On Monday, December 15, Cathie Wood-led Ark Invest executed significant trades, prominently involving Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) , Circle Internet Group Inc. (NYSE:CRCL) , Coinbase Global Inc. (NASDAQ:COIN) , and Bitmine Immersion Technologies Inc. (NYSE:BMNR) . These trades reflect Ark’s strategic positioning in both the electric vehicle and cryptocurrency sectors.The Tesla TradeArk Invest sold a substantial number of shares in Tesla Inc. across its ARK Innovation ETF (BATS:ARKK) and ARK Next Generation Inte ...

公司概况与市场地位 - 公司市值约1.48万亿美元，是“科技七巨头”之一 [1] - 公司已从单纯的电动汽车制造商转型为一家在人工智能、自动驾驶、机器人和清洁能源领域寻求突破的科技公司 [2] - 尽管面临挑战，公司股价在2025年迄今上涨12.85%，过去三个月更是大幅上涨31.04%，远超同期标普500指数5.5%的涨幅 [6][7] - 公司股价目前较2024年12月创下的52周高点488.54美元仅下跌7.52% [7] 核心电动汽车业务现状与挑战 - 核心电动汽车业务面临需求放缓、竞争加剧和利润率承压的挑战 [1][3][5] - 在欧洲和中国等关键市场，电动汽车需求正在减弱，竞争日益激烈 [5] - 2025年第三季度，尽管汽车业务收入同比增长6%至212亿美元，但毛利率从去年同期的19.8%下滑至18%，营业利润率下降501个基点至5.8% [10][11][13] - 调整后每股收益同比下降31%至0.50美元，低于分析师预期约10.5% [14] - 为保持市场份额而进行的持续降价正在侵蚀盈利能力 [13] 能源与新兴业务表现 - 能源存储业务是2025年第三季度的亮点，收入大幅增长44%至34亿美元 [11][12] - 该业务已连续实现两位数增长，成为公司最具韧性和增长最快的业务之一 [13] - 公司正积极推进其最具未来感的赌注——Optimus人形机器人，并已开始建设首条生产线 [15] - 公司目标在2026年实现其一些即将推出的最重要产品的“批量生产”，包括期待已久的Cybercab机器人出租车、重型Semi卡车和下一代Megapack 3能源存储平台 [14] 财务表现与估值 - 2025年第三季度总收入同比增长12%至281亿美元，超过华尔街266亿美元的预期，这是公司2025年首个实现同比增长的季度 [10] - 公司股票估值远高于行业水平，其市盈率高达303.16倍，市销率为14.99倍，而行业标准分别为19.7倍和0.95倍 [8] - 公司股票交易价格已超过其385.15美元的平均目标价 [16] 分析师观点与市场预期 - 摩根士丹利将公司评级从“增持”下调至“持股观望”，认为其估值已很大程度上反映了机器人出租车和人形机器人带来的兴奋点 [3] - 该行警告可能出现“电动汽车寒冬”，预计明年美国轻型汽车销量将下降至1590万辆，电动汽车销量将下降约20%，纯电动汽车渗透率将下滑至6.5% [4] - 华尔街对公司前景存在分歧，在覆盖公司的41位分析师中，14位给予“强力买入”，1位“适度买入”，17位“持有”，9位“强力卖出” [16] - 最看多的观点认为股价可能达到600美元，意味着如果公司能实现其宏伟愿景，还有约33.2%的上涨空间 [16] 未来增长驱动力与战略重点 - 当前市场的炒作焦点已转向人工智能、自动驾驶汽车和机器人 [5] - 投资者越来越多地将人工智能、自动驾驶和机器人视为潜在的巨型产品，未来可能超越公司的整个汽车业务 [6] - 公司未来的增长故事越来越依赖于其在自动驾驶和机器人等领域的雄心，而非传统的汽车业务 [2][18]

摩根士丹利下调特斯拉评级与电动汽车行业展望 - 摩根士丹利将特斯拉评级从“增持”下调至“持股观望”，目标价定为425美元，理由是股价估值已充分反映了市场对其人工智能、机器人和全自动驾驶技术的高预期，同时面临电动汽车普及放缓及竞争加剧的问题 [1] - 评级下调后，特斯拉股价在2025年12月8日下跌约3% [1] - 尽管下调评级，但分析师认为特斯拉凭借其制造能力和技术优势，在仿人机器人市场“具有独特的领导者地位”，公司战略重心正从电动汽车业务转向人工智能、机器人和自动驾驶出租车 [6] 特斯拉市场地位与交付预期 - 特斯拉在美国电动汽车市场占据主导地位，截至2025年第三季度市场份额为41% [2] - 摩根士丹利大幅下调了特斯拉截至2040年的交付预期，预计2026年交付量将下降10.5%，到2040年的累计交付量预计将减少18.5% [4] - 特斯拉的市场主导地位正在被侵蚀，特别是在全球最大的电动汽车市场中国，其份额在2025年末因比亚迪、小米等本土品牌的激烈竞争而显著缩小 [5] 全球电动汽车行业增长趋势 - 全球电动汽车基本面增长依然强劲，2025年第三季度所有分析市场的纯电动汽车总销量同比增长35% [8] - 增长由车型选择激增和更实惠的选项推动，传统汽车制造商也取得强劲增长，例如通用汽车和大众汽车第三季度电动汽车销量同比增长均超过100% [9] - 基于此趋势，Gartner预计明年全球上路电动汽车数量将达到1.16亿辆，实现30%的稳健增长 [10] 电动汽车ETF作为投资工具 - 对于关注蓬勃发展的电动汽车市场的投资者，投资电动汽车ETF可能比直接投资特斯拉股票更具意义，这些ETF持有包括特斯拉、福特、通用汽车和大众汽车在内的多家汽车巨头，能帮助投资者抵御单一股票的突然波动 [3][7] - 电动汽车ETF为投资者提供了参与电气化广泛主题的便捷途径，覆盖汽车制造商、电池生产商、半导体供应商和技术赋能者 [11][12] 主要电动汽车ETF概览 - **KraneShares电动汽车与未来出行ETF**：基金净资产8000万美元，投资于电动汽车生产、自动驾驶、共享出行、锂/铜生产、电池制造及充电基础设施等领域公司，年初至今上涨46.8%，费率72个基点，前三大持仓为当代安培科技（4.90%）、特斯拉（4.70%）和松下（3.98%）[13][14] - **State Street SPDR S&P Kensho智能出行ETF**：资产管理规模2150万美元，投资于79家推动智能交通创新的公司，年初至今上涨22.8%，费率45个基点，前三大持仓为Lumentum控股（3.83%）、巴拉德动力系统（2.26%）和盖瑞特（2.18%）[15][16] - **iShares自动驾驶电动汽车与科技ETF**：基金净资产1.698亿美元，投资于46家处于自动驾驶和电动汽车创新前沿的公司，年初至今上涨33.1%，费率48个基点，前十大持仓包括雅宝公司（6.63%）、PLS集团（4.21%）和Rivian汽车（3.92%）[17]

公司高管动态 - 首席执行官埃隆·马斯克表示 他宁愿专注于自己的公司业务 也不愿再与政府效率部合作 并对此前的合作时间表达了某种程度的遗憾[1][2] - 马斯克与白宫的关系有所缓和 前总统特朗普赞扬了马斯克在去年总统选举筹备期间的贡献和帮助 并重申特斯拉首席执行官已重回其社交圈[2] - 特朗普的儿子小唐纳德·特朗普公开称赞马斯克在社交媒体平台X的工作 称其为“天才”和“一代人才”[3] 特斯拉业务进展 - 一段展示Optimus人形机器人模仿摘取头戴设备手势的视频在社交媒体引发关注 引发了人们对机器人自主性的质疑[4] - 公司向德国物流公司DHL交付了首辆Semi电动卡车 该卡车采用了更新的设计和增强的载重能力[5] - 公司宣布计划在明年扩大其Semi产品阵容[5] 关联公司动态 - 据报道 SpaceX正考虑在2026年进行首次公开募股 目标估值高达1.5万亿美元[6] - SpaceX考虑在明年IPO中发行超过300亿美元的股票[6] 市场表现与数据 - 特斯拉股价在收盘时上涨1.27% 报收于445.17美元[6] - 在盘后交易中 股价进一步上涨0.05% 达到445.40美元[6] - 公司在动量方面表现良好 在质量和增长方面提供令人满意的表现 但在价值方面表现不佳[6] - 公司的价格趋势在短期、中期和长期均表现有利[6]

公司定位与评级 - RBC于12月4日重申特斯拉股票评级为“跑赢大盘” [1] - 特斯拉被华尔街视为必须关注的人工智能股票之一 [1] 业务与战略重点 - 公司是一家汽车和清洁能源公司，在自动驾驶技术和机器人计划中利用先进人工智能 [2] - 公司专注于将其Optimus人形机器人部署于制造业、酒店业和消费市场 [1] - 公司明确排除人形机器人在军事和警察领域的应用 [1] 机器人业务前景与估值 - 分析师认为特斯拉是人形机器人竞赛的关键参与者，但该领域竞争格局仍然开放 [1] - 分析师预测到2050年机器人销售额将达到4000亿美元 [1] - 将该未来价值折现至今，估算其机器人部门当前价值约为6400亿美元 [1] - 此机器人业务估值占公司500美元目标股价的三分之一以上 [1]

行业动态与竞争格局 - 福特汽车11月美国市场全电动汽车销量暴跌61% 加速了10月已开始的颓势 而其内燃机汽车销量仅增长2.2% 不足以抵消电动汽车的跌幅 [5] - 福特电动汽车销量崩溃被视为对整个电动汽车生态系统的严重警告 表明在7500美元联邦税收抵免于10月到期后 大量对价格敏感的消费者需求迅速消失 [4][12] - 电动汽车发展势头正在放缓 同时行业竞争加剧 这给包括特斯拉在内的所有厂商带来压力 [3][6] 特斯拉近期财务与运营表现 - 特斯拉2025财年第三季度营收同比增长12% 达到281亿美元 超出华尔街266亿美元的预期 这是该公司2025年首次实现季度销售额同比增长 [8] - 第三季度营收增长部分得益于美国消费者在联邦税收抵免到期前的抢购潮 该季度特斯拉创纪录交付497,099辆汽车 生产447,450辆 [8][13] - 尽管营收强劲 但盈利能力承压 毛利率降至18% 去年同期为19.8% 运营利润率下降501个基点至5.8% 调整后每股收益同比下降31%至0.50美元 低于分析师预期约10.5% [10] - 核心汽车业务营收同比增长6% 达到212亿美元 而能源存储业务营收同比大幅增长44% 达到34亿美元 成为增长最快且最具韧性的业务之一 [9] 特斯拉长期战略与未来展望 - 特斯拉的长期故事与对Cybercab自动驾驶机器人出租车和Optimus人形机器人的重大押注紧密相连 投资者视其为潜在的爆款产品 未来收入可能超过整个汽车业务 [1] - 公司正大力推进其最雄心勃勃的项目 目标在2026年实现Cybercab机器人出租车、重型Semi卡车和下一代Megapack 3储能系统的“批量生产” 并正在为首条Optimus人形机器人生产线提速 [11] - 公司正从汽车制造商向机器人及人工智能巨头转型 [11] 特斯拉面临的挑战与市场情绪 - 特斯拉今年的增长势头明显降温 原因是竞争加剧、核心电动汽车市场放缓 以及投资者偏好转向长期人工智能和机器人投资 [6] - 宏观经济压力、关税以及全球市场的价格战进一步增加了压力 [6] - 截至2025年迄今 特斯拉股价仅上涨10.52% 远低于同期标普500指数16.46%的涨幅 并且是“科技七巨头”中2025年表现最差的股票 [7] 华尔街分析师观点 - 华尔街对特斯拉股票的未来走势存在分歧 共识评级为“持有” 在覆盖该股的41位分析师中 14位给予“强力买入” 2位“温和买入” 16位“持有” 9位“强力卖出” [15] - 特斯拉股价已高于385.69美元的平均目标价 但最看涨的分析师认为其股价可能达到600美元 意味着较当前水平有约34%的上涨空间 [15]

市场整体表现 - 主要股指上月下跌略超5%，但市场投机性板块出现更大幅度的回调，目前该抛售阶段似乎已经结束 [1] Alphabet (GOOGL) 投资亮点 - 公司在市场波动中表现强劲，股价创下新高，市场认识到其被严重低估的AI生态系统战略地位 [2] - 最新大语言模型Gemini 3的推理能力令人印象深刻，市场最终认识到其自研TPU芯片的重要性 [3] - 公司从AI追赶者转变为行业首家真正垂直整合的AI公司，其使用自研TPU芯片训练最新大语言模型标志着AI格局的转变，对英伟达的统治地位构成可信挑战 [6] - 摩根士丹利预测，TPU相关收入到2027年可能达到130亿美元，使每股收益增加约0.40美元，TPU出货量预期被大幅上调：2027年预计约500万颗，2028年预计700万颗，显著高于此前估计的300万和320万颗 [7] - 预计两年内总产量将达到1200万颗，显示出明确的商业雄心，股价技术形态呈现新的看涨旗形，持续突破320美元将确认技术性突破 [8] 苹果 (AAPL) 投资亮点 - 公司在市场波动中表现强劲，股价持续攀升并创下历史新高，彻底扭转了其作为AI落后者的叙事 [2][10] - 公司避免了超大规模投资者对巨额AI基础设施支出的担忧，并受益于市场重新认识到其凭借在移动计算和自研M系列芯片计算机领域的垄断地位，仍是现实世界AI应用的主导平台 [10] - 对iPhone需求放缓的担忧已消退，近期业绩显示设备趋势强于预期，所有主要业务部门均恢复增长 [11] - M系列Mac在性能和能效上持续领先行业，服务部门作为利润最高、增长最快的业务已超过10亿用户，营收增长维持高个位数，盈利增长加速至低双位数，反映出持续的经营杠杆 [11] - 尽管近期大涨，但苹果年初至今表现相对落后，这可能为进入2026年奠定建设性基础，基本面顺风和大型机构可能轮动回表现不佳的超大盘龙头股，公司有望迎来强劲的一年 [12] 特斯拉 (TSLA) 投资亮点 - 尽管今年销售增长疲软且估值偏高，但其人形机器人Optimus的叙事可能成为重要的上行催化剂 [4] - 股价往往呈现长期、震荡的筑底模式，随后是爆发性上涨，经过几年动荡和异常宽幅波动后，技术上已为可能出现的重大突破做好准备 [4] - 公司成为“七巨头”中的异类，受埃隆·马斯克两极分化的公众形象和汽车销售增长明显放缓拖累，但马斯克的更广泛生态系统，特别是xAI和私人持有的X平台，持续获得关注 [14] - 人形机器人叙事可能在2026年成为一个重要的市场主题，技术正在快速发展，如果特斯拉成功将有能力的人形机器人推向市场，其对公司乃至更广泛经济的影响将是难以估量的，公司可能挑战世界最有价值公司的头衔 [15] - 股价技术上正以经典方式构筑形态，在2020年至2022年的非凡上涨之后，过去几年处于广泛的盘整阶段，该筑底模式正在化解，股价接近历史高点，决定性突破该区间将是一个重要的技术信号，可能引发强劲的上行走势 [16] 总结与展望 - Alphabet、苹果和特斯拉代表了三种不同但同样引人注目的投资机会，面向2026年 [19] - Alphabet受益于结构性重估，投资者最终认识到其TPU领导地位和完全集成AI堆栈的重要性 [19] - 苹果悄然重获其作为主导平台的地位，同时实现稳定增长、利润率扩张和新产品势头 [19] - 特斯拉尽管存在争议和好坏参半的基本面，但在人形机器人叙事获得可信度之际，正接近一个重大的技术拐点 [19] - 这三只股票都提供了强大的催化剂和改善的技术趋势，对于寻求下一阶段AI驱动市场领导力的投资者而言，它们仍是“七巨头”中最具吸引力的机会之一 [20]

公司战略与业务协同 - 埃隆·马斯克强调特斯拉、SpaceX和xAI三家公司之间的协同效应正在增强，目标是利用太阳能AI卫星来获取可观的太阳能 [2] - 该战略是特斯拉专业能力与SpaceX专业能力的融合，xAI则在人工智能领域发挥作用 [3] - 未来需要依靠太阳能AI卫星，并计划在深空部署 [2] 特斯拉技术进展与市场表现 - 特斯拉被描述为现实世界人工智能领域的全球领导者，特别是在自动驾驶方面取得进展 [3] - 特斯拉的全自动驾驶系统获得投资公司专家及公司前AI负责人的赞扬，并将其技术比作磁悬浮列车 [4] - 特斯拉计划于2026年夏季开始大规模生产Optimus人形机器人，并看好其市场需求，认为其可解决劳动力短缺问题并实现全天候运行 [6] - 在欧洲市场，特斯拉10月份新车注册量为6,964辆，同比大幅下降48.5% [5] - 特斯拉全自动驾驶技术计划扩展至欧洲，荷兰监管机构确认了2026年的时间表，但警告可能发生变化 [4] 市场动态与合作伙伴关系 - SpaceX支持的Starlink与乌克兰电信巨头Kyivstar Group Ltd达成协议，将向后者客户提供直连手机技术，双方已进行一年多的技术测试 [6] - 特斯拉股价在周五市场收盘时上涨0.84%至430.17美元，盘后交易中微涨0.01%至430.20美元 [7]

公司核心观点 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克表示，当公司实现“大规模无监督自动驾驶”时，其股票将经历类似英伟达的重大估值变化 [1][2] - 马斯克进一步指出，当Optimus人形机器人达到大规模生产时，将引发“更大的估值变化” [2] - 马斯克曾宣称Optimus机器人将占公司未来价值的80%以上 [2] 自动驾驶技术进展 - 马斯克为公司在全自动驾驶系统训练上的支出辩护，称其并非该技术的“限制因素” [3] - 特斯拉车辆的推理计算在行驶过程中于车内完成，为系统训练提供了大量真实世界数据 [3] - 公司前人工智能负责人安德烈·卡帕西称赞其搭载HW4硬件的Model X的全自动驾驶体验“基本上是一次完美的驾驶”，并将其比作磁悬浮列车 [4] Optimus人形机器人前景 - 马斯克将Optimus誉为公司的下一个重大突破，并称该机器人对面临劳动力短缺的日本将“非常有益” [5] - 马斯克声称Optimus将“消除贫困”，并将其称为“无限金钱漏洞” [5] - 马斯克表示该机器人将实现普遍基本收入，消除贫困，并能成为优秀的外科医生，在第三季度财报电话会议上称“想象一下如果每个人都能拥有一位出色的外科医生” [5] 行业比较与市场表现 - 英伟达市值达到5万亿美元，超过了苹果和微软，其首席执行官黄仁勋设定了5000亿美元的营收目标 [6] - 特斯拉股票在动量和质量指标上表现良好，增长令人满意，但价值指标较差，中长期价格趋势有利 [7] - 特斯拉股价收盘下跌1.88%至401.25美元，但在常规交易时段结束时下跌0.72%至398.38美元 [7]

近期股价表现 - 特斯拉股价在过去五个交易日下跌近7%，但在11月17日周一反弹近3% [1] - 尽管近期表现疲软，但公司股价较年内低点仍上涨超过90% [1] 期权市场预期 - 期权数据显示，市场预期特斯拉股价在2025年剩余时间内将继续承压 [3] - 到期日为2月20日的期权合约预计股价下限为332美元，暗示未来三个月可能再下跌近20% [3] - 截至12月初的预期波动幅度为8.02%，可能使股价跌至378美元，测试100日移动平均线支撑位377美元 [4] 核心业务挑战与未来展望 - 公司首席执行官认为约80%的最终价值将来自人工智能业务，特别是Optimus人形机器人 [5] - 但分析师警告这些雄心壮志目前仍很遥远，核心电动汽车业务的疲软是当前需谨慎的原因 [5] - 成本上升和电动汽车税收抵免的取消是公司在2026年面临的主要挑战 [6] - 这些不利因素导致公司在最新财报季度的利润未达预期 [6] 华尔街评级与目标价 - 华尔街普遍认为特斯拉股票在当前水平被高估 [7] - 共识评级仅为“持有”，平均目标价约为385美元，暗示较当前水平有约7%的下行潜力 [7]