欧元，其中包含约75万欧元的与泛欧交易所上市相关的一次性成本 [23][39] - 2025年全年运营费用同比仅增长1.5%，主要增长来自研发投资 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于制造业务在2026年的收入展望，是否预计会同比下降 [33] - 管理层确认了这一假设，认为当前由疲软工业气候（尤其是在欧洲）驱动的趋势将继续影响制造业务，特别是原型制作部分 [35] 同时，管理层也预计在重点开发领域（如航空航天和国防）的机会将继续增长，但这些领域的投资需要时间才能显现全部效果，因此对2026年制造业务的展望保持谨慎 [36] 问题: 原型制作应用在制造业务中的占比是多少 [37] - 管理层表示尚未披露具体百分比，但承认原型制作仍然是制造业务中相当重要的一部分，其占比正在逐季下降，公司正通过新战略领域来弥补，但转型需要时间 [37] 问题: 制造业务在年收入约9000万欧元的情况下，能否通过进一步削减成本实现EBITDA盈亏平衡 [38] - 管理层回应称，其战略是专注于具有长期增长潜力且公司能提供独特能力的细分市场，这有望带来更强的利润率 [38] 同时，公司也将在制造业务和公司管理费用方面持续进行成本优化 [38] 问题: 第四季度运营费用环比增加了约300万欧元，其中是否包含一次性项目，以及第一季度运营费用是否应参照3900万欧元建模 [39] - 首席财务官指出，第四季度数据受到与泛欧交易所上市相关的一次性成本（约75万欧元）的扭曲，这部分应从基线中剔除 [39] 此外，第四季度的一般运营成本通常较高，因此进行全年预测时不应完全基于第四季度数据，而应在各季度间进行平滑处理 [39]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并营收同比增长6.8% 达到7020万欧元 全年营收为2.68亿欧元 与2024年基本持平 [13][14][15] - 第四季度毛利率为58.1% 全年毛利率为57.1% 高于2024年的56.5% [13][23] - 第四季度调整后EBIT为400万欧元 利润率为5.7% 而2024年同期为亏损120万欧元 全年调整后EBIT为1060万欧元 利润率为4% [13][17] - 第四季度净利润为620万欧元 每股收益0.11欧元 是去年同期的两倍多 全年净利润为770万欧元 每股收益0.13欧元 [13][25] - 第四季度调整后EBITDA为950万欧元 利润率为13.6% 是去年同期430万欧元的两倍多 全年调整后EBITDA为3240万欧元 利润率为12.1% [17] - 净现金状况改善 第四季度末净现金为7080万欧元 较上一季度增加超过300万欧元 较2024年底增加1000万欧元 [13][14] - 第四季度末现金储备为1.34亿欧元 总债务为6310万欧元 净现金头寸为1780万欧元 较年初增加近1000万欧元 [25] - 第四季度运营现金流为530万欧元 自由现金流为450万欧元 全年运营现金流超过2500万欧元 自由现金流超过1500万欧元 [26][27][28] - 全年资本支出为1600万欧元 占营收的6% 其中非经常性资本支出为900万欧元 经常性资本支出为700万欧元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - **医疗业务**：第四季度营收增长16% 达到3700万欧元 创下季度新纪录 全年营收增长15% 达到1.34亿欧元 [15][18][20] - 医疗设备和服务收入增长23% 医疗软件收入保持稳定 [18][19] - 第四季度调整后EBITDA为1300万欧元 利润率为35% 全年调整后EBITDA为4300万欧元 利润率为32% [20] - **软件业务**：第四季度营收稳定在约1100万欧元 全年营收为4100万欧元 同比下降7% [15][20][21] - 第四季度软件维护和许可的经常性收入同比增长4% 非经常性收入下降19% [21] - 第四季度调整后EBITDA为170万欧元 利润率为15.5% 全年调整后EBITDA为550万欧元 利润率为13.4% [20][21] - 2025年经常性收入占软件总收入的82% 高于2024年的74% [21] - **制造业务**：第四季度营收下降2% 至2220万欧元 全年营收下降13% 至9250万欧元 [15][22] - 第四季度调整后EBITDA为-220万欧元 全年调整后EBITDA为-420万欧元 利润率为-4.6% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度医疗业务占合并营收的53% 制造业务占31% 软件业务占16% 全年医疗业务占50% 制造业务占35% 软件业务占15% [15] - 医疗业务在直接和合作伙伴渠道均实现增长 [18] - 制造业务面临宏观经济逆风 特别是在原型制作领域需求疲软 但在航空航天和国防等战略市场以及系列制造方面取得增长 [22] - 不利的外汇影响 主要是美元走弱 持续对营收造成压力 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在布鲁塞尔泛欧交易所实现双重上市 以接触更广泛的欧洲投资者 并宣布了高达3000万欧元的股票回购计划 截至电话会议时已回购187,500股 金额略低于100万美元 [4][5] - 医疗战略目标是实现大规模个性化 第四季度累计治疗患者数超过70万 其中2025年治疗超过7万名患者 [6] - 发布新版本Mimics Flow软件 增强AI算法功能 推出新的许可系统和基于订阅的定价模式 [6][7] - 软件战略方面 推出了三款针对特定细分市场的CO-AM解决方案以及低代码自动化技术CO-AM Bricks 旨在实现工作流自动化和互操作性 [8][9] - CO-AM Bricks在内部生产定制矫形鞋垫中应用 使嵌套时间从45分钟缩短至1分钟 构建处理速度提高20倍 总构建时间减少15% 错误率从10%降至0.1%以下 [9][10] - 制造业务战略聚焦专业3D打印市场 合并i.materialise和Materialise OnSite两个在线平台 [10][11] - 在航空航天和国防关键战略垂直领域取得进展 包括参与由Diehl Aerospace领导的Sonrisa项目 以及获得空客国防与航天部门授予的Eurodrone项目环境控制系统生产订单 [11][12] - 公司预计2026年软件业务将完成向基于云的订阅业务模式的转型 制造业务将加强向系列制造和专注领域的转型 但工业市场领域的宏观经济逆风将持续 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2026年营收将在2.73亿欧元至2.83亿欧元之间 调整后EBIT预计在1000万欧元至1200万欧元之间 [29] - 医疗业务预计将继续以两位数速度增长 [29] - 制造业务预计将受到疲软工业环境 特别是欧洲环境的影响 尤其是在原型制作领域 2026年可能持平或下降 但航空航天和国防等专注领域将继续增长 [29][35][36] - 公司将继续在医疗和软件领域投资 同时在制造业务和日常开销方面保持严格的成本控制 [29] - 凭借强劲的资产负债表和现金流 公司财务状况良好 有能力推动创新并抓住新兴市场机会 并将积极寻求战略性并购机会 [30] 其他重要信息 - 第四季度末软件维护和许可费的递延收入余额为4880万欧元 季度内增加350万欧元 全年相关递延收入增加190万欧元 年末资产负债表上总递延收入为6090万欧元 [16][26] - 第四季度运营费用约为3900万欧元 其中包含约75万欧元的非经常性项目 主要与泛欧交易所上市相关 [23][39] - 全年运营费用同比增长1.5% 主要受研发投资增加驱动 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于制造业务 根据指引中的数学计算 是否意味着制造业务在2026年将同比下降 [33] - 管理层确认这一假设是正确的 预计当前由疲软工业环境 特别是欧洲环境驱动的趋势将继续影响制造业务 尤其是在原型制作领域 [35] - 同时 管理层预计在专注领域 如航空航天和国防 将继续增长 但这些领域的投资需要时间才能看到全部成果 因此对2026年制造业务的前景保持谨慎 [36] 问题: 制造业务中用于原型制作的应用占比是多少 [37] - 管理层表示尚未披露具体百分比 但原型制作仍然是制造业务的重要组成部分 其占比正逐季度下降 公司正在向新的战略领域转型 但这一转型需要时间 [37] 问题: 考虑到其他规模较小的3D打印和CNC机加工企业也能实现EBITDA盈利 公司是否能在制造业务年收入9000万欧元的情况下通过进一步削减成本实现EBITDA盈亏平衡 [38] - 管理层表示战略是专注于具有长期增长潜力且公司能提供独特能力的领域 这有望带来更强的利润率 同时公司将继续优化制造业务及全公司的成本 [38] 问题: 第四季度运营费用环比增加约300万欧元 其中是否包含一次性项目 第一季度运营费用是否应建模为3900万欧元 [39] - 管理层确认第四季度数据因非经常性成本而有所扭曲 主要是与泛欧交易所上市相关的约75万欧元费用 不应将其作为基准 此外 第四季度的一般运营成本通常较高 建议进行全年预测时不应完全基于第四季度数据 而应在全年各季度间进行平均 [39]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入同比增长6.8% 达到7020万欧元 全年收入为2.68亿欧元 与2024年基本持平 [15][16][17] - 第四季度毛利率提升至58.1% 对应毛利润为4080万欧元 全年毛利率为57.1% 高于2024年的56.5% [15][25] - 第四季度调整后EBIT为400万欧元 利润率为5.7% 而2024年同期为亏损120万欧元 全年调整后EBIT为1060万欧元 利润率为4% [15][19] - 第四季度净利润为620万欧元 每股收益0.11欧元 是去年同期的两倍多 全年净利润为770万欧元 每股收益0.13欧元 [15][27] - 第四季度调整后EBITDA为950万欧元 利润率为13.6% 是去年同期的两倍多 全年调整后EBITDA为3240万欧元 利润率为12.1% [19] - 第四季度末现金储备增至1.34亿欧元 总债务为6310万欧元 净现金头寸为7080万欧元 较2024年底增加超过1000万欧元 [15][27] - 第四季度运营现金流为530万欧元 自由现金流为450万欧元 全年运营现金流超过2500万欧元 自由现金流超过1500万欧元 [28][29] - 2025年资本支出总额为1600万欧元 约占收入的6% 其中非经常性资本支出为900万欧元 经常性资本支出为700万欧元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - **医疗业务**：第四季度收入增长16% 达到3700万欧元 创下新的季度记录 全年收入增长15% 达到1.34亿欧元 [17][20] - 医疗业务第四季度调整后EBITDA为1300万欧元 利润率为35% 全年调整后EBITDA为4300万欧元 利润率为32% [21] - 医疗设备和服务收入在第四季度增长了23% 医疗软件收入与2024年强劲的第四季度相比保持稳定 [20] - **软件业务**：第四季度收入稳定在约1100万欧元 全年收入为4100万欧元 同比下降7% [17][22][23] - 软件业务第四季度调整后EBITDA为170万欧元 利润率为15.5% 全年调整后EBITDA为550万欧元 利润率为13.4% [23] - 软件业务第四季度来自维护和许可的经常性收入同比增长4% 非经常性收入下降19% 2025年经常性收入占总收入的82% 高于2024年的74% [23] - **制造业务**：第四季度收入下降2% 为2220万欧元 全年收入下降13% 为9250万欧元 [17][24] - 制造业务第四季度调整后EBITDA为负220万欧元 全年调整后EBITDA为负420万欧元 利润率为负4.6% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度医疗业务占合并收入的53% 制造业务占31% 软件业务占16% 全年医疗业务占50% 制造业务占35% 软件业务占15% [17] - 不利的外汇影响 主要是美元走弱 持续对总收入构成压力 [17] - 制造业务面临宏观经济逆风 特别是在原型制造领域 但公司在航空航天和国防等战略市场及系列制造方面取得增长 [24] - 公司合并了i.materialise和Materialise OnSite两个在线平台 以专注于专业3D打印市场 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在欧洲布鲁塞尔泛欧交易所完成双重上市 以接触更广泛的欧洲投资者 并宣布了高达3000万欧元的股票回购计划 已回购187,500股 金额略低于100万美元 [4][5] - 医疗业务战略是让个性化解决方案惠及尽可能多的患者 第四季度累计治疗患者数突破70万 其中2025年治疗超过7万名 [6] - 发布了Mimics Flow新版本 增强了AI算法功能 推出了新的许可系统和基于订阅的定价模型 以更好地与客户成功保持一致 [6][7][8] - 软件战略是提供开放和安全的解决方案 推出了三款针对特定细分市场的CO-AM解决方案 以及低代码自动化技术CO-AM Bricks [9][10] - CO-AM Bricks技术在公司自身定制矫形鞋垫生产中应用 使嵌套时间从45分钟降至1分钟 构建处理速度提升20倍 总构建时间减少15% 错误率从10%降至0.1%以下 [10][11] - 制造业务战略是向高增长、经过认证的行业和系列制造转型 并获得了航空航天和国防领域的关键项目 如Sonrisa项目和空客Eurodrone项目 [12][13] - 2026年 医疗业务预计将继续保持两位数增长 软件业务将完成向基于云的订阅业务模式的转型 制造业务将继续向系列制造和重点领域转型 但预计工业市场领域的宏观经济逆风将持续 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2026年收入将在2.73亿欧元至2.83亿欧元之间 调整后EBIT预计在1000万欧元至1200万欧元之间 [31][32] - 公司将继续投资于医疗和软件业务 同时在制造业务和公司管理费用方面保持严格的成本控制 [32] - 管理层认为 尽管面临挑战性的宏观经济环境 公司仍能通过专注于关键市场 严格的成本控制和有针对性的降本措施来增强盈利能力 [20] - 公司预计当前由欧洲工业气候疲软驱动的趋势将继续影响制造业务 特别是原型制造领域 但航空航天和国防等重点领域的机遇将继续增长 [36][38] - 公司财务状况强劲 拥有1.34亿欧元现金及等价物 净现金头寸改善 运营和自由现金流持续为正 为驱动创新和把握新兴市场机遇提供了良好条件 [32] 其他重要信息 - 第四季度递延收入余额增加350万欧元 达到4880万欧元 全年与软件许可和维护相关的递延收入增加190万欧元 年末资产负债表上的递延收入总额为6090万欧元 [18][28] - 第四季度运营费用约为3900万欧元 其中包含约75万欧元的与泛欧交易所上市相关的非经常性成本 [25][41] - 全年运营费用同比增长1.5% 主要受研发投资增加驱动 [26] - 公司将继续积极寻求战略性并购机会 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于制造业务2026年的展望 是否预计会同比下降 - 管理层确认了这一假设 认为当前由疲软工业环境 特别是欧洲 驱动的趋势将持续影响制造业务结果 尤其是在原型制造领域 [36] - 同时 管理层预计在航空航天和国防等重点领域的机会将继续增长 但这些领域的投资需要时间才能看到全部成果 因此对2026年制造业务的展望保持谨慎 [38] 问题: 原型制造应用在制造业务中的占比是多少 - 管理层表示尚未披露具体百分比 但指出原型制造仍然是业务的重要组成部分 其份额正在逐季度下降 公司正在向新的战略领域转型 但这一过渡需要时间 [39] 问题: 在约9000万欧元年收入水平下 制造业务能否通过进一步降本实现EBITDA盈亏平衡 - 管理层回应称 战略是专注于具有长期增长潜力且公司能提供独特能力的细分领域 这些领域有望产生更高的利润率 同时公司将继续优化制造业务和整个公司的成本 [40] 问题: 第四季度运营费用环比增加约300万欧元的原因 以及第一季度建模参考 - 管理层解释 第四季度数据因包含约75万欧元的与泛欧交易所上市相关的非经常性成本而有所扭曲 此外 第四季度的一般运营成本通常较高 建议建模时不应完全基于第四季度数据 而应在全年各季度间进行平滑处理 [41]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收同比增长超4%，达6640万欧元，EBIT为60万欧元，净亏损50万欧元，即每股0.01欧元，受汇率波动不利影响 [24] - 因正现金流，Q1末净现金头寸增至6770万欧元，较季度初增加近700万欧元 [24] - 综合调整后EBIT为60万欧元，去年同期为270万欧元，调整后EBIT利润率为1%；综合调整后EBITDA为610万欧元，低于2024年的810万欧元，调整后EBITDA利润率为9.3% [27] - 第一季度毛利润率降至55.3%，去年Q1为56.5%；运营费用合计增加240万欧元，即6.9%，主要因研发支出增加近12%，达超1100万欧元 [35] - 第一季度净运营收入为40万欧元，去年为80万欧元；集团运营结果为60万欧元，去年为260万欧元；净财务结果亏损90万欧元，去年同期为正150万欧元；所得税费用为20万欧元，去年为50万欧元 [36] [37] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 营收增长近19%，医疗软件和医疗设备销售营收分别增长14%和21%，调整后EBITDA增至超900万欧元，调整后EBITDA利润率稳定在29% [26] [29] [30] 软件业务 - 销售增长超2%，但报告营收下降6%，至980万欧元，因更多收入递延，本季度递延收入净增加70万欧元，去年同期消耗了资产负债表上的递延收入储备 [31] - 首次超80%的软件收入为经常性收入，调整后EBITDA降至60万欧元，调整后EBITDA利润率为6.1% [32] 制造业务 - 营收较2024年同期下降5.5%，但较2024年第四季度增长12%，调整后EBITDA为负40万欧元，较2024年第四季度的负300万欧元有显著改善 [33] [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于扩大增材制造规模，使增材制造更简单、快速和可靠，同时拓展增材应用 [11] - 医疗业务持续改进分割、规划和设计软件，推出云基Mimics平台Mimics Flow，还推出特定应用的专业解决方案Mimics Enlight [12] [13] - 软件部门在RAPID + TCT会议上宣布两款新产品，包括2025版旗舰软件Magics和两款下一代构建处理器，以帮助客户克服增材制造障碍 [17] [19] - 制造部门在航空航天领域取得进展，销售额同比增长23%，并续签长期合同，同时重新评估在国防领域的参与，以加强在航空航天领域的地位 [21] [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年剩余时间，尽管当前宏观经济和地缘政治不确定状况会影响业绩，尤其在第二季度，但预计下半年会稳定，有望实现此前的全年营收2.7 - 2.85亿欧元和调整后EBIT 600 - 1000万欧元的指引 [43] 其他重要信息 - 发布2024年可持续发展报告，目标到2029年将绝对排放量较2019年基线削减55%，2024年已减排32%，较2023年减排3%，原材料减排近700吨二氧化碳 [9] [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税对Materialise的影响 - 公司医疗业务有美国制造工厂，制造业务集中在欧洲，软件目前不受关税影响，可能受影响的是原材料，最大影响可能是关税对客户的影响，难以预测客户反应 [48] [50] [51] 问题2：Q2业绩情况 - 目前来看Q2会更困难，预计营收大致持平，但市场不确定性大，难以预测，第二季度底线会有压力，预计下半年会稳定 [52] [53] [54] 问题3：软件业务增长及收入情况 - 首次超80%的软件收入为经常性收入，较上季度的超75%有显著提升，更多收入递延影响了报告营收，使报告营收低于1000万欧元 [31] [56] [57] - 经常性收入超80%表明公司接近向经常性收入转型的终点，但转型还需数年时间 [58]