机构：11月LCD TV面板需求整体走弱 98"/100"等超大尺寸面板跌幅显著 CINNO Research统计数据显示，今年11月LCD TV面板需求整体走弱，预计大部分面板尺寸价格将进入 普降通道。具体来看，32"与43"面板价格预计与10月持平，分别为32美元和64美元；而50"至85"的主流 尺寸段则普遍面临2美元的下滑，预计价格依次为86美元、108美元、163美元、219美元和286美元。此 外，98"/100"等超大尺寸面板跌幅显著，预计将下跌10美元至440美元水平。（科创板日报） 证监会同意铂、钯期货和期权注册 近日，证监会同意广州期货交易所铂、钯期货和期权注册。证监会将督促广州期货交易所做好各项准备 工作，确保铂、钯期货和期权的平稳推出和稳健运行。（证监会） 机构：2025年第三季度全球平板电脑出货量同比增长5% Omdia最新研究显示，2025年第三季度，全球平板电脑市场继续保持增长势头，出货量达到4000万台， 同比增长5%，实现连续第七个季度增长。此次增长主要受到中东和中欧地区强劲需求的推动，以及中 国消费者购买力的持续支撑。同时，日本政府的GIGA 2.0教育计划也带动了Chro ...

历时一年的筹建，北京法巴天星财产保险股份有限公司（以下简称"法巴天星财险"）终获北京金融监管 局颁发的保险许可证。 国家金融监督管理总局（以下简称"金融监管总局"）官网近日披露的信息显示，法巴天星财险机构编码 为000266，机构驻所位于北京市西城区武定侯街，发证机关为北京金融监管局，发证日期为2025年10月 24日。 此前，金融监管总局于2024年10月17日批复同意筹建法巴天星财险。根据批复，法巴天星财险股东融合 了国际保险巨头、中国互联网科技企业和欧洲汽车金融巨头三大元素。其中，法国巴黎保险集团作为外 方股东，是全球知名的保险集团；德国大众汽车金服海外公司，则是传统汽车巨头旗下金融服务机构； 中方股东四川银米科技有限责任公司（以下简称"银米科技"）是小米集团成员。 天眼查显示，银米科技由北京小米电子软件技术有限公司100%控股，后者的大股东则是小米集团董事 长、CEO雷军，持股占比90%。 有庞大的IoT设备体系，还正加速布局智能汽车，其保险业务可在"人—车—家"场景中实现深度融合。 换言之，小米进入保险领域的逻辑，不仅是流量变现，更是生态延伸。 "而与比亚迪等车企的保险布局相比，小米的出发点也更具跨 ...

股价表现 - 公司股价再跌超3% 报42.1港元 成交额30.76亿港元 [1] - 当前股价较今年六月最高点已跌逾30% [1] 市场情绪与资金流向 - 对冲基金对公司的空头押注在过去一周激增53% [1] - 在过去两周内 养老基金和对冲基金主导的卖盘占据主导地位 [1] - 投资者情绪在第三季度财报公布前夕转向谨慎 [1] - 对冲基金反馈认为公司至少在短期内是共识性的做空/卖出标的 因为缺乏催化剂 [1] 业务基本面与分析师观点 - 高盛研究团队近期下调公司目标价 [1] - 存储芯片价格上涨压制智能手机毛利率 [1] - AIoT业务增速放缓至个位数 [1] - 电动车二期工厂延期影响交付 [1]

股价表现 - 小米集团-W(01810)股价再跌超3% 报42.1港元 成交额30.76亿港元 [1] - 当前股价较今年六月最高点已下跌逾30% [1] 市场情绪与资金流向 - 对冲基金对小米的空头押注在过去一周激增53% [1] - 在过去两周内 养老基金和对冲基金主导的卖盘占据主导地位 [1] - 投资者情绪在第三季度财报公布前夕转向谨慎 [1] - 对冲基金反馈认为小米至少在短期内是共识性的做空/卖出标的 因缺乏催化剂 [1] 业务基本面与分析师观点 - 高盛研究团队近期下调小米目标价 [1] - 下调理由包括存储芯片价格上涨压制智能手机毛利率 [1] - AIoT业务增速放缓至个位数 [1] - 电动车二期工厂延期影响交付 [1]

市场表现与资金流向 - 市场成交额达2.08万亿元，较前一日增加约1900亿元[1] - 沪指涨0.97%至4000点，深成指涨1.73%，创业板指涨1.84%[3] - 上证主力资金净流入388.11亿元，深证净流入353.56亿元[4] - 行业板块中汽车零部件、半导体、工业金属主力资金流入居前[4] 行业动态与科技趋势 - 中国牵头制定全球首个工业5G国际标准正式发布[6] - 智元机器人出货量明年有望全球第一[8] - 全球智能手机市场第三季度营收达1120亿美元，同比增长5%，创历史新高[10] - 算力、半导体等科技板块领涨，科技主线回归[1] 宏观经济与政策 - 10月全球制造业PMI为49.7%，连续8个月在49%-50%区间，经济缓慢恢复[7] - 中国在世贸组织提出加强涉碳标准合作提案，获25个成员及集团参与讨论[5] 基金与投资动态 - 外商独资公募旗下超96%产品年内实现净值增长，多只产品增长率突破50%[12][13]

哈萨克斯坦《阿斯塔纳时报》报道称，"C5+1"机制于2015年启动，此后，双方在经济、能源、生态与 安全等领域的合作不断深化。2023年，美国时任总统拜登在纽约联合国大会期间主持召开了首 次"C5+1"领导人峰会，开启了高层定期对话的新阶段。哈萨克国际通讯社称，近年来，中亚五国与世 界主要大国的关系显著改善，其中"C5+1"合作机制发挥了重要作用。与其分别进行双边磋商，中亚各 国更倾向以整体身份表达共同立场，从而在与外部伙伴的合作中赢得更大主动权。 哈萨克斯坦总统战略研究所亚洲研究部首席专家塔斯泰诺夫表示，美国视"C5+1"为深化与中亚关系的 重要平台。根据美国《国家安全战略》，中亚在应对气候变化、维护能源与粮食安全、促进交通物流发 展等方面具有独特战略价值。随着特朗普重返白宫，外界普遍关注美国新一届政府将如何定位中亚政 策。近期，哈萨克斯坦外长科舍尔巴耶夫与美国国务卿鲁比奥举行会谈，双方确认愿在安全、技术与关 键矿产资源等领域拓展合作。哈萨克斯坦总统战略研究所分析师穆罕别特认为，美国对中亚的关注度不 减反增："美国政府对中亚的战略兴趣仍在上升。合作重点预计将集中在高科技、能源与交通基础设施 等领域。" 美国 ...

市场情绪与做空压力 - 对冲基金反馈认为小米在短期内是共识性的做空/卖出标的，主要原因是缺乏股价催化剂 [1][5][9] - 对冲基金对小米的空头押注在过去一周激增53%，且在过去两周内由养老基金和对冲基金主导的卖盘占据主导地位 [3][9] - 市场情绪转向谨慎与年初的乐观情绪形成鲜明对比，自7月初高点以来公司股价已下跌超过25% [7] 目标价与盈利预测下调 - 高盛研究团队将小米12个月目标价从66港元下调至56.5港元，降幅超过10% [5][19] - 盈利预测被下调，将2025-2027年收入预测下调2-4%，2026-2027年调整后净利润预测下调9-10% [20] - 目标价下调的主要原因是对核心业务的估值倍数从21倍EV/NOPAT下调至18倍，以及小米汽车的DCF估值从870亿美元下调至800亿美元 [19] 智能手机业务面临压力 - 存储芯片价格上涨给智能手机业务的毛利率带来压力 [1][5][10] - 高盛预测智能手机毛利率将在2026年温和下降至约10%（2025年下半年约为11%） [13] - 高盛对智能手机出货量预测转为谨慎，预测2026年出货量为1.73亿部，同比仅增长1% [13] AIoT业务增长放缓 - AIoT业务增速放缓至个位数，高盛模型预测其2025年第三季度和第四季度同比增速分别为6%和0%，2026年全年同比增长为9% [1][14] - 增长放缓的主要原因是受中国市场高基数效应影响，特别是电视品类出货量已面临同比下滑 [14] - 海外市场的加速扩张成为潜在增长抵消因素，海外AIoT收入增速有望从2025年第三季度开始超越中国市场 [15] 电动汽车业务挑战 - 电动汽车二期工厂延期影响了市场情绪和交付预期 [1][5][9] - 公司为2026年交付的订单提供最高1.5万元人民币的购车税补贴，预计将在2026年上半年产生约30亿元人民币的财务影响 [16] - 高盛维持其交付量预测基本不变，预计2025年交付390,000辆，2026年交付800,000辆，并建议投资者关注月度产量的逐步增长而非产能的突然跳升 [16][17] 业务结构与长期前景 - 得益于AIoT和互联网服务业务不断增长的利润贡献，到2026年，这两项业务预计将占公司核心毛利润的77%，智能手机业务波动对公司整体核心净利润的影响已大大减弱 [13] - 高盛研究团队仍维持对公司的"买入"评级，强调当前股价下风险回报状况极具吸引力，牛市估值为67.4港元（较当前价格上涨56%），熊市估值为39.0港元（下跌10%） [21][22] - 公司在人工智能大语言模型、机器人等新领域的投资被视为潜在的股价催化剂，将强化其"人车家全生态"的叙事 [21]

中新网北京11月6日电 (记者 郭超凯)中国卫星导航定位协会6日发布《2025中国北斗产业发展指数报 告》(以下简称"报告")。报告指出，2025年上半年国内智能手机出货量1.3亿部，超过98%支持北斗定 位。 在行业发展方面，报告根据2025年上半年14个重点行业领域应用指数的大小，将其划分为4个梯队。其 中，交通行业是北斗最大的专业应用市场，也是国际合作的重点领域，其市场化、产业化和国际化水平 最高，相关指数遥遥领先，为第一梯队；处于第二梯队的行业包括通信、自然资源、应急与农业。 报告显示，截至2025年上半年，北斗产业综合指数已经达到1579点，同比提升10.34%，对比2020年， 指数增加幅度超过60%，体现出"十四五"期间我国北斗产业的强劲增长态势。从本期报告分析结果来 看，北斗市场化、产业化和国际化相关指数加速增长，北斗产业景气度进一步提升，预计2025下半年产 业综合指数有望突破1700点。(完)【编辑:付子豪】 报告显示，北斗行业应用深度持续增强。14个重点行业领域的北斗终端设备应用数量超过3000万台/ 套，同比增长超过27%。在大众消费领域持续深化北斗应用，并逐步实现北斗优先应用。 报告 ...

公司持续贯彻3+N+3 战略，四大板块业务齐头并进，均实现高速增长。 25 年前三季分业务看，1）智能终端业务收入实现收入450 亿元，同比增长84.4%，公司把握住智能手 机行业ODM 渗透率提升机会，持续扩大市占率，智能终端业务亦有效增益公司现金流表现；2）高性 能计算业务收入同比增长70%；3）AIoT 及其他业务收入同比增长72.9%；4）汽车及工业产品业务收入 同比增长77.1%。，汽车电子业务近期多个项目获得定点突破，预计今年汽车电子业务收入将会首次突 破10亿元。25Q3 毛利率8.17%，同比+0.54pct，净利率2.73%，同比+0.66pct ， 销售/ 管理/ 研发/ 财务费 用率分别为0.19%/1.75%/3.69%/0.20% ， 分别同比 事件概述 近日，公司发布2025 年三季报。公司2025 年前三季实现营收1288.82亿元，同比+69.56%，实现归母净 利润30.99 亿元，同比+51.17%，实现扣非归母净利润24.79 亿元，同比+46.32%；25Q3 实现营收449.43 亿元，同比+22.75%，实现归母净利润12.10 亿元，同比+59.46%，实现扣非归 ...

据高盛主经纪商业务最新数据显示，对冲基金对小米的空头押注在过去一周激增53%。该行高频交易部门的资金流向也显示，在过去两周内，养 老基金和对冲基金主导的卖盘占据主导地位。这家中国科技巨头即将于11月18日公布第三季度财报前夕，投资者情绪正在转向谨慎。 根据高盛市场团队周三（11月5日）发布的报告，对冲基金的反馈认为，小米"至少在短期内是共识性的做空/卖出标的，因为缺乏催化剂"。报告 称，工厂延期、电动汽车业务在近期促销后市场接受度不高等因素正在影响市场情绪。 与此同时，高盛研究团队（分析师Timothy Zhao、Ronald Keung和Eunice Liu）近期将小米的12个月目标价从66港元下调至56.5港元，降幅超过 10%。该团队给出的主要理由包括存储芯片价格上涨导致的毛利率压力、AIoT业务增速放缓，以及电动汽车二期工厂延期带来的交付风险。 这与年初的乐观情绪形成鲜明对比。当时小米进军电动车市场的战略曾推动股价上涨，但自7月初高点以来，股价已下跌超过25%。小米将于11月 18日公布第三季度财报，彭博汇编的一致预期显示，市场预计小米第三季度营收将同比增长23%。 | KEX: 1810 | 股价变 ...