文章核心观点 - 过去三个月（2025年12月至2026年3月），中国医疗器械产业BD活动保持较高活跃度，共统计到约30起事件 [5] - 行业在资本整合与产业协同两个层面呈现加速趋势，中国企业活跃于海外资产并购、渠道合作、产业链协同及新技术赛道布局 [2] - 未来BD活动预计将保持高活跃度，并在技术整合、市场拓展和产业生态构建三个层面持续深化 [22] 本期BD事件总体概览 - **事件数量与赛道分布**：统计期内共发生约30起BD事件，合作主要集中在心血管与介入器械、体外诊断（IVD）产业链合作等领域 [5] - **事件类型结构**： - **战略/技术合作**：占比最高，涉及联合研发、供应链协同、渠道合作等，例如迈瑞医疗与京东方、迈瑞与亚科股份的合作 [6] - **股权收购/资产并购**：数量较少但交易规模大，对产业格局影响明显 [6] - **代理授权/渠道合作**：主要集中在消费医疗设备、IVD产品及进口产品的中国市场拓展 [6] - **合资公司/产业化合作**：主要出现在高端设备和生物材料等技术密集型领域 [6] 本期重点BD事件 - **心通医疗收购微创心律管理**：心通医疗以6.8亿美元对价发行新股，全资收购微创心律管理，业务范围从结构性心脏病延伸至心律管理及心力衰竭治疗，旨在构建完整的心脏治疗解决方案平台 [10] - **美的医疗完成Carestream影像业务收购**：美的集团正式完成对Carestream International相关医疗影像资产及业务的收购，核心价值在于获得成熟的全球销售网络、医学影像技术平台，并提升其医疗设备业务的全球化布局能力 [11][16] - **爱博医疗收购德美医疗**：爱博医疗以6.83亿元收购德美医疗68.31%的股权，正式进入运动医学器械领域，旨在布局关节镜手术、运动损伤修复等市场，打造第二增长曲线 [12][17] - **归创通桥投资德国Optimed**：归创通桥以1837.5万欧元收购德国Optimed公司49%股权，并保留未来全资收购权，旨在整合中德销售网络、扩展海外市场并强化血管介入产品线 [13][17] - **百洋医药与ZAP Surgical合资建厂**：百洋医药与美国ZAP Surgical合资建设的生产基地正式投产，作为ZAP-X放射外科机器人的全球生产和供应中心，该系统主要用于脑部肿瘤放射外科和高精度立体定向放疗 [14][17] 本期BD趋势观察 - **海外并购成为技术获取重要路径**：多起交易涉及海外资产（如心通医疗、归创通桥、美的医疗的收购），表明中国企业开始更多采用跨国并购与投资的方式进行核心技术补强 [15][18] - **产业链协同合作明显增加**：大量合作发生在供应链与产业链协同层面（如迈瑞医疗与亚科股份在IVD原料的合作、中健云康与格瑞纳在供应链平台的合作），表明行业正从单一产品竞争转向产业生态协同竞争 [19][25] - **渠道合作是跨国企业入华重要方式**：多起事件涉及产品授权或渠道合作（如碧迪医疗获得伤口产品中国独家经销权、可孚医疗获得飞利浦家庭健康设备品牌授权），反映出跨国企业仍倾向通过本土渠道伙伴深化中国市场 [20][25] - **医疗技术平台型合作持续增加**：出现多起围绕技术平台的合作（如SHL Medical与药明生物的药械组合合作、医工转化平台建设），反映出医疗器械创新正转向系统化医疗技术平台建设 [21][25]