业绩表现 - 公司预计2025年上半年收入同比增长不低于200%，溢利同比增长不低于350% [1][4] - 2024年上半年营收45.58亿元同比增长62%，归母净利润9.21亿元同比增长93.32%，经调整后净利润10.18亿元同比增长90.1% [10] - 2025年上半年营收或超137亿元，归母净利润或超41亿元，经调整后净利润或超46亿元，均已超2024年全年水平 [11][12] - 公司股价年内累计涨幅达194.68%，最新总市值3534.63亿港元 [13] 增长驱动因素 - 旗下IP全球认可度提升促进各区域市场收入持续高速增长 [7] - 海外收入占比持续提升对毛利和溢利产生积极影响，规模效应显著 [8] - 持续优化产品成本和费用管控提升盈利能力 [9] - 2025年第一季度收益同比增长165%-170%，第二季度增长加速 [10] - 海外扩张成为主要成长动力，花旗预测2025年整体营收同比增长95% [17] 机构观点 - 花旗将2025-2027年盈利预测调升38%-49%，预期2025-2026年净利润分别增长124%和40% [16] - 花旗将目标价由162港元上调至308港元，重申"买入"评级，看好Labubu IP全球知名度和新产品催化 [18] - 摩根士丹利预期公司保持强劲势头，有潜在盈利上升空间 [20] - 瑞银指出公司2024年CFROI达24%，2025-2026年或超40% [22][23] 海外市场表现 - TikTok Shop美国站月销售额从2024年5月42.9万美元跃升至2025年5月480万美元，同比增长1018% [26] - 2025年TikTok Shop美国站总销售额已达2130万美元，超2024年全年四倍 [26] - Labubu热潮蔓延至澳大利亚市场，多款服饰单品销量接近2万套 [27]