公司股价表现 - 公司股价在周四结束了连续两日的下跌，单日大幅上涨6.69%，收于每股20.26美元[1] - 公司被列为近期市场动荡中表现坚挺的股票之一[1] 2025年全年财务业绩 - 2025年全年归属净利润为406.6亿新台币，较上年的324.8亿新台币增长25%[2] - 2025年全年净营收为6450亿新台币，较上年的5950亿新台币增长8.4%[2] 2025年第四季度财务业绩 - 2025年第四季度归属净利润为147亿新台币，较上年同期的93亿新台币大幅增长58%[3] - 2025年第四季度净营收为1779亿新台币，较上年同期的1622.6亿新台币增长9.6%[3] 业务收入构成 - 2025年第四季度总收入中，封装业务贡献49%，电子制造服务业务贡献38%，测试业务贡献12%，其他业务贡献1%[3] 公司行业地位 - 公司是半导体封装与测试服务领域的主要供应商之一[4]

公司战略与增长展望 - 公司将其多年增长前景与人工智能需求以及更广泛的半导体市场改善联系起来 [4] - 公司正在推行“台湾加一”的产能扩张战略 重点在槟城 韩国和菲律宾也是该战略的一部分 旨在服务汽车和边缘计算客户 [1][6] - 管理层强调台湾在半导体制造中的角色 并认为在供应紧张和技术快速转型时期 客户倾向于依赖市场领导者 [2] - 公司描述了一种涵盖芯片设计、封装、供电、硅光、制造效率和热解决方案的“跨领域协作”模式 [2] 2025年财务与运营回顾 - 2025年合并营收按整体核心计算增长12% 其中封装、测试及材料业务营收增长23% [7] - 封装、测试及材料业务在2025年贡献了总营收的60% 以及营业利润的87% 而2024年这两个比例分别为54%和80% [6][12][14] - 2025年测试业务同比增长36% 主要由一站式服务和先进测试驱动 [7] - 2025年先进封装服务营收达到16亿新台币 占封装、测试及材料业务营收的13% 高于2024年的6亿新台币（占比6%）[7] - 2025年全年毛利率为17.7% 同比提升1.4个百分点 得益于封装、测试及材料业务占比提升及产能利用率改善 [13] - 2025年营业利润为508亿新台币 营业利润率为7.9% 净利润增长25%至407亿新台币 [14] - 2025年资本支出包括34亿新台币用于机械设备 21亿新台币用于厂房设施和自动化 主要由先进封装服务和测试投资驱动 [8] 2025年第四季度业绩 - 第四季度合并营收为1779亿新台币 环比增长6% 同比增长10% [18] - 第四季度毛利率为19.5% 环比提升2.4个百分点 同比提升3.1个百分点 [18] - 第四季度营业利润为177亿新台币 营业利润率为9.9% [18] - 第四季度净利润为147亿新台币 完全稀释每股收益为3.24美元 [18] - 第四季度封装、测试及材料业务营收达到创纪录的1097亿新台币 环比增长9% 同比增长24% [15] - 第四季度测试营收环比增长13% 同比增长33% 增速持续超过封装业务 [15] - 第四季度封装、测试及材料业务整体产能利用率约为80% 台湾工厂处于或接近满负荷运行 [9] - 第四季度毛利率环比改善主要得益于封装、测试及材料业务产能利用率提升和新台币贬值 汇率对毛利率的正面影响约为1.1个百分点 [11] 2026年业绩指引与资本支出计划 - 管理层预计2026年第一季度合并营收将环比下降5%至7% 毛利率将下降50至100个基点 营业利润率将下降100至150个基点 [16] - 管理层预计2026年先进业务营收将至少比2025年翻一番 且需求持续显著超过供应 [5][18] - 公司计划在2025年34亿美元机械设备资本支出的基础上 2026年再追加15亿美元 其中约三分之二将用于先进业务 [5][19] - 2026年厂房设施投资预计与2025年的21亿美元相似 [19] - 管理层预计2026年封装、测试及材料业务营业费用率将下降近100个基点 合并营业费用率将下降约80个基点 [13] - 公司预计2026年先进封装服务中全流程业务营收将增长两倍 达到其总营收的约10% [20] 终端市场动态与需求驱动 - 人工智能服务器周期持续 主要由超大规模云厂商和数据中心建设驱动 [3] - 物联网、汽车和通用工业等“主流”业务预计在2026年的复苏将优于2025年 [2] - 机器人、无人机、汽车和智能制造等边缘应用的设计活动增加 预计将在未来两年内转化为量产需求 [3] - 公司业务扩张聚焦于服务汽车和未来潜在的机器人应用客户 [1]

核心财务表现 - 2025年第三季度合并净收入为168,569百万新台币，同比增长5.3%，环比增长11.8% [1] - 归属于母公司股东净利润为10,870百万新台币，高于2024年第三季度的9,733百万新台币和2025年第二季度的7,521百万新台币 [1] - 基本每股收益为2.50新台币（或每份ADS 0.168美元），稀释后每股收益为2.41新台币（或每份ADS 0.162美元） [1] - 合并毛利率为17.1%，较2025年第二季度的17.0%上升0.1个百分点；营业利润率为7.8%，高于2025年第二季度的6.8% [5] - 合并EBITDA为32,613百万新台币，高于2025年第二季度的27,426百万新台币和2024年第三季度的28,692百万新台币 [11] 业务分部表现：ATM（封装、测试及材料） - ATM业务净收入为100,289百万新台币，同比增长16.9%，环比增长8.3% [5] - ATM业务毛利率为22.6%，较2025年第二季度的21.9%上升0.7个百分点；营业利润率为10.8%，高于2025年第二季度的9.5% [5] - ATM业务EBITDA为27,969百万新台币 [11] - 按应用划分，通信占ATM收入的45%，计算占25%，汽车、消费及其他占30% [11] - 按技术类型划分，凸块、倒装芯片、晶圆级封装及系统级封装占48%，引线键合占26%，测试占18% [11] - ATM业务资本支出为7.36亿美元 [11] 业务分部表现：EMS（电子制造服务） - EMS业务净收入为69,022百万新台币，同比下降8.4%，环比上升17.4% [9] - EMS业务毛利率为9.2%，较2025年第二季度的9.4%下降0.2个百分点；营业利润率为3.7%，高于2025年第二季度的2.6% [9] - 按应用划分，消费类占EMS收入的40%，通信占30%，工业占12%，汽车占7%，计算占9% [13] - EMS业务资本支出为0.40亿美元 [13] 成本结构分析 - 总营业成本为139,692百万新台币 [5] - 原材料成本为83,106百万新台币，占总净收入的49% [5] - 劳动力成本为18,525百万新台币，占总净收入的11% [5] - 折旧、摊销及租赁费用为15,650百万新台币 [5] - ATM业务原材料成本占其收入的29%，劳动力成本占15% [5] - EMS业务原材料成本占其收入的79%，劳动力成本占5% [9] 非营业收支与税务 - 非营业总收入为775百万新台币 [3] - 净利息费用为1,428百万新台币 [5] - 净汇兑损失为3,790百万新台币，主要因美元兑新台币升值导致 [5] - 金融资产及负债公允价值变动净收益为5,191百万新台币 [5] - 权益法投资净收益为294百万新台币 [5] - 所得税费用为2,615百万新台币 [5] 流动性及资本资源 - 现金及现金等价物为75,142百万新台币 [18] - 流动比率为1.13，净负债权益比率为0.63 [9] - 未使用信贷额度为344,670百万新台币 [9] - 2025年第三季度设备资本支出总额为7.79亿美元，其中封装业务占5.34亿美元，测试业务占1.99亿美元 [9] - 经营活动产生的现金流量净额为14,626百万新台币 [20] 客户集中度 - 前五大客户占总净收入的41%，低于2025年第二季度的43% [9] - 有一名客户贡献超过总净收入的10% [9] - 前十大客户贡献总净收入的58%，低于2025年第二季度的60% [9] - 在EMS业务基础上，前五大客户占总净收入的71%，高于2025年第二季度的65% [9] 运营数据 - 截至2025年9月30日，员工总数为103,844人，较2025年6月30日的100,450人有所增加 [9] - ATM业务引线键合机数量为25,120台，测试机数量为7,066台 [11]

核心财务表现 - 2Q25合并净收入达1507.5亿新台币，同比增长7.5%，环比增长1.8% [1] - 归属于母公司股东的净利润为75.21亿新台币，同比下降3.3%，环比下降0.4% [1] - 基本每股收益1.74新台币（或每ADS 0.111美元），稀释后每股收益1.70新台币（或每ADS 0.109美元） [1] - 毛利率提升至17.0%（环比+0.2个百分点），营业利润率达6.8%（环比+0.3个百分点） [6] 业务分部表现 ATM业务 - 净收入925.65亿新台币，同比+19.0%，环比+6.8% [6] - 毛利率21.9%（环比-0.7个百分点），营业利润率9.5% [6] - 收入结构：通信类占46%，计算类占24%，汽车/消费电子等占30% [13] - 先进封装（Bumping/Flip Chip/WLP/SiP）占比提升至47% [13] EMS业务 - 净收入587.7亿新台币，同比-6.6%，环比-5.7% [6] - 毛利率9.4%（环比+0.5个百分点），营业利润率2.6% [11] - 收入结构：通信类占33%，消费电子类占30%，工业类占14% [13] 成本与资本支出 - 原材料成本占比47%（ATM业务29%，EMS业务77%） [6] - 2Q25设备资本支出9.92亿美元，其中封装业务6.9亿美元，测试业务2.51亿美元 [11] - 折旧摊销费用合计151.83亿新台币，占营收10% [6] 客户与市场 - 前五大客户贡献43%营收（ATM业务65%），单一客户占比超10% [11] - IDM客户占比提升至35%（环比+1个百分点） [11] - 全球员工总数达100,450人（环比增加4,014人） [11] 流动性指标 - 现金及等价物727.85亿新台币，当前比率1.02 [17] - 净债务权益比0.52，未使用信贷额度3,552.99亿新台币 [11] - 2Q25经营活动现金流368.45亿新台币 [18] 技术布局 - 提供覆盖前端工程测试、晶圆探针测试、最终测试及封装的完整解决方案 [8] - 测试机数量达6,797台，全球布局涵盖亚洲、北美、欧洲等地区 [13][8]

财务表现 - 1Q25合并净收入达1481.53亿新台币，同比增长11.6%，环比下降8.7% [1] - 归属于母公司股东的净利润为75.54亿新台币，同比从56.6亿新台币增长，环比从93.12亿新台币下降 [1] - 基本每股收益1.75新台币（或每ADS 0.106美元），稀释每股收益1.64新台币（或每ADS 0.100美元） [1] - ATM业务净收入866.68亿新台币，同比增长17.3%，环比下降1.9% [6] - EMS业务净收入622.95亿新台币，同比增长4.9%，环比下降16.8% [5] 成本结构 - 总成本为1232.6亿新台币，原材料成本占比49%，劳动力成本占比11% [6] - ATM业务毛利率22.6%，环比下降0.7个百分点；EMS业务毛利率8.9%，环比上升0.6个百分点 [6][12] - 1Q25设备资本支出总计8.92亿美元，其中ATM业务占8.69亿美元，EMS业务占2300万美元 [12] 业务细分 - 收入构成：封装业务占46%，测试业务占11%，EMS业务占42%，其他占1% [6] - ATM业务收入按应用分：通信48%，计算22%，汽车/消费/其他30%；按技术分：凸块/倒装/WLP/SiP占46%，打线28%，测试18% [15] - EMS业务收入按应用分：通信33%，计算11%，消费31%，工业13%，汽车10% [15] 运营数据 - 截至1Q25员工总数96,436人，较4Q24增加944人 [12] - 前五大客户贡献总收入的44%（合并）和68%（EMS），前十大客户贡献61%（合并）和74%（EMS） [12] - 当前比率1.04，净债务权益比0.41，未使用信贷额度3584.13亿新台币 [12] 现金流与资产负债表 - 1Q25经营活动现金流199.73亿新台币，投资活动现金流-375.61亿新台币，融资活动现金流164.11亿新台币 [22] - 期末现金及等价物771亿新台币，总资产7741.77亿新台币，负债4391.54亿新台币 [21] - 1Q25 EBITDA为276.28亿新台币，ATM业务EBITDA 241.46亿新台币 [14][15]

文章核心观点 - 今日三只股票被加入Zacks排名5（强烈卖出）名单 [1] 分组1：AST SpaceMobile公司 - 正在基于广泛的知识产权和专利组合构建天基蜂窝宽带网络，可与标准未改装移动设备直接运行 [1] - 过去60天，其本年度盈利的Zacks共识预期下调了75.6% [1] 分组2：Acadia Healthcare公司 - 是美国和波多黎各的行为健康护理服务提供商 [2] - 过去60天，其本年度盈利的Zacks共识预期下调了近18.8% [2] 分组3：ASE Technology公司 - 是一家提供半导体组装和测试制造服务的公司 [2] - 过去60天，其本年度盈利的Zacks共识预期下调了6.2% [2]