As is my custom, I’ll be taking a break from these weekly updates for the rest of the year. That doesn’t mean I’ll be loafing my way to year end though. I’ll probably do some short posts as things come up before year end but my main focus will be on the 2026 outlook that we’ll publish in a couple of weeks. This week will just be a short update on how markets have performed year to date.International markets have been the stars so far this year:Thanks in part to a weakening dollar: Within the US, large cap s ...

人工智能行业市场预警 - 人工智能板块出现关键预警信号 可能正接近一次重大调整 [1] - AI股票 特别是“七巨头” 自2024年12月以来持续创出更低的高点 与整体市场表现背离 [1] - AI独角兽公司估值已达到2.7万亿美元 但行业整体收入和利润有限 [2] - 部分主要基金已采取防御行动 例如I/O基金自2024年12月27日起进行100%对冲 Bridgewater Associates已悄然减持科技股 [2] 防御性对冲工具 - 波动率ETF提供直接对冲机制 ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF提供1.5倍杠杆波动率敞口 [3] - 当前对冲成本处于历史低位 标普500指数一年期90%行权价看跌期权的权利金为2.2% [3] - 非杠杆波动率ETF ProShares VIX Short-Term Futures ETF可作为股市下跌的对冲工具 在2020年3月新冠危机期间UVXY涨幅超过1000% [4] - 反向ETF提供与主要指数的负相关性 ProShares UltraPro Short QQQ寻求实现纳斯达克100指数每日表现三倍的逆向回报 [5] - 近期市场波动期间 SQQQ在纳斯达克指数下跌时涨幅达30% ProShares UltraPro Short S&P 500提供对更广泛市场的类似反向敞口 [5][6] - 长期国债是经典避险资产 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF在股市调整期间受益于避险需求 在VIX指数显著飙升期间平均上涨2.1% [7] - 国债通胀保护证券在提供市场压力时期下行保护的同时 还能防范通胀风险 [8] 防御性行业ETF - 必需消费品和公用事业板块在市场调整期间提供稳定性 Vanguard Consumer Staples ETF投资于沃尔玛、好市多等抗衰退公司 [9] - iShares U.S. Utilities ETF提供公用事业板块敞口 该板块因对基本服务的稳定需求而具有防御性 并提供稳定的股息收益 [10] 人工智能调整期间可能表现优异的板块 - 能源板块是AI的意外受益者 AI的电力需求推动数据中心耗电量大幅增长 Constellation Energy公司与微软、Meta等科技巨头签订了长期购电协议 [11] - 该公司预计受AI需求推动 到2028年每年收益增长10% 一些核电公司2025年的回报率已超过英伟达 [11] - 基础材料和铜是基础设施主题 AI革命需要大量基础设施发展 大幅推高铜需求 iShares Copper and Metals Mining ETF提供大型铜矿开采公司的敞口 [12] - 铜价表现出显著的稳定性和增长潜力 美国铜指数基金在2025年上涨超过38% [13] - 小盘价值股存在巨大轮动机会 历史分析显示在昂贵的成长股调整期间 小盘价值股往往表现更佳 美国小盘股相对于科技股正悄然创下历史性的优异表现 [14] - 罗素2000价值指数显示出强劲的相对表现 此次轮动让人联想到2000年互联网泡沫调整后的情况 价值股在随后5-10年表现超过成长股 [15] - 国际和新兴市场提供地域多元化 Vanguard FTSE Emerging Markets ETF和iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF在寻求替代美国科技股敞口的机构投资者中受欢迎 [16] - 新兴市场在全球基准指数中占比不足3% 这种低代表性创造了机会 这些市场可能受AI估值担忧的影响较小 并提供长期增长潜力 [17] - 房地产投资信托基金由于与股票相关性低且提供持续股息收入 可在股市调整期间提供投资组合保护 [18][19] 当前市场动态与时机考量 - 近期对冲基金头寸数据显示对美股的谨慎情绪增加 尽管AI繁荣 Bridgewater Associates和Tiger Global Management等主要基金仍在调整其投资组合 [20] - 市场技术分析显示 标普500指数需守住5860-5885点以上 以避免确认跌向5600点区域 跌破该水平可能引发许多分析师预期的大幅调整 [21]