核心财务表现 - 第三季度收入同比增长18%，达到创纪录的222亿美元 [1] - 第三季度调整后权益持有人应占溢利为5.89亿美元，同比增长36% [1] - 已呈报的权益持有人应占溢利为5.46亿美元，主要调整项目包括一次性重组费用2.85亿美元等 [1] - 调整后净溢利率上升34个基点至2.7% [1] - 第三财季经营现金流达9.52亿美元，自由现金流升至4.51亿美元 [4] 各业务集团业绩 - 三大业务集团收入均录得双位数同比增长 [1] - 智能设备业务集团巩固了其在全球个人电脑市场的绝对领先地位，连续两个季度全球市场份额超过25% [2] - 摩托罗拉智能手机的销量及激活量均创历史新高，在主要销售区域的收入同比增长超越市场平均水平 [2] - 基础设施方案业务集团第三季度营收创季度新高，达52亿美元 [2] - 方案服务业务集团收入同比增长18%，已连续第19个季度录得双位数同比收入增长 [3] 人工智能相关业务 - 人工智能相关收入同比增长72%，占集团总收入的32% [1] - AI服务器的需求保持稳健，营收录得高双位数同比增长，并具备155亿美元强劲项目储备支持 [2] - 海神液冷收入实现超高速增长 [2] - 集团持续投资于加强全线产品组合的人工智能能力，研发支出于集团总收入的占比维持在3% [4] 战略转型与成本优化 - 基础设施方案业务集团于第三季度宣布重组，以优化成本结构并加速迈向可持续的盈利增长转型 [3] - 转型计划为基础设施方案业务集团铺设了清晰的盈利路径，最快将于二五/二六财年的第四季度实现盈利 [3] - 计划在未来连续三个财年均实现每年超过2亿美元的净成本节省目标 [3] - 基础设施方案业务集团正把握人工智能需求从训练转向推理的长期增长趋势 [3] 产品创新与市场地位 - 在二零二六年CES创新科技大会上，集团成功推出最新产品，并已获得212个奖项，创历史新高 [4] - 推出重要产品Qira，作为一款统一的跨平台个人超级智能体，实现了「一体多端」愿景 [4] - 集团在高性能计算领域长期处于领导地位，业务涵盖基础设施、数据以及综合服务及解决方案 [4] 运营效率与盈利能力 - 调整后净溢利率上升体现运营杠杆能力的提升、效率优化以及高端产品组合和服务对收入贡献的增加 [1] - 方案服务业务集团运营利润率达22.5%，接近历史高位 [3] - 受惠于TruScale设备即服务及基础设施即服务的加速增长，运维服务和项目与解决方案在方案服务业务集团总收入中的占比增至59.9% [3] - 经调整净财务成本同比减少，反映流动资金及营运资金管理有效，以及较低的市场利率 [4]

全球平板市场2025年表现与展望 - 2025年全球平板市场持续复苏，全年出货量同比增长9.8%，达到1.62亿台，为自2020年疫情以来的最高年度出货量 [2][4] - 2025年第四季度（节日季）表现最为强劲，出货量达4400万台，同比增长9.8% [2] - 中东欧地区成为2025年增速最快的市场，其次为亚太地区，除北美外各地区均实现两位数增长 [2] 2025年第四季度主要厂商表现 - 苹果表现最为强劲，第四季度出货量达1960万台iPad，同比增长16.5%，市场份额从42.3%提升至44.9%，主要受iPad Air和搭载M5芯片的iPad Pro系列推动 [7][8] - 联想在主要厂商中增速最快，第四季度出货390万台，同比增长36.2%，市场份额从7.1%提升至8.8%，得益于预期价格上涨前的积极备货策略 [7][8] - 三星位居第二，但第四季度出货量同比下降9.2%至640万台，市场份额从17.8%降至14.7% [7][8] - 华为位列第四，第四季度出货300万台，同比增长14.8%，市场份额微增至6.9% [7][8] - 小米位列第五，第四季度出货280万台，同比增长10.1%，全年出货量相比2024年增长25% [7] 行业未来趋势与厂商策略 - 平板需求在2026年将面临更大压力，增长机会将更有限，主要集中在发达市场的高端机型更新周期和新兴市场受公共部门支持的教育需求 [4] - 厂商需要在竞争力与盈利能力之间谨慎平衡，因内存市场可能出现的扰动将影响供应并推高价格 [4] - 平板的定位和营销方式将发生变化，厂商将更多地将其塑造为生态系统中心的设备，以应对更受控的需求环境 [4] - 产品变化趋势包括引入跨操作系统功能以及关注AI驱动体验，例如联想的Qira可在Windows和安卓平台运行，苹果与谷歌合作将在未来Apple Intelligence功能中使用Gemini [4]

文章核心观点 CES 2026标志着技术发展进入新阶段，人工智能已从独立的软件工具演变为驱动物理世界和重塑产业格局的基础性力量，展会焦点从消费电子转向了人工智能与机器人、汽车、社会基础设施深度融合的系统性创新和产业战略 [2][17][18] 一、人工智能作为底座 - 人工智能已成为支撑CES 2026大多数高调创新的基础性平台，驱动各类技术与产品演进 [3] - 新一代笔记本电脑、智能手机和可穿戴设备广泛部署本地AI能力，实现如原创内容生成、语言翻译、健康管理等独立任务，无需持续依赖云端 [3] - “AI原生操作系统”成为核心交互界面的典型范例，如微软的Copilot+PC和谷歌将Gemini深度整合进Android系统，思考与决策能力被直接嵌入硬件 [3] - 边缘AI成为展会强调重点，指将AI算法部署到手机、传感器等本地设备端处理数据，带来延迟降低和隐私保护的优势 [4] - 人工智能正演变为“数字代理”角色，可整理日程、回复信息、协调设备并预判用户需求，联想发布了个人AI超级代理Qira以增强多设备连续性与上下文理解 [4] - 计算正朝“环境式计算”演进，AI作为协调层或“环境化背景”贯穿工具和设备生态系统，界面隐入背景，构成能自动适应用户的空间 [5] 二、物理人工智能占据舞台中央 - 物理人工智能成为CES 2026基调，指能在真实环境中进行感知-决策-执行闭环的智能系统，标志着AI从云端嵌入到直接与现实世界互动的机器中 [6] - 机器人技术是物理人工智能最重要支柱，应用场景涵盖工厂、医院、仓储和家庭，从概念展示转向与人类协同工作的实用工具 [7] - 现代汽车集团旗下的波士顿动力发布全电动人形机器人Atlas，将于2026年部署至现代汽车工厂，能举起50公斤重物并在极端温度下工作 [7] - Atlas体现了向基于学习控制方式的转变，融入强化学习技术，能通过试错优化动作，代表从演示走向商业应用的重大一步 [8] - 星动纪元展示了包括XHAND机器人手部系统在内的多款可运行机器人系统，专注于解决抓握物体、调整握力等操作难题 [8] - 消费级家用机器人出现早期原型，如LG的CLOiD和SwitchBot的Onero H1，但目前机器人有分工，尚无单一机器人能完成所有家务 [9] - 扫地机器人进入“足”时代，石头科技推出配备双关节足肢的Saros Rover，追觅展示可爬楼的四条履带腿式设计Cyber X [10] - 机器人宠物和玩具如科沃斯的LilMilo、涂鸦智能与珞博智能的芙崽，预示AI正离开屏幕，在生活中拥有实体存在 [11] - 未来十年，自主AI系统与物理机器人系统交汇将催生“脑部”由自主AI驱动的机器人，能适应新环境、规划多步骤任务 [11] 三、汽车公司化身人工智能技术先锋 - 汽车、自动驾驶、机器人与人工智能加速融合，“物理人工智能”这一热词正在重塑汽车未来，汽车公司定位自身为技术先锋 [12] - 到2032年，该领域可能出现价值1230亿美元的市场机会，相较于2023年增长约85% [12] - 芯片制造商如英伟达和ARM在物理人工智能领域发声响亮，有望从中获得可观收益 [12] - 福特汽车表示将在2028年前推出系统，使驾驶者无需注视前方道路即可操控车辆 [13] - 索尼和本田合作的电动汽车Afeela称最终将实现“相当于L4级别”自动驾驶能力，并将车辆打造为“创意娱乐空间” [13] - 英伟达为吉利的智能驾驶系统G-ASD提供芯片，并参与奔驰今年将在美国推出的全新免手驾驶系统 [13] - Tensor Auto发布全球首款个人机器人汽车Robocar，定位为以AI为核心的L4级自动驾驶汽车，搭载八颗NVIDIA DRIVE AGX Thor芯片，提供超过8000TOPS的GPU计算能力 [14] - 优步联合Lucid Motors和Nuro推出自动驾驶机器人出租车，配备360度感知系统，代表从个人拥有走向按需、AI驱动的交通服务的商业模式转变 [15] - 自动驾驶叙事重心从“能否实现完全无人驾驶”转向“如何做到安全、可控、规模化落地”，更强调车辆与云端、基础设施及其他车辆的实时协同 [16] 四、从消费电子到社会基础设施 - 人工智能正脱离“消费电子”传统边界，向社会基础设施渗透，发展为能在物理空间运行的系统 [17] - 机器人、汽车、工厂、能源系统和智能家居成为展会叙事主角，标志着从新奇消费到工业部署的过渡 [17] - AI越来越多地被描述为“系统性能力”，其发展依赖不同系统、平台、设备及团队之间的协作与整合 [17] - CES 2026更像一场“产业战略展”，AI被视为重塑产业结构、劳动形态和城市运行方式的关键变量 [18] - 技术领导力处在AI落地执行、监管治理与能源现实的交汇点上，未来赢家需能驾驭系统、政策与规模化能力的整合 [18] - AI技术反映地缘政治，韩国推动垂直整合，日本强调可部署系统，中国依托规模优势，台湾是先进计算战略瓶颈，美国着力塑造平台，欧洲强调监管与可持续发展 [18][19]

文章核心观点 - CES 2026被视为全球科技风向标，其展示的人工智能产品与服务共同塑造了公众对AI的认知与期待，核心叙事可归结为“AI is physical”（人工智能是物理的）和“AI is personal”（人工智能是个人的）两大主题 [1][3] - 物理人工智能强调AI与物理实体（如汽车、机器人）结合，在真实世界中感知、判断和行动；个人人工智能则强调AI理解个人意图与习惯，成为持续陪伴的智能伙伴，两者融合标志着AI从技术突破迈向体验重构 [11][18][23][24] AI is physical (人工智能是物理的) - CES 2026上，纯电汽车存在感降低，行业最新流行语是“物理人工智能”，其核心思想是将AI与车辆等物理实体紧密结合，使汽车从交通工具转变为具备智能感知、学习和交互能力的“移动助手” [5][8] - 通用汽车宣布其自动驾驶系统Super Cruise将于2028年支持“免看”驾驶，目前已在超过75万英里的兼容高速公路上实现“免手”驾驶；从2026年起，其车型将配备由谷歌Gemini驱动的车内AI助手，实现自然对话与功能控制 [7] - 英伟达首席执行官黄仁勋认为机器人领域的“ChatGPT时刻”已经到来，物理人工智能的突破正在开启全新应用场景；英伟达的Cosmos模型平台及Alpamayo模型组合旨在通过虚拟环境训练，使车辆具备L4级别自动驾驶能力 [9][10] - 物理人工智能将机器人技术与AI融合，其应用从工业场景延伸至日常消费，在CES 2026上，除汽车外，人形机器人是另一大亮点；英伟达等公司展示的平台能统一控制通用机器人，借助共享仿真环境与模型架构，加速技术进步的飞轮效应 [12][13] AI is personal (人工智能是个人的) - 联想在CES 2026上推出智能助手Qira，被描述为“个人环境智能系统”，可在其广泛的设备生态系统中无缝运行，构建“融合知识库”以整合用户交互与记忆，形成个性化体验，实现“全设备智能协作” [16][18] - Qira代表从“应用式AI”向“环境化、系统级智能”的关键转向，其作为“个人AI超级代理”具备情境感知能力，以混合人工智能架构融合云端与设备端模型，旨在逐步成为用户的数字分身与认知伙伴 [18] - OpenAI的ChatGPT每周接收超过180亿条信息，被全球超过十分之一的人使用，其普及速度超过互联网初期；人们将其用于信息检索、创意构思、健康改善等高度个人化的场景，使其成为全球数字助手 [19][20] - 个人化AI的实现基于自适应学习、定制化及广泛应用，在CES 2026上，各类AI系统（如Google TV引入Gemini）致力于提供跨设备、跨场景的连续个性化体验，并普遍强调隐私优先的设计理念 [21][22][23] AI下一步演进的关键路径 - AI未来演进的两条关键路径凸显：一条走向现实世界的具身化（物理AI），让AI进入车辆、机器人等设备并具备与真实环境交互的能力；另一条走向个体生活的深度个性化（个人AI），让AI成为理解人的意图与习惯的智能伙伴 [23] - 当物理AI与个人AI融合，人工智能将成为既有“身体/实体”又“懂你”的系统性存在，既能替人在物理世界中行动，也能代人思考与协调，这预示着下一阶段智能时代的核心在于更自然地服务真实世界与真实个体 [24]