文章核心观点 独立银行公司宣布将于2025年7月24日上午8点发布2025年第二季度财报，并将在当天上午11点举行财报电话会议 [1][2] 财报发布信息 - 公司预计于2025年7月24日上午8点发布2025年第二季度财报 [1] - 财报将在公司网站“投资者关系”区域的“新闻”板块公布 [1] 电话会议信息 - 公司总裁兼首席执行官Brad Kessel、首席财务官Gavin Mohr和商业银行执行副总裁Joel Rahn将在电话会议中回顾季度财报 [2] - 电话会议于2025年7月24日上午11点开始 [2] - 参与电话会议可拨打1 - 833 - 470 - 1428，接入码为493553 [2] - 也可通过音频网络直播和用户控制的幻灯片参与，网址为https://events.q4inc.com/attendee/394984135 [2] 电话会议回放信息 - 可拨打1 - 866 - 813 - 9403，接入码为372693获取电话会议回放 [3] - 回放截止到2025年7月31日 [3] 公司概况 - 独立银行公司是一家总部位于密歇根州的银行控股公司，总资产约53亿美元 [4] - 公司成立于1864年，通过一家州特许银行子公司在密歇根州下半岛经营分行网络 [4] - 子公司提供包括商业银行、抵押贷款、投资、保险和产权服务等全方位金融服务 [4] 联系方式 - 如需更多信息可访问公司网站IndependentBank.com [5] - 联系电话：总裁兼首席执行官William B. Kessel 616.447.3933，首席财务官Gavin A. Mohr 616.447.3929 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收2.44亿美元，处于指引区间内，同比增长12%，连续四个季度实现增长 [8] - 调整后EBITDA亏损300万美元，低于指引区间，全年调整后EBITDA亏损2700万美元，较2023年改善5300万美元，较2022年改善1.65亿美元 [9] - 第四季度净利润亏损3600万美元，稀释后每股亏损0.29%，上年同期亏损2300万美元，稀释后每股亏损0.20% [31] - 第一季度总营收预计在2.14 - 2.25亿美元之间，同比下降5%至基本持平，净亏损预计在8300 - 9400万美元之间，调整后EBITDA亏损预计在3200 - 3900万美元之间 [40][42] 各条业务线数据和关键指标变化 房地产服务业务 - 第四季度营收1.49亿美元，同比增长12%，其中经纪业务营收增长13%，合作伙伴业务营收增长3% [32] - 毛利率为21.9%，同比下降60个基点，净亏损1600万美元，调整后EBITDA亏损300万美元 [34][35] 租赁业务 - 第四季度营收5200万美元，同比增长5%，连续九个季度实现增长 [35] - 毛利率为76.2%，同比下降1.3个百分点，净亏损500万美元，调整后EBITDA为400万美元 [36] 抵押贷款业务 - 第四季度营收3000万美元，同比增长15% [37] - 毛利率为10.9%，同比增长6.3个百分点，净亏损500万美元，调整后EBITDA亏损300万美元 [37] 产权业务 - 2024年调整后EBITDA为800万美元，较2023年改善900万美元 [18] - 第四季度营收900万美元，同比增长58%，毛利率为26.2%，同比增长24个百分点，净利润为200万美元，调整后EBITDA为200万美元 [38] 货币化业务 - 2024年调整后EBITDA为1500万美元，较2023年增长46% [23] - 第四季度营收400万美元，同比增长9%，净利润为300万美元，调整后EBITDA为300万美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度房地产服务市场份额为0.72%，与上年同期持平 [12] - 截至上周末，美国房屋销售过去四周挂牌出售天数同比增加15% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年计划扩大销售团队、与Zillow合作增加租赁房源、提高货币化能力、加大数字广告投入以提升市场份额和盈利能力 [13][17][22] - 行业面临房屋销售难以大幅复苏、利率较高等挑战，公司认为应通过提升自身竞争力应对市场变化 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年房屋销售难以大幅复苏，但市场最坏时期可能已过去，复苏将类似金融危机后的缓慢且长期过程 [25][27] - 公司对2025年实现显著调整后EBITDA盈利有信心，随着需求增长和销售团队扩大，房地产毛利率有望接近30% [15] 其他重要信息 - 第一季度营销费用预计约4000万美元，同比增加1500万美元，后续营销费用同比增幅将减小 [41] - 第一季度将产生2100 - 2400万美元重组费用，其中约1800 - 2100万美元与Zillow合作相关，约300万美元与1月裁员相关 [42] - 预计到2025年7月Zillow合作全面实施后，租赁业务营收将主要来自Zillow支付的公寓寻求者线索费用和1亿美元初始付款的递延收入摊销，调整后EBITDA将较2024年增长两倍以上 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第一季度4000万美元广告支出的时机和全年营销费用增长情况 - 公司认为年初是购房者活跃时期，提前广告投放可提升知名度，目前已带来需求增长，预计下半年营销费用同比增幅减小，但总体仍会有增长 [48][51] 问题2：全年EBITDA和自由现金流盈利能力 - 公司目标是实现显著调整后EBITDA盈利，即数百万美元的盈利 [55] 问题3：当前首席代理数量及与过往数据对比 - 截至上周末，首席代理数量超过2200人，较第三季度平均水平增长25%，招聘持续到第一季度，新招聘代理表现出色 [59][60] 问题4：新招聘代理产生收入的时间 - 由于招聘有经验代理比例高和销售周期为4 - 6个月，新代理带来收入需4 - 6个月 [63][64] 问题5：租赁业务收入变化情况 - 租赁业务数字服务部分将关闭，核心广告业务收入也将显著下降，但预计调整后EBITDA将大幅增长，且对消费者更有利 [67][68][69] 问题6：Next市场份额趋势及新旧市场差异 - 公司对早期Next市场表现感到鼓舞，但未单独报告各市场份额，新招聘代理成交指标表现强劲，将推动增长 [78][80] 问题7：2025年营销投入与Next计划和宏观环境的关系 - 营销投入增加一方面是因为有优秀代理团队，另一方面是公司希望减少人员开支、增加媒体投入以更积极竞争，并非因宏观环境显著改善 [82][83] 问题8：对Clear Cooperation的看法及公司战略 - 公司认为Clear Cooperation不符合消费者利益，随着市场疲软，房源应获得最大曝光，公司有自身房源，可在行业中更具影响力 [86][88][106] 问题9：第四季度抵押贷款毛利率下降原因 - 第四季度业务量下降，固定成本对毛利率产生压力，且与2023年第四季度股票薪酬减少对比，管理费用同比有所增加 [91][92] 问题10：Zillow合作对租赁业务流量的影响及代理流失和招聘计划 - 未公布租赁业务流量占比，但约五分之一购房者也关注租赁业务，合作将带来流量增长，预计代理流失较少，公司将继续招聘以提高成交率和优化代理团队 [96][98][102] 问题11：Redfin Next业务中代理成交线索来源比例、对毛利率影响及激励结构调整 - 代理自拓业务和公司提供线索业务比例基本符合预期，毛利率也基本符合预期，公司已取消部分福利以抵消成本，未来将继续降低支持人员成本以提高毛利率 [110][111][114] 问题12：Redfin Next业务过渡成本及超预期原因 - 过渡成本高于预期主要是项目推广过程中代理月度和季度基础成本高于预期，公司已进行调整以实现2025年盈利目标 [120][121] 问题13：不同市场Redfin Next业务市场份额变化结构因素 - 长期存在的市场因代理薪资较高，过渡时会有市场份额一次性影响，低房价市场对Redfin Next业务接受度逐渐提高 [125][126]