行业投资评级 - 报告对半导体与半导体生产设备行业的投资评级为“推荐”，并予以“维持” [5] 核心观点 - 报告期内（2025年9月29日至2025年10月12日），半导体行业各细分板块表现分化，存储芯片指数受AI需求驱动表现强劲，上涨12.2%，而国内AI芯片指数整体小幅下跌0.6% [1][10] - 全球地缘政治紧张局势加剧，中国实施新的稀土出口管制，美国计划对中国加征100%关税并管制关键软件出口，对全球半导体供应链构成重大影响 [3][28][29] - 人工智能相关需求持续驱动行业增长，具体体现在服务器出货量稳健预测、GenAI智能手机SoC出货量高速增长以及具身智能产业的巨大市场潜力 [2][23][25] 市场指数表现 - 海外AI芯片指数期间上涨2.66%，成分股中AMD涨幅达34.8%，博通下跌3.0%为唯一下跌成分股 [1][10] - 国内A股AI芯片指数期间下跌0.6%，通富微电涨幅超20%，兆易创新与澜起科技涨幅超10%，而寒武纪、海光信息等下跌超5% [1][10] - 英伟达映射指数微涨0.2%，相关产业链公司股票多数下滑 [1][12] - 服务器ODM指数上涨5.8%，Wistron、超微、Wiwynn涨幅超10%，Quanta下跌23.1% [1][12] - 存储芯片指数大幅上涨12.2%，香农芯创涨幅接近30% [1][15] - 功率半导体指数上涨1.1%，果链指数（A股与港股）分别上涨1.0%和0.9% [1][17] - 覆盖标的中，兆易创新股价从190.21元涨至215.02元，涨幅13.04%，澜起科技股价从133.10元涨至150.06元，涨幅12.74% [22] 行业数据与预测 - 预计2025至2030年全球服务器出货量年复合增长率（CAGR）为5.1%，2030年出货量将达191万台 [2][23] - 2025年9月Steam调查显示，AMD处理器市占率达41.3%创历史新高，NVIDIA GeForce RTX 4060笔记本显卡以4.84%占有率成为最受欢迎显卡 [2][24] - 预计中国具身智能产业市场规模在2030年达到4000亿元，2035年突破万亿元 [2][25] - 2025年第二季度全球纯晶圆代工厂市场份额前五名为：台积电、三星电子、中芯国际、联电、格芯 [2][26] - 2025年具备GenAI功能的智能手机SoC出货量将占全球总量的35%，年增长达74%，苹果预计以46%市占率领先 [25] 重大事件分析 - 中国新增对钼、锰、铽、铑、镭五种关键稀土元素的出口管制，规定含中国稀土原料的产品无论是否出口均需许可 [3][28] - 美国计划自2025年11月1日起对中国加征100%额外关税并管制所有关键软件出口，作为对中国稀土管制的回应 [3][29] - 美国正推动将联邦对企业拨款转换为股权，以保障关键矿产和半导体供应链安全，涉及公司包括Trilogy Metals、Critical Metals及英特尔等 [3][29] - 英特尔美国亚利桑那州Fab 52晶圆厂已宣布量产，三星Exynos 2600处理器采用2纳米工艺已提前投入生产 [28][29] - 苹果计划推出折叠屏iPhone、新款iPad mini搭载A19 Pro芯片，并调整产品战略，暂停Vision Pro大改计划以加速智能眼镜开发 [29][30][31] - 特斯拉暂停人形机器人Optimus生产，但计划2025年底推出第三代并于2026年量产，目标2030年前年产100万台 [30][32] - SK集团与OpenAI签署合作意向，将在韩国开发人工智能数据中心作为Stargate项目一部分 [31]