2025年第四季度及全年财务表现 - 2025年第四季度总营收249.01亿美元，同比微降3%，略高于市场预期的247.9亿美元 [2] - 第四季度GAAP净利润8.40亿美元，同比大幅下滑61% [2] - 第四季度综合毛利率攀升至20.1%，创两年来新高，汽车业务毛利率同比提升2.5个百分点至17.9% [2] - 2025年全年总营收948.27亿美元，同比下降3%，为上市以来首次全年营收下滑 [5] - 全年GAAP净利润37.94亿美元，同比降幅达46% [5] - 公司现金流表现稳健，全年营运现金流147亿美元，自由现金流62亿美元，现金及投资储备增至441亿美元 [5] 汽车业务与储能业务分化 - 作为基本盘的汽车业务持续承压，第四季度营收176.93亿美元，同比下滑11% [2] - 第四季度汽车交付量41.82万辆，同比降幅达15.61% [2] - 2025年全年汽车交付量163.61万辆，同比下滑8.6% [2] - 储能业务表现强劲，第四季度营收38.37亿美元，同比增长25%并创历史新高 [3] - Powerwall虚拟电厂全年累计响应超8.9万次电网突发状况，有效对冲了汽车业务下滑压力 [3] 公司战略转型核心 - 公司正在从汽车制造商转向物理AI公司，战略转型出于必要，别无选择 [2] - 未来公司价值将完全聚焦于Optimus人形机器人、FSD全自动驾驶及Robotaxi三大板块 [5] - 传统汽车销售已不再是公司核心考核指标 [5] - 计划在2026年第二季度前停止Model S与Model X的生产，并将弗里蒙特工厂原生产线全面改造为Optimus人形机器人工厂，长期目标实现年产百万台 [5] 支撑转型的资本与研发投入 - 为支撑战略转型，公司计划2026年资本支出超200亿美元，较2025年增长逾一倍 [6] - 资本将用于Optimus产线建设、AI芯片研发、xAI合作深化及TeraFab巨型芯片工厂搭建 [6] - 公司已向xAI注资约20亿美元以强化协同，马斯克透露自身在芯片设计领域投入的时间远超其他业务 [8] 转型举措的落地进展 - Robotaxi业务正在加速布局，奥斯汀地区已推出无安全员、无跟车支持的自动驾驶付费服务 [8] - Cybercab产线按计划推进 [8] - 新一代Roadster即将于2026年4月份正式推出 [8] 市场反应与未来核心要素 - 市场对转型决心给予积极反馈，财报公布后盘后股价上涨，证明投资者对业绩超预期、毛利率回暖及AI战略的认可 [8] - 储能产能扩张、Robotaxi规模化落地及Optimus量产进度，将成为决定公司能否实现战略跃迁、重回增长通道的核心要素 [8]