财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年收入为9.78亿美元，同比增长30% [5] - 2025财年全年每股收益为5.72美元，同比增长16% [5] - 第四季度收入为2.53亿美元，同比增长18% [6] - 第四季度每股收益为1.51美元，超出指引区间上限 [7] - 年度经常性收入为8.52亿美元，同比增长2%，占总收入比例超过87% [6] - 净留存率保持在100% [6] - 第四季度总成本和运营费用为1.56亿美元，同比增长16% [19] - 2025财年总成本和运营费用为5.93亿美元，同比增长30% [19] - 第四季度运营利润为9600万美元，运营利润率为38% [20] - 年末现金及现金等价物为9500万美元，债务为14亿美元，净债务为13亿美元 [20] - 年末净杠杆率约为3.4倍 [20] - 第四季度应收账款周转天数为73天，同比增加6天 [21] - 第四季度末递延收入为4.25亿美元，同比增长2100万美元，环比增长4400万美元 [21] - 第四季度调整后自由现金流为6200万美元，全年为2.47亿美元，同比增长16% [21] - 第四季度回购了4000万美元股票，2025财年全年回购了1.05亿美元股票 [21] - 当前股票回购授权剩余2.02亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - ARR的增长由多个产品驱动，包括ShareFile、OpenEdge、WhatsUp Gold和开发工具产品 [18] - 第四季度收入表现广泛，OpenEdge和ShareFile的表现均超出内部预期 [19] - 2025财年收入的增长完全由ShareFile的全年贡献所驱动 [19] - 第四季度SaaS收入环比增长强劲，主要由ShareFile和其他SaaS产品驱动 [52] - ShareFile目前是低个位数增长，与公司其他业务增长水平相近，并非显著异类 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第四季度宣布扩大在哥斯达黎加的业务，新建了一个卓越中心，以支持美国时区的区域增长 [12] - 美国国防部首席数字和人工智能办公室将Progress联邦解决方案集团列入TradeWinds解决方案市场，成为国防部AI产品的预批准供应商 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行全面增长战略，保持灵活且资本充足以执行并购 [7] - 并购战略的特点是选择性、耐心和纪律性，目标是拥有坚实技术和稳定客户安装基础的基础设施软件供应商 [15] - 公司认为AI产品创新正引导客户将其视为可信赖的合作伙伴，从而重新承诺合作 [8] - 公司内部广泛采用AI来提高生产力和效率，涵盖工程、财务、人力资源、销售、通信和营销等团队 [13] - 公司连续第四年保持极低的自愿离职率，2025财年为6%，反映了积极的团队文化和保留关键人才的能力 [14] - 公司被《波士顿环球报》评为该地区大型软件公司最佳工作场所第一名 [15] - 公司对2026财年的信心源于2025财年下半年的业务势头，以及客户将持续投资AI项目的预期 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是公司迄今为止最强劲的一年，下半年尤其受到客户AI项目的推动 [5] - 管理层认为当前市场对AI颠覆软件的恐惧在短期内（未来1-3年）被过度夸大 [31] - 管理层观察到，目前大多数AI投资仅限于相对少数的科技公司，许多其他公司仍在投资数据中心等底层基础设施，企业领域的AI支出尚未达到预期水平 [42] - 管理层将当前阶段类比为互联网管道时代，认为AI的全面应用和加速需要时间 [43] - 在并购方面，管理层注意到一些规模较小的公司面临客户对其生存能力的质疑，导致其增长和净留存率出现疲软 [55] - 展望2026财年，公司预计ARR增长将与2025财年2%的增长基本一致 [23] - 2026财年指引假设多年期合同续签的时间安排对收入影响最小，因此预计年收入增长将与ARR增长相似 [23] - 公司计划在2026财年积极偿还用于部分资助ShareFile收购的循环信贷额度，计划偿还2.5亿美元，预计年末净杠杆率将改善至约2.7倍 [23] - 公司预计在2026年4月可转换票据到期时，将其转入循环信贷额度 [23] 其他重要信息 - 2025财年完成了对ShareFile的整合，这是公司迄今为止最大的交易，并提前或按时完成了所有里程碑和目标 [8] - 公司收购并完全整合了Nuclia的智能RAG技术，该技术广受客户好评，并为产品增加了显著的功能和价值 [9] - 第四季度在产品创新和研发方面持续投资，推出了数十项新的AI功能 [9] - 推出的新产品包括：Progress Agentic RAG、Sitefinity中内置RAG功能的行业首个生成式内容管理系统、利用Telerik和Kendo UI库的企业级智能UI生成器，以及可帮助客户降低总拥有成本高达50%的云原生文件传输解决方案Automate MFT [10] - 公司引用了一个财富50强农业食品公司的案例，该公司利用Progress数据平台整合数据，获得了价值数千万美元的可操作洞察 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 从宏观和公司角度，如何看待AI对软件行业的演进影响？ [27] - 回答: 管理层认为当前对软件被颠覆的恐惧被过度炒作，企业不太可能自行重写ERP、财务等核心应用，因为存在数据迁移、业务风险和组织再培训等实际障碍，短期内（1-3年）影响被高估 [28][29][30][31] - 从公司角度看，Progress的软件帮助客户管理环境、治理数据、实现工作流和数字体验，这些需求在AI时代依然存在且被增强，只要持续投资产品，就能在市场中持续成功 [32] - 公司业务基础广泛，覆盖从大型到中小型企业以及多个行业，这种多元化布局使其能够抵御行业波动，预计将继续表现良好，这也是对2026年ARR有机增长2%充满信心的原因 [33][34] 问题: 公司在AI方面的投资和产品创新，为何尚未更明显地体现在净留存率的提升上？ [40][41] - 回答: 净留存率超过100%意味着客户基础的广泛扩张，目前大多数AI投资仍集中在少数科技公司，许多其他公司仍在投资底层基础设施，企业领域的AI支出尚未达到同等水平，因此仍处于早期阶段 [42] - 管理层将此比作互联网管道时代，全面应用和加速需要时间，人们往往低估短期所需时间，但也低估真正加速时的速度 [43] 问题: 2026财年收入受多年合同续签影响较小，这对自由现金流的线性/季节性有何影响？第四季度自由现金流表现如何？ [44] - 回答: 第四季度现金流表现强劲，且订单量大幅超预期，由于业务后端加载特性，订单超预期的大部分好处将体现在2026年，因此2026年自由现金流的增长将超过收入或利润的增长 [45] - 预计自由现金流的线性或季节性不会与历史模式有重大差异，ShareFile业务受季节性波动的影响小于公司其他业务 [46] 问题: 第四季度SaaS收入环比增长强劲的原因是什么？2026财年各收入线的构成比例是否与2025财年相似？ [51] - 回答: 第四季度SaaS收入增长强劲主要由ShareFile和其他SaaS产品的优异表现驱动 [52] - 展望2026财年，ShareFile是低个位数增长，与公司其他业务增长水平相近，并非显著异类，因此预计2026财年的收入构成比例将与年度结果更为一致，呈现稳定增长轨迹 [52][53] 问题: 在考察并购目标时，是否注意到AI初创公司的威胁导致这些软件公司的留存率发生变化？ [54] - 回答: 是的，管理层注意到寻找高质量公司存在挑战，一些小公司面临客户对其生存能力的质疑，考虑转向更大供应商，导致其增长和净留存率出现疲软，尤其是一些严重依赖政府业务的公司 [55] - 公司并购策略非常挑剔，旨在收购能够维持100%净留存率的优质业务，而非仅仅价格便宜的业务 [56] 问题: 第四季度运营利润率表现强劲，但2026财年指引大致持平，背后的具体假设和考量因素是什么？ [60] - 回答: 2025财年初始指引运营利润率约为37%-37.5%，但实际表现远超预期，主要因为ShareFile整合速度更快、成本更低，使公司提前达到约39%的目标利润率 [61] - 由于已提前达到目标利润率，公司有能力在2026财年向其他领域进行投资，例如对Nuclia的收购和持续的AI投资，这些是影响利润率的主要因素，提前达标是积极的信号 [62]

Progress Software (NasdaqGS:PRGS) Q4 2025 Earnings call January 20, 2026 05:00 PM ET Company ParticipantsMike Micciche - SVP of Investor RelationsNolan Jenevein - Equity Research AssociateFatima Boolani - Managing DirectorYogesh Gupta - President and CEOAnthony Folger - CFOConference Call ParticipantsJohn DiFucci - Senior Managing Director and Senior Research AnalystLucky Schreiner - AVP and Research AnalystOperatorToday's conference is being recorded. I would now like to hand the conference over to your sp ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为2.53亿美元，同比增长18%，符合最新指引 [7] - 第四季度每股收益为1.51美元，远超指引区间上限 [7] - 全年营收为9.78亿美元，同比增长30%（增加2.24亿美元） [5][18] - 全年每股收益为5.72美元，同比增长16% [5] - 第四季度年度经常性收入为8.52亿美元，同比增长2% [7][17] - 全年净留存率保持在100% [7][17] - 第四季度运营收入为9600万美元，运营利润率为38% [19] - 第四季度总成本和运营费用为1.56亿美元，同比增长16% [18] - 全年总成本和运营费用为5.93亿美元，同比增长30% [18] - 年末现金及现金等价物为9500万美元，债务为14亿美元，净债务为13亿美元 [19] - 年末净杠杆率约为3.4倍 [19] - 第四季度应收账款周转天数为73天，同比增加6天 [20] - 第四季度末递延收入为4.25亿美元，同比增长2100万美元，环比增长4400万美元 [21] - 第四季度调整后自由现金流为6200万美元，全年为2.47亿美元，同比增长16% [21] - 第四季度回购了4000万美元股票，全年回购了1.05亿美元股票 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - ShareFile和OpenEdge在第四季度的表现均超出内部预期 [17] - ARR的增长由包括ShareFile、OpenEdge、WhatsUp Gold和开发工具产品在内的多个产品驱动 [17] - 全年营收增长完全由ShareFile的全年贡献驱动 [18] - SaaS收入在第四季度环比大幅增长，主要由ShareFile和其他SaaS产品表现强劲驱动 [52][53] - ShareFile目前是低个位数增长，与公司其他业务增长水平相近，并未驱动显著的超额增长 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国防部数字与人工智能办公室将Progress联邦解决方案集团列入其TradeWinds解决方案市场，成为国防部AI产品的预批准供应商 [11] - 公司在哥斯达黎加扩建了业务，新建了一个卓越中心，以支持技术支持、客户成功、销售和企业职能 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行全面增长战略，保持灵活且资本充足以执行并购 [7] - 并购战略的特点是选择性、耐心和纪律性，目标是拥有坚实技术和稳定客户安装基础的基础设施软件供应商 [15] - 公司企业开发团队保持活跃，并对为下一年融资和执行的能力感到满意 [15] - 公司通过自身采用AI来提高生产力和效率，从而持续受益于出色的费用控制和运营表现 [12] - 公司观察到一些潜在收购目标的增长和净留存率出现疲软，部分原因是客户对其生存能力的担忧，以及部分业务过度依赖联邦政府 [56] - 公司对并购目标保持高度选择性，旨在收购能够维持100%净留存率的优质业务 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是公司迄今为止最强劲的一年，下半年尤其受到客户AI项目的推动 [5] - 公司对2026财年的指引充满信心，这源于2025财年下半年的业务势头以及客户将持续投资AI项目的预期 [8] - 管理层认为，市场对AI在短期内（未来1-3年）颠覆软件行业的担忧被过度夸大 [30] - 管理层认为，企业不太可能自行开发核心应用软件（如ERP、财务系统），因为数据迁移、业务风险和员工再培训是巨大障碍 [28][29][30] - 公司产品正变得AI赋能，但客户对数字体验、自然语言界面等需求依然存在，公司通过持续投资产品创新来满足这些需求 [31] - 公司业务基础广泛，覆盖从大型到中小型企业以及多个行业，这种多元化布局使公司能够抵御行业波动 [32] - 当前大多数AI投资仍局限于少数科技公司，更广泛的商业领域的大规模支出尚未到来，AI的普及需要时间 [42][43] 其他重要信息 - 公司完成了对ShareFile的整合，这是其迄今为止最大的交易，并且整合进度符合或超前于所有里程碑和目标 [8] - 公司收购并完全整合了Nuclia的智能检索增强生成技术，该技术广受客户好评 [8] - 公司在第四季度推出了多项AI产品创新，包括Progress Agentic RAG、Sitefinity中内置RAG的生成式内容管理系统、企业级智能UI生成器以及云原生文件传输解决方案Automate MFT [9][10] - 公司内部员工自愿离职率在2025财年仅为6%，连续第四年保持在很低水平 [14] - 公司被《波士顿环球报》评为该地区大型软件公司最佳工作场所第一名 [14] - 公司在12月第一周举行了年度销售启动大会，超过650名销售、现场工程和客户成功专业人士参加，团队对AI创新带来的机会感到非常兴奋 [15][16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 从高层视角看，AI将如何影响软件行业和Progress公司？ [26] - 管理层认为市场对AI颠覆软件行业的短期恐惧被过度夸大，企业不太可能自行开发核心应用软件，因为数据迁移、业务风险和员工再培训是巨大障碍 [27][28][29][30] - 从Progress的角度，其软件帮助客户运行、治理环境，获取数据并用于关键业务，这些功能正变得AI赋能，但需求依然存在 [31] - 公司业务基础广泛，覆盖不同规模和行业的客户，这种多元化布局使其能够持续发展，这也是公司预计ARR有机增长将保持2%的原因 [32][33] - 软件公司必须拥抱AI并帮助客户利用它 [34][35] 问题: 为什么AI投资尚未在净留存率上带来更显著的提升？ [40][41] - 净留存率超过100%意味着客户群普遍有实质性扩展，但目前大多数AI投资仍局限于相对少数的科技公司 [42] - 许多其他公司正在投资底层基础设施（如数据中心），商业领域的AI支出尚未达到预期水平，目前仍处于早期阶段 [42] - 这类似于互联网泡沫时期，先铺设光纤，再思考如何利用，真正的加速需要时间 [43] 问题: 2026财年多年度合同续订对收入影响较小，这对自由现金流的线性/季节性有何影响？第四季度自由现金流表现如何？ [44] - 第四季度现金流表现强劲，且季度末订单量大幅超预期，由于业务后端加载特性，超预期的订单大部分收益体现在2026年 [45] - 2026年自由现金流的增长预计将超过收入或利润的增长 [45] - 由于ShareFile业务性质，其受季节性波动影响小于公司其他业务，因此预计自由现金流的线性或季节性不会与历史模式有重大差异 [46][47] 问题: 第四季度SaaS收入环比增长强劲的原因是什么？2026财年SaaS收入结构如何？ [52] - 第四季度SaaS收入环比增长强劲，主要由ShareFile和其他SaaS产品表现强劲驱动 [53] - 展望2026年，ShareFile是低个位数增长，与公司其他业务增长水平相近，并未驱动显著的超额增长 [53] - 预计2026年SaaS收入增长将更接近年度结果，呈现稳定上升的轨迹 [54] 问题: 在考察潜在收购目标时，是否观察到其客户留存率有所变化？ [55] - 是的，观察到一些潜在收购目标的增长和净留存率出现疲软 [56] - 部分原因是客户对小型公司能否存活产生疑问，并考虑转向更大的供应商，此外，过度依赖联邦政府业务的公司也面临挑战 [56] - 公司并购策略高度选择性，旨在收购能够维持100%净留存率的优质业务，市场上有很多廉价资产，但不一定是好业务 [56][57] 问题: 第四季度运营利润率强劲，但2026财年指引大致持平，背后的具体假设是什么？ [61] - 2025年初的运营利润率指引约为37%-37.5%，但实际结果远超预期，年末达到约39% [62] - 超预期的主要原因是ShareFile整合速度更快、成本更低，使公司比预期更早达到目标利润率 [62] - 由于已提前达到目标利润率，公司在2026年有能力在其他领域进行投资，例如对Nuclia的收购和对AI的持续投资 [63]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年收入为9.78亿美元，同比增长30% [5] - 2025财年全年每股收益为5.72美元，同比增长16% [5] - 第四季度收入为2.53亿美元，同比增长18% [6] - 第四季度每股收益为1.51美元，超出指引区间上限0.16美元 [6][19] - 年度经常性收入为8.52亿美元，同比增长2%，占总收入比例超过87% [5][6] - 净留存率保持在100% [6][17] - 第四季度总成本和运营费用为1.56亿美元，同比增长16% [18] - 全年总成本和运营费用为5.93亿美元，同比增长30% [18] - 第四季度运营利润为9600万美元，运营利润率为38% [19] - 年末现金及现金等价物为9500万美元，债务为14亿美元，净债务为13亿美元 [19] - 年末净杠杆率约为3.4倍 [19] - 第四季度应收账款周转天数为73天，同比增加6天 [20] - 第四季度末递延收入为4.25亿美元，同比增长约2100万美元，环比增长4400万美元 [20] - 第四季度调整后自由现金流为6200万美元，全年为2.47亿美元，同比增长16% [20] - 第四季度回购了4000万美元股票，2025财年全年回购了1.05亿美元股票 [20] - 2026财年第一季度收入指引为2.44亿至2.5亿美元，每股收益指引为1.56至1.62美元 [22] - 2026财年全年收入指引为9.86亿至10亿美元，同比增长1%至2% [22] - 2026财年全年运营利润率指引为39% [22] - 2026财年全年调整后自由现金流指引为2.6亿至2.74亿美元，无杠杆自由现金流指引为3.13亿至3.26亿美元 [22] - 2026财年全年每股收益指引为5.82至5.96美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - ShareFile和OpenEdge在第四季度的表现均超出内部预期 [18] - 全年收入增长完全由ShareFile的全年贡献驱动 [18] - 包括ShareFile、OpenEdge、WhatsUp Gold和开发工具产品在内的多个产品推动了ARR的增长 [17] - SaaS收入在第四季度环比有强劲增长，主要由ShareFile和其他SaaS产品驱动 [47] - ShareFile业务增长良好，但属于个位数增长，与公司其他业务相比并非显著异类 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第四季度宣布扩大在哥斯达黎加的业务，新建了一个集技术支持、客户成功、销售和公司职能于一体的卓越中心 [12] - 美国国防部首席数字和人工智能办公室将Progress联邦解决方案集团列入TradeWinds解决方案市场，这是国防部预先批准的AI产品供应商名单 [11] - 公司客户基础广泛，涵盖从大型公司到中小型企业的各类客户，业务遍及从ASIC设计到芯片制造的整个技术栈 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行全面增长战略，包括并购和有机增长 [6][14] - 并购战略注重选择性、耐心和纪律，目标是拥有坚实技术和稳定客户安装基础的基础设施软件供应商 [14] - 公司认为在短期内（未来1-3年），AI对软件行业的颠覆性担忧被过度夸大 [28] - 公司持续投资于产品创新和研发，增强产品组合，并交付了数十项新的AI功能 [9] - 公司通过自身采用AI来提高生产力和效率，工程、财务、人力资源、销售、通信和营销团队都在以各种方式使用AI [13] - 公司计划在2026财年积极偿还用于部分资助ShareFile收购的循环信贷额度，计划偿还2.5亿美元，预计到年底将净杠杆率降至约2.7倍 [21] - 公司计划在2026年4月可转换票据到期时，将其转入循环信贷额度 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是公司迄今为止最强劲的一年，下半年业务势头尤其强劲，部分原因是客户AI项目的推动 [5] - 管理层对2026财年指引的信心源于2025财年下半年的业务势头以及客户将持续投资AI项目的预期 [7] - 目前绝大多数AI投资仅限于相对少数的科技公司，许多其他公司仍在进行底层基础设施投资，因此AI在企业支出中的体现尚需时日 [39] - 公司观察到一些规模较小的潜在收购目标，其增长和净留存率出现疲软，部分原因是客户对其生存能力的担忧 [50] - 公司认为，只要持续投资产品，就能在市场上持续取得成功 [29] - 公司预计2026财年ARR增长将与2025财年2%的增长基本一致 [21] - 2026财年指引假设多年期合同续签的时间安排对收入影响极小，因此预计年收入增长将与ARR增长相似 [21] 其他重要信息 - 公司已完成对ShareFile的整合，这是其迄今为止最大的交易，并且提前或按时完成了所有里程碑和目标 [8] - 公司已完成对Nuclia代理检索增强生成技术的收购和整合，该技术广受客户欢迎 [9] - 公司在第四季度推出了多项AI产品创新，包括Progress Agentic RAG、Sitefinity中内置RAG功能的生成式内容管理系统、企业级代理UI生成器以及云原生文件传输解决方案Automate MFT [9][10] - 公司引用了一个财富50强农业食品公司的案例，该公司使用Progress数据平台整合数据并获得了价值数千万美元的可操作洞察 [11] - 2025财年员工自愿离职率仅为6%，连续第四年保持在行业领先的低水平 [13] - 公司被《波士顿环球报》评为该地区大型软件公司最佳工作场所第一名 [14] - 公司在2025年12月第一周举行了年度销售启动大会，超过650名销售、现场工程和客户成功专业人员参加，团队对AI创新带来的机会感到非常兴奋 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 从宏观和长远角度看，AI将如何影响软件行业以及Progress公司 [25] - 管理层认为，短期内（未来1-3年）AI对软件行业（尤其是企业应用软件）的颠覆性担忧被过度夸大，因为企业不太可能自行重写核心系统（如ERP、财务系统），且数据迁移、业务风险和组织再培训是现实障碍 [26][27][28] - 对于Progress而言，其软件帮助客户管理环境、治理数据、实现工作流和数字体验，这些需求在AI时代依然存在且正变得AI赋能，只要公司持续投资产品，就能持续成功 [29] - 公司业务基础广泛，横跨不同规模和行业的客户，这种多样性构成了对冲，预计将继续表现良好，这也是公司预计2026年ARR有机增长将保持2%的原因 [30][31] 问题: AI货币化为何尚未显著体现在净留存率的提升上 [37][38] - 管理层认为，目前绝大多数AI投资仍局限于少数科技公司，许多其他企业仍在进行底层基础设施投资，尚未达到广泛的、推动客户基础普遍扩张的AI支出阶段 [39] - 当前阶段类似于互联网早期的“铺设暗光纤”时期，从投资到广泛商业化应用需要时间，人们往往低估短期所需时间，但也低估了真正加速时的速度 [40] 问题: 2026财年收入增长受多年合同续签影响较小，这对自由现金流的线性/季节性有何影响，以及如何评价第四季度自由现金流表现 [41] - 第四季度现金流表现强劲，且订单量大幅超预期，由于业务后端加载特性，订单超预期的大部分好处将体现在2026年 [42] - 预计2026年自由现金流增长将超过收入或利润增长，并已看到加速迹象 [42] - 在线性/季节性方面，ShareFile业务受季节性波动的影响小于公司原有业务，因此预计自由现金流的线性或季节性不会与历史模式有重大差异 [43] 问题: 第四季度SaaS收入强劲增长的原因是什么，以及2026年的收入构成预期 [46] - 第四季度SaaS收入环比强劲增长，主要由ShareFile和其他SaaS产品的优异表现驱动 [47] - 展望2026年，ShareFile增长良好但属个位数增长，并非显著异类，SaaS整体增长略好于其他业务，但并非天壤之别，预计将呈现更符合年度结果的稳定增长轨迹 [47][48] 问题: 在考察潜在收购目标时，是否观察到其留存率因AI初创公司的颠覆威胁而发生变化 [49] - 管理层确认观察到一些变化，部分规模较小的公司面临客户对其生存能力的质疑，导致增长和净留存率出现疲软，尤其是一些严重依赖联邦政府业务的公司 [50] - 公司并购策略非常挑剔，旨在收购能够维持100%净留存率的优质业务，而非仅仅价格便宜的资产 [51] 问题: 第四季度运营利润率强劲，但2026年指引大致持平，背后的具体假设和考量因素是什么 [55][56] - 2025年运营利润率远超年初37%-37.5%的指引，主要原因是ShareFile整合速度更快、成本更低，使公司提前达到了约39%的目标利润率 [57] - 由于已提前达到目标利润率，公司在2026年有能力在其他领域进行投资，例如对Nuclia的收购以及在AI领域的持续明智投资，这些是影响利润率的主要动态因素 [58]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年收入为9.78亿美元，同比增长30% [6] - 2025财年全年每股收益为5.72美元，同比增长16% [6] - 第四季度收入为2.53亿美元，同比增长18% [7] - 第四季度每股收益为1.51美元，超出指引区间上限 [7] - 年度经常性收入为8.52亿美元，同比增长2%，占总收入比例超过87% [7] - 净留存率保持在100% [7] - 第四季度营业利润为9600万美元，营业利润率为38% [20] - 全年营业成本及费用为5.93亿美元，同比增长30%，主要由ShareFile全年并表驱动 [19] - 年末现金及现金等价物为9500万美元，债务为14亿美元，净债务为13亿美元 [20] - 年末净杠杆率约为3.4倍 [20] - 第四季度应收账款周转天数为73天，同比增加6天 [20] - 第四季度末递延收入为4.25亿美元，同比增长2100万美元，环比增长4400万美元 [21] - 第四季度调整后自由现金流为6200万美元，全年为2.47亿美元，同比增长16% [21] - 第四季度回购了4000万美元股票，全年回购了1.05亿美元股票 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年度经常性收入的增长由多个产品驱动，包括ShareFile、OpenEdge、WhatsUp Gold和开发工具产品 [18] - 第四季度收入表现广泛，其中OpenEdge和ShareFile的表现超出内部预期 [18] - 2025财年收入的全部增长由ShareFile的全年贡献驱动 [19] - SaaS收入在第四季度环比有强劲增长，主要由ShareFile和其他SaaS产品驱动 [54] - ShareFile是公司迄今为止最大的收购，已被完全整合，并证明是最成功的收购之一 [9] - Nuclia的智能检索增强生成技术已被完全整合，受到客户好评，为产品增加了显著功能和价值 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国防部首席数字和人工智能办公室将Progress联邦解决方案集团列入TradeWinds解决方案市场，这是国防部预先批准的AI产品供应商名单，允许国防部客户快速采购和部署Progress数据平台 [12] - 公司在哥斯达黎加扩大了业务，基于ShareFile的现有基础开设了新设施，作为技术支持、客户成功、销售和企业职能的卓越中心，以支持美国时区的区域增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行全面增长战略，包括并购，资产负债表状况良好，资本充足且灵活 [8] - 并购战略的特点是选择性、耐心和纪律，目标是拥有坚实技术和稳定客户安装基础的基础设施软件供应商 [16] - 观察到一些规模较小的软件公司面临挑战，客户对其生存能力存疑，导致这些公司的增长和净留存率有所软化 [57] - 公司对并购目标保持高度选择性，寻求能够维持100%净留存率的优质业务 [58] - 公司内部广泛采用AI来提高生产力和效率，工程团队在开发的每个阶段都使用AI，财务、人力资源、销售、通信和营销团队也越来越多地以各种方式使用AI [13][14] - 公司连续第四年保持极低的自愿离职率，2025财年为6%，反映了积极的包容性文化和保留关键人才的能力 [14] - 公司在《波士顿环球报》最近的最佳工作场所榜单中，被评为该地区大型软件公司中的第一名 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是公司迄今为止最强劲的一年，下半年尤其受到客户AI项目的推动 [6] - 管理层对2026财年的信心源于2025财年下半年的业务势头，以及客户将持续投资AI项目的预期 [9] - 管理层认为，当前市场对AI颠覆软件业务的恐惧在短期内（未来1-3年）被过度夸大，因为企业更换核心应用系统面临数据迁移、业务风险和员工再培训等实际障碍 [31] - 公司认为其产品在AI驱动的世界中仍然至关重要，因为公司帮助客户管理环境、治理数据、获取数据洞察、管理工作流、管理内容和提供数字体验，所有这些都在变得AI赋能 [32] - 公司业务基础广泛，覆盖从大型到中小型公司，横跨多个行业，因此对未来的持续表现感到乐观 [33][34] - 管理层预计，AI投资的货币化将需要时间，目前大部分AI投资仍局限于少数科技公司，更广泛的企业支出尚未达到预期水平，这类似于互联网早期的基础设施建设阶段 [43][44] 其他重要信息 - 公司在第四季度推出了多项AI产品创新，包括Progress智能检索增强生成、Sitefinity中内置检索增强生成功能的行业首个生成式内容管理系统、利用Telerik和Kendo UI库的企业级智能UI生成器，以及可帮助客户降低总拥有成本高达50%的云原生文件传输解决方案Automate MFT [10][11] - 公司引用了一个财富50强农业和食品公司的案例，该公司利用Progress数据平台整合了数百个不同来源、近1000种格式的数据，获得了价值数千万美元的可操作洞察 [11][12] - 公司在2025年12月第一周举行了年度销售启动大会，超过650名销售、现场工程和客户成功专业人员参加，团队对AI创新带来的机会感到非常兴奋 [17] - 2026财年第一季度收入指引为2.44亿至2.5亿美元，每股收益指引为1.56至1.62美元 [24] - 2026财年全年收入指引为9.86亿至10亿美元，同比增长1%-2%，营业利润率指引为39%，调整后自由现金流指引为2.6亿至2.74亿美元，无杠杆自由现金流指引为3.13亿至3.26亿美元，每股收益指引为5.82至5.96美元 [24] - 2026财年指引假设税率为20%，回购2000万美元公司股票，流通股约4400万股 [24] - 公司计划在2026财年积极偿还2.5亿美元用于部分收购ShareFile的循环信贷额度，预计年末净杠杆率将降至约2.7倍 [23] - 公司计划在2026年4月可转换票据到期时，将其转入循环信贷额度，目前有9亿美元未使用的循环信贷额度 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于AI对软件行业和Progress的长期影响及演变看法 [27] - 管理层认为，市场对AI颠覆软件业务的恐惧被过度夸大，特别是在未来1-3年。企业更换核心应用系统（如ERP、财务系统）面临数据迁移困难、业务运营风险以及员工再培训成本等重大实际障碍 [28][30][31] - 从Progress自身角度看，其产品位于基础设施层，帮助客户运行、治理环境，获取数据并利用数据进行关键业务工作，这些功能正在变得AI赋能，但需求不会消失。公司广泛的客户基础和跨行业布局使其处于有利地位，预计有机年度经常性收入将继续保持2%的增长 [32][33][34] - 管理层同意软件公司必须积极拥抱AI并帮助客户利用它 [35][36] 问题: 关于AI货币化为何尚未显著提升净留存率 [41][42] - 管理层解释，净留存率超过100%需要广泛的客户群进行实质性扩展。目前，大部分AI投资仍局限于相对少数的科技公司，其他许多公司仍处于投资底层基础设施（如数据中心）的阶段，尚未达到预期的业务应用支出水平 [43] - 管理层认为AI货币化仍处于早期阶段，类似于互联网早期的“铺设光纤”时期，需要时间才能加速 [44] 问题: 关于2026财年收入受多年合同续订影响较小，以及对自由现金流线性/季节性的影响 [45] - 管理层表示，第四季度预订量大幅超出预期，且业务后端集中，因此现金流的积极影响更多体现在2026年。2026年自由现金流的增长预计将超过收入或利润率的增长 [46] - 管理层认为，由于ShareFile业务的性质，其受季节性波动的影响小于公司其他业务，因此预计2026年自由现金流的线性或季节性不会与历史模式有重大差异 [47] 问题: 关于第四季度SaaS收入强劲增长的原因及2026年展望 [53] - 管理层表示，第四季度SaaS收入强劲源于ShareFile和其他SaaS产品的优异表现 [54] - 展望2026年，ShareFile增长良好，但属于个位数增长，与公司其他业务没有显著差异。SaaS整体增长略好于其他业务，但并非驱动巨大增长。预计2026年SaaS收入将呈现更符合年度结果的稳定增长轨迹 [54][55] 问题: 关于在评估并购目标时，是否观察到其客户留存率因AI颠覆担忧而发生变化 [56] - 管理层确认观察到这一现象，一些规模较小的公司面临挑战，客户对其生存能力存疑，考虑转向更大的供应商，导致这些目标公司的增长和净留存率出现软化。一些过度依赖联邦政府业务的公司也面临挑战 [57] - 公司并购策略保持高度选择性，旨在收购能够持续维持100%净留存率的优质业务 [58] 问题: 关于第四季度营业利润率强劲但2026年指引大致持平的原因 [63] - 管理层解释，2025年初的营业利润率指引约为37%-37.5%，但实际结果远超预期，主要得益于ShareFile整合速度更快、成本更低，使公司在2025年底就达到了约39%的目标利润率 [64] - 由于已提前达到目标利润率，公司在2026年有能力在其他领域进行投资，例如对Nuclia的收购和对AI的持续投资，因此指引反映了在目标利润率水平上的稳定运营和再投资 [65]

业绩总结 - 第三季度收入为2.5亿美元，较之前指引的2.37亿至2.43亿美元有所增加，同比增长38%（以固定汇率计算）[10] - 年化经常性收入（ARR）为8.49亿美元，同比增长47%（以固定汇率计算），按合并计算增长3%[10] - 每股收益（EPS）为1.50美元，超出之前指引的1.28至1.34美元的高端[10] - 第四季度收入指引为2.5亿至2.56亿美元，EPS为1.29至1.35美元[10] - 2025财年收入指引更新为9.75亿至9.81亿美元，较之前的9.62亿至9.74亿美元有所上调[10] - 2025财年每股收益指引为5.50至5.56美元，较之前的5.28至5.40美元有所上调[10] - 第三季度调整后的自由现金流为7400万美元[29] 用户数据 - 净留存率（NRR）为100%[10] - 年化经常性收入(ARR)是公司所有活跃和合同约束的基于时间的合同的年化收入，代表公司收入的主要来源[38] - ARR的计算包括维护、软件升级权、公共云和基于订阅的交易，帮助公司理解客户趋势和业务健康状况[38] - 净留存率(NRR)通过比较当前期间ARR与12个月前的ARR计算，反映客户扩展和流失情况[43] 财务状况 - 非GAAP营业利润率为40%[10] - 第三季度偿还债务4000万美元，年初至今偿还债务1.1亿美元[26] - 公司使用非GAAP财务指标来评估运营表现，认为排除某些GAAP相关项目有助于更好地理解业务趋势[35] - 调整后的自由现金流(AFCF)等于经营活动现金流减去设备购置支出，加上重组支付[38] 未来展望 - 公司预计未来将继续因MOVEit漏洞而产生法律和专业服务费用，这些费用将影响运营开支[36] - 公司在财务报告中提供的非GAAP信息并不符合美国公认会计原则(GAAP)，应与GAAP结果结合考虑[35] 其他信息 - 公司强调ARR与GAAP收入的不同，ARR不应与收入和递延收入合并或替代[43] - 公司在报告中使用的常量货币计算方法有助于改善对收入结果的理解，特别是国际业务的收入[42]