美国经济衰退概率 - 华尔街顶级公司和经济学家认为美国在2025年或未来一年内发生经济衰退的风险正在增加，主要由于贸易战和关税可能损害美国及全球经济增长并引发通胀[1] - 专家对美国2025年或一年内发生经济衰退的概率估计大多在40%-60%之间[3] - 高盛在4月初将一年内衰退风险概率从35%上调至45%，而3月底时该概率仅为20%[3] - 摩根大通在4月初将2025年美国衰退概率从40%上调至60%，并在4月中旬重申这一概率[4] 抗衰退股票类别 - 防御性股票在经济低迷时期表现较好，主要包括支付股息的股票[5] - 必需消费品行业：食品饮料制造商、个人及家居护理产品生产商[7] - 公用事业：水务、电力、燃气公用事业公司[7] - 医疗保健：制药公司、医疗器械制造商[7] - 折扣零售商：经济困难时期消费者更注重价格[7] - 贵金属矿业股：黄金和白银矿业股可作为通胀和对冲美元贬值的工具[7] - 小型奢侈品类股票：经济低迷时人们会减少大额支出但保持小额享受性消费[5][6][8] 大衰退期间表现优异的股票 - Netflix在大衰退期间回报率达70.7%，自衰退开始至今回报率达33,280%，市值4690亿美元[12][15] - iShares Gold Trust ETF在大衰退期间回报24.3%，自衰退开始至今回报302%，净资产419亿美元[12][15] - J&J Snack Foods在大衰退期间回报18.1%，自衰退开始至今回报404%，市值25亿美元，股息率2.4%[12][15] - 沃尔玛在大衰退期间回报7.3%，自衰退开始至今回报761%，市值7620亿美元，股息率1%[12][15] - 麦当劳在大衰退期间回报4.7%，自衰退开始至今回报778%，市值2260亿美元，股息率2.2%[12][15] 大衰退期间相对抗跌的股票 - Newmont矿业在大衰退期间仅下跌0.3%，自衰退开始至今回报54.5%，市值608亿美元，股息率1.8%[16][22] - 好时在大衰退期间下跌7.2%，自衰退开始至今回报524%，市值331亿美元，股息率3.4%[16][22] - Church & Dwight在大衰退期间下跌9.6%，自衰退开始至今回报792%，市值244亿美元，股息率1.2%[16][22] - American Water Works在大衰退期间下跌12.7%，自衰退开始至今回报953%，市值281亿美元，股息率2.1%[16][22] - NextEra Energy在大衰退期间下跌15.7%，自衰退开始至今回报531%，市值1360亿美元，股息率3.4%[16][22] 关键投资启示 - 黄金矿业股和黄金ETF在经济困难时期可能表现良好，但在经济繁荣时期通常表现不佳，长期来看往往跑输市场[17] - Netflix和好时是"小型奢侈品类股票"的典型代表，Netflix还具备不受关税战影响的优势[18] - 顶级公用事业股长期表现可能优于市场，如American Water Works自IPO以来17年回报率达953%[19] - 一些表现优异的股票在财经媒体中很少被报道，投资者不应将媒体报道量与投资价值挂钩[20]

公司业绩表现 - 股价在盘后交易时段下跌12% 主要由于2025财年第四季度业绩不佳 [1] - 调整后每股收益为2.33美元 低于Zacks共识预期的2.34美元 同比下降4.9% [4] - 净销售额为4.859亿美元 同比下降0.7% 有机业务销售额下降2390万美元(4.9%) [4] 财务指标变化 - 综合毛利率收缩40个基点至48.6% 主要由于产品组合和客户结构不利 [5] - 综合SG&A比率上升120个基点至35.9 主要由于收购相关费用和营销投入增加 [6] - 调整后营业利润下降9.9%至7500万美元 调整后营业利润率下降160个基点至15.4% [7] 业务部门表现 - 家居与户外部门净销售额下降1.6%至2.198亿美元 主要由于保温饮料容器品类疲软 [8] - 美容与健康部门净销售额微增0.1%至2.661亿美元 有机业务下降2120万美元(8%) [10] - 健康品类多数产品线实现增长 但水过滤产品销售额下降 [11] 战略与应对措施 - 加速生产多元化 目标在2026财年末将中国关税相关销售成本占比降至20%以下 [2] - 采取审慎措施保持利润率 减少债务并加强现金流 [3] 财务状况 - 2025财年末现金及等价物为1890万美元 总债务为9.169亿美元 [12] - 2025财年经营活动产生净现金流1.132亿美元 自由现金流8310万美元 [12] - 过去三个月股价累计下跌56.5% 超过行业32.8%的跌幅 [12]