业绩表现 - 2025上半年公司实现营收4.0亿元，同比增长3.7% [1] - 归母净利润9550.6万元，同比增长7.4% [1] - 扣非净利润8272.4万元，同比增长9.6%，利润增速快于收入增速 [1] 盈利能力 - 整体毛利率57.9%，同比下降1.5个百分点，主要受原料成本上升影响 [1] - 总费用率31.4%，同比下降3.1个百分点，费用管控效率提升 [1] 产品结构 - 剔除海外业务影响后镜片业务同比增长5.4% [1] - 明星产品"PMC超亮"系列表现突出，同比增长31.8% [1] - 三大明星产品在常规镜片收入占比达47.2% [1] 战略布局 - 成为小米AI眼镜官方独家光学合作伙伴 [1] - 拥有400余家线下合作门店网络，覆盖宝岛、千叶、博士等知名连锁 [1] - 深化终端与医疗渠道合作 [1] 未来展望 - 预计2025-2027年EPS分别为1.01元、1.15元、1.34元 [1] - 对应PE分别为45倍、40倍、34倍 [1] - 产品结构持续优化，智能眼镜赛道成长可期 [1]

公司财务表现 * 明月镜片2025年上半年总营收3.99亿元，同比增长3.7%，归母净利润9,551万元，同比增长7.4%[2] * 第二季度营收2.02亿元，环比第一季度1.97亿元微增[3] * 管理费用上半年总计3,736万元，同比下降16.2%，销售费用上半年6,770万元，同比下降8%，研发费用上半年1,993万元，同比增长35.5%[3][4] * 公司通过集约化管理和规模效应推动费率优化，提升规模净利率[4] 核心产品表现 * PMC超亮系列产品同比增长32.4%，占常规镜片收入比例达55.8%[2][5] * 轻松控系列销售额8,167万元，同比增长7.32%，剔除召回影响后销售额9,012万元，同比增长18.4%[2][5] * 1.74系列产品销售额同比增长258%[2][5] * 镜片销售占比达84%，支持整体营收质量提升[2] 智能眼镜业务进展 * 与小米合作推出AI智能眼镜，提供线上线下全渠道配镜服务[6] * 小米智能眼镜主流产品售价1,999元，明月配套镜片平均单价约800元[6] * 线下在400余家门店同步验配，包括宝德眼镜、千叶眼镜、博士眼睛等[6] * 智能眼镜品类已基本形成，未来发展潜力巨大[2][6] 离焦镜业务状况 * 离焦镜品类上半年保持接近20%的增长[3][10] * 公司离焦镜均价保持稳定，零售端价格最稳定之一[3][9] * 不参与价格战，坚持优化产品结构和技术含量[3][9] * 预计暑假旺季和二代产品切换完成后增长态势将继续保持[10] 高折射率产品优势 * 1.74系列同比增长258%，1.71系列占据绝对市场份额[3][12] * 与三井合作确保优质原料供应，1.74折射率原料实行配额制[3][13] * 高折射率产品在新兴渠道表现突出，作为重要获客入口[14] 渠道与合作伙伴 * 与爱尔眼科达成全面战略合作协议，深化品牌、业务、科技等多领域合作[2][16] * 新兴渠道通过抖音等新业态店推广高折射率产品[14] * 线上坚决不与低价或价格战平台合作[16] * 出口业务占比下降，重新梳理以明月自有品牌走出去的战略[17] 行业竞争与趋势 * 国产眼镜产品口碑提升，消费转向国产成为趋势[13] * 智能眼镜必须成为能够长期佩戴的产品，中国市场年销售约2亿副带度数眼镜[18] * 智能眼镜竞争优势体现在研发与产品、品牌和渠道三个方面[20] * 与多家主流手机、PC及互联网品牌厂商进行项目合作，但因保密协议未透露具体名称[19]