财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为153亿南非兰特，同比增长45%，处于指导范围的低端[4] - 集团调整后EBITDA为2.71亿南非兰特，同比增长61%，达到指导范围的中点[4] - 调整后收益为8700万南非兰特，同比增长150%，每股收益从0.54南非兰特增至1.07南非兰特，几乎翻倍[4] - 净债务与调整后EBITDA比率从去年同期的2.6倍和上一季度的2.9倍改善至2.5倍，中期目标为2倍或以下[4][5] - 集团成本为6400万南非兰特，高于前几个季度，包含部分非经常性费用，预计季度运行率将趋向5500万南非兰特[8] - 经营活动现金流为3.41亿南非兰特，资本支出为9000万南非兰特，其中5100万南非兰特投资于增长，预计年度资本支出将低于4亿南非兰特[9] 各条业务线数据和关键指标变化 商户业务 - 商户业务净收入同比增长43%，主要受去年第二季度收购的Adumo业务推动[6] - 商户业务调整后EBITDA为1.62亿南非兰特，同比增长20%[6] - 卡受理总支付额从去年同期的42亿南非兰特增至92亿南非兰特，设备数量从53,500台增至近88,000台[11] - 现金总支付额在微型商户领域同比增长75%，目前占第一季度现金总量的18%，但小中型商户领域的现金使用量下降导致整体现金总支付额小幅下降4%[12][13] - 供应商支付平台总支付额同比增长37%，平台上有超过1,900家供应商[14] - 商户贷款业务本季度发放了2.01亿南非兰特，同比增长21%，整体贷款簿同比增长72%[14][15] - 软件业务站点数量增长3%，每用户平均收入增长4%至3,184南非兰特[16] 消费者业务 - 消费者业务净收入同比增长43%，调整后EBITDA为1.5亿南非兰特，同比增长90%[6][7] - 活跃消费者数量超过190万，包括约22万非永久性补助受益人，同比增长24%，本季度净新增49,000名消费者[17] - 在永久性补助受益人中的市场份额从一年前的11.4%增长至14.1%[17] - 每用户平均收入同比增长13%至89南非兰特，使用全部三种产品的消费者比例从去年同期的15%增长至18%[19] - 贷款发放额从去年同期的4.62亿南非兰特增至8.2亿南非兰特，期末贷款簿几乎翻倍，从5.64亿南非兰特增至11亿南非兰特，贷款再贷率超过75%[20] - 保险业务毛承保保费同比增长38%至1.2亿南非兰特，有效保单数量增长27%至约589,000份，收缴率维持在97%左右[21] 企业业务 - 企业业务净收入为2.22亿南非兰特，同比增长19%，反映了业务重组后的新基础[5] - 企业业务调整后EBITDA为2200万南非兰特，同比增长241%，近期目标为季度运行率约3000万南非兰特[8] - 替代数字产品总支付额同比增长13%至119亿南非兰特，其中账单支付占总量的75%以上[23][24] - 公用事业业务总支付额同比增长21%至3.96亿南非兰特，约8%反映了电价上涨的传递，其余为有机增长[24] - 目前有500,000台注册电表和270,000台活跃电表，活跃电表数量同比增长16%[25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进"一个Lesaka"战略，包括统一品牌、整合办公空间以及简化公司结构和资产负债表[27][28][29] - 商户业务的重点是整合收购的业务、统一品牌和产品供应以及合理化基础设施以提高效率[6][11] - 企业业务正成为集团越来越重要的贡献者，不仅是盈利能力方面，还是商户和消费者部门的技术提供商[22] - 收购Bank Zero的进展顺利，预计在2026财年末完成，这将有助于为贷款活动提供资金并进一步去杠杆化资产负债表[10][29] - 公司正在简化业务，包括出售或退出规模较小的非核心业务线，并已达成协议以货币化其在Cell C的股权头寸[29][30] - 公司将其业务构建为三个不同且互补的部门：消费者、商户和企业，每个部门都有明确的战略和目标增长杠杆[30] - 从下一个投资者演示开始，公司将提供商户和企业业务的等效关键绩效指标，以简化对其收入来源的解释[31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对商户市场的增长机会感到兴奋，认为该市场已经成熟，可以进行颠覆[7] - 消费者业务的增长势头预计将在中期持续，部分原因是活跃消费者基础的增长和 onboarding 系统的创新[7] - 尽管预计企业季度收益会出现一些波动，但随着产品平台上线，预计今年晚些时候和2027财年收益将有所提升[8] - 公司重申了2026财年净收入、集团调整后EBITDA、净收入、盈利能力和调整后每股收益的年度指导[33] - 对于第二季度，净收入指导范围为15.75亿至17.25亿南非兰特，中点暗示同比增长约20%，集团调整后EBITDA指导范围为2.8亿至3.2亿南非兰特，中点暗示同比增长约42%[34] - 管理层对南非金融科技兴趣的增加表示欢迎，认为这代表了对其战略的认可，并相信该生态系统的规模相对于其他地区仍然偏低，具有进一步发展的空间[58] 其他重要信息 - 公司的运营货币是南非兰特，因此以南非兰特分析业绩，这有助于投资者理解业务的潜在趋势[2] - 公司已连续13个季度达到其指导目标[3] - 公司正在通过扩大低成本分行网络、投资员工培训和激励结构来推动消费者业务的增长[18][19] - 公司正在整合Recharger业务到其公用事业垂直领域，并期望从2026财年开始实现增量利润率的提升[26] - 公司计划将办公地点从40多个整合到大约20个，以降低成本并创建更高效、集成的跨职能组织[28][44] 问答环节所有的提问和回答 问题: 商户业务收入线的连续表现以及利润率的变化[36] - 回答: 收入连续下降存在季节性因素以及公司正在关闭和退出的非核心业务线的影响[37] 利润率变化除了上述因素外，还包括商户业务中的一些非经常性成本，公司选择不将这些成本从集团调整后EBITDA中排除，更接近运行率的表述可以从下一季度的指导中推断[38] 问题: 基础设施合理化的成本影响以及交叉销售的进展[39][40] - 回答: 关于交叉销售，从下一季度开始将提供商户业务按产品数量的附着率数据，目前绝大多数商户拥有不止一个产品的附着率，最大的两个EBITDA贡献产品是商户收单和替代数字产品，两者之间存在较高的附着率，预计随着时间的推移，交叉销售将显著增加[42] 关于成本合理化，将四个业务整合到商户部门下会消除大量功能重复，办公空间整合等举措将带来显著的成本节约，具体数据点尚早，但预计在短中期内会出现[44] 问题: 关于Cell C潜在IPO的看法和期权安排的 rationale[47] - 回答: 公司支持Cell C的计划上市，退出的 rationale 在于简化运营，这不是Lesaka战略的核心部分，宁愿将资本配置到核心目标上[47] 公司目前持有Cell C业务5%的股份，为上市进行的重组将导致股权百分比被稀释，上市的业务与当前持股的业务结构不同，公司为股份设定了5000万南非兰特的最低价值，如果上市成功，并保留上行潜力[48] 问题: 商户业务利润率是考虑整体数字还是单个产品利润率[50] - 回答: 业务的演变是围绕与客户建立关系并提供多种产品，因此更倾向于从整体而非单个产品利润率来考虑，作为整体，相信该业务的EBITDA利润率应能趋势性超过30%[51] 问题: 消费者业务市场份额增长跑道还有多长[53] - 回答: 从Postbank获取份额仍有空间，目前市场份额为14%，但来自Postbank的客户中有20%选择了Lesaka，随着剩余客户迁移，预计会有更大比例流向公司，此外在贷款和保险方面的渗透率仍有增长空间，保险产品也将向非EasyPay Everywhere账户持有人销售，收购Bank Zero后将有机会服务补助空间之外的客户，业务跑道正在扩大[54][55][56] 问题: 对南非金融科技兴趣激增的评论[58] - 回答: 这代表了对公司所执行战略的认可和背书，尽管兴趣增加，但认为该国金融科技生态系统的规模相对于其他地区仍然严重偏低，这更像是演变的开始而非特定高峰，乐见生态系统中有成功企业涌现[58] 问题: 关于实现全年EBITDA指导的路径，特别是后两个季度需要显著增长[61] - 回答: 计算正确，公司已连续13个季度达到EBITDA指导，并重申全年指导，对此有很强的信心，目前排除非经常性成本后的运行率EBITDA接近3亿南非兰特，预计通过消费者、商户和企业业务的有机增长战略来实现增长[62]