金价走势与市场表现 - 现货金价站稳3500美元/盎司上方，强势突破3540关键阻力 [1] - COMEX黄金期货主力突破3610美元/盎司，日内上涨0.50% [1] - 黄金期货连续第6日收阳，突破横向阻力位后多头动力加强 [2] - 技术分析显示金价上方压力关注3620-3630，下方支撑关注3580-3590 [2] 机构观点与价格目标 - 摩根士丹利将金价年底目标上调至3800美元/盎司 [2] - 黄金与美元的负相关性是核心定价逻辑，美元走弱将利好贵金属价格 [2] - 历史数据显示美联储降息周期开启后，黄金与白银往往在随后两个月内显著上涨 [2] 货币政策预期与影响 - 市场对美联储9月降息预期持续升温，推动避险资金涌入金市 [1] - 利率期货市场预计美联储9月会议降息25个基点的概率高达92% [2] - 低利率环境通常有利于不派息的黄金资产表现 [2] - 美国总统特朗普呼吁美联储实施“大幅度”降息 [2] 资金流向与市场情绪 - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量增加1.32%，达到990.56吨，创2022年8月以来最高水平 [2] - 市场密切关注周五将公布的美国非农就业数据，以确认美联储降息幅度 [2]

黄金行业前景 - 黄金价格年初至今上涨28% 黄金矿业公司表现更为突出 Fresnillo Plc涨幅达158% [1] - 摩根大通大宗商品团队预测黄金价格将在2026年中期达到每盎司4000美元 主要受央行和投资者强劲且持续的需求推动 净买入量平均每季度710吨 [2] - 地缘政治和政策不确定性加剧 黄金牛市远未结束 [2] - 即使在宏观经济疲软环境下 黄金需求下行风险较低 预计2025年央行净买入量将达900吨 [3] AngloGold Ashanti PLC投资价值 - 摩根大通分析师Patrick Jones将AngloGold列为首选标的 取代此前备受关注的墨西哥矿业公司Fresnillo [1] - AngloGold年初至今上涨97% 预计第二季度自由现金流达5.75亿美元 若管理层加速派息 股息收益率可能达到6% [3] - 公司资本支出较高 主要由于增长计划 包括Obuasi增产和North Bullfrog的可行性研究 这些进展将在8月1日半年报中成为焦点 [4] - 公司杠杆率低 现金流强劲 对更高金价有弹性 若金价突破4000美元/盎司 公允价值有60-70%上行空间 [5] 其他黄金矿业公司表现 - Fresnillo年初至今上涨158% 但估值已较高 且面临墨西哥比索汇率压力 [6] - Hochschild Mining Plc年初至今上涨44% 但面临短期生产问题 [6] - Gold Fields Ltd年初至今上涨72% [6]