Opera (NasdaqGS:OPRA) FY Conference November 18, 2025 01:15 PM ET Speaker0Okay, great. Perfect. I think we're good to start. My name is Alec Brandolo. I cover small and mid-cap internet at Wells Fargo. I'm pleased to be joined by Frode Jacobsen, the CFO of Opera. Frode, thank you so much for joining us today.Speaker1Thanks for having us.Speaker0Maybe if we could start, for those that are less familiar, could you give us a brief background on the business, the consumer-facing Opera browser, and how you monet ...

收购要约事件 - Perplexity提出以345亿美元收购谷歌Chrome浏览器，远高于其自身180亿美元的估值 [1] - 公司声称已获得多家大型投资基金的全额资助承诺，并计划未来两年向Chrome和Chromium投资超过30亿美元 [1] - 业内创投认为此举可能旨在利用谷歌反垄断困境进行舆论施压，而非实际收购意图 [1][7] 谷歌反垄断背景 - 2024年美国联邦法官裁定谷歌在在线搜索领域非法垄断，司法部考虑强制剥离Chrome浏览器以打破搜索入口控制 [2] - Chrome全球用户超30亿，是谷歌数据收集和搜索广告业务的核心工具，强制出售将重塑互联网生态 [2] - 谷歌表示将上诉并反对剥离，称这会损害创新和安全 [2] 行业竞争格局 - 浏览器领域正成为AI竞争焦点：Opera已接入端侧AI大模型，百度发布无广告AI搜索App，OpenAI和Grok均在开发AI浏览器 [5] - 大模型公司面临"有技术无生态"困境，通过浏览器获取用户数据和流量成为突破方向 [5] - Chrome估值被认为至少500亿美元，Perplexity的345亿美元报价可能被视为低估 [6] Perplexity战略动机 - 收购Chrome可立即获得30亿用户基数，解决数据训练和流量瓶颈问题 [6] - 承诺保持Chromium开源、不更改默认设置、维持现有服务100个月以争取监管和用户支持 [4] - 此举可加速用户从传统搜索向AI驱动模式迁移，整合其AI代理等创新功能 [6] 交易可行性分析 - 谷歌尚未表示愿意出售Chrome，法院也未下达强制出售令 [3] - Perplexity作为估值180亿美元的初创公司，面临OpenAI、Yahoo等竞争对手的潜在竞价 [6][7] - 即使强制剥离发生，交易仍需严格审查，Perplexity可能难以应对监管和运营挑战 [6] 市场影响评估 - 事件将谷歌反垄断困境再次推向公众视野 [1] - 无论收购成功与否，Perplexity通过高调营销显著提升曝光度和投资者关注度 [7] - 反映出AI技术正在推动互联网生态的快速重构 [7]

浏览器行业竞争格局 - 浏览器行业存在"老大和老二打架，老三消失"现象，如美团与饿了么竞争导致百度外卖退出 [1] - Opera作为浏览器行业"老三"向巴西反垄断机构投诉微软Edge的反竞争行为 [1][3] - Opera在巴西是第三大PC浏览器，微软推广策略对其影响显著 [3] Opera对微软的指控 - 微软通过"操纵性设计策略"阻挠用户使用其他浏览器，包括预装排除和设置下载障碍 [3] - 微软在Outlook、Teams等应用中强制使用Edge打开链接，无视用户默认浏览器设置 [8] - 微软在必应搜索中隐藏Chrome下载链接，并展示Edge推广区域增加竞品下载难度 [8] - 微软利用Defender安全套件推送伪装成安全建议的Edge推广提示 [10] 微软Edge的竞争策略 - 微软转投Chromium内核后，Edge性能提升并摆脱"Chrome下载器"标签 [6] - 微软为Edge持续添加创新功能，如云游戏Clarity Boost和AI Copilot模式 [6] - 微软通过系统级整合推广Edge，模糊竞品差异化优势 [12] Opera的竞争劣势 - Opera依靠性能优势（比同类快5-10倍）获得小众用户 [11][12] - Edge改用Chromium内核后，Opera性能优势被削弱 [12] - 微软策略直接限制Opera的用户触达渠道和默认应用设置 [12][14] 行业竞争影响 - 用户注意力稀缺导致行业呈现头部集中趋势 [12] - 渠道控制成为浏览器竞争关键因素 [12] - 微软通过曝光度压制和渠道封锁挤压小众浏览器生存空间 [14]

理想汽车 - 理想CEO李想回忆2008年汽车之家财务危机时被小股东联合驱逐，但最终与发起人和解[4][5] - 理想i8发布重卡碰撞测试视频引发乘龙卡车质疑安全性，后者称法务介入处理[11] 自动驾驶与智能驾驶 - 前毫末智行产品副总裁蔡娜加入Momenta，负责乘用车与无人物流小车业务补充[9][10] - 小米汽车推送1000万Clips版本辅助驾驶功能，强调现阶段非自动驾驶[13] - Momenta计划2026年盈利，已投资零一智卡并布局Robotaxi[9][10] 互联网大厂动态 - 阿里调整入职股票归属方式为4年15%/25%/30%/30%，较原政策更早释放激励[14][15] - 字节AI编程工具Trae被曝后台高频上传用户数据，官方回应称已优化新版本[16][17] - 百度搜索首页灰度测试智能体应用入口，整合文心平台与第三方AI工具[22] 新能源汽车 - 乐道L90顶配定价不超32万元，与理想i8形成直接竞争[17][18] - 岚图7.23亿元收购东风武汉工厂，年产能15万辆将投产首款全球车型"知音"[23] - 哪吒汽车欠税44万元，总负债184亿元且进入破产重整程序[20][21] 消费电子与家电 - 小米空调Q2线上份额达16.2%，接近格力(17.27%)但落后于美的(22.18%)[20] - 三星Galaxy S26系列将首发2nm工艺Exynos 2600芯片，超前苹果A20[34][35] - 美的年内二次调整运营架构，冰洗厨电业务整合折射零售化转型[27][28] 人工智能与芯片 - 英伟达获准向中国出货H20 AI芯片，美方意图遏制中国自研进程[33] - 中国成立"模芯生态创新联盟"，华为昇腾等10家芯片厂商参与以降低对美依赖[29] - Meta开价10亿美元挖角OpenAI系初创团队TML，12人均未接受[33][34] 机器人技术 - 逐际动力发布15.8万元起全尺寸人形机器人LimX Oli，8月公开演示[29] - 京东领投具身智能公司RoboScience近2亿元天使轮融资[26] 国际企业动态 - Stellantis上半年净亏23亿欧元，玛莎拉蒂销量同比下滑72.5%[35][36] - Opera起诉微软利用Windows系统优势打压Edge浏览器竞争对手[42][43] - 三星电子考虑在美追加70亿美元投资建设先进封装产线[44]

反垄断诉讼 - Opera向巴西反垄断机构CADE指控微软Edge浏览器存在不公平竞争优势 [1] - 2007年12月Opera曾向欧盟投诉微软捆绑销售Internet Explorer 最终欧盟对微软罚款5 61亿欧元 [1] - Opera总法律顾问Aaron McParlan指出微软阻碍Windows浏览器市场竞争 包括阻止Opera等浏览器预装及限制用户下载其他浏览器 [1]

反垄断纠纷 - 微软因与竞争对手浏览器Opera的纠纷面临巴西反垄断监管机构投诉 [1]

政策支持与行业趋势 - 工信部发文加快AI在制造业、医疗、教育等领域的深度应用，财政部发放AI基础设施专项补贴，国家队背景的险资和养老金开始布局AI赛道 [5] - AI被视为未来十年的"新基础设施"，企业从"要不要做AI"转向"AI预算占多少"，AI化成为企业生存的必选项 [5] - AI板块暴涨的核心逻辑是"买电的人突然变多了"，订单量暴增200%反映需求激增 [5] 核心AI应用三巨头 万兴科技（300624） - 从视频剪辑软件升级为AIGC工具，可生成广告脚本、配乐及剪辑画面，成本从几十万降至几千块，海外用户占比80% [6] - 2025年H1净利润预增60%，商业化能力得到验证 [6] 昆仑万维（300418） - Opera浏览器全球月活3亿用户，新增AI助手功能可生成行程、订酒店及实时翻译，流量变现潜力大 [7] - "天工"大模型对标ChatGPT，叠加游戏+社交+AI业务，机构上调目标价30% [7] 科大讯飞（002230） - AI学习机实现作文批改、错题分析及一对一辅导功能，一线城市需求爆发带动收入翻倍 [8] - 语音电子病历系统覆盖全国大半医院，效率提升3倍，社保基金重仓2600万股 [8] 垂直行业智能体应用 企业级智能体 - 用友网络和汉得信息的财务智能体可自动对账生成报表，基础核算岗位效率提升70%，用友服务500家大企业，汉得信息单日资金流入4.19亿 [10] 金融AI - 恒生电子资管AI中台实现毫秒级交易响应，速度比人工快10倍，受益金融IT国产化趋势，市占率第一 [11] 医疗AI - 润达医疗AI辅助诊断系统通过FDA认证，CT结节识别准确率95%，覆盖300多家医院，2025年H1净利润预增200% [12] AI基础设施 - 拓维信息绑定华为AI服务器，浪潮信息AI服务器全球市占率前三，国内占比50%，拓尔思NLP技术活跃度涨幅60% [12] 行业真伪辨别指标 - 真实需求验证：万兴科技海外收入占比80%，润达医疗净利润预增200%体现真实付费意愿 [14] - 研发投入门槛：科大讯飞研发投入20%，润达医疗15%，低于5%的公司可能蹭热点 [14] - 刚需场景筛选：AI学习机、医疗诊断属于刚性需求，而"AI+玄学"等伪需求不可持续 [14]

Opera Neon浏览器发布 - Opera推出首款"AI Agent"浏览器Opera Neon 旨在重新思考浏览器在Agent网络中的角色 [1] - Neon能够理解用户意图并利用AI能力转化为行动 如生成报告、创建网站、编写代码等 [1] - 该产品由昆仑万维(300418)相关公司推出 标志着浏览器行业向AI智能化方向迈进 [1]

Opera Limited业绩表现 - Opera浏览器强调其功能优于谷歌等竞争对手 具备更智能的特性 [1] - Opera Limited公布强劲的2023年第一季度财报 具体财务数据未披露 [1] 投资潜力分析 - 市场存在被低估的投资机会 部分股票具备快速增长潜力 由高质量管理层驱动 [2] - 通过专业筛选机制 持续挖掘最具吸引力的投资标的 [2] 投资服务平台 - 提供精选优质股票推荐 旨在帮助投资者实现储蓄增值 标的需具备强劲收益能力 [3] - Deep Value Returns服务平台规模快速扩张 用户评价可供参考 [3] - 平台选股逻辑聚焦价值投资 提供高质量且可操作的股票分析建议 [3]