核心财务表现 - 2026财年上半年（截至2025年12月31日），公司每股收益（非特殊项目前）同比下降2.5%至95.3美分 [1] - 报告基准下，净销售额为105亿美元，同比下降4% [2] - 有机净销售额同比下降2.8%，其中有机销量下降0.9%，价格/产品组合带来1.9%的负面影响 [3] - 报告基准下营业利润同比下降1.2%，有机营业利润同比下降2.8% [11] - 报告基准下营业利润率扩大85个基点，有机营业利润率持平 [11] 区域与品类业绩 - 欧洲、拉丁美洲及加勒比地区（LAC）和非洲的强劲有机净销售额增长，被北美和亚太地区的疲软表现完全抵消 [3] - 北美市场疲软主因可支配收入压力影响美国烈酒业务，以及中国白酒对亚太地区的不利影响 [3] - 烈酒业务在LAC和非洲实现中个位数增长，在欧洲持平，但被北美和亚太的疲软所抵消 [5] - 即饮饮料（RTD）有机销售额实现双位数增长，主要受Smirnoff Ice推动 [5] - 啤酒业务在整体品类承压下仍实现高个位数增长，主要得益于健力士的强劲表现 [5] 主要品牌表现 - 苏格兰威士忌恢复增长，Johnnie Walker、Buchanan‘s和Black & White带动销量和价值增长 [6] - Johnnie Walker Red、Black和Blue均实现有机销量和销售额增长，其增长通过成功的广告、创新和价格调整超越了品类增速 [6] - 龙舌兰酒在北美（最大市场）的疲软抵消了其他所有地区的中个位数增长 [7] - 高端品牌Don Julio和Casamigos因美国消费者降级消费而出现双位数下滑，而定位更亲民的Astral品牌则实现双位数增长（基数显著较低） [7] - 健力士有机净销售额增长10.9%，除受中国和澳大利亚市场路线变化影响的亚太地区外，所有地区均表现强劲 [9] - 创新产品如皇冠皇家黑莓和巧克力口味在美国市场贡献显著，Johnnie Walker Black Ruby在亚太和LAC扩张并表现良好 [9] 战略举措与市场动态 - 公司通过增加高性价比的品牌和包装选择，以及招募所有年龄段的法定饮酒年龄消费者来推动产品组合增长 [6] - 在中东和北非地区（MENA，2024年新设市场）实现24.6%的有机净销售额增长，主要得益于成功扩大其高端业务（特别是Johnnie Walker） [8] - 在印度，通过推出180毫升装的McDowell‘s和Royal Challenge以及Smirnoff的新口味创新，大规模招募了新消费者 [8] - 公司持续将即饮饮料（RTD）视为吸引新消费者的关键，其烈酒即饮产品组合在2026财年上半年有机净销售额增长17% [8] - 新的Littleconnell啤酒厂将有助于进一步地理扩张、提升现有市场产能并推动健力士0.0的扩张 [9] 现金流、债务与资本配置 - 2026财年上半年，经营活动产生的净现金流为21亿美元，自由现金流为15亿美元 [12] - 截至2025年12月31日，净债务为217亿美元 [12] - 公司宣布中期股息为20美分，并承诺逐步增加股东回报，目标派息率为30-50%，同时设定年度股息最低为50美分 [14] - 成本节约计划进展顺利，预计在2026财年将加速节约 [14] 资产处置与资本支出 - 2025年12月17日，公司宣布协议将其在东非啤酒公司65%的股权及其肯尼亚烈酒业务的股份出售给朝日集团控股有限公司，预计税后及交易成本后的净收益为23亿美元，对应17倍EBITDA倍数，交易预计在2026年下半年完成 [13] - 对于2026财年，公司预计资本支出将处于12-13亿美元区间的低端 [15] 2026财年业绩指引 - 公司预计全年有机净销售额将下降2-3%，主要受美国市场进一步疲软（包括中国白酒的影响）影响 [16] - 预计有机营业利润将持平至低个位数增长，这反映了更新后的净销售额指引和关税影响，其中包含了“加速计划”带来的节约 [16] - 管理层重申2026财年自由现金流指引为30亿美元，该指引包含与“加速计划”相关的特殊现金成本 [16] 公司股价表现 - 过去六个月，公司股价下跌23.1%，而其所在行业同期增长9.2% [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司实现1.7%有机销售增长(含北美Syrah交易影响)或1.5%(不含该影响) 有机利润下降0.7%(含Syrah影响)或1%(不含) 销量与价格组合均呈正增长且相对均衡 [4] - 自由现金流达27亿美元 同比增加1亿美元 反映良好的营运资本管理 [5] - 每股收益(扣除特殊项目)下降8.6% 主要受Moire Tennessee贡献减少及不利汇率影响 [5][52] - 全年推荐股息与去年持平 反映当前环境的审慎态度 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区烈酒净销售额有机增长1.6% 价格组合增长2.9% Don Julio和Crown Royal表现强劲 [32] - 即饮饮料(RTD)板块有机净销售额增长2% 公司调整策略聚焦高增长市场和品牌 [41] - 无酒精产品组合增长约40% Guinness Zero Zero表现突出 公司收购美国领先品牌Ritual Zero Proof [39][40] - 三大全球品牌表现分化: Don Julio和Guinness实现双位数增长 Johnnie Walker受美国及亚太旅游零售拖累出现下滑 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美: 美国消费者支出持续承压 但公司通过小包装策略在龙舌兰和苏格兰威士忌领域获得份额 [32] - 亚太: 印度市场表现亮眼 高端威士忌和小包装推动增长 中国及东南亚出现消费降级 [30][46] - 欧洲: MENA业务在奢侈品和无酒精领域取得进展 英国市场Casamigos和Don Julio双位数增长 [30] - 非洲: 加纳引领全市场有机销售增长 拉丁美洲巴西通过高端化策略改善表现 [31] 公司战略和发展方向 - Accelerate计划升级: 成本节约目标从5亿美元上调至6.25亿美元 50%用于利润改善 50%再投资 [10][14] - 营销模式革新: 通过"敏捷品牌社区"实现全球广告活动效率提升 Smirnoff Ice开发成本降低40% [12] - 欧洲市场重组: 拆分法国/意大利/西班牙独立运营 针对不同消费场景(开胃酒/苏格兰威士忌/休闲场合)优化策略 [13] - 供应链优化: 美国新建阿拉巴马生产基地 提升北美供应链韧性 [33] 行业竞争和经营环境 - 行业长期基本面保持吸引力: 受益于人口结构/中产扩张/女性人均消费增长等趋势 [22] - 适度饮酒趋势持续: 25%消费者因省钱选择节制 GenZ群体该比例更高 [24][25] - 大麻饮料影响有限: 美国调研显示THC和GLP-1产品目前对酒精替代效应不明显 [27] - 关税风险: 预计美国对英欧进口酒类加征关税将产生2亿美元年化影响 首年可缓解50% [59] 管理层未来展望 - 2026财年指引: 有机销售增长与2025财年相似 经营利润中个位数增长 目标产生30亿美元自由现金流 [57][58] - 重点改善领域: 加强商业执行力/优化贸易投资/深化AI应用(虚拟内容工作室已节省创意成本) [17][18] - 资产负债表目标: 计划在2028财年前将净债务/EBITDA降至2.5-3倍区间 [55] - 长期信心: 管理层强调品牌组合优势 致力于恢复顶级TSR消费品公司地位 [63] 其他重要信息 - 重大特殊项目14亿美元: 包括Distill Ventures战略调整(4.5亿)/Aviation Gin减值(2.3亿)/供应链重组(2.3亿)等 [53] - 汇率政策变更: 新对冲政策将净额计算交易性和折算性外汇风险 降低未来汇率波动影响 [60] - 领导层变动: 新任临时CFO Deidra Mallon将出席下次业绩会 董事会支持临时CEO推进改革 [3][63]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年有机销售额增长1.7%（含北美Syrah交易影响），剔除后为1.5%，符合预期 [4] - 有机利润下降0.7%（含Syrah交易影响），剔除后下降1%，主要受管理费用增加影响 [4] - 自由现金流达27亿美元，同比增加1亿美元，反映良好的营运资本管理 [5] - 每股收益（EPS）同比下降8.6%，主要受Moire Tennessee贡献减少及不利汇率影响 [5] - 全年股息与去年持平，体现审慎态度 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美市场：有机净销售额增长1.6%，价格组合提升2.9%，Don Julio和Crown Royal表现强劲 [30] - 欧洲市场：Guinness双位数增长，意大利、法国、西班牙市场策略调整后表现改善 [12][28] - 亚太市场：印度高端威士忌增长显著，中国及东南亚市场受消费降级影响 [28][44] - 非洲市场：加纳引领全区域有机净销售额增长 [29] - 非酒精业务：Guinness Zero Zero增长40%，Ritual Zero Proof收购强化市场地位 [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国：消费者支出压力持续，但公司通过小包装策略提升份额，Guinness双位数增长 [30][31] - 中国：亚洲旅游零售及大中华区表现疲软，拖累Johnnie Walker销量 [35] - 印度：高端威士忌及小包装策略驱动增长，英印自贸协定将利好未来威士忌出口 [28] - 拉美：巴西环境稳定，墨西哥通过高端化实现增长 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速计划（Accelerate）目标现金节约从5亿美元上调至6.25亿美元，50%用于利润改善，50%再投资 [9][13] - 营销效率提升：非工作广告成本占比从21%降至15%，虚拟内容工作室利用AI降低40%制作成本 [15][17] - 供应链优化：新建美国阿拉巴马工厂提升效率，Scotch智能平台优化库存管理 [31][20] - 行业趋势：烈酒长期基本面良好，但短期受宏观经济压力及适度饮酒趋势影响 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期行业压力属周期性，但需警惕适度饮酒趋势的长期影响 [25] - Gen Z消费者渗透率提升至55%，RTD（即饮产品）成为重要入口 [24] - 大麻饮料（THC/GLP）目前影响有限，但需持续监控 [25] - 2026财年指引：有机净销售额增长与2025财年相似，经营利润中个位数增长 [53][54] 其他重要信息 - 异常项目达14亿美元，包括Distill Ventures战略调整（4.5亿）、Aviation Gin减值（2.3亿）及供应链重组（2.3亿） [50] - 净债务增至219亿美元，杠杆率3.4倍，目标2028年前降至2.5-3倍 [51][52] - 美国关税影响：若维持当前税率（英国10%/欧盟15%），年化影响约2亿美元，首年可缓解50% [56] 问答环节所有的提问和回答 （注：原文未提供具体问答内容，此部分跳过）

产品发布与营销活动 - Smirnoff推出全新口味Electric Guava，并在迈阿密小哈瓦那区举办名为Calle Electric的限时活动，活动包含定制鸡尾酒、美食和沉浸式体验，由DJ组合Coco & Breezy带来表演 [1][2] - 活动期间首次播放Coco & Breezy未发布的新曲《HOME》，该曲将于6月13日正式发行 [2] - 公司在比斯坎湾展示3D内容，宣布Electric Guava上市，该限量版口味售完即止，建议零售价为12.99美元/750毫升，0.99-1.25美元/50毫升 [2][3] 产品特性 - Electric Guava融合多汁番石榴和辛辣姜味，酒精度25%，适合轻松饮用 [3] - 同时推广经典口味Spicy Tamarind，建议零售价12.99美元/750毫升，酒精度30% [4] - 提供Electric Guava Fizz鸡尾酒配方：1.5盎司Electric Guava、3盎司柠檬汁、1.5盎司苏打水，配柠檬片装饰 [9] 品牌战略 - 品牌灵感来自热带风味和西班牙文化，旨在创造人们可以共同享受的产品 [4] - Smirnoff自1864年以来持续创新饮酒文化，包括发明Mule鸡尾酒和重新定义伏特加马提尼 [7] - 品牌注重多样性和包容性，为不同口味偏好提供选择，保持社交聚会的核心地位 [8] 公司背景 - Smirnoff产品组合包括伏特加和风味麦芽饮料，如Smirnoff No. 21 Vodka、Smirnoff Ice等，涵盖文化相关限量版和无糖产品 [10] - 母公司Diageo是全球领先酒业集团，旗下品牌包括Johnnie Walker、Captain Morgan、Guinness等，在纽约和伦敦交易所上市，产品销往180多个国家 [11][12]