Listen on the go! A daily podcast of Wall Street Breakfast will be available by 8:00 a.m. on Seeking Alpha, iTunes, Spotify.Getty Images Good morning! Here is the latest in trending:Going bearish: Michael Burry's 'Big Short' instincts target the AI trade with puts on Nvidia (NVDA) and Palantir (PLTR). The latter stumbled after-hours yesterday despite solid quarterly results and guidance.Merger Monday: Kimberly-Clark (KMB) announced a $48.7B deal for consumer healthcare products company Kenvue (KVUE). Now, ...

文章核心观点 - 特斯拉股价受到两大积极因素推动：无人监督自动驾驶技术可能取得突破以及股东可能批准首席执行官1万亿美元薪酬方案 [1][2] 但公司估值过高且分析师对自动驾驶部署速度持谨慎态度 导致其设定的目标价较当前股价有32%下行空间 [3][4] 特斯拉股价驱动因素 - 主要催化剂之一是市场对特斯拉等公司在无人监督自动驾驶领域即将取得突破的乐观情绪日益增长 [2] - 另一关键驱动因素是市场坚信股东将在年度大会上批准首席执行官1万亿美元的薪酬方案 [2] - 佛罗里达州管理委员会管理着超过2800亿美元资产 其支持薪酬方案被视为强有力的激励 若公司达成既定目标可能创造巨大价值 [6][7] 对特斯拉的谨慎看法与风险 - 尽管有积极进展 但公司估值过高 预计2026年市盈率约为200倍 而长期盈利年增长率仅为35% [3] - 投资者可能对特斯拉在没有安全监控员的情况下于各州部署L4和L5级无人驾驶出租车的速度过于乐观 [3] - 分析师设定的6-12个月目标价为310美元 较上周五收盘价存在32%的下行空间 [4] 自动驾驶出租车业务现状与目标 - 特斯拉自动驾驶出租车目前仅在奥斯汀和旧金山湾区运营 共有150辆投入服务 [5] - 业务规模化的关键催化剂是从所有自动驾驶出租车中移除安全监控员 首席执行官目标在年底前于奥斯汀实现此目标 [5] 公司近期业绩与市场分歧 - 公司第三季度业绩显示电动汽车交付量创纪录 但利润出现下滑 [6] - 分析师对公司未来看法存在分歧 部分预测股价将大幅上涨 [6]

特斯拉机器人出租车事件 - 美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)在特斯拉于奥斯汀启动机器人出租车服务后次日联系该公司 因网上视频显示其车辆存在违反交通法规行为 [1] - NHTSA确认已启动调查程序 强调将依据《车辆安全法》对所有制造商执行监管 但不对新技术进行预先审批 [2] - 特斯拉本次在奥斯汀南部面向受邀客户提供付费自动驾驶服务 标志着其FSD技术首次实际道路测试 [2] 自动驾驶技术细节 - 特斯拉机器人出租车搭载未公开细节的"无监督版FSD"系统 但实际运营时仍配备前排乘客座位的人类安全员 [3] - 社交媒体视频显示测试车辆存在超速行驶和错误变道行为 另有两起无预警急刹案例发生在接近警车时 [3][4] 商业运营模式 - 特斯拉通过手机应用提供机器人出租车召车服务 当前服务范围及规模有限 属于封闭测试阶段 [3] - 公司同时向车主销售"全自动驾驶(FSD)监督版"软件 该系统需驾驶员保持手扶方向盘 属于高级驾驶辅助系统 [2]

特斯拉Robotaxi部署计划 - 特斯拉Robotaxi将于6月在奥斯汀有限推出 初期仅部署在部分被认为安全的区域[1][5] - 公司采用地理围栏技术限制车辆行驶范围 避免复杂交叉路口[5] - 初始阶段计划部署10辆车 随后每周增加10-30辆 预计数月内达到1000辆规模[6] 自动驾驶技术对比测试 - 媒体对比测试显示特斯拉FSD在旧金山复杂交叉路口闯红灯 而Waymo选择绕行更安全但低效路线[2][5] - 特斯拉CEO认为测试不合理 因比较对象应为FSD Unsupervised而非当前需人工监督版本[3] - 测试旨在评估FSD自2020年测试版发布以来的技术进步[4] 技术路线差异 - Waymo目前同样采用地理围栏技术 且暂不支持高速公路场景[5] - 特斯拉强调Robotaxi将根据交叉路口安全评估结果选择绕行策略[5] - 公司未回应对测试结果的具体评论请求[4]

苹果公司投资要点 - 投资论点核心在于其智能手机销售的领导地位 其硬件和软件设计专长带来巨大定价权 去年iPhone平均售价是三星手机的三倍 [3] - 通过广泛的服务组合补充产品 包括App Store Apple Care iCloud Apple Pay以及Apple TV+和Apple Music等订阅服务 [4] - 苹果智能AI功能套件于去年10月推出 但消费者兴趣不大 预期的iPhone升级周期尚未实现 对话助手Siri的AI升级在首次发布时明显缺席 预计在未来一年内推出 但可能需从头重建而进一步延迟 [5][6] - 2025财年第一季度总营收增长4%至1240亿美元 服务销售额增长14% iPhone销售额下降1% GAAP摊薄后每股收益增长10%至240美元 但增长主要源于股票回购而非营收增长 [7] - 华尔街预期未来四个季度收益增长8% 当前31倍市盈率的估值显得相当昂贵 分析师目标价中位数为255美元 较当前218美元股价有17%上行空间 [8] 特斯拉公司投资要点 - 去年年度交付量首次出现下降 旨在刺激需求的价格削减损害了利润 导致市场份额流失和一系列令人失望的财务业绩 第四季度营收增长2%至257亿美元 营业利润率收缩2个百分点 非GAAP摊薄后每股收益增长3%至073美元 [9] - 2025年市场份额流失加速 欧洲1月销售额下降50% 2月下降47% 今年前两个月在中国市场份额损失4个百分点 [10][11] - 公司计划在2025年上半年推出更实惠的车型 并继续扩展产品线 更便宜和更新的车型可能提振需求 [11] - 计划于6月在奥斯汀推出自动驾驶共享服务 并在年底前扩展至美国其他多个城市 被分析师认为具备在自动驾驶竞争中成为强大参与者的属性 [12] - 华尔街目前预期截至2026年收益年增长率为22% 低于三个月前的29% 当前108倍市盈率的估值显得昂贵 尤其是在过去六个季度中有五个季度未达到盈利预期的情况下 [12] 对冲基金交易动向 - Millennium Management的Izzy Englander减持苹果9%的股份 同时增持特斯拉195% 特斯拉现为其前十大持仓之一 [10] - Third Point的Dan Loeb清仓苹果股份 同时增持特斯拉25% 特斯拉现为其前二十大持仓之一 [10] - D E Shaw的David Shaw减持苹果30%的股份 同时增持特斯拉188% 特斯拉现为其前五大持仓之一 [10]

文章核心观点 - 特斯拉CEO马斯克认为未来五年公司利润可能增长1000%，但鉴于电动汽车业务增长放缓、市场份额被侵蚀且新业务无实质进展，公司利润难在五年内增长十倍，当前不是好的投资机会，建议投资者回避 [2][11][13] 特斯拉发展现状 - 过去15年特斯拉是表现最佳的股票之一，自上市以来涨幅达17430%，但较2024年底的历史高点下跌42% [1] - 2024年特斯拉交付179万辆汽车，低于2023年的181万辆，打破了其令人瞩目的年同比增长纪录，公司降价清库存致毛利率降至17.9%，为五年最低 [4] - 美国第四季度电动汽车销量同比增长15%，特斯拉市场份额不断被侵蚀，在国际上尤其是中国，比亚迪等竞争对手带来更大威胁 [5] - 公司净利润从不到两年前的150亿美元降至70亿美元 [6] 新业务发展情况 - 公司管理层多年来一直谈论人工智能、人形机器人和自动驾驶出租车的发展，但目前难见实质进展，自动驾驶出租车未推向市场 [7][8] - 人形机器人Optimus原型在2024年亮相活动中由人类控制，马斯克似乎将大部分时间和资金投入到xAI Grok语言工具而非特斯拉 [9] 利润增长预期分析 - 马斯克希望公司利润在五年内增长约10倍，但鉴于电动汽车市场份额被侵蚀且无新产品上市，难以想象公司利润能在五年内增长十倍 [11] - 即使利润奇迹般地从70亿美元增至700亿美元，特斯拉市盈率仍高于通用汽车，对关注基本面的投资者而言并非好的买入机会 [12]

These elite stocks are perennially expensive. Consider jumping on them if marketwide turbulence drags down their prices.Bull markets are fun because stock prices go up rather than down. The downside is that top-notch stocks often rise to excessive valuations, which can diminish their long-term return potential. Recently, volatility has begun creeping into the broader market after mostly good times these past few years.If these expensive but otherwise exceptional stocks begin falling to more attractive price ...