公司概况 - 公司成立于2003年，初期聚焦PCB设计技术服务，深耕该业务二十余年 [1] - 拥有研发设计工程师800余人，在高速、高密PCB设计领域有规模和技术优势 [1] - PCB和PCBA制造服务定位高品质快件，专注研发打样和中小批量领域，有柔性化制造及快速交付能力 [2] - 打造一站式硬件创新平台，每年为超3000家客户服务，业务覆盖多个行业领域 [2] - 能解决客户研发痛点，提供一站式技术支持和研制服务，助客户缩短产品上市周期、降低研发成本、提高研发成功率 [2] 业务毛利率 - PCB设计板块平均毛利率40%左右，PCBA制造服务平均毛利率30%以上 [3] 产品良率 - 28层板以上的PCB板工厂处于投产初期，产品定位高端快件，良率稳步提升 [4] 产能情况 - 现有产能充足，可满足客户需求，珠海募投项目基建完成，产能逐渐释放 [5] - 珠海邑升顺PCB板厂及天津PCBA工厂去年下半年投产，未来产能扩张根据客户订单和市场预期合理规划 [5][6] 客户类型 - 人工智能类客户涉及语音识别、图片识别、AR/VR等方面 [6] - 与机器人领域众多客户合作，为人型机器人客户提供部分服务，单个客户交易金额占总体营收比重小 [6] - 与造车新势力客户有业务合作 [6] 成本与利润率 - 人工成本逐年提升，但销售增速高于人工成本增速时，不会造成利润率下降 [6] - 研发人员离职率远低于同行，人员稳定，生产效率会随经验提升而提高 [6]

公司概况 - 公司成立于2003年，初期聚焦PCB设计技术服务，拥有800余研发设计工程师，在高速、高密PCB设计领域有规模和技术优势 [1] - 公司PCB和PCBA制造服务定位高品质快件，专注研发打样和中小批量领域，具备柔性化制造及快速交付能力 [1] - 公司打造一站式硬件创新平台，每年为超3000家客户服务，业务覆盖多个行业领域 [1][2] 珠海邑升顺PCB工厂情况 - 一期产能定位于高端快件，提供研发打样及小批量PCB快速交付服务；二期产能面向中小批量PCB制造 [3] - 目前处于投产初期，订单以中高端PCB研制为主，层数普遍10层以上，规划能力120层，聚焦复杂PCB产品生产 [3] - 自试生产以来财务指标逐月好转，有望年内盈亏平衡，已完成投资约5.5亿元，预计二期设备投资2.5亿左右，总投资约8亿，一期稳定盈利后投建二期 [3] 2025年一季度亏损原因 - 珠海邑升顺PCB工厂投产初期，受资产折旧摊销、员工薪酬及培训费用影响，亏损1815.97万元 [4] - 天津一博电子PCBA工厂因投产初期磨合及产能爬坡亏损210.49万元，剔除影响后扣非净利润与去年同期基本持平 [4][5] 业务合作情况 - 与机器人领域众多客户合作，为其提供相关服务，单个客户交易金额占总体营收比重小 [6] - 与英伟达、INTEL、AMD等公司在PCB设计及PCBA生产方面合作，内容有差异，多数是研发样单设计及PCBA生产，部分含中小批量订单 [9] - 有自动驾驶相关领域客户合作，单个客户收入金额占总体营收比例不高 [12] - 客户以国内为主，与华为合作内容因保密协议不便公开 [13] 扩产及业务进展考虑 - 扩产样板是因PCB设计业务和研发打样制板配套促进，可提高交付速度；高端快件PCB需求与业界供给产能有差异；基于自身优势、客户需求和未来趋势研判作出投资决定 [7] - 2025年珠海邑升顺PCB工厂对营收增长有贡献，预计年内度过盈亏平衡点；募投项目销售团队开拓客户今年将有突破，Q1营收超30%增长，主要引进网络通信端客户 [8] 美国子公司及关税影响 - 美国子公司主要业务是拓展销售接单，团队与国内团队对接 [11] - 2024年度出口收入折合人民币6418.90万元，占总体营收比例7.23%，出口美国收入占比小于5%，美国加征关税政策对公司业务影响较小 [11] 公司发展空间 - PCB设计服务方面，随着客户产品要求提升，外包趋势明显，公司设计服务收入预计保持稳定增速 [14] - PCBA制造服务方面，客户对研发样机、中小批量需求增长，公司柔性化制造服务需求旺盛，制造服务收入增长空间可期 [14] - 元器件选型方面，公司“一博在线”平台可提升管理、方便客户查询，采取集中备货模式，未来发展空间可期 [15] 近期业绩增长点 - 珠海募投项目产能释放带来增量订单 [16] - 珠海邑升顺高端PCB板厂带来增量订单及强化一站式服务优势带来增量订单 [16] - 资深PCB设计工程师数量及效率提升带动设计订单稳定增长 [16] - 珠海、深圳共享高速实验室完善拉升高速PCB设计及相关订单增长 [16] - 天津PCBA工厂投产带动华北客户需求增长带来订单增量 [16]