公司现状 - 公司股价从2021年峰值下跌超过90%，目前每股低于30美元[1][2] - 新冠疫苗收入曾达年销售额184亿美元峰值，但后期需求下降导致业绩大幅下滑[4][5] - 目前除新冠疫苗外仅获批RSV疫苗，但初期销售未达预期[5] 战略调整 - 启动成本重组计划，目标2027年前减少GAAP运营成本17亿美元[6] - 研发管线中有10个产品计划未来三年上市，覆盖癌症疫苗(黑色素瘤、非小细胞肺癌等)和呼吸道病毒疫苗[6][11] - 公司预测2028年实现运营现金流盈亏平衡，营收达60亿美元[12] 行业特性 - 非疫情相关产品通常需要多年研发和数月审批周期，解释公司新产品推出速度[9][10] - 公司三期临床试验成功率83%，显著高于行业平均69%[12] - 2026-2028年新产品预计带来25%以上的年复合增长率[12] 长期展望 - 十年后可能拥有约10款上市产品，包括CMV疫苗和新冠/流感联合疫苗[11] - 即使部分产品未达目标，仍可能实现两位数收入增长[13] - 当前股价低迷被视为长期布局机会[13]

公司业绩与股价表现 - 新冠疫苗需求下滑导致公司收入暴跌 过去三年股价下跌约80% [1] - 2022年新冠疫苗收入达到峰值184亿美元 但随后成为投资者主要担忧点 [5][10] - 呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗首年销售表现平淡 季节性因素影响明显 [6] 产品管线进展 - 获得RSV疫苗和更新版新冠疫苗批准 并推进成本削减计划 [2] - 晚期管线包含7种癌症疫苗候选药物 覆盖黑色素瘤和膀胱癌等适应症 处于2/3期临床阶段 [9] - 未来几年目标获得10项产品批准 包括多个癌症疫苗 可能带来重磅级别收入 [8][9] 成本控制与战略调整 - 计划到2027年将GAAP运营成本削减14-17亿美元 [7] - 重新分配资源以支持多治疗领域疫苗上市目标 [6] - 持续应用mRNA技术平台 推进巨细胞病毒(CMV)等潜伏病毒疫苗研发 [5] 行业政策与市场环境 - 特朗普政府疫苗政策不确定性可能形成阻力 卫生部长更换疫苗顾问团队 [11] - 每个流感季来临都会重新引发市场对疫苗销售表现的关注 [10] 长期发展前景 - 尽管积极因素尚未反映在股价上 但产品管线具备改变公司收入结构的潜力 [12][13] - 肿瘤学等领域关键候选药物若获批 可能显著改善收入前景 [14] - 长期投资者需耐心等待下一轮增长周期 突破可能需较长时间实现 [14]