市场表现 - 国债期货市场全线上涨，30年期主力合约涨幅最大，达0.52%，报111.490元，10年期、5年期和2年期主力合约分别上涨0.13%、0.09%和0.05% [1] - 银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开债收益率下行1.35个基点至1.9560%，10年期国债收益率下行0.55个基点至1.8350%，30年期超长特别国债收益率下行1.95个基点至2.2850% [1] 资金面 - 央行通过7天期逆回购操作投放3240亿元，操作利率为1.40%，但由于当日有3586亿元逆回购到期，实现单日净回笼资金346亿元 [2] - 银行间市场资金面整体平稳，DR001加权平均利率上升超过5个基点至1.37%附近，税期来临导致资金价格略上行，但整体流动性仍偏宽松 [2] - 非银机构质押信用债借入隔夜资金的报价在1.49%左右，较上一交易日小幅走高 [2] 政策面 - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，核心是“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强” [3] - 政策重点包括深化财税重点领域改革以激发经济内生活力，优化转移支付结构以增强地方财力和统筹能力，并加强财政资源与预算统筹管理 [3] - 财政政策旨在“硬核”支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，确保“十五五”规划实现良好开局 [3] 操作建议 - 债市在股市降温的“股债跷跷板”效应下震荡回升，后续走向将主要取决于一季度政策力度和供需状况 [4] - 短期市场或维持震荡格局，预计10年期国债利率在1.82%至1.88%区间波动，T2603合约波动区间预计在107.6至108.3之间，当前T2503合约在108.3附近可能面临上行阻力 [4] - 单边策略建议维持区间操作，期现策略可关注TS、T与TF合约的正套机会以及做阔基差策略 [4]