文章核心观点 - 富达增强型小盘股ETF（FESM）因其结合了主动管理、质量筛选和低成本优势 在2025年小盘股投资风格不受欢迎时仍录得强劲资金流入 表现优于同行和基准 被推荐作为投资组合中的核心小盘股配置选项 [1][2] 基金表现与资金流向 - 2025年 FESM录得20亿美元的资金流入 而同期以罗素2000 ETF（IWM）和iShares核心标普小盘股600 ETF（IJR）为代表的小盘股ETF整体资金外流 [1] - 该基金在2025年跑赢其基准约500个基点 跑赢晨星类别平均近1000个基点 [2] - 该基金在2022年市场下跌时表现优于其基准 但略逊于晨星类别平均 [1] 投资策略与组合特征 - FESM采用主动管理策略 但属于“战略性主动” 利用计算机辅助分析历史估值、增长、盈利能力和其他特征 [1] - 该策略侧重于盈利能力和质量 投资于小盘股领域中具有盈利能力且具备增长潜力的公司 旨在降低小盘股固有的波动性 [1] - 投资组合持有约600只股票 行业配置（如工业、医疗保健、金融）与其基准基本一致 风险主要来自选股而非行业偏离 [1] - 该基金由共同基金转换而来 拥有较长的历史业绩记录 [2] 费用与成本 - FESM的管理费为28个基点 以主动管理型基金的标准衡量属于相对低成本 接近指数基金的费用水平 [2] 行业背景与定位 - 许多基金经理预期小盘股将迎来较好的一年 认为期待已久的反弹已经到来 [1] - 投资者通常使用罗素2000指数（如IWM）作为小盘股投资工具 但该指数包含许多未盈利公司 风险较高 [1] - FESM提供了另一种注重质量的小盘股投资途径 富达品牌在主动型ETF领域的影响力日益增长 [1] - 该基金适合作为投资组合中的核心小盘股配置 尤其对于持有费用更高但表现不佳的小盘股共同基金的投资者而言是一个有吸引力的替代选择 [2]

美股市场年度与月度表现 - 2025年全年 美国大盘股回报率为18% 跑赢中小盘股但落后于国际市场[1] - 2025年12月 SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 回报率为1% 纳斯达克100 ETF (QQQ) 基本持平[1] - 2025年12月 罗素2000 ETF (IWM) 小幅下跌[2] 国际市场与资产类别表现 - 2025年12月 Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU) 回报率接近3% 表现领先[2] - 2025年全年 黄金价格涨幅超过60% 创1979年以来最佳年度表现 白银涨幅更大[2] - 2025年全年 西德州中质原油 ETF (USO) 和比特币 ETF (IBIT) 跌幅在2%至4%之间 美元 ETF (UUP) 下跌1%[2] - 2025年全年 美国股市与国际股市的相对表现是2009年以来最差的一年[3] 行业与个股表现 - 2025年12月 标普500行业ETF中 金融板块表现最佳 上涨4%[3] - 2025年12月 标普500指数中 通信服务板块表现最佳 上涨3% 材料(XLB)、工业(XLI)和非必需消费品(XLY)等周期性板块也有类似涨幅[3] - 2025年12月 11个标普500行业ETF中有5个下跌 公用事业板块(XLU)是主要拖累[4] - 2025年全年 标普500指数中表现最佳的个股是WDC 上涨278% 表现最差的是TTD 下跌68%[3]

罗素2000ETF技术分析 - 罗素2000ETF可能正在形成三重顶技术形态 该形态是看跌信号 表明上升趋势可能逆转为下降趋势[1] - 三重顶的确认条件是价格跌破三个峰值之间绘制的支撑位 对于罗素2000ETF 该支撑位大约在210-215区间[2][3] - 尽管价格在近期创下新高 但动量指标在2024年11月达到峰值后 未能与价格新高相匹配 显示动能背离[4] 罗素2000ETF价格走势 - 最近三周的低点依次为23542 23675和本周的23755 形成连续更高的低点模式[4] - 若本周收盘价低于23755 则将打破更高的低点模式 引发对更大回调的担忧[4] - 目前罗素2000ETF的表现仍优于基准指数[4] 零售板块ETF技术分析 - 零售板块ETF于上周创下峰值高点 但其真正历史高点位于2021年的104 整体表现不及疫情期间水平[6] - 本周出现经典的潜在反转顶部形态 若本周收盘价低于上周低点8646 则可能预示更大规模的调整[7][8] - 调整目标位可能下探至80区间 动量指标显示正向卖方均值回归 目前价格与动量之间未出现背离[9]

美联储降息对小型股的影响 - 美联储开启本轮周期首次降息 这通常对小盘股构成利好[1] - 降息举措已体现在价格走势中 罗素2000 ETF创下年内新高 为2021年以来最高收盘位[1] 主要小盘股ETF表现对比 - 罗素2000 ETF已突破至新高 而标普小型股600 ETF略微滞后 但同样显示出V型底部形态 预示上行潜力[3][4] - 罗素2000 ETF覆盖约2000家公司 其中许多无盈利或质量较低 动量强劲但存在“垃圾”因子风险[5] - 标普小型股600 ETF覆盖约600家公司 经过严格的流动性和盈利筛选 堪称罗素2000中的精华[5] 交易策略与观察要点 - 动量设置：IWM和VIOO的V型底部形态暗示涨势将持续[7] - 相对强弱：观察标普600指数是否开始追赶 这是质量股引领涨势的信号[7] - 宏观催化剂：随着降息进行 历史上小盘股在金融条件放松时表现更优[7] - 技术确认：使用IWM交互图表叠加RSI/MACD以确认趋势[7] - 工具使用：通过ETF筛选器按表现、流动性和波动性对小盘股基金进行排名[7]

罗素2000指数走势与里程碑 - 罗素2000指数在2021年11月达到历史高点24446 [1] - 罗素2000指数在2024年11月达到24498点 接近2021年高点 [1] - 2025年9月18日该指数高点达到24514点 创下新里程碑 [1] 小型股看涨前景的技术分析 - 罗素2000指数需月度收盘价维持在24350点以上才能维持看涨偏向 [2] - 领导力指标显示罗素2000指数表现目前优于标普500指数 对小型股有利 [11][12] - 真实动量指标的红点突破布林带 显示当前走势动能强劲 但需维持在布林带上方 [13] 零售业与小型股的相关性 - 零售业ETF与小型股在经济现代家庭ETF中关联紧密 [2] - 零售业ETF距离2021年高点仍有30%的差距 表现显著落后 [4] - 强劲的消费需求依赖于良好的工资水平和劳动力市场 是美国中心型企业持续增长的基础 [3] 宏观经济与市场环境观察 - 联邦公开市场委员会会议后利率上升而非下降 [5] - 美元因潜在的双底形态而走强 [6] - 白银相对于黄金获得一些上涨动力 若持续可能预示通胀 [8]

半导体行业表现 - 半导体ETF(SMH)在6月突破1月以来的6个月价格区间后创下历史新高 但7月尝试突破未果并出现抛售 [7] - 半导体板块近期领涨市场 英伟达(NVDA)、博通等公司股价表现强劲 [2] - 当前半导体ETF动量指标虽保持强劲 但未随价格同步创新高 显示潜在分歧 [7] 小盘股与罗素2000指数 - 罗素2000 ETF(IWM)7月尝试突破6个月价格区间失败 与半导体ETF走势部分相似 [9] - IWM需突破226-227关键阻力位 且零售板块ETF(XRT)需同步走强才能确认趋势 [10] - IWM动量指标出现看跌背离 且未突破布林带 显示上涨动能不足 [12] 跨市场技术特征 - 半导体和小盘股均面临长期阻力位 突破后可能形成强劲趋势 [10] - IWM在7月重新站上200日均线(绿色) 但距离1月高点仍有显著差距 [12] - 两个板块的日历价格区间阻力已持续一年 突破后可能引发更大行情 [10] 领涨板块 - 太空探索、量子计算(QuantumScape)、人工智能及加密货币相关公司本周集体创新高 [2] - 零售投资者持续涌入动量股和加密货币领域 [3] - 微软、通用电气航空等大型科技公司同样表现突出 [2]