文章核心观点 - 英伟达与AI芯片初创公司Groq达成一项价值约200亿美元的非排他性许可协议，实质是通过“反向收购雇佣”获取其核心团队与LPU芯片技术，以应对谷歌TPU等竞争对手在AI推理市场的挑战[1][3][4] 交易详情与结构 - 交易形式为“反向收购雇佣”，英伟达未直接收购Groq公司，而是获得了其创始人兼CEO Jonathan Ross、总裁Sunny Madra及多名核心工程师，并许可其技术[3][4] - 交易价值约200亿美元，比Groq在2025年9月的估值高出131亿美元[3] - 交易后，Groq将继续作为独立公司运营，由原CFO Simon Edwards接任CEO，其GroqCloud云服务保持正常运行[4] Groq公司背景与技术优势 - 公司由前谷歌TPU核心开发者Jonathan Ross于2016年创立，创始团队包括原TPU核心10人团队中的7位[3][7] - 核心产品为自主研发的LPU芯片，专为AI推理设计，其核心理念是“软件定义的确定性”，通过编译器精确调度，消除缓存未命中等传统架构问题[9] - LPU采用集成SRAM方案，单芯片内存带宽高达80TB/s，是传统HBM方案的20倍以上，但单芯片容量较小（约230MB）[11] - 采用RealScale互联技术，可实现数百张芯片级联协同工作，宛如一枚虚拟芯片[11] - 在处理大语言模型推理时，响应速度可达每秒500 Tokens，远高于ChatGPT的约40 Tokens/s，且延迟抖动极低[11] - 为换取极致速度，其方案在物理空间和功耗上代价较高，一个标准机架满载功耗约为26kW至30kW，且需要比GPU方案更多的机架数量[12] 市场竞争格局与英伟达的动机 - AI算力市场需求正从训练转向推理，预计到2030年，推理将占AI计算总量的75%，市场规模达2550亿美元[14] - 谷歌TPU v7在推理市场构成挑战，其实际模型算力利用率高，总体拥有成本据称比英伟达GB200系统低约30%～40%，并计划在2027年实现年产500万颗的目标[14] - 谷歌TPU已开始大规模对外出货，2025年10月Anthropic协议获取超10亿瓦谷歌算力，11月Meta洽谈于2027年在其数据中心使用谷歌TPU[14] - Groq作为竞争对手已取得市场进展：2025年2月与沙特阿美数字公司签订15亿美元协议，合作建设全球最大AI推理数据中心，初期部署19000个LPU处理器；2025年12月加入美国AI“创世纪计划”[15] - Groq于2025年9月完成7.5亿美元融资，估值达69亿美元，其平台已服务超过200万名开发者，较去年的35.6万人增长五倍多[16] 交易影响与英伟达的整合计划 - 英伟达CEO黄仁勋计划将Groq的低延迟处理器整合到英伟达AI工厂架构中，以支持更广泛的AI推理和实时工作负载[5] - 此次交易旨在帮助英伟达巩固其在面临谷歌TPU等挑战下的AI芯片霸主地位[13][18]

《金融时报》指出，此次交易背景是英伟达面临客户"去依赖" 压力，亚马逊、谷歌等大客户纷纷布局 自有AI芯片，或转向TPU等替代方案。为稳固市场地位，英伟达今年动作频频，不仅向OpenAI承诺高 达1000亿美元投资，此次又通过技术授权吸纳Groq核心技术与人才，双线强化AI产业链布局。（旺 旺） 外媒报道称，Groq成立于2016年，由前谷歌TPU芯片项目核心成员乔纳森・罗斯创立，专注于AI推理芯 片研发，其产品能效据称是英伟达、AMD同类GPU的10倍，今年9月估值曾达69亿美元。根据协议，英 伟达将整合Groq的低延迟处理器至自身"AI工厂"架构，以拓展AI推理和实时工作负载的服务范围，而 Groq将保持独立运营。 值得关注的是，此次合作采用非独家授权模式。近年来科技行业反垄断审查趋严，微软、谷歌等巨头均 通过类似模式吸纳初创企业talent与资产，伯恩斯坦分析师指出，该模式或为规避反垄断风险的折中方 案。 来源：环球网 【环球网科技综合报道】据《金融时报》12月25日报道，英伟达日前宣布与AI初创企业Groq达成技术 授权协议，后者创始人乔纳森・罗斯、总裁桑尼・马达等核心人才将加入英伟达，此举被业内视为 ...

圣诞前夕，英伟达也没闲着。 一大早，CNBC独家爆料称，英伟达斥资史上最大200亿美金，一举收购了AI芯片初创Groq。 然而，实际上这并非是一场「收购」。 Groq官方发文做出回应：英伟达与Groq达成了一项推理技术授权协议。 与此同时，Groq创始人&CEO Jonathan Ross（谷歌TPU之父）、总裁Sunny Madra等工程团队一并加入英伟达。 这家Groq初创公司，未来还将独立运营，任命新的CEO。 这种合作方式，已经在业内成为「基操」，比如Meta与Scale AI、谷歌与Windsurf、微软与InfectionAI.... 不是收购，是「技术授权」 Groq在官网声明中强调，英伟达达成了「非独占性」技术授权协议（non-exclusive licensing）。 这意味着，英伟达将获得Groq核心推理技术使用权。未来，他们还计划将其低延迟芯片整合进产品体系中。 另外，Groq仍将独立运营，其云业务（GroqCloud）不受影响，新任CEO将由原财务主管Simon Edwards担任。 截至目前，这笔交易未披露具体细节。 仅有CNBC最初爆料称，将会达200亿美金级别，堪称英伟达史上最大 ...

英伟达史上最大的一笔「收购」，正式落地。 就在刚刚，英伟达已经和 AI 芯片初创公司 Groq 达成了一笔重磅交易，涉及金额高达 200 亿美元（折合人民币 1405 亿元）。 根据 Groq 官方声明，这次交易的核心内容是英伟达获得了 Groq 推理技术的授权，Groq 创始人兼 CEO Jonathan Ross、总裁 Sunny Madra 以及其他高管将 加入英伟达，协助推动授权技术的落地。 与此同时，Groq 还将继续作为「独立公司」运营，新 CEO 由现任 CFO Simon Edwards 担任。 听起来像是技术合作加人才引进，但 Groq 的投资方、Disruptive 公司 CEO Alex Davis 却向外媒 CNBC 表示，英伟达获得了 Groq 的全部资产，只是初具 规模的 GroqCloud 云业务不包括在交易中。 所以这到底算收购还是授权？ 答案可能是：英伟达花 200 亿美元把 Groq 的核心技术、专利和关键人才都拿走了，但留了个空壳公司继续运营云业务。 要理解英伟达为啥愿意砸这么多钱，得先搞清楚 Groq 到底是个什么来头。 Groq 成立于 2016 年，创始人 Jona ...

Just before the market close on Friday, Nvidia unveiled its largest ever acquisition (which however was structured as a licensing deal to avoid anti-trust concerns) when it agreed to buy Groq - pardon license all of Grok's assets and acquire its entire executive team - a designer of high-performance artificial intelligence accelerator chips, for $20 billion in cash. In reality what the deal is really about is Grok's TPU expertise, and specifically the knowledge inside CEO Jonathan Ross' head, who helped lau ...

交易事件概述 - 据CNBC报道，英伟达同意以200亿美元全现金交易收购AI芯片设计商Groq，该交易在Groq以约69亿美元估值融资7.5亿美元后数月内快速完成[1] - 报道称，若交易完成，这将是英伟达迄今为止规模最大的收购，凸显其加强在先进AI硬件领域地位的决心[1] - 随后，英伟达与Groq双方均否认收购，澄清双方达成的是非独家授权协议，英伟达获授权使用Groq的推理技术[2] 交易具体内容与结构 - 授权协议体现了双方共同致力于扩大高性能、低成本推理技术的应用范围[2] - 作为协议一部分，Groq创始人Jonathan Ross、总裁Sunny Madra及团队其他成员将加入英伟达，以帮助推进和扩大授权技术的规模[2] - Groq将继续作为独立公司运营，由Simon Edwards担任首席执行官，其云业务GroqCloud将继续正常运营[2] - 此次交易结构为授权协议，而非资产收购，Groq的早期云业务不包含在交易范围内[1][2] 公司Groq的背景与业务 - Groq是一家专注于AI芯片开发的新创公司，由谷歌张量处理单元（TPU）背后的前工程师创立[1] - 公司专注于开发称为LPU（语言处理单元）的AI芯片，专为AI推理环节设计，在聊天机器人等即时应用中具备低延迟、高效率优势[2] - Groq是众多不使用外部高带宽存储芯片的公司之一，其使用名为SRAM的片上存储器，有助于加快与AI模型的交互速度，但也限制了可运行模型的规模[4] - 公司在2024年9月完成7.5亿美元融资后，估值从2023年8月的28亿美元翻了一番多，达到69亿美元[1][4] - 自2016年成立以来，其长期支持者Disruptive已向该公司投资超过5亿美元[1] 行业竞争格局与市场动态 - 英伟达在AI模型训练市场占据主导地位，但在推理领域面临更激烈竞争，竞争对手包括Groq和Cerebras Systems等初创公司[3] - Groq在该领域的主要竞争对手Cerebras Systems计划最早于2025年上市，两家公司均在中东签署了多项大额交易[5] - 近期行业出现多起类似交易结构：微软与一家初创公司达成价值6.5亿美元的许可费交易；Meta斥资150亿美元聘请Scale AI首席执行官；亚马逊挖走Adept AI创始人；英伟达今年也进行了类似交易[3] - 英伟达首席执行官在2025年重要主题演讲中，用大量篇幅论证公司能够保持领先地位，因为AI市场正从训练转向推理[5] 技术特点与市场定位 - Groq的LPU架构与英伟达主导的GPU市场不同，专为利用训练好的AI模型进行即时数据分析与生成的“推理”环节设计[2] - 其芯片旨在与英伟达在人工智能工作负载领域竞争[1] - 公司不使用外部高带宽存储芯片，使其摆脱了困扰全球芯片行业的内存短缺问题[4]

英伟达与Groq达成技术许可协议 - 英伟达与AI硬件初创公司Groq达成一项非独家技术许可协议 协议内容涉及Groq的推理技术 但未披露财务条款 [1] - 作为协议的一部分 Groq创始人Jonathan Ross 总裁Sunny Madra及其他团队成员将加入英伟达 以帮助推进和扩展该授权技术 [3] - 知情人士明确表示 英伟达并非收购该芯片初创公司 Groq将继续独立运营 [1][3] Groq公司背景与估值 - Groq以其语言处理单元芯片闻名 该定制芯片专为AI推理设计 即训练后的AI模型进行预测或决策的过程 [2] - 公司创始团队背景显赫 创始人Jonathan Ross和Douglas Wightman曾是谷歌工程师 参与了谷歌首批TPU芯片的研发项目 [4] - 截至三个月前 Groq的估值约为69亿美元 并在最新一轮融资中筹集了约7.5亿美元 [2] 硅谷新型交易模式兴起 - 两家公司的交易反映了硅谷一种新型交易模式的兴起 即“收购式招聘” [5] - 与传统初创公司寻求上市或被收购不同 此类交易可能仅使少数拥有热门AI技能的员工和创始人受益 而将部分员工排除在外 [5] - 2024年 谷歌同意支付25亿美元许可Character.AI的技术 但仅聘用了其两位明星联合创始人和20%的员工 同年 AI开发商Adept和Inflection也分别与亚马逊和微软达成了类似交易 [6] 近期重大收购式招聘案例 - 近期 Meta对Scale AI的收购式招聘成为对人才的最大押注之一 公司同意投资约140亿美元换取49%的股份 并将其CEO Alexandr Wang纳入麾下 领导Meta超级智能实验室 [7] - 此类交易并非总能圆满收场 例如 AI编程初创公司Windsurf在被OpenAI以30亿美元近乎收购后交易破裂 公司被分拆 员工陷入困境 谷歌花费数十亿美元聘用了Windsurf的CEO和顶尖工程师 而其余数百名员工则被另一家初创公司Cognition收购 [8]

英伟达官宣：以200亿美元现金与AI芯片初创公司Groq达成交易。 消息一出迅速引发市场轰动，因为这是英伟达有史以来最大规模的一笔交易， 远超2019年收购Mellanox的70亿美元 。 但仅仅几小时后，画风突变。 英伟达和Groq双双发表声明，对交易性质进行了澄清，并非收购。Groq在官方博客中写道： 梦晨 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 平安夜老黄没有休息，一项 200亿美元 创纪录芯片收购消息，轰动硅谷。 我们与英伟达签订了一份非排他性技术许可协议。 英伟达方面也明确表态： 我们不是在收购Groq这家公司，我们只是获得技术授权，并将Groq的产品整合到未来的产品中。 看起来老黄也学会了"人才收购"这招：重金掏空一家公司的人才和核心资产，但又避免触发反垄断。 所以这200亿美元到底买了什么？ 席卷硅谷的"人才收购" 答案是：技术授权，加上一整支核心团队。 最先爆料的是Groq主要投资方Disruptive，其CEO透露英伟达已同意以200亿美元现金收购Groq的资产，交易进展非常迅速。 就在9月，Groq刚刚完成了一轮7.5亿美元的融资，估值达到约69亿美元。 自2016年Groq成立以 ...

核心观点 - Cantor Fitzgerald分析师认为，英伟达和博通在经历近期疲软后，已为2026年跑赢市场做好准备，并建议尽早建仓 [1][2] 行业背景与市场情绪 - 人工智能交易是近期热点话题，但自11月初以来，市场避险情绪高涨且对人工智能泡沫的担忧加剧，导致人工智能杠杆板块承受压力 [1] - 分析师认为市场担忧过度且目光短浅，因为行业正处于人工智能相关需求大规模拐点的边缘 [1] 英伟达投资要点 - 基于Blackwell训练的大型语言模型才刚刚开始出现，而Blackwell和即将推出的Vera Rubin系列GPU将启动机架级“超级周期” [1] - 公司股价目前仅为Cantor Fitzgerald预期收益的16倍 [1] 博通投资要点 - 公司市盈率为Cantor Fitzgerald预期收益的26倍 [1] - 谷歌TPU的持续增长应会提振市场情绪 [1] - 公司的网络业务也受益于人工智能基础设施支出的增长 [1] 投资建议 - Cantor Fitzgerald非常有信心重申英伟达和博通是2026年首选股 [2] - 建议投资者尽早建仓 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，且为“维持” [1] 报告核心观点 - 报告核心围绕AI算力产业链展开，重点关注两大科技巨头动态：谷歌联手Meta强化TPU对PyTorch的支持以挑战英伟达，以及亚马逊拟投资至少100亿美元给OpenAI，这标志着AI行业竞争格局正从单一主导走向多元化 [4][5][13][14] - 报告认为，下游AI算力需求旺盛，正带动上游PCB（印制电路板）及原材料产业链进入复苏与增长阶段，并以中国台湾产业链数据作为佐证 [28][29][30][31][32] - 报告强调国产AI算力生态的重要性，通过梳理华为超节点、摩尔线程新架构、天数智芯上市进程及初创公司融资等案例，指出开放协同、全栈创新是构建自主可控算力体系的关键路径 [42][47][67][72][77][85][95] 根据相关目录分别总结 1. 周观点 (AI算力观点) - **谷歌与Meta合作**：谷歌正与Meta合作，旨在使其TPU芯片更好地运行PyTorch框架，以挑战英伟达在AI芯片领域的主导地位，Meta的动机在于降低AI推理成本并减少对英伟达GPU的依赖 [4][13] - **亚马逊投资OpenAI**：亚马逊证实正与OpenAI洽谈至少100亿美元的投资，同时OpenAI可能使用亚马逊AWS的自研AI芯片Trainium，此举有助于OpenAI获得资金并实现芯片供应商多元化，同时为亚马逊的芯片提供重量级客户背书 [5][14] - **建议关注标的**：报告建议关注天孚通信、中际旭创、腾景科技、德科立、生益电子、生益科技、沪电股份等AI算力产业链相关公司 [5][14] 2. 周度行情分析及展望 - **市场表现**：在12月15日至12月19日当周，申万一级行业中电子行业下跌3.28%，位列第31位，通信行业下跌0.89%，位列第27位，电子和通信行业的市盈率分别为63.01和48.17 [17][18][20] - **资金流向**：上周电子板块主力资金净流出262.86亿元，净流入率为-1.80%，通信板块主力资金净流出75.85亿元，净流入率为-1.14%，资金面呈现持续流出状态 [25][26] - **PCB行业趋势**：报告引用中国台湾PCB产业链数据，指出行业从2023年的衰退进入2024-2025年的复苏阶段，2025年11月台湾PCB厂商营收达774.72亿新台币，同比增长11.86%，AI算力需求是重要驱动因素 [30][31][34] - **上游材料景气度**：2025年11月，台湾PCB原料厂商营收423.06亿新台币（同比+5.17%），铜箔基板厂商营收360.90亿新台币（同比+5.40%），电子铜箔厂商营收7.16亿新台币（同比+27.81%），显示上游需求同步回暖 [32][40][41] 3. 行业动态 - **华为Scale-Up超节点**：华为发布Scale-Up超节点算力平台，通过全对等互联架构和内存语义通信技术，将数百、数千个AI处理器连接成统一整体，突破大规模算力协同瓶颈，提升有效算力利用率 [42][43][44][45][46] - **国产算力生态进展**：上海完成跨域异构算力调度商用验证，混合训练效率稳定在90%以上，联想创投系统性布局寒武纪、海光、摩尔线程、沐曦等AI算力公司，构建互补矩阵 [48][49][67][68][69] - **开放计算架构**：首届光合组织人工智能创新大会强调从封闭走向开放，通过建立标准接口推动异构算力高效协同，并启动投入达10亿元的“AI计算开放架构联合实验室”计划 [72][73][74][75] - **国产GPU进展**： - **摩尔线程**：发布新一代“花港”GPU架构，推出面向AI训推的“华山”芯片和图形渲染的“庐山”芯片，并展示“夸娥”万卡智算集群，其MTT S5000单卡在DeepSeek R1模型上的Decode吞吐超过1000 tokens/s [77][78][79] - **天数智芯**：通过港股上市聆讯，是国内首家实现训练与推理通用GPU芯片量产的企业，已推出“天垓”与“智铠”两大产品系列 [95][96][97] - **初创公司融资**：上海AI公司昉擎科技完成超5亿元融资，其创新在于提出“上下文相关”与“上下文无关”解耦的分布式AI计算架构，旨在提升算力利用效率，满足推理侧算力爆发需求 [85][86][87][92] 4. 重点关注公司及盈利预测 - 报告列出了七家重点公司的盈利预测与估值，包括沪电股份、中际旭创、天孚通信、生益科技、生益电子、腾景科技、德科立，并给出了相应的投资评级（如买入、增持）和基于2025年12月19日股价的市盈率数据 [8][15]