财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后运营收益为3.5亿美元 主要得益于RILA和固定年金业务的扩张以及债券组合收益率提升 [17] - 可变年金AUM在季度末反弹至2390亿美元 较2024年底有所增长 [7][17] - 总零售年金销售额达44亿美元 环比增长9% 同比增长4% 其中RILA销售额接近14亿美元 环比增长16% [7][20] - 风险资本比率估计为566% 远高于425%的最低目标 [13][34] - 上半年向普通股东返还资本4.47亿美元 同比增长41% [14][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - RILA账户余额同比增长80% 较2024年底增长26% 支持可持续的投资利差收入 [6] - RILA资产管理规模达到创纪录的150亿美元 [20] - 固定和固定指数年金销售额为4.7亿美元 [20] - 可变年金销售保持强劲 但2025年相对平稳 不过无终身福利的可变年金销售在前六个月同比增长16% [9][10] - 零售年金净流出为22亿美元 同比下降27% 环比下降39% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - RILA现在占总零售年金销售额的近三分之一 [8] - 公司在Barron's年度100最佳年金指南中再次获得认可 有三款产品入选五个类别 [12] - 通过PPM America增加了对新兴市场、住宅抵押贷款和投资级结构化证券等高收益资产类别的配置 [8][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于平衡的资本管理策略 优先考虑对业务的投资、保持强劲的资产负债表和持续的股东回报 [15] - 通过Brook Re增强了对市场波动的抵御能力 使资本和RBC比率对股市变动的敏感性降低 [33] - 公司继续投资于服务和技术 例如为金融专业人士推出的新数字体验工具 [11][12] - 产品创新和行业领先的服务是公司在年金市场的核心战略 [12][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为退休财务安全的需求从未如此明显 年金作为提供安全性的工具越来越受到财务顾问的重视 [15] - 公司对实现2025年财务目标充满信心 预计全年资本回报将达到或超过7亿至8亿美元目标范围的高端 [14][32] - 公司预计自由资本生成将继续超过10亿美元的年度化运行率 [31] 其他重要信息 - 公司董事会批准第三季度普通股现金股息为每股0.80美元 [14] - 第二季度对冲计划报告净对冲收益6100万美元 尽管4月市场波动加剧 [23] - 担保费用在第二季度达到近8亿美元 过去十二个月总计31亿美元 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题1 关于超额资本和潜在用途 - 公司强调首先生成超额资本 然后以自由现金流形式支付 最后返还给股东 这一理念将继续 [41][43] - 公司认为可以同时支持业务增长和股东回报 不认为这是非此即彼的选择 [43] 问题2 关于AUM水平和股市对下半年收益的影响 - 第二季度独立账户资产回报率约为9.4% 为AUM贡献约190亿美元 [45] - 固定费用对市场不敏感 但部分P&L项目如基于资产的佣金有一定市场敏感性 [46] 问题3 关于业务结构调整和风险转移 - 公司对战略合作伙伴关系持开放态度 如果能为股东创造价值 [52] - 公司历史上完成过多次复杂再保险交易 对任何能增加股东价值的交易都会考虑 [55] - 对冲计划已转向更多使用交易所交易期货 降低了滚动风险 [57][60] 问题4 关于RILA产品特点和竞争 - RILA销售环比增长16% 行业同期增长13% [62] - 新产品MarketLink Pro 3提供纳斯达克100指数选项和100%本金保护 但资本要求仍然较轻 [68] - RILA现在占销售额的30%以上 其中近三分之一来自新顾问或长期未销售Jackson产品的顾问 [63] 问题5 关于Brook Re和并购 - Brook Re结构可以为未来并购提供灵活性 公司会考虑能加速业务多元化的交易 [73][76] - 任何并购活动都将与股东回报进行比较评估 [76] 问题6 关于使用自保公司减少固定年金业务资本压力 - 公司考虑设立新的关联再保险公司 可能在国内或离岸 类似Brook Re的模式 [80][81] - 这类自保公司将专门用于承接利差业务 [81]