财务数据和关键指标变化 - 第二季度（Q2 FY2026）营收创纪录，达到17亿美元，环比增长7%，同比增长17% [24] - 按备考基准（剔除已剥离的航空航天与国防业务），Q2营收环比增长9%，同比增长22% [9][24] - Q2非GAAP毛利率为39%，环比改善24个基点，同比改善77个基点 [9][24] - Q2非GAAP营业费用为3.21亿美元，前一季度为3.04亿美元，去年同期为2.83亿美元 [25] - 营业费用占营收比例下降至19%，前一季度为19.2%，去年同期为19.7% [25] - 销售、一般及行政费用（SG&A）占营收比例下降至9.6%，前一季度为9.8%，去年同期为10.2% [26] - Q2非GAAP营业利润率为19.9%，前一季度为19.5%，去年同期为18.5% [27] - Q2非GAAP摊薄后每股收益为1.29美元，前一季度为1.16美元，去年同期为0.95美元 [27] - 债务杠杆率维持在1.7倍，低于去年同期的2.3倍 [27] - Q2资本支出为1.54亿美元，前一季度为1.04亿美元，去年同期为1.06亿美元 [27] - 公司预计第三季度（Q3 FY2026）营收在17亿至18.4亿美元之间，非GAAP毛利率在38.5%至40.5%之间，非GAAP每股收益在1.28至1.48美元之间 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **数据中心与通信部门**：该部门目前占公司总营收超过70% [10] - Q2营收环比增长11%，同比增长34% [10] - 其中，数据中心业务Q2营收环比增长14%，同比增长36% [10] - 通信业务Q2营收环比增长9%，同比增长44% [18] - **工业部门**：Q2营收环比增长4%，按备考基准（剔除已剥离业务）与去年同期持平 [20] - 工业激光器和工程材料产品线推动了Q2的环比增长 [20] - 来自半导体设备（Semicap）客户的订单在Q2显著增加，预计将推动工业业务在6月季度及本日历年内实现环比增长 [20] - **产品组合优化**：公司近期完成了位于德国慕尼黑的材料加工工具产品部门的出售，预计将立即提升毛利率和每股收益 [22][28] - 该业务在过去四个季度平均季度营收为2500万美元，毛利率远低于公司整体水平 [28] - 自启动该计划以来，公司已出售或退出了33个站点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - **数据中心市场**：增长由800G和1.6T收发器驱动 [11] - Q2数据中心订单出货比（Book-to-Bill）超过4倍，客户需求持续增长且订单周期拉长 [11][34] - 预计3月季度和6月季度数据中心业务将再次实现两位数环比增长 [10] - **通信市场**：增长由数据中心互连（DCI）、跨规模（scale-across）以及传统电信应用驱动 [18] - 在DCI市场，公司近期赢得了一个领先DCI设备制造商的多年期设计订单 [19] - 传统电信业务因市场复苏和新产品（如获奖的多轨技术平台）推出而表现强劲 [19] - **光学电路交换（OCS）平台**：基于非机械液晶技术，Q2订单积压环比增长，目前与超过10家客户有合作 [17] - 预计OCS营收将在当前季度及未来季度环比增长 [18] - 预计未来几年该平台的潜在市场规模超过20亿美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **产能扩张**：为应对强劲需求，公司正快速扩大产能 [12] - 磷化铟（InP）产能：Q2大幅增加，计划在本日历年第四季度前将内部磷化铟产能翻倍 [13] - 重点推进6英寸磷化铟晶圆生产，与3英寸晶圆相比，6英寸晶圆能以不到一半的成本生产超过4倍的芯片 [13][40] - Q2已开始生产三种关键收发器组件（EML、连续波激光器、光电二极管） [13] - 6英寸晶圆良率已超过3英寸生产线 [14] - 同时，公司也在扩大马来西亚、越南等地的收发器模块组装产能 [15][16] - **技术平台与产品路线图**： - 在LPO、LRO、CPO、MPO相关产品和技术上取得进展，客户参与度广泛 [16] - 近期从一家领先的AI数据中心客户获得了关于CPO解决方案的“异常庞大”的采购订单，该方案包含公司去年开始送样的新型高功率连续波激光器 [16] - 预计CPO设计订单将在本日历年底开始产生初始营收，并在下一日历年及以后贡献更显著的营收 [17] - 1.6T收发器：初始上量由EML和硅光子基收发器驱动，基于200G VCSEL的1.6T收发器预计将在今年下半年开始上量 [12][50] - 预计800G和1.6T都将在2026日历年显著增长 [12] - **长期增长领域**：在工业产品线方面，公司关注数据中心XPU冷却、热电发电机、用于第8代OLED工厂的准分子激光退火系统、用于直接聚变能源的高功率激光器等多个长期增长领域 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于AI数据中心推动的光学网络基础设施扩张的中心，预计未来几个季度将迎来持续的强劲营收增长 [6][7] - 预计3月季度和6月季度都将实现强劲的连续环比营收增长，且2027财年的营收增长率将超过2026财年 [8] - 关键增长驱动力包括800G和1.6T收发器、OCS和CPO解决方案等新产品的上量，以及DCI和跨规模产品的持续强劲需求 [8] - 公司专注于推动有意义的运营杠杆，预计每股收益增长将显著快于预期的营收增长率 [9] - 需求能见度“非同寻常”，订单已预订至2027日历年，并从客户处获得了长达两到三年的详细长期预测 [35][36] - 已签署或正在签署长期供应协议（LTA），以保障供应并锁定需求 [36] - 预计磷化铟的供需失衡在本日历年和下一日历年都不会恢复平衡，可能持续更长时间 [69] - 对2026财年及2027财年的强劲增长充满信心 [23] 其他重要信息 - 公司正在推进企业资源计划（ERP）整合项目，预计本财年末大部分公司将使用单一ERP平台 [26] - 正在执行行政职能向低成本地区的转移计划，预计将在本财年及2027财年带来效益 [26] - 出售慕尼黑产品部门将减少约425名员工 [28] - 出售所得将用于偿还债务，减少利息支出，立即提升毛利率和每股收益 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于需求能见度和磷化铟产能爬坡的细节 [33] - **回答**: 需求能见度“非同寻常”，数据中心订单出货比超过4倍，订单已预订至2027日历年，并从客户处获得长达至2028日历年的长期预测 [34][35][36] - **回答**: 磷化铟产能翻倍计划进展顺利，本季度晶圆启动量已达到目标产能的80%，进度超前 [37][38] - **回答**: 从晶圆启动到收发器出货通常需要约6个月时间 [39] 问题: 关于光学电路交换（OCS）订单积压的规模和营收贡献时间表 [40] - **回答**: OCS需求非常强劲，订单积压在12月季度环比增长，营收将在本日历年内逐步增长，并成为下一日历年的贡献因素 [41][42] 问题: 关于1.6T收发器的增长里程碑和竞争格局 [46] - **回答**: 800G和1.6T都将在2026日历年增长，1.6T增长更快但基数较小，上量速度已加快，是今年的关键增长驱动力 [48][49] - **回答**: 基于VCSEL的1.6T收发器预计在今年下半年开始上量 [50] 问题: 关于共封装光学（CPO）在规模扩展（scale-up）架构中的机会和时间表 [51] - **回答**: CPO订单最初用于规模扩展（scale-out），但预计将引领规模扩展（scale-up）部署 [52] - **回答**: 与多个客户在规模扩展CPO解决方案上有着深入且活跃的合作 [52] - **回答**: 规模扩展机会巨大，目前机架内网络是电子的，未来向光学转换将带来大量新增内容，预计该机会的到来会比“几年后”更早 [52][53] 问题: 关于CPO与可插拔收发器的内容增长关系 [56] - **回答**: CPO是可插拔收发器的补充，可插拔收发器在跨规模和规模扩展网络中至少在本十年内仍将占主导地位 [58] - **回答**: CPO的主要增长将由规模扩展驱动，其机会规模将远超规模扩展，为光学行业带来增量市场总规模 [59] 问题: 关于1.6T与800G的混合对毛利率的影响 [60] - **回答**: 1.6T的毛利率预计更高，因为其平均销售价格高于800G，且产品生命周期初期毛利率通常较高 [60] - **回答**: 6英寸磷化铟产能的爬坡也是收发器业务毛利率的驱动因素 [62] 问题: 关于订单出货比超过4倍的构成部分 [65] - **回答**: 订单主要由800G和1.6T收发器订单驱动，OCS也有贡献，预计本季度订单仍将非常强劲 [66] - **回答**: 通信业务，特别是数据中心互连（DCI）产品，订单也非常强劲 [67] 问题: 关于行业磷化铟产能增加与供需平衡的展望 [68] - **回答**: 预计供需在本日历年和下一日历年都不会恢复平衡，鉴于客户对规模扩展的磷化铟激光器需求预测，供需失衡可能持续很长时间 [69] 问题: 关于外部采购组件成本上升与长期协议（LTA）背景下的定价和毛利率考虑 [73] - **回答**: 外部采购的EML等组件成本上升，但被内部磷化铟产能爬坡带来的好处所抵消，净影响是正面的 [74] - **回答**: 市场磷化铟价格上涨使得内部自产的磷化铟更具价值优势 [75] - **回答**: 公司继续看到优化定价的机会，尤其是在需求强劲的环境下 [75] - **补充回答 (CFO)**: 毛利率改善的关键因素包括产品投入成本降低、制造流程效率提升和良率改善，以及定价优化 [76][77] - **补充回答 (CFO)**: 与2024财年毛利率相比，已改善约470个基点，正朝着超过42%的长期目标迈进 [78] 问题: 关于6英寸磷化铟产能爬坡时间表、长期占比及相对同行的优势 [79] - **回答**: 长期来看，新增产能几乎都是6英寸，预计到今年年底约一半的产能将是6英寸，并持续增长 [79] - **回答**: 6英寸晶圆相比3英寸晶圆，能以不到一半的成本生产超过4倍的芯片，成本优势显著 [80] - **回答**: 6英寸产能及其美国制造地点是客户选择公司的重要因素 [81] 问题: 关于内部自产磷化铟收发器的当前占比和长期目标 [84] - **回答**: 历史上，大部分磷化铟激光器来自内部供应，随着6英寸产能爬坡，内部供应占比预计将随时间增长，但也会继续利用外部供应商以保障供应链弹性 [85][86] 问题: 关于OCS客户参与度从7家增至10家，及其应用工作负载 [87] - **回答**: OCS的应用范围正在扩大，从最初的规模扩展网络部分，扩展到数据中心互连（DCI）和规模扩展网络内部 [88] - **回答**: 市场规模评估已从约20亿美元上调至远高于20亿美元 [89] 问题: 关于马来西亚、越南等地收发器组装产能以及外包策略 [93] - **回答**: 公司正在马来西亚（槟城新设施）和越南等地积极扩大收发器组装与测试产能 [94] - **回答**: 如果内部制造能带来技术优势或成本结构优势，则选择内部制造；否则会考虑外包，公司对外包持开放态度 [95][96] 问题: 关于运营费用（OpEx）增长与营收增长的关系，以及出售慕尼黑业务的影响 [100] - **回答**: 研发（R&D）投入将根据业务增长机会进行，目标是最大化长期增长，研发增长可能略低于营收增长 [102] - **回答**: 运营杠杆的主要机会在于销售、一般及行政费用（SG&A），其长期目标是占营收的8% [103] - **补充回答 (CFO)**: 本季度研发费用同比增长16%，主要集中在数据中心和通信部门 [103] - **补充回答 (CFO)**: 销售、一般及行政费用占营收比例已实现环比和同比下降，正朝着8%的目标努力 [104] 问题: 关于工业业务（除半导体设备外）是否出现广泛复苏 [105] - **回答**: 除半导体设备外，广泛的工业复苏尚早，但半导体设备订单的显著增长是明确的，预计将从6月季度开始推动工业业务营收环比增长 [106] 问题: 关于通信业务中多轨（Multi-Rail）产品的上市时间和内容机会 [110] - **回答**: 多轨产品预计在今年下半年开始上量，目前已获得良好的设计订单 [110] - **回答**: 通信业务（含DCI和传统电信）预计在3月季度和6月季度均实现环比增长 [111] 问题: 关于3D传感市场向多结（multi-junction）技术的过渡 [112] - **回答**: 公司与苹果达成了新的重大合作协议，营收将从今年下半年开始产生，这是基于其在美国德克萨斯州谢尔曼的6英寸砷化镓生产线 [112][113] 问题: 关于6英寸磷化铟爬坡对毛利率的推动及长期毛利率目标 [116] - **回答**: 本季度已开始看到6英寸生产带来的好处，该好处将在未来几个季度累积 [118] - **回答**: 到今年年底，当一半内部产能转为6英寸时，可粗略理解为这部分产品的成本约为另一半（3英寸）的一半 [119] - **补充回答 (CFO)**: 实现长期超过42%毛利率目标的主要驱动力包括成本降低（含产品投入成本和良率改善）、定价优化、销量提升，但产品组合可能带来季度性波动 [120][121][122] 问题: 关于1.6T产品中EML与硅光子技术的混合，以及CPO机会对连续波激光器产能需求的影响 [123] - **回答**: EML与硅光子技术的混合取决于客户应用需求，两者对公司财务影响差异不大，公司在这两种技术上均具备竞争优势 [124] - **回答**: 公司正在扩大磷化铟产能以满足收发器需求，同时也在为高功率连续波激光器的未来需求扩大产能 [124]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收创纪录，达到17亿美元，环比增长7%，同比增长17% [24] - 按备考基准计算（剔除已出售的航空航天与国防业务），第二季度营收环比增长9%，同比增长22% [9][24] - 第二季度非GAAP毛利率为39%，环比改善24个基点，同比改善77个基点 [9][24] - 第二季度非GAAP营业费用为3.21亿美元，上一季度为3.04亿美元，去年同期为2.83亿美元 [25] - 营业费用占营收比例下降至19%，上一季度为19.2%，去年同期为19.7% [25] - 销售、一般及行政管理费用占营收比例下降至9.6%，上一季度为9.8%，去年同期为10.2% [26] - 第二季度非GAAP营业利润率为19.9%，上一季度为19.5%，去年同期为18.5% [27] - 第二季度非GAAP摊薄后每股收益为1.29美元，上一季度为1.16美元，去年同期为0.95美元 [27] - 债务杠杆率维持在1.7倍，低于去年同期的2.3倍 [27] - 第二季度资本支出为1.54亿美元，上一季度为1.04亿美元，去年同期为1.06亿美元 [27] - 第三季度业绩指引：营收预计在17亿至18.4亿美元之间，非GAAP毛利率预计在38.5%至40.5%之间，非GAAP营业费用预计在3.2亿至3.4亿美元之间，非GAAP税率预计在18%至20%之间，非GAAP每股收益预计在1.28至1.48美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据中心与通信部门营收占总营收超过70% [10] - 数据中心与通信部门第二季度营收环比增长11%，同比增长34% [10] - 数据中心业务第二季度营收环比增长14%，同比增长36% [10] - 数据中心业务订单出货比超过4倍 [11] - 数据中心业务增长由800G和1.6T收发器驱动 [11] - 预计数据中心业务在三月和六月季度将再次实现两位数环比增长 [10] - 通信市场第二季度营收环比增长9%，同比增长44% [18] - 通信市场增长由数据中心互连、横向扩展以及传统电信应用驱动 [18] - 工业部门第二季度营收环比增长4%，按备考基准计算同比持平 [20] - 工业部门第二季度增长由工业激光器和工程材料产品线驱动 [20] - 预计工业部门第三季度按备考基准计算环比大致持平 [20] - 预计半导体设备客户的订单将在六月季度及本日历年内转化为工业业务的环比增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场：需求异常强劲，订单能见度延长，大部分2026年订单已预订，2027年订单正在快速填充 [33][34] - 数据中心市场：客户提供长达两到三年的详细长期预测，部分预测延伸至2028年 [34] - 数据中心市场：正在与客户签署长期供应协议，以保障供应和需求，部分协议包含客户资本投资承诺 [35] - 通信市场：数据中心互连产品需求极为强劲，增长速度快于通信业务整体增速 [66] - 通信市场：传统电信业务需求强劲，受市场复苏和新产品（如Multi-Rail技术平台）推动 [19][66] - 工业市场：半导体设备领域订单显著增加，预计将推动下半年增长 [20][106] - 工业市场：更广泛的工业业务复苏尚不明确，但半导体设备领域已出现明显好转 [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：专注于通过垂直整合和扩大美国制造布局来建立竞争优势 [11] - 产能扩张：正在快速扩大磷化铟生产能力，计划在本日历年第四季度前将内部磷化铟产能翻倍 [12][13] - 产能扩张：正在扩大马来西亚、越南等地的收发器模块组装产能 [15][16] - 技术升级：正在从3英寸晶圆转向6英寸磷化铟晶圆生产，后者能以不到一半的成本生产超过四倍的芯片 [13][39] - 产品创新：在LPO、LRO、CPO和MPO相关产品和技术方面取得进展，客户参与度增加 [16] - 产品创新：获得市场领先的AI数据中心客户的大额CPO解决方案订单，该方案采用在德州Sherman工厂6英寸磷化铟产线生产的高功率连续波激光器 [16][17] - 产品创新：基于非机械液晶技术的OCS平台取得强劲进展，订单积压环比增长，已与超过10家客户合作 [17][41] - 市场机会：OCS平台未来几年预计可寻址市场规模超过20亿美元 [18] - 市场机会：CPO在纵向扩展网络中的机会将远大于横向扩展网络，为整个光学行业带来增量市场 [57][58] - 竞争格局：公司是6英寸磷化铟的唯一生产商，这构成了技术和成本优势 [78][81] - 竞争格局：1.6T收发器的平均销售价格和毛利率预计高于800G产品 [59] - 供应链：预计磷化铟的供需失衡在本日历年和下一日历年都不会恢复平衡，可能持续更长时间 [68] - 外包策略：对于不提供技术或成本优势的制造环节，公司持开放态度并会考虑外包 [95][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体前景：由于AI数据中心建设，公司经历了强劲的营收和利润增长，订单再次出现阶跃式增长 [6] - 整体前景：鉴于客户需求的异常强劲和产能的持续快速扩张，预计未来几个季度将迎来持续的强劲营收增长 [7] - 整体前景：预计三月和六月季度将继续实现强劲的环比营收增长，且2027财年营收增长率将超过2026财年 [8] - 增长驱动：未来几个季度的关键增长动力包括800G和1.6T收发器的增长、OCS和CPO等新产品的上量，以及数据中心互连和横向扩展产品的持续强劲需求 [8] - 盈利前景：公司专注于推动有意义的经营杠杆，预计每股收益增长将显著快于预期营收增长率 [9] - 工业业务：预计工业业务需求将在本日历年内回升，由半导体设备客户的强劲订单引领 [8][20] - 长期增长：在工业产品线中看到了多个有吸引力的长期增长领域，如数据中心XPU冷却解决方案、热电发电机、用于OLED制造的准分子激光退火系统等 [21] - 投资重点：资本配置重点包括将债务杠杆率维持在2倍以下，并增加资本支出以支持数据中心和通信领域的异常客户需求 [24][27] - 运营效率：在ERP整合和将G&A职能向低成本地区转移方面取得进展，预计将在本财年及2027财年带来效益 [26] - 投资回报：研发投入主要集中在数据中心和通信领域，这些投资具有最高的投资回报率并推动公司未来增长 [26] 其他重要信息 - 资产剥离：公司已完成位于德国慕尼黑的材料加工工具产品部门的出售，预计将立即提升毛利率和每股收益 [22][28] - 资产剥离：该被出售业务在过去四个季度平均每季度贡献2500万美元营收，毛利率远低于公司整体水平 [28] - 资产剥离：此次出售将使员工人数减少约425人 [28] - 资产剥离：出售所得将用于偿还债务以减少利息支出 [29] - 运营优化：作为投资组合优化和运营精简计划的一部分，过去一个季度退出了10个站点，自该计划启动以来累计退出33个站点 [23] - 运营优化：计划在未来几个季度继续精简布局，退出更多未充分利用和非必要的站点 [23] - 技术进展：6英寸磷化铟产线的良率已超过3英寸产线 [14] - 技术进展：已确保支持产能翻倍目标的衬底供应 [14] - 技术进展：本季度晶圆启动量已达到年底产能翻倍目标的80%，进度超前 [37] - 技术进展：从晶圆启动到收发器出货的典型周期约为六个月 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 需求能见度和磷化铟产能爬坡情况 [32] - 需求能见度被描述为“非凡”，订单已预订至2027年，客户提供长达2028年的长期预测，并正在签署长期供应协议 [33][34][35] - 磷化铟产能爬坡进展顺利，本季度晶圆启动量已达到年底产能翻倍目标的80%，进度超前 [36][37] - 6英寸晶圆相比3英寸晶圆能以不到一半的成本生产超过四倍的芯片，是关键的毛利率驱动因素 [39] 问题: OCS订单积压的规模和对营收的贡献时间点 [40] - OCS需求非常强劲，订单积压环比增长，公司正全力加速产能爬坡以满足需求 [41] - OCS营收将在本日历年内持续增长，并在明年继续做出贡献，未来将提供更具体的营收里程碑 [42] 问题: 1.6T产品的增长里程碑和竞争格局 [46] - 800G和1.6T收发器都将在本日历年持续增长，1.6T增速更快但基数较小 [47] - 1.6T需求加速，正在与多个客户上量，是公司关键的增长动力 [47] - 1.6T的初始上量由EML和硅光子收发器驱动，基于200G VCSEL的1.6T收发器将在今年下半年开始上量 [48][49] 问题: CPO订单后，纵向扩展架构的市场机会和时间表 [50] - 获得的CPO大额订单最初将用于横向扩展，但预计将引领未来的纵向扩展部署 [51] - 纵向扩展的CPO解决方案与多个客户有深入的合作和设计进展 [51] - 纵向扩展机会巨大，因为目前机架内网络是电子的，未来向光学的转换将带来大量光学内容 [51] - 纵向扩展机会的到来可能比预期更早 [52] 问题: CPO与现有收发器技术的共存关系，以及CPO的内容价值和增长机会 [56] - CPO是增量市场，可插拔收发器在横向扩展和横向互连网络中至少在本十年内仍将是主导形态 [57] - CPO在纵向扩展网络中的机会将远大于横向扩展，为光学行业带来增量市场 [58] 问题: 1.6T产品对毛利率的影响 [59] - 1.6T的平均销售价格高于800G，且在其生命周期初期毛利率更高，因此1.6T上量对毛利率有积极贡献 [59] - 6英寸磷化铟产能的爬坡也是收发器业务毛利率的驱动因素 [61] 问题: 数据中心业务订单出货比超过4倍的构成部分 [64] - 订单主要由800G和1.6T收发器驱动，两者订单都非常强劲 [65] - OCS订单也有贡献，预计本季度订单将继续保持强劲 [65] - 通信业务，特别是数据中心互连产品，订单需求也非常强劲 [66] 问题: 行业磷化铟产能扩张和供需平衡预期 [67] - 预计磷化铟的供需失衡在本日历年和下一日历年都不会恢复平衡 [68] - 鉴于客户对纵向扩展所需磷化铟激光器的预测，供需失衡可能持续很长时间 [68] - 公司正积极扩大6英寸产能以满足需求 [68] 问题: 外部组件成本上涨与长期协议签署背景下的定价和毛利率展望 [72] - 外部采购的EML等组件成本有所上涨，但被内部磷化铟产能爬坡带来的成本效益所抵消，净影响是正面的 [73] - 内部磷化铟产能使公司在成本上更具优势，尤其是在市场价格上涨时 [73] - 公司继续看到优化定价的机会，特别是在需求强劲的环境下 [74] - 毛利率改善的关键因素包括产品投入成本降低、制造流程效率提升、良率改善以及定价优化 [75][76] 问题: 6英寸产能爬坡时间表、长期占比以及对同行的优势 [78] - 长期来看，新增产能几乎都是6英寸，预计到今年年底约一半的内部产能将是6英寸 [78] - 6英寸晶圆相比3英寸能以不到一半的成本生产超过四倍的芯片，这是巨大的成本优势 [80] - 这一成本和技术优势是客户选择公司产品（如高功率连续波激光器）的关键因素之一 [81] 问题: 内部与外部磷化铟收发器的当前和长期目标占比 [84] - 历史上，大部分磷化铟激光器由内部供应 [85] - 随着6英寸产能快速爬坡，内部供应的比例预计将随时间增长 [85] - 公司仍计划继续使用外部供应商，以保障供应链弹性和满足客户需求 [85] 问题: OCS客户参与度从7家增至10家，相关应用工作负载 [87] - OCS的应用范围正在扩大，从最初的网络核心或冗余应用，扩展到数据中心互连和纵向扩展网络 [88] - 客户和应用范围的增长导致公司之前评估的约20亿美元市场规模可能被低估，实际规模更大 [89][90] 问题: 收发器组装、测试及电信产品的产能和外包策略 [93] - 除了磷化铟，公司也在同步扩大收发器组装测试产能，如在马来西亚开设新工厂，并计划在越南生产收发器 [94] - 数据中心互连和电信产品的产能也在快速扩张 [94] - 对于不提供技术或成本优势的制造环节，公司持开放态度并会考虑外包 [95][96] 问题: 运营费用增长与营收增长的比较，以及出售材料加工业务的影响 [101] - 研发投入聚焦于驱动长期增长，特别是数据中心和通信领域，同比增长16% [103] - 销售、一般及行政管理费用的目标是达到营收的8%，公司已取得进展并持续改善 [103] - 研发费用的目标是达到营收的10% [104] 问题: 工业业务中除半导体设备外，是否出现更广泛的复苏迹象 [105] - 更广泛的工业业务复苏尚不明确，但半导体设备领域已出现明显好转，订单增长预计将从六月季度开始转化为营收增长 [106] 问题: 通信业务中Multi-Rail产品的上市时间和内容机会 [111] - Multi-Rail产品非常独特，预计将在今年下半年开始上量，营收贡献也将在下半年开始 [111] - 通信业务（包括数据中心互连和传统电信）预计在三月和六月季度将实现环比增长，需求强劲且订单积压增长 [112] 问题: 3D传感市场向多结技术的过渡 [113] - 公司赢得了苹果公司的一项重要的新合作协议，该合作属于其美国制造计划的一部分 [113] - 该合作营收将于今年下半年开始产生，是一项多年的重要合作，利用了公司在德州Sherman的6英寸砷化镓制造能力 [113] 问题: 6英寸磷化铟爬坡对毛利率的贡献，以及实现长期42%毛利率目标的路径 [118] - 本季度已开始看到6英寸生产带来的效益，该效益将在未来几个季度持续增强 [119] - 到今年年底，当一半内部产能转为6英寸时，这部分产品的成本大约是另一半（3英寸）的一半 [120] - 实现长期毛利率目标的最大贡献者将是成本降低（包括产品投入成本和良率改善）和定价优化 [121][122] - 销量提升和产品组合变化也会对季度毛利率产生影响 [123] 问题: 1.6T产品中硅光子与EML的混合比例，以及CPO机会对连续波激光器产能规划的影响 [124] - EML与硅光子收发器的混合比例取决于客户应用需求，公司两种方案都具备，且财务差异不大，竞争力均很强 [125] - 公司正在扩大磷化铟产能，以同时满足收发器和高功率连续波激光器的需求 [126]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收创纪录，达到17亿美元，环比增长7%，同比增长17% [22] - 按备考基准计算（剔除已出售的航空航天与国防业务），第二季度营收环比增长9%，同比增长22% [7][22] - 第二季度非GAAP毛利率为39%，环比改善24个基点，同比改善77个基点 [7][22] - 第二季度非GAAP营业利润率为19.9%，前一季度为19.5%，去年同期为18.5% [25] - 第二季度非GAAP摊薄后每股收益为1.29美元，前一季度为1.16美元，去年同期为0.95美元，环比增长11%，同比增长35% [8][25] - 第二季度非GAAP运营费用为3.21亿美元，前一季度为3.04亿美元，去年同期为2.83亿美元，运营费用占营收比例降至19% [23] - 销售、一般及行政费用占营收比例降至9.6%，前一季度为9.8%，去年同期为10.2% [24] - 资本支出为1.54亿美元，前一季度为1.04亿美元，去年同期为1.06亿美元 [25] - 债务杠杆率维持在1.7倍，去年同期为2.3倍 [22][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **数据中心与通信部门**：占营收比重超过70%，第二季度营收环比增长11%，同比增长34% [9] - **数据中心业务**：第二季度营收环比增长14%，同比增长36%，预计三月和六月季度将再次实现两位数环比增长 [9] - **通信业务**：第二季度营收环比增长9%，同比增长44%，预计当前季度及六月季度将实现环比增长 [16] - **工业部门**：按备考基准计算，第二季度营收环比增长4%，同比持平 [18] - 第二季度增长由工业激光器和工程材料产品线驱动 [18] - 来自半导体设备客户的订单在第二季度显著增加，预计将推动六月季度及本日历年后半段的工业业务实现环比增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - **数据中心市场**：增长由800G和1.6T光模块驱动 [10] - 第二季度数据中心订单出货比超过4倍，客户需求持续增长且订单周期拉长 [10] - 预计当前季度增长将由1.6T、800G光模块以及OCS系统共同驱动 [11] - **通信市场**：增长由数据中心互连、Scale-Across产品以及传统电信应用驱动 [16] - 数据中心互连市场需求极为强劲，涉及ZR/ZR+相干光模块、激光器等产品 [17] - 传统电信业务因市场复苏和新产品（如Multi-Rail技术平台）而呈现强劲需求 [17] - **工业市场**：长期增长领域包括数据中心XPU冷却、热电发电机、准分子激光退火系统、高功率激光器等 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **产能扩张**：为应对需求激增，公司正快速扩大产能 [11] - 磷化铟产能：第二季度已显著增加，计划在本日历年第四季度前将内部磷化铟产能翻倍 [12] - 6英寸晶圆生产：正在德克萨斯州谢尔曼和瑞典耶尔费拉两地并行扩产，已生产EML、连续波激光器和光电二极管等关键组件 [12] - 6英寸晶圆相比3英寸晶圆，能以不到一半的成本生产出四倍以上的芯片 [12] - 光模块组装产能：正在马来西亚、越南等地扩张 [14] - **产品与技术进展**： - **共封装光学**：从一家领先的AI数据中心客户获得了异常庞大的CPO解决方案订单，预计本日历年末开始产生初始收入，明年及以后贡献更显著 [14][15] - **光路交换机**：基于非机械液晶技术的OCS平台取得强劲进展，第二季度订单积压环比增长，已与超过10家客户接洽 [15] - OCS的可寻址市场规模预计在未来几年超过200亿美元 [16] - **产品组合优化**：完成了德国慕尼黑材料加工工具产品部门的出售，预计将立即提升毛利率和每股收益 [19][26] - 自启动该计划以来，大约6个季度内已出售或退出了33个站点 [20] - **运营效率**：持续推进ERP整合项目，预计本财年末大部分公司将使用单一ERP平台 [24] - 正在执行G&A职能的低成本地区计划，预计效益将在本财年及2027财年显现 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI数据中心建设推动了强劲的营收和利润增长，订单量再次出现阶梯式增长，预计当前季度将继续增加 [5] - 鉴于客户需求的异常强劲和可见性，以及产能的持续快速扩张，预计未来几个季度将迎来持续的强劲营收增长 [5] - 预计三月和六月季度将实现强劲的连续环比营收增长，且2027财年营收增长率将超过2026财年 [6] - 未来几个季度的关键增长动力包括：800G和1.6T光模块的增长、OCS和CPO等新产品的上量、以及DCI和Scale-Across产品的持续异常强劲需求 [6] - 有迹象表明工业业务增长将在本日历年内回升，由半导体设备客户的强劲订单引领 [6] - 公司专注于推动有意义的运营杠杆，预计每股收益增速将显著快于预期营收增速 [7] - 数据中心业务的可见性极佳，订单已排至本日历年末，大部分新订单是针对2027日历年的，并且收到了客户长达两到三年的长期预测 [31][32] - 已签署或正在签署的长期供应协议为客户提供供应保证，同时获得需求保证，通常伴随客户的资本支出等财务承诺 [33] - 磷化铟的供需失衡在本日历年和下一个日历年都不会恢复平衡，鉴于客户对Scale-Up的磷化铟激光器需求预测，可能会持续很长一段时间 [65] - 整体定价环境良好，公司继续看到优化定价的机会 [70] 其他重要信息 - 第二季度研发费用同比增加16%，主要投入在数据中心和通信部门，以驱动公司未来增长 [24][97] - 公司的长期财务目标模型中，毛利率目标为超过42%，销售及行政费用率目标为8%，研发费用率目标为10% [73][97][98] - 与苹果公司就3D传感业务达成了新的多年期合作伙伴关系，收入将在本日历年下半年开始计入 [107] - 第三季度业绩指引：营收预计在17亿至18.4亿美元之间；非GAAP毛利率预计在38.5%至40.5%之间；非GAAP运营费用预计在3.2亿至3.4亿美元之间；非GAAP税率预计在18%至20%之间；非GAAP每股收益预计在1.28至1.48美元之间 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于需求可见性和磷化铟产能爬坡的细节 [30] - 管理层表示需求可见性“非同寻常”，数据中心订单出货比超过4倍，订单已排至本日历年末，大部分新订单是针对2027日历年的，并且收到了客户长达至2028年的长期预测 [31][32] - 公司已签署或正在签署长期供应协议，以保障供应并获得需求承诺 [33] - 磷化铟产能方面，6英寸晶圆起步产能已达年底翻倍目标的80%，进度超前 [34] - 从晶圆启动到光模块出货的典型周期约为6个月，公司已开始从去年9月季度的初始生产中获益 [35][36] 问题: 关于OCS订单积压的规模和对营收贡献的时间表 [37] - OCS需求非常强劲，订单积压在12月季度环比增长，预计当前季度及本日历年内营收将逐步增长 [38] - 公司正全力加速产能爬坡以满足需求，预计OCS将在本日历年和明年持续贡献营收增长 [39] 问题: 关于1.6T光模块的营收里程碑和竞争格局 [43] - 800G和1.6T都将是本日历年的关键增长动力，1.6T增速更快但基数较小，其爬坡速度已经加快 [44] - 初始爬坡由EML和硅光子技术的光模块驱动，基于200G VCSEL的1.6T光模块预计在今年下半年开始上量 [46] - 公司不按数据速率细分营收，但确认两者都是关键增长驱动力 [45] 问题: 关于CPO在Scale-Up架构中的市场机会和时间表 [47] - 获得的CPO大订单最初将用于Scale-Out，但预计将引领未来的Scale-Up部署 [48] - 公司在Scale-Up的CPO解决方案上与多个客户有非常深入的合作接洽 [48] - Scale-Up的市场机会巨大，因为目前机架内网络是电子的，未来向光网络转换将带来大量增量光学内容 [48] - 时间表可能比“数年”更近，基于客户计划 [49] 问题: 关于CPO与可插拔光模块的内容价值比较 [52] - 公司认为CPO是增量市场，可插拔光模块在Scale-Across和Scale-Out网络中至少在本十年内仍将占主导地位 [53] - Scale-Up的CPO机会将远大于Scale-Out，是数量级的增长，并且是完全增量市场 [54][55] 问题: 关于1.6T光模块的毛利率影响 [56] - 1.6T的毛利率预计高于800G，因为其平均售价更高，且在生命周期初期毛利率通常更高 [56] - 6英寸磷化铟产能的爬坡也是光模块业务的毛利率驱动因素 [58] 问题: 关于数据中心订单出货比超过4倍的构成部分 [61] - 绝大部分由800G和1.6T光模块的订单驱动，其次是OCS订单 [62] - 通信业务，特别是数据中心互连产品，也呈现非常强劲的订单增长 [63] 问题: 关于行业磷化铟产能扩张和供需平衡时间 [64] - 管理层不认为磷化铟的供需能在本日历年或下一个日历年恢复平衡，鉴于客户对Scale-Up的磷化铟激光器需求，可能会长期处于供不应求状态 [65] - 公司正积极扩大6英寸产能以应对需求 [65] 问题: 关于外部组件成本上涨与长期协议对毛利率的影响 [69] - 外部采购的EML等组件成本有所上升，但被内部磷化铟产能爬坡带来的成本效益所抵消，净影响是正面的 [69] - 内部磷化铟产能使公司在成本上更具优势，且公司继续看到优化定价的机会 [70] - 毛利率改善的关键因素包括产品投入成本降低、制造流程效率提升和良率改善，以及定价优化 [71][72] 问题: 关于6英寸产能爬坡时间表、长期占比和成本优势 [74] - 长期来看，新增产能几乎都是6英寸，预计到今年底约一半的内部产能将是6英寸，并逐年增长 [74] - 6英寸晶圆相比3英寸，能以不到一半的成本生产出四倍以上的芯片，这是巨大的成本优势 [75] - 此成本优势是客户选择公司产品的重要因素，例如最近获得的高功率连续波激光器大订单 [76] 问题: 关于内部自产磷化铟光模块的当前和长期占比目标 [80] - 历史上，大部分磷化铟激光器由内部供应，随着6英寸产能爬坡，内部供应占比预计将随时间增长 [81] - 公司仍计划继续利用外部供应商，以保障供应链弹性 [81] 问题: 关于OCS的10家客户涉及的工作负载类型 [83] - OCS的应用范围正在扩大，从最初的网络骨干或冗余应用，扩展到数据中心互连和Scale-Up网络内部 [83] - 市场机会可能超过一年前评估的200亿美元 [84] 问题: 关于马来西亚、越南等地的光模块组装产能和外包策略 [87][88] - 公司一直在并行扩大光模块组装和测试产能，包括在马来西亚开设新工厂，并计划在越南开始组装光模块 [89] - 对于电信和DCI产品产能也在快速扩张 [90] - 外包策略灵活：如果内部制造能带来技术优势或成本结构优势，则内部生产；否则会考虑外包 [90] - 6英寸磷化铟生产是具有技术和成本优势的核心内部能力 [91] 问题: 关于运营费用增长与营收增长的比较 [95] - 研发费用同比增长16%，重点投资于数据中心和通信业务以驱动长期增长 [97] - 销售及行政费用率目标是营收的8%，公司正在向该目标取得进展 [97] - 研发费用率目标是营收的10% [98] - 整体策略是投资研发，同时提高销售及行政费用的效率和杠杆 [98] 问题: 关于工业业务（除半导体设备外）是否出现广泛复苏 [99] - 目前宣布广泛的工业复苏还为时过早，但半导体设备领域已出现非常强劲的订单增长 [100] - 预计半导体设备订单将在六月季度及本日历年下半年带来连续的营收增长 [100] 问题: 关于通信业务中Multi-Rail产品的升级时间和内容 [104] - Multi-Rail产品具有差异化优势，预计爬坡将在今年下半年开始，收入贡献也将在下半年开始 [105] - 通信业务（含DCI和传统电信）预计在三月和六月季度均实现环比增长，需求强劲且订单积压增长 [106] 问题: 关于3D传感市场向多结技术的过渡 [107] - 公司与苹果达成了新的重大合作协议，收入将于本日历年下半年开始计入，这是基于在德克萨斯州谢尔曼的6英寸砷化镓像素技术 [107] 问题: 关于6英寸磷化铟爬坡对毛利率的贡献及长期目标进展 [111] - 本季度已开始看到6英寸生产带来的效益，该效益将在未来几个季度逐步增强 [112] - 到今年底，当一半内部产能转为6英寸时，这部分产能的成本大约是另一半（3英寸）的一半 [113] - 长期毛利率超过42%的目标，主要驱动力包括成本降低（含产品投入成本和良率改善）、定价优化、以及规模和产品组合的影响 [114][115][116] 问题: 关于1.6T光模块中硅光子与EML技术的占比变化，以及CPO对连续波激光器产能需求的影响 [117] - EML与硅光子技术的混合取决于客户应用需求，公司对两种技术方案均有良好布局，财务差异不大 [118] - 公司正在扩大磷化铟产能，既满足光模块需求，也满足高功率连续波激光器的未来需求 [118]