公司上市表现 - 汉桑科技于8月6日在深交所创业板上市，开盘价91.50元/股，开盘涨幅216.5%，总市值118.63亿元 [1] - 公司发行价28.91元/股，首日收盘价82.89元/股，首日涨幅186.72%，首日换手率81.70%，中签一手首日浮盈2.7万元 [1] - 董事长王斌为控股股东持股28.44%，第二大股东Hansong Technology Limited持股23.94% [1] 公司业务与技术 - 公司成立于2003年，注册资本9675万元，专注于音频技术开发、产品设计及制造，掌握高性能音频信号处理、音频传输和音频系统智能化等核心技术 [2] - 主要产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品，提供设计开发、生产到交付的一体化服务 [2] - 累计拥有112项专利，为南京市培育的独角兽企业 [3] 财务表现 - 2021-2024年营业收入分别为10.19亿元、13.86亿元、10.31亿元、14.54亿元，净利润分别为1.05亿元、1.88亿元、1.36亿元、2.54亿元，2024年营收同比增长超40% [3] - 2025年一季度营收2.51亿元（同比降13.39%），净利润3769.06万元（同比降15.1%），业绩下滑受产品换代周期、客户依赖及关税等因素影响 [3] - 2021-2024年综合毛利率分别为27.96%、28.49%、29.87%、32.50%，2025年一季度为31.47%，毛利率持续增长主要因创新音频和AIoT产品贡献 [4] 行业对比 - 同行天键股份2024年营收22.27亿元、净利润2.13亿元，国光电器2024年营收79.01亿元、净利润2.54亿元，汉桑科技规模较小但2024年净利润与国光电器持平 [3][4] - 汉桑科技聚焦高端音频产品，毛利率高于天键股份和国光电器，与漫步者、惠威科技相近 [4] - 汉桑科技滚动市盈率43.3倍、动态市盈率71.04倍、市净率5.43倍，高于天键股份和国光电器，市场可能看好其技术优势及智能家居领域拓展 [6] 市场与战略 - 公司境外收入占比长期超95%，主要面向海外市场 [5] - 募集资金8.65亿元用于年产高端音频产品150万台套、智慧音频物联网产品智能制造等项目，预计全球智能家居市场规模2027年达2229亿美元（复合增长率13.64%） [7] - 公司在南京、印度、丹麦设立研发中心，研发团队267人，提出"1+2+3+4"发展战略，聚焦音频主线，拓展家用、商用、个人用、车载音频四大赛道 [8]

公司上市表现 - 汉桑科技于8月6日在深交所创业板上市，股票代码301491，开盘价91.50元/股，开盘涨幅216.5%，总市值118.63亿元 [1] - 公司公开发行股票3225万股，发行后总股本12900万股，发行价28.91元/股，首日收盘价82.89元/股，总市值106.93亿元，首日涨幅186.72%，换手率81.70% [1] - 中签一手汉桑科技股票，上市首日收盘浮盈2.7万元 [1] 股权结构 - 董事长王斌为控股股东，持股28.44%，第二大股东Hansong Technology Limited持股23.94% [2] 公司概况 - 汉桑科技成立于2003年，注册资本9675万元，专注于音频技术开发、产品设计及制造，掌握高性能音频信号处理、音频传输和音频系统智能化等核心技术 [5] - 主要产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品，提供从设计开发到生产交付的一体化服务 [5] - 截至2025年3月28日，公司拥有112项专利，是南京市培育的独角兽企业 [6] 财务表现 - 2021-2024年营业收入分别为10.19亿元、13.86亿元、10.31亿元、14.54亿元，净利润分别为1.05亿元、1.88亿元、1.36亿元、2.54亿元，2024年营收同比增长超40% [6] - 2025年一季度营收2.51亿元（同比下降13.39%），净利润3769.06万元（同比下降15.1%），业绩下滑主因产品换代周期、客户依赖及外部关税等因素 [7] - 2021-2024年及2025年一季度综合毛利率分别为27.96%、28.49%、29.87%、32.50%、31.47%，呈持续增长趋势，主要系创新音频和AIoT产品毛利率增加 [8] 行业对比 - 同行天键股份2024年营收22.27亿元、净利润2.13亿元，2025年一季度营收4.36亿元、净利润347.95万元；国光电器2024年营收79.01亿元、净利润2.54亿元，2025年一季度营收17.35亿元、净利润3277.5万元 [7] - 汉桑科技规模较小但2024年净利润与国光电器持平，高端音频ODM业务带来高毛利率优势 [7] - 汉桑科技滚动市盈率43.3倍、动态市盈率71.04倍、市净率5.43倍，高于天键股份（37.13倍、466.55倍、3.23倍）和国光电器（35.47倍、70.04倍、2.03倍） [10] 市场与战略 - 公司产品主要面向海外市场，2021-2024年境外收入占比分别为95.02%、98.01%、98.01%、97.70% [10] - 募投项目包括年产高端音频产品150万台套、智慧音频物联网产品智能制造、新技术研发等，募集资金净额8.65亿元 [11] - 全球定制安装音响市场规模2022年122亿美元，预计2027年186亿美元（CAGR 8.80%）；智能家居市场规模2022年1176亿美元，预计2027年2229亿美元（CAGR 13.64%） [11] - 公司提出"1+2+3+4"发展战略：以音频为主线，技术和产品创新为驱动力；发展海外和国内两大市场；拓展音频物联网模组、ODM音频整机、智慧音视频系统三大业务；深耕家用、商用、个人用、车载音频四大赛道 [12] 研发与技术 - 公司在南京、印度、丹麦设立研发中心，研发团队267人，构建高性能音频信号处理、音频传输和音频系统智能化三大核心技术体系 [12]