Flutter Entertainment plc (NYSE:FLUT) is one of the stocks Jim Cramer answered questions about. A caller inquired what Cramer thinks of the stock during the lightning round, and in response, he said: “Flutter, there is just, there is an incredible war to open accounts, I guess right now, because oh my God, Flutter keeps going down, and it’s a really good company. Gotta wait till that war ends, I think.” A person with stock market data on a laptop. Photo by Anna Nekrashevich on Pexels Flutter Entertain ...

13F文件与投资洞察 - 机构投资者通过13F文件披露其持仓变动 为市场提供洞察其研究和分析结果的窗口 [1] - 精明的投资者将13F文件作为起点 进一步自主评估公司基本面、市场趋势和风险 而非盲目跟风 [2] Vanguard对Flutter Entertainment的重大投资 - Vanguard集团最新13F文件披露 其对Flutter Entertainment建立高达49亿美元的持仓 [3] - 此次持仓较此前增加35亿美元（1380万股） 增幅显著 且该股尚未被纳入标普500等主要指数 [3] - 作为顶级指数基金提供商 此次建仓似乎是深思熟虑的主动投资选择 而非被动跟踪指数 [4] - Flutter股价较其52周高点313.68美元下跌26% 当前交易价格低于230美元 [4] Flutter Entertainment的市场地位与业务优势 - Flutter Entertainment是全球在线体育博彩和iGaming的领导者 旗下拥有FanDuel、Paddy Power、Betfair等知名品牌 [4] - 在美国市场 FanDuel在总博彩收入中占据43%的市场份额 领先于DraftKings等竞争对手 [4] - 公司业务遍及全球 在美国22个州开展体育博彩业务 并在英国、爱尔兰在线市场占据41%份额 在澳大利亚和意大利也处于领先地位 [5] - 公司年收入超过148亿美元 技术创新如实时投注和个性化应用提升了用户参与度 [5] - 随着巴西等更多地区监管在线博彩 以及美国市场潜在扩张 公司的规模优势带来竞争力 跨品牌交叉销售推动增长 [6] - 博彩行业通常具有抗衰退特性 [6] Flutter股价下跌的潜在原因 - 尽管市场地位稳固 Flutter股价自8月峰值大幅下跌 表现逊于大市 [7] - 通胀及经济衰退担忧等宏观压力挤压了消费者可自由支配支出 影响了投注量 [7]

公司公告 - 公司将于2025年11月12日美国东部时间下午4:05（市场收盘后）发布2025年第三季度更新报告 [1] - 所有相关材料将在公司网站的“投资者”板块提供 [1] 投资者交流安排 - 管理层将于2025年11月12日美国东部时间下午4:30举行财报电话会议 [2] - 会议将通过网络直播和电话接入 公众可注册收听管理层讲话及相关问答 [2] - 无法收听直播者可在会议结束后约一小时获取回放 [2] - 分析师和投资者可拨打指定号码参与电话会议 需在会议开始前10分钟拨入并使用会议ID 20251 [3] 公司业务概览 - 公司是全球领先的在线体育博彩和iGaming运营商 在美国及全球市场占据领先地位 [3] - 公司运营多元化的品牌组合 包括FanDuel、Sky Betting & Gaming、Sportsbet、PokerStars、Paddy Power等 [4] - 公司旨在利用其规模和创新者思维来改善行业 通过“Flutter Edge”获得集团范围内的协同优势 [3]

投资评级与目标价 - JMP证券重申对Flutter Entertainment plc的市场表现优于大盘评级 目标价为345美元 [2] - 评级基于公司稳固的基本面以及抵御竞争压力变化的能力 [2] 财务业绩表现 - 2025年第二季度营收为148.9亿美元 同比增长15.63% 超出分析师预期 [3] - 2025年第二季度EBITDA为22亿美元 [3] - 公司当前估值为490亿美元 [3] 业务运营与战略 - 公司正在美国扩展其FanDuel业务 同时加强在意大利和巴西等地区的国际地位 [2] - 公司品牌组合包括FanDuel、PokerStars、Paddy Power、Sportsbet、Betfair和TVG [4] - 业务遍及美国、英国、爱尔兰、澳大利亚、意大利等多个国家 [4] 增长驱动因素 - 长期增长轨迹受到“Your Way”串关混合投注、预测市场准入以及战略性收购等创新举措的支持 [3] - 多元化的业务组合、强劲的利润率以及战略性定位支撑了持续的营收和盈利增长 [4] 投资前景 - 公司被列入未来5年内股价有望翻倍的股票名单 [1][4] - 当前表现和未来上涨潜力均给予投资者信心 [4]

市场环境与投资主题 - 成长股因市场波动性大幅下降而重获投资者青睐，Cboe波动率指数从4月的60高点降至17 [2] - 对人工智能和经济状况改善的乐观情绪推动美国股市信心，标普500指数已收复此前全部跌幅 [2] - 国际基金经理正重新转向美国市场，标普500指数在最近一个季度上涨7%，美国小盘股表现略优于欧洲同业，美国股票基金周度流入量达到约580亿美元的年内高点 [3] - 美联储暗示可能在2026年底前降息，以及人工智能驱动的盈利势头推高分析师目标，使投资者有理由关注兼具稳健基本面、不断增长市场份额和高需求行业敞口的成长型股票 [3] 研究方法论 - 筛选标准包括本年每股收益增长、五年预期每股收益增长以及对冲基金情绪 [5] - 使用来自900多家对冲基金持仓数据库的2025年第二季度13F文件来衡量对冲基金情绪 [5] - 最终名单按持有每只股票的对冲基金数量升序排列，突出显示具有显著盈利增长和机构兴趣增长的企业 [5] Flutter Entertainment plc (FLUT) - 公司本年每股收益增长为3,498.60%，预期五年每股收益增长为154.77% [7] - JMP证券于2025年9月22日重申其"跑赢大盘"评级，目标价为345美元，理由是公司基本面稳固且能抵御竞争压力变化 [9] - 公司正扩大其在美国的FanDuel业务，并加强在意大利、巴西等地区的国际地位 [9] - 公司市值490亿美元，2025年第二季度营收同比增长15.63%至148.9亿美元，息税折旧摊销前利润为22亿美元 [10] - 公司增长轨迹得到创新举措支持，如"Your Way"混合投注、进入预测市场以及战略性收购 [10] Carvana Co. (CVNA) - 公司本年每股收益增长为216.91%，预期五年每股收益增长为51.40% [12] - 2025年9月25日，公司CEO通过信托间接出售了价值373万美元的A类普通股，交易后其直接持有921,926股 [12] - 摩根大通于2025年9月17日将评级上调至"增持"，目标价提高至425美元，理由是资产支持证券市场强劲、基本面稳健及第二季度表现良好 [13] - 尽管面临人工智能模型普及、亚马逊/赫兹合作、美国证券交易委员会调查等挑战，公司仍在扩大市场份额、保持产能增长并强化资产负债表 [13] EQT Corporation (EQT) - 公司本年每股收益增长为609.89%，预期五年每股收益增长为51.40% [15] - 伯恩斯坦法国兴业银行集团于2025年9月22日重申其"跑赢大盘"评级，目标价为72美元，理由是公司在阿巴拉契亚天然气价格上涨环境中处于有利地位 [15] - 公司于2025年9月19日宣布出售其北欧宽带和数据中心运营商GlobalConnect，预期估值约为80亿欧元 [16] - 公司市值305.3亿美元，预计今年营收将增长68%，凭借大量的天然气库存和阿巴拉契亚产能，从有利的定价条件和选择性资产变现中受益 [16]

公司回购计划 - 公司宣布与Davy Securities UC达成非自由裁量安排 将在纽约证券交易所回购普通股 最高总对价达2 45亿美元 [1] - 回购计划将于2025年10月1日启动 并于2025年12月31日前完成 旨在减少公司股本 [2] - 本次回购是2024年9月25日宣布的50亿美元多年股票回购计划的第四批 2025年预计通过该计划向股东返还约10亿美元 [2] 回购执行细节 - Davy Securities UC将独立于公司进行交易决策 最大回购数量为17 674 003股普通股 需扣除2024年11月13日 2025年3月5日和2025年5月8日宣布的前三批回购计划中已购股份 [3] - 回购将在美国证券交易法第10b5-1条 第10b-18条及欧盟市场滥用法规框架内执行 回购股份将被注销 [4] - 未来回购批次的具体金额和时间将基于业务资本需求及市场状况持续评估 [5] 公司业务概况 - 公司是全球领先的在线体育博彩和iGaming运营商 在美国等多个市场占据领先地位 通过"Flutter Edge"战略优势保持行业竞争力 [7] - 旗下品牌组合包括FanDuel Sky Betting & Gaming Sportsbet PokerStars Paddy Power等12个知名平台 [8] - 公司致力于通过"改变游戏规则"战略推动行业变革 在实现长期增长的同时通过"积极影响计划"促进可持续发展 [7]

公司业绩概览 - 2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为2.95美元 远超分析师预期的2.24美元 同比增长45% [1][2] - 季度营收(GAAP)达41.87亿美元 高于预期的41.29亿美元 同比增长16% [1][2] - 调整后EBITDA为9.19亿美元 同比增长24.5% 但GAAP净利润同比下降59% 主要受非现金费用和税负增加影响 [1][2][7] 业务板块表现 - 美国市场营收增长17% 其中FanDuel体育博彩和iGaming平台贡献17.9亿美元 美国调整后EBITDA飙升54%至4亿美元 [5] - 国际业务营收增长15% 意大利市场份额达30.2% 巴西市场营收同比激增144% [6] - iGaming业务表现突出 美国iGaming收入增长42% 国际iGaming收入增长27% [5][6] 战略举措与投资 - 完成意大利Snaitech和巴西NSX收购 显著提升当地市场份额 [4][6] - 研发支出增至2.56亿美元 推出SGP+同局投注等创新产品 [8] - 实施3亿美元股票回购计划 已回购125万股 [7] 财务与运营指标 - 净债务从2024年底的51.6亿美元增至85.2亿美元 杠杆率达3.2倍 [7] - 自由现金流(Non-GAAP)为1.56亿美元 同比下降9% 主要因资本支出增加 [2][10] - 美国FanDuel保持41%体育博彩市场份额和27%的iGaming市场份额 [5] 行业与监管动态 - 在伊利诺伊州实施每注0.5美元的费用以应对新规 [9] - 持续应对英国、爱尔兰及巴西等地的监管变化 [9] - 通过扩展与Boyd Gaming的合作强化美国市场准入 [9] 未来展望 - 上调2025全年营收指引至172.6亿美元 调整后EBITDA目标为32.95亿美元 [11] - 预计美国市场营收将达75.8亿美元 同比增长31% 调整后EBITDA增长146% [11] - 国际营收预期96.8亿美元 反映收购整合成效 [11]

文章核心观点 公司将发布2025年第二季度业绩更新，并召开电话会议回顾结果 [1][2] 业绩更新安排 - 公司将于2025年8月7日美国东部夏令时下午4:05（英国夏令时晚上9:05）收盘后发布2025年第二季度业绩更新，相关材料将在公司网站“投资者”板块公布 [1] 电话会议安排 - 公司管理层将于2025年8月7日美国东部夏令时下午4:30（英国夏令时晚上9:30）召开电话会议回顾结果并答疑，可通过网络直播和电话参与 [2] - 分析师和投资者若要参加现场电话会议，需拨打指定号码并使用会议ID 20251，需提前10分钟拨入 [3] - 电话会议的公开音频网络直播及问答环节可通过注册或公司网站“投资者”板块访问，直播结束约一小时后可查看回放 [2] 公司简介 - 公司是全球领先的在线体育博彩和电子游戏运营商，在美国和全球市场占据领先地位，目标是利用自身规模和创新思维推动行业发展 [3] - 公司运营着包括FanDuel、Sky Betting & Gaming等多个领先的在线体育博彩和电子游戏品牌 [4] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为Investor.relations@flutter.com，媒体关系联系邮箱为corporatecomms@flutter.com [5]

文章核心观点 - 全球领先的在线体育博彩和电子游戏运营商Flutter Entertainment plc宣布启动第三期股票回购计划 [1] 分组1：股票回购计划基本信息 - 公司与Davy Securities Unlimited Company达成非全权委托协议，将在纽约证券交易所代表公司回购普通股，最高总代价达2.25亿美元 [1] - 回购于2025年7月1日开始，不晚于9月30日结束，目的是减少公司股本 [2] - 这是公司2024年9月25日宣布的高达50亿美元多年股票回购计划的第三期，2025年预计通过该计划向股东返还约10亿美元 [2] 分组2：回购操作细节 - Davy Securities Unlimited Company将代表公司进行回购，根据预设参数独立做出交易决策 [3] - 回购的最高普通股数量为17,739,905股减去2024年11月13日宣布的第一期和2025年3月5日宣布的第二期股票回购计划中已收购的普通股总数 [3] - 回购将在美国1934年《证券交易法》相关规则及欧盟市场滥用法规等规定的参数范围内进行，回购的普通股将被注销 [4] 分组3：未来回购决策依据 - 未来任何回购计划的金额和时间决策将基于对公司资本需求和一般市场状况的持续评估 [5] 分组4：公司介绍 - 公司是全球领先的在线体育博彩和电子游戏运营商，在包括美国在内的全球市场占据领先地位，有显著规模和挑战者心态，目标是改善行业 [7] - 公司运营包括FanDuel、Sky Betting & Gaming等在内的多元化在线体育博彩和电子游戏品牌组合 [8]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务业绩并更新2025年指引 美国业务扩张带动集团盈利提升 国际业务也有积极表现 公司对长期前景充满信心 [7][8][31] 公司概况 - 全球领先的在线体育博彩和电子游戏运营商 在美及全球市场占据领先地位 旗下拥有多个知名品牌 [57][58] - 2024财年全球营收达140.48亿美元 同比增长19% 2025年第一季度全球营收36.65亿美元 [58] 业务亮点 美国业务 - 保持领先地位 月均活跃玩家增长11% 超430万 体育博彩和电子游戏毛博彩收入市场份额分别达43%和27% 体育博彩净博彩收入份额48% [12] - 体育博彩创新不断 下一代定价能力成果令人鼓舞 推出多项创新功能 超级碗LIX表现出色 [13][14][16] - 电子游戏策略成功 专注直接赌场客户成效显著 玩家基础增至100万月均活跃玩家 推荐好友成为新客户获取的主要来源 [17][18] - 成熟州业务增长强劲 在线收入增长9% 处理量增长符合预期 产品驱动的结构性毛收入利润率扩张等因素推动净收入增长 [18][19][20] - 具备应对美国监管机遇和挑战的优势 政府事务团队积极拓展市场 密切关注期货市场发展 呼吁合理税率 [20][21] 国际业务 - 新成立的国际部门表现积极 同比收入增长1%（按固定汇率计算增长3%） 受益于规模、地理和产品多元化 [22] - 意大利业务带动增长 收购Snai增加规模 整合计划已启动 有望实现运营和财务效益 [23] - 其他地区表现良好 东南亚及非洲地区增长良好 土耳其业务扩张 巴西收购NSX进展顺利 中东欧地区收入增长15% [22][26][28][29] 财务亮点 财务指标 - 集团净收入增长289% 调整后息税折旧摊销前利润增长20% 每股收益从亏损1.10美元增至1.57美元 调整后每股收益增长51% [40] - 美国业务收入同比增长18% 调整后息税折旧摊销前利润达1.61亿美元 超上年同期五倍 国际业务收入20亿美元 调整后息税折旧摊销前利润5.18亿美元 按固定汇率计算分别增长3%和2% [34][35] 现金流与债务 - 经营活动净现金减少44% 自由现金流减少52% 主要受玩家存款负债变动影响 可用现金约15亿美元 季度环比不变 [41][42] - 总债务增至68.24亿美元 净债务53.29亿美元 杠杆率2.2倍 预计收购完成后短期内杠杆率上升 随后迅速下降 [42] 成本与投资 - 实施3亿美元成本节约计划 进展良好 Sky Bet客户迁移和PokerStars意大利客户迁移按计划推进 [38] - 未分配公司间接费用中的Flutter Edge投资同比增加600万美元 推动产品创新和服务效率优化 [39] 股票回购 - 股票回购计划持续进行 第一季度回购89.1万股 花费2.3亿美元 预计2025年通过该计划向股东返还约1亿美元现金 [43] 财务展望 指引更新 - 2025年指引更新 考虑美国体育结果、外汇变动以及Snai和NSX收购的预期贡献 [44] - 集团预计收入和调整后息税折旧摊销前利润分别达170.8亿美元和31.8亿美元 同比分别增长22%和35%（不包括Snai和NSX收购的收益分别为14%和30%） [46] 各业务板块预期 - 美国业务预计收入和调整后息税折旧摊销前利润分别达74亿美元和11.3亿美元 同比分别增长28%和123% [46] - 国际业务预计收入和调整后息税折旧摊销前利润分别达96.8亿美元和23亿美元 同比分别增长17%和11% [47] - 未分配公司间接费用增至2.5亿美元 反映外汇逆风影响 [47] 可持续发展 - 发布第二份年度可持续发展报告 负责任博彩是战略核心 FanDuel的My Spend工具帮助客户管理预算 2024 - 2025年NFL赛季近半客户使用该工具 去年在全球运营中投资1.39亿美元推广负责任博彩 [30] 财务报表 简明综合资产负债表 - 截至2025年3月31日 总资产248.25亿美元 总负债130.52亿美元 股东权益100.36亿美元 [75] 简明综合收益表 - 2025年第一季度收入36.65亿美元 净利润3.35亿美元 摊薄后每股收益1.57美元 [76][77] 简明综合现金流量表 - 2025年第一季度经营活动产生的净现金1.88亿美元 投资活动使用的净现金1亿美元 融资活动使用的净现金2.71亿美元 [78][79] 非GAAP财务指标 定义与计算 - 包括调整后息税折旧摊销前利润、调整后净利润、调整后每股收益、杠杆率、净债务、自由现金流和固定汇率等指标 用于补充GAAP财务指标 [62] 指标调整 - 对各项非GAAP指标进行调整 以反映公司核心业务的财务表现 并与GAAP指标进行了对账 [81][83][87] 增长率对账 - 对固定汇率增长率与名义货币增长率进行对账 以排除外汇汇率波动的影响 [95][96] 业务指标 各业务板块指标 - 美国和国际业务的月均活跃玩家、体育博彩赌注、体育博彩净收入利润率、博彩收入等指标呈现不同变化趋势 [100] 国际业务区域指标 - 国际业务各地区收入呈现不同增长态势 英国及爱尔兰、东南亚及非洲、亚太、中东欧等地区有不同程度的增长或下降 [102]