PresentationGood morning, everyone. Welcome to day 3 of the JPM Healthcare Conference. My name is Sherry Yang, an associate in the Healthcare Investment Banking Group. And it's my pleasure to be introducing Compass Therapeutics today. We have Tom Schuetz here, the CEO, with me on stage. Let's give a warm welcome to Tom to the podium.Thomas SchuetzCEO & Vice Chairman Thanks, Sherry, and thanks to JPMorgan for inviting us to present at the meeting this year. Just very briefly, I will be making forward-looking ...

核心观点 - Compass Therapeutics (CMPX) 被列为2026年前值得买入的12支最佳多倍股之一 [1] - 其核心候选药物Tovecimig在胆道癌研究中取得的积极数据，驱动了分析师的强烈看好情绪，两家机构在同日给予“买入”或“跑赢大盘”评级，目标价均为10美元 [2][3] 分析师观点与评级 - **Canaccord分析师John Newman**：于2025年12月3日启动覆盖，给予“买入”评级，目标价10美元；看好基于2026年第一季度将公布的胆道癌二线研究积极数据，并视Tovecimig为核心价值驱动因素 [2] - **Citizens JMP分析师Reni Benjamin**：于同日启动覆盖，给予“跑赢大盘”评级，目标价10美元；引用了关键2/3期研究数据，显示Tovecimig联合紫杉醇的总体缓解率为17%，而单用紫杉醇组为5%，这增强了该项目的临床发展势头 [3] 临床数据与试验进展 - **关键临床数据**：在一项关键2/3期研究中，Tovecimig联合紫杉醇治疗胆道癌的总体缓解率达到17%，显著高于紫杉醇单药组的5% [3] - **后续数据预期**：公司管理层在2025年第三季度更新中确认，COMPANION-002 2/3期试验的关键次要终点分析，包括总生存期和无进展生存期，预计在2026年第一季度末达到预设事件阈值后公布 [4] - **新研究准备**：针对多种DLL4阳性肿瘤的2期篮子试验的准备工作正在进行中；同时，一项研究者发起的一线联合试验仍在继续招募患者 [4] 公司业务概览 - Compass Therapeutics 是一家临床阶段肿瘤学生物制药公司 [5] - 公司开发专有的基于抗体的疗法，通过靶向血管生成、免疫激活和肿瘤驱动的免疫抑制来治疗多种癌症 [5]

公司概况与管线进展 - 公司为一家位于波士顿的专注于肿瘤领域的单克隆抗体发现与开发公司[1] - 公司目前有3款药物处于临床阶段 另有第4款药物即将进入临床阶段[1] - 2026年对公司而言将是极其重要的一年 将有多项关键事件发生[1] 核心在研产品Tovecimig (DLL4xVEGF-A双特异性抗体) - 该药物为公司的领先研发项目[1] - 预计在2026年第一季度末将获得关于无进展生存期和总生存期次要终点的数据读出[1] - 该数据读出将是公司一个非常重要和关键的更新[1] 在研产品PD-1/PD-L1双特异性抗体 - 在2025年下半年 该药物的I期临床试验中观察到了非常重要的现象[1] - 在剂量递增研究的前15名患者中观察到了3例应答 其中包括首次人体最低剂量组的应答[1] - 基于已观察到的显著疗效迹象 公司正计划在**三阴性乳腺癌**和**非小细胞肺癌**患者中开展队列扩展研究[2] - 该队列扩展研究的数据读出预计将在2025年下半年获得[2]

文章核心观点 - 文章重点介绍了一批近期创下52周新高的生物科技和制药公司，并分析了其股价上涨背后的潜在催化剂，主要包括关键药物的临床进展、监管审批里程碑和商业表现 [1][2] Cogent Biosciences Inc (COGT) - 公司计划在2025年底前为其主要候选药物Bezuclastinib（一种酪氨酸激酶抑制剂）治疗非晚期系统性肥大细胞增多症提交首份新药申请 [3] - 针对胃肠道间质瘤的PEAK III期临床试验正在进行中，将Bezuclastinib与辉瑞Sutent联用对比单用Sutent，顶线结果预计在2025年下半年公布 [4] - 针对晚期系统性肥大细胞增多症的APEX II期试验顶线结果同样预计在2025年下半年公布 [4] - 股价从2025年7月2日的7.25美元上涨至昨日盘中52周高点16.99美元 [5] Assembly Biosciences Inc (ASMB) - 公司正在推进四个关键研发项目：ABI-4334、ABI-5366、ABI-1179和ABI-6250 [6] - 计划在2026年中期将ABI-5366推进至针对HSV-2血清阳性复发性生殖器疱疹患者的更长期II期临床研究 [6] - ABI-1179的Ib期研究正在进行中，中期数据预计在今年秋季公布 [6] - ABI-4334在2025年7月报告的慢性乙肝病毒感染者Ib期研究中显示出积极的顶线结果 [7] - 股价从2025年5月5日的14.53美元上涨至昨日盘中52周高点28美元 [8] Compass Therapeutics Inc (CMPX) - 主要研究药物Tovecimig在治疗晚期胆道癌的II/III期COMPANION-002研究中存在关键催化剂 [9] - 该研究的次要终点分析（包括总生存期和无进展生存期）预计在2026年第一季度进行 [10] - 公司在2025年4月宣布Tovecimig联合紫杉醇相比单用紫杉醇显著改善了总体缓解率，达到了主要终点 [10] - 股价从2025年1月28日的2.91美元上涨至昨日盘中52周高点4.39美元 [11] NewAmsterdam Pharma Company N V (NAMS) - 公司正在开发Obicetrapib，一种口服、低剂量、每日一次的CETP抑制剂，用于现有疗法效果不足或耐受性不佳的心血管疾病风险患者 [12] - 2025年7月，公司公布了BROADWAY试验的完整数据，显示在关键阿尔茨海默病生物标志物上具有统计学显著降低 [13] - BROADWAY是一项为期52周的全球性关键III期研究 [14] - 欧洲药品管理局已于2025年8月受理了Obicetrapib 10毫克单药治疗及其与依折麦布固定剂量复方制剂用于原发性高胆固醇血症的上市许可申请 [16] - 股价从2025年7月10日的21.56美元上涨至昨日盘中52周高点39.76美元 [17] Mineralys Therapeutics Inc (MLYS) - 主要候选药物Lorundrostat是一种高选择性醛固酮合酶抑制剂，用于治疗未控制高血压和耐药性高血压等 [18] - 关键III期Launch-HTN试验达到了主要终点，计划在本季度与美国FDA进行新药申请前会议 [19] - 针对阻塞性睡眠呼吸暂停的II期Explore-OSA试验正在进行中，顶线结果预计在2026年上半年公布 [20] - 股价从2025年2月5日的10.34美元上涨至昨日盘中52周高点43.88美元 [20] Kymera Therapeutics Inc (KYMR) - 公司计划在本季度报告其治疗中重度特应性皮炎的KT-621的I期试验数据 [22] - 针对特应性皮炎和哮喘患者的两项IIb期研究计划分别于2025年第四季度和2026年第一季度开始 [22] - 股价从2025年6月2日的40美元上涨至昨日盘中52周高点60美元 [22] Insmed Inc (INSM) - 公司拥有两款已获批药物：Arikayce（2018年9月获FDA加速批准）和BRINSUPRI（于2025年8月12日获批） [24] - Arikayce在新诊断或复发性MAC肺病患者中的III期ENCORE试验正在进行，顶线结果预计在2026年上半年公布 [25] - BRINSUPRI在慢性无鼻息肉鼻窦炎患者中的IIb期研究顶线数据预计在2025年底前公布 [25] - 股价从2024年7月21日的76.54美元上涨至昨日盘中高点166.54美元 [26] Adaptive Biotechnologies Corp (ADPT) - 公司业务主要分为微小残留病（MRD）和免疫医学（IM）两大板块 [27] - 旗舰产品clonoSEQ诊断测试获FDA授权用于检测和监测多种白血病 [28] - 公司预计2025年全年MRD业务收入在1.9亿至2亿美元之间，高于2024年的1.455亿美元 [29] - 股价从2025年5月5日的9.80美元上涨至昨日盘中52周高点15.94美元 [29] BridgeBio Pharma Inc (BBIO) - 公司未来几个月有几个临床试验催化剂，FORTIFY和CALIBRATE研究的顶线结果预计均在2025年秋季公布 [30] - FORTIFY是治疗肢带型肌营养不良症2I/R9的BBP-418的III期试验，CALIBRATE是治疗ADH1的Encaleret的III期试验 [30] - 已上市药物Attruby在2025年上半年产生了1.08亿美元的净产品收入 [31] - 股价从2024年8月29日的25.10美元上涨至昨日盘中三年高点56.24美元 [31] Tarsus Pharmaceuticals Inc (TARS) - 旗舰产品Xdemvy是首个且唯一获FDA批准的治疗蠕形螨睑缘炎的疗法 [32][33] - 2025年第二季度Xdemvy净产品销售额为1.027亿美元，高于2024年同期的4080万美元 [33] - 股价从2024年7月29日的25.01美元上涨至昨日盘中历史高点70.15美元 [34] Palvella Therapeutics Inc (PVLA) - 主要候选产品QTORIN雷帕霉素凝胶正在开发用于治疗微囊性淋巴管畸形等疾病 [35] - 治疗皮肤静脉畸形的II期TOIVA试验正在进行中，顶线数据预计在2025年12月中旬公布 [36] - 股价从2025年3月10日的25美元上涨至昨日盘中52周高点76.76美元 [36] Merus N V (MRUS) - 公司已于上月同意被Genmab以每股97美元的全现金交易收购，交易价值约80亿美元，预计在2026年第一季度初完成 [37] - 主要资产Bizengri于2024年12月4日获FDA加速批准用于治疗NRG1融合阳性非小细胞肺癌和胰腺癌 [38] - 管线中最先进的候选药物是Petosemtamab [39] Nephros Inc (NEPH) - 公司是一家商业阶段公司，专注于开发医疗级高性能水过滤解决方案 [40][41] - 2025年第二季度净收入为440万美元，净利润为23.7万美元，实现连续第三个季度盈利；去年同期净收入为330万美元，净亏损28.9万美元 [41] - 股价从2025年5月27日的2.93美元上涨至昨日盘中52周高点5.98美元 [42]

业绩总结 - Tovecimig与Paclitaxel联合治疗的总体反应率（ORR）为17.1%，而Paclitaxel单药治疗的ORR为5.3%[12] - 在Tovecimig + Paclitaxel组中，完全反应（CR）为0.9%，部分反应（PR）为16.2%[12] - Tovecimig的研究中，稳定病（SD）率为44.1%，而Paclitaxel组为33.3%[12] - Tovecimig在2线BTC治疗中的ORR为17.1%，并且具有统计学意义（p=0.031）[18] 用户数据 - 目前，约85%的2线患者在现有治疗中面临有限的选择[20] 未来展望 - Tovecimig的临床试验为2期/3期，意在注册的研究对象为接受过一线治疗的患者[9] - Tovecimig的安全性与之前的研究一致，独立数据安全监测委员会在四次会议上均建议继续研究[14] - Tovecimig的临床开发处于不同的前临床和临床阶段，面临多种风险和不确定性[3] - Tovecimig在2线治疗中的数据预计将在2025年第四季度公布，包括无进展生存期（PFS）、总生存期（OS）和反应持续时间（DoR）[25] 市场扩张 - 预计到2040年，肝脏及肝内胆管癌的发病率将达到约100,000例，成为癌症相关死亡的第三大原因[23]

公司分析 - 分析师对Compass Therapeutics持谨慎乐观态度 认为即将公布的临床数据结果对公司至关重要 预计将在年初公布 [1] - 分析师拥有生物化学博士学位 具备多年临床试验和生物技术公司分析经验 专注于帮助投资者理解生物科技公司的科学基础 [1] 行业分析 - 生物科技行业投资需要重点关注临床数据 这是评估公司价值的关键因素 [1] - 行业存在投资风险 投资者需进行充分尽职调查以避免潜在损失 [1]

文章核心观点 - 公司在AACR年会上展示CTX - 471相关海报，其单药及与tovecimig联用在临床前研究中展现出抗肿瘤潜力，有望为免疫检查点抑制剂治疗失败的患者带来临床益处 [1][2] 公司信息 - 公司是临床阶段、专注肿瘤学的生物制药公司，2014年成立，总部位于波士顿，致力于开发基于抗体的疗法，管线产品针对抗肿瘤反应所需的关键生物途径 [10] 会议信息 - 公司于2025年4月25 - 30日在芝加哥举行的AACR年会上展示题为“Enhanced Efficacy of CTX - 471, A CD137 Agonist Antibody, In Models of Immune Checkpoint Failure Via Simultaneous Blockade of Neo - Angiogenesis”的海报 [1] CTX - 471信息 - CTX - 471是完全人源单克隆抗体，结合并激活共刺激受体CD137的新表位，正在进行针对实体瘤患者的1b期临床试验，单药治疗队列初步结果显示在多种癌症中有部分缓解且耐受性良好 [5] - CTX - 471单药在多个小鼠模型（包括对免疫检查点抑制剂高度耐药的模型）中显示出疗效，还能产生长期功能性免疫记忆 [6][8] - CTX - 471与tovecimig联用在多个小鼠模型中显著提高抗肿瘤疗效，增强先天和适应性抗肿瘤免疫，有望成为免疫检查点抑制剂治疗失败患者的有效治疗方案 [6] tovecimig信息 - tovecimig是研究性双特异性抗体，旨在同时阻断DLL4和VEGF - A信号通路，临床前和早期临床数据显示其在多种实体瘤中有强大抗肿瘤活性，单药治疗在对批准的抗VEGF疗法耐药的患者中观察到部分缓解 [9] - tovecimig联合紫杉醇对比紫杉醇单药治疗胆管癌的2/3期试验COMPANION - 002正在进行中 [9] 小鼠模型信息 - 研究使用了CT26B2m和MC38B2m敲除小鼠肿瘤模型模拟患者HLA缺失，以及两种无增强NK细胞易感性偏差的免疫治疗耐药新模型 [7] 资料获取 - 会议展示材料结束后可在公司网站“新闻与活动”板块的“展示内容”中获取 [4] 前瞻性声明 - 新闻稿包含前瞻性声明，涉及公司产品候选药物的治疗潜力等，实际结果可能因多种因素与预测不同，公司无义务更新声明，投资者应参考相关文件 [11] 联系方式 - 投资者联系邮箱为ir@compasstherapeutics.com，媒体联系人为高级传播经理Anna Gifford，邮箱为media@compasstherapeutics.com，电话为617 - 500 - 8099 [12]