耐克公司2026财年第一季度业绩表现 - 公司2026财年第一季度业绩显示其重建势头取得进展，但各品类表现不均[1] - 跑步品类表现突出，增长超过20%，由搭载ZoomX、React X和Air技术的Vomero、Structure和Pegasus等重新设计的系列产品驱动，验证了其“运动攻势”战略的早期成效[1] - 批发渠道趋势走强以及北美市场4%的增长进一步支撑了业绩，有助于在消费者仍持谨慎态度的背景下稳定总收入[1] 耐克公司面临的主要挑战 - 运动生活品类持续疲软拖累业绩，Air Force 1、Air Jordan 1、Dunk和匡威Chuck Taylor等关键系列仍处于调整模式，导致北美经典鞋款下滑30%[2] - 大中华区营收下降10%，同时数字渠道销售额大幅下滑27%，面临结构性市场逆风和促销活动加剧的压力[2] - 运动生活品类的全球表现仍承压，需要更清晰的消费者定位以及更严格的产品和库存管理[2] - 公司管理层警告复苏“不会是完全线性的”，未来几个季度对于证明其“品牌三驾马车”能全面发力至关重要[3] 耐克公司竞争格局 - 阿迪达斯和露露乐檬是耐克在全球市场的主要竞争对手[4] - 阿迪达斯正重获增长动力，其标志性生活系列产品需求强劲，跑步和全球足球等性能品类也取得进展，库存更健康且成本控制更严格，支持利润率恢复[5] - 露露乐檬继续受益于强大的品牌资产和忠诚客户群，在女性和男性运动服饰方面的创新以及持续的全球扩张是需求关键驱动力，公司保持高盈利能力和健康的库存水平[6] 耐克公司市场表现与估值 - 过去三个月，耐克股价下跌14.7%，同期行业跌幅为13.7%[7] - 公司基于未来12个月收益的市盈率为29.58倍，高于行业平均的26.33倍[9] - 市场共识预期显示，公司2026财年收益预计同比下降23.6%，而2027财年收益预计将增长50.9%[10]

财务业绩 - 2025年第三季度销售额以货币中性计算增长12%至66.3亿欧元，创下公司季度销售历史新高 [1] - 2025年第三季度营业利润增长23%至7.36亿欧元 [1] - 2025年前九个月的营业利润率为10.1%，略高于公司设定的10%目标 [1] - 公司上调全年业绩指引，预计货币中性收入增长约9%，营业利润达到约20亿欧元，此前指引为高个位数收入增长及17亿至18亿欧元的营业利润 [1] 区域市场表现 - 大中华区销售额增长10%至9.47亿欧元，产品创造中心为当地市场设计了近60%的商品，95%的中国市场产品实现本土采购 [2] - 欧洲作为最大市场销售额增长12%至23.3亿欧元 [3] - 日本和韩国销售额增长11%，拉丁美洲增长21%，新兴市场类别增长13% [3] - 北美市场表现相对最弱，销售额货币中性增长8%至13亿欧元 [3] 战略与运营 - 核心战略是成为"具有本土思维的全球品牌"，赋予当地管理团队更多资源和决策权，并建立了九个产品创造中心 [1] - 通过减少对中国采购的依赖来应对美国关税，目前销往美国的产品中仅有3%至4%来自中国 [6] - 为应对关税，公司将维持现有产品（尤其是低价产品）价格，但新上市产品（特别是采用创新技术或定位高端的）在美国的售价将会提高 [7] - 公司持续在美国投资本地体育项目，签约大学篮球、棒球和美式足球运动员，以提升品牌可信度 [8][9] 产品类别与趋势 - 服装销售额增长16%至23.8亿欧元，鞋类销售额增长11%至37.5亿欧元 [9] - "露台趋势"鞋款（如Samba, Gazelle, Spezial）在关键时刻推动了公司业务扭转 [10] - 性能类产品目前以17%的速度增长，快于生活方式类别，被认为是品牌可信度和真实性的最重要支柱 [11] - 公司正通过推出不同配色、材质和联名合作来维持"露台趋势"的热度 [12] - 公司开始拓展"低帮"产品，重新推出经典Superstar运动鞋，并推动与Pharrell Williams等创意人士的联名合作 [13] 产品创新与营销 - 鼓励不同品类之间的交叉融合，例如将篮球鞋的设计理念用于足球靴 [14] - 计划在明年夏初推出一款结合最畅销训练鞋和跑鞋特点的新鞋款 [14] - 将推出受复古Adidas Originals系列美学启发的女性训练服胶囊系列 [15] - 尝试利用足球俱乐部球衣和配饰的街头服饰趋势，生产外观更像足球靴的生活方式鞋款 [16]