A sharp rally, a sudden reversal, record cash flow, and one institutional trim -- all raise a bigger question about where Itron fits in a long-term portfolio right now.Aristotle Capital Boston cut its stake in Itron (ITRI 1.00%) by 123,119 shares in the third quarter, contributing to a reduction in the overall position value of about $18.35 million, according to a November 14 SEC filing.What HappenedAccording to a U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) filing dated November 14, Aristotle Capital Bost ...

股息增长 - 董事会批准季度股息从78.5美分增至82.5美分，增幅为5.1% [1] - 新的年度股息为每股3.30美元，将于2026年1月5日支付 [1] - 过去五年内股息增长五次，五年年化股息增长率为4.67% [2] 股息历史与同业比较 - 自1946年起每季度派发股息，并已连续23年提高年度股息率 [3] - 当前股息收益率为3.47%，高于行业平均水平的2.72% [2] - 此次股息上调符合公司55-65%的目标派息率 [2] 资本支出与投资计划 - 2025财年资本支出预估从8.4亿美元上调至8.75亿美元 [4] - 未来十年计划投资约74亿美元，预计将支持7-8%的年化费率基础增长 [4] - 2025年资本支出中，约6.1亿美元分配给Spire Missouri，1.6亿美元分配给Spire Alabama、Spire Gulf和Spire Mississippi，1.05亿美元分配给中游业务 [4] 客户增长与战略举措 - 天然气客户基础持续增长，并通过战略收购扩大 [5] - 已达成协议收购Piedmont Natural Gas的田纳西州本地分销公司业务，预计于2026年第一季度完成，将为现有客户基础增加超过20万客户 [5] - 2024财年安装了超过35万个智能电表，使受益于此技术的客户总数达到85万个 [6] 股价表现与行业趋势 - 过去一年公司股价上涨32.9%，而其所在行业增长率为10.3% [11] - 其他燃气分销公用事业公司如Atmos Energy (ATO)、National Fuel Gas Company (NFG) 和UGI Corporation (UGI) 也在2025年提高了股息率 [7] - ATO、NFG和UGI的当前股息收益率分别为1.96%、2.69%和4.34%，均高于标普500指数1.51%的收益率 [8]

行业整体表现 - 公用事业行业2025年第二季度盈利预计同比增长0.7%，收入增长7.5%，主要受益于新电价、天然气和水费费率调整、成本节约措施以及客户增长 [1] - 数据中心需求增长成为行业盈利的重要推动力 [1] - 行业持续从智能电表安装、基础设施韧性提升以及向可再生能源转型中获益 [3][4] 关键驱动因素 - 电价上涨、增值收购、成本削减和能效项目实施对公用事业公司产生积极影响 [3] - 智能电表安装提升数据收集能力、运营效率和客户参与度，从而降低成本并增加收入 [4] - 经济条件改善刺激了公用事业服务的新需求，提升公司收入和业绩 [4] - 数据中心（尤其是支持人工智能的数据中心）电力需求显著增长，直接利好公用事业公司 [5] - 地缘政治不确定性导致的产业回流创造了公用事业服务的新需求 [5] 潜在表现优异公司 MDU Resources (MDU) - 剥离Everus Construction Group后成为纯受监管能源输送业务，受益于电力和天然气客户增长以及数据中心需求 [7] - 第二季度每股收益预期为0.13美元，同比下降59.4%，但Earnings ESP为+20%，Zacks Rank 2 [8] ONE Gas (OGS) - 100%受监管天然气分销公用事业，新费率生效和基础设施投资改善推动盈利 [9] - 第二季度每股收益预期1.75美元，同比增长37.8%，Earnings ESP +3.22%，Zacks Rank 2 [10] Sempra Energy (SRE) - 电力及天然气销售、分销、存储和运输业务，可再生能源发电设施投资和长期购电协议带来持续收益 [10][11] - 第二季度每股收益预期0.83美元，同比下降6.7%，Earnings ESP +0.60%，Zacks Rank 2 [11] Spire (SR) - 通过系统性基础设施投资和创新扩张业务，高级电表安装和客户增长推动业绩 [12] - 第三财季每股亏损预期0.09美元，同比改善35.7%，Earnings ESP +14.81%，Zacks Rank 3 [13]

核心观点 - 公司第二季度非GAAP每股收益达1.62美元，超出分析师预期的1.35美元，同比增长33.9% [1][2] - GAAP收入为6.07亿美元，略低于预期的6.0882亿美元，同比微降0.3% [1][2] - 毛利率创纪录达36.9%，同比提升2.3个百分点，自由现金流同比增长102.2%至9100万美元 [1][2][8] 财务表现 - 调整后EBITDA为9000万美元，同比增长16.9% [2] - 现金及等价物增加，长期债务减少，资产负债表增强 [8] - 未交付订单同比增长4亿美元至45亿美元，提供中期收入可见性 [9] 业务细分 - 设备解决方案收入下降5%，主要因传统电表销售减少，但水表销售部分抵消 [5] - 网络解决方案收入下降1%，因出货时间安排及缺少2024年第二季度的一次性收入 [5] - 成果部门（软件及服务）收入同比增长9%，毛利率达39.2%，目标中期毛利率达40%以上 [6] 战略与运营 - 公司专注于边缘智能硬件、电网自动化和软件应用的研发创新 [4] - 通过区域供应链策略降低关税风险，预计2025年EBITDA受关税影响约1500万美元 [7] - 产品组合和客户结构优化推动利润率提升，成本管理严格 [8] 未来展望 - 2025全年收入指引为23.5亿至24亿美元，非GAAP每股收益6.00至6.20美元 [10] - 第三季度收入预期5.7亿至5.85亿美元，非GAAP每股收益1.45至1.55美元 [10] - 政策变化可能影响下半年业绩轨迹，需关注软件收入增长和设备解决方案利润率 [10][11]